ST金顶 600678

报告期内,按照公司董事会既定战略方针,公司一方面继续聚焦主业,持续强化石灰石开采、加工的生产经营管理,实施目标责任制和全员绩效指标考核,严格执行国家实行的各项环保政策,拓展石灰石、砂石骨料及物流运输市场；另一方面继续推进5G智慧矿山项目建设,用基于5G、人工智能和工业互联网的先进技术,在矿山实施5G智慧矿山升级,提高矿山安全运营效率和管理能力。

2025年度,公司实现归属于上市公司股东的净利润为盈利,主要原因一是受国家整体经济形势好转,特别是公司所在四川区域经济形势变化,石灰石市场持续回暖,下游客户需求逐月增长,公司主要产品石灰石产销两旺,在手订单充足。

同时,公司活性氧化钙部分生产设施（1#窑、2#窑）大修完成后已投入生产使用。

二是公司本期处置子公司开物信息部分股权不再实施控制,由成本法转权益法确认的投资收益1,393.66万元。

报告期内,公司完成表土剥离石灰石开采总量1,510.74万吨（含软弱夹层、工程矿、表土等）,与上年同期相比增加536.26万吨；销量1,474.29万吨,比上年同期增加503.61万吨。

公司共计实现营业收入60,521.07万元,相比上年同期增加24,846.56万元,增幅69.65%。

其中,石灰石销售收入共计47,303.09万元,同比增加69.39%,氧化钙销售收入共计2,431.35万元,同比增加876.96%；通过子公司金铁阳实现铁路物流收入4,182.79万元；通过子公司洛阳金鼎建筑材料有限公司实现商品混凝土、水泥稳定碎石收入2,098.29万元。

实现归属于上市公司股东的净利润为723.45万元。

(一)行业格局和趋势公司主营业务为非金属矿开采、加工及产品销售,根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类（GBT4754-2017）》,公司所属行业属于“C30非金属矿物制品业”。

自2012年末公司完成重整以来,立足公司现有石灰石矿山资源和铁路专用线的优势,发挥公司上下游产业的协同效应。

随着金顶顺采废石（尾矿）综合利用生产线建设项目和洛阳金鼎环保建材产业基地项目（一期）建设的一条双240混凝土生产线的建成投产,公司已经形成以石灰石矿石开采、加工及产品销售,氧化钙产品和后续深加工产品等矿石生产产业链布局以及仓储运输服务业为主的业务布局,以及四川乐山建材业务和洛阳建材业务并举的区域布局。

1、非金属矿山开采及加工业务,位于四川省乐山市峨眉山市的黄山石灰石矿山作为公司拥有的核心资产,具有储量大、品位高、运距短、采场规模大的优势,公司所产的石灰石矿石品质高于国家颁发的水泥生产原料一级标准。

石灰石是生产水泥、氧化钙等产品的主要原材料,也是生产碳酸钙等工业基础材料的重要原材料。

公司所处地区是四川省重要的水泥生产基地,公司开采的石灰石一是作为原材料供应周边大型水泥企业；二是作为骨料产品对外销售；三是满足自身氧化钙生产需求,目前公司拥有较为稳定的客户群体。

由于石灰石是质重价低的资源型产品,且作为最基础的建筑原材料,标准化程度高、单价低,承担运输成本的能力弱,一般公路运输优势销售半径不超过200公里,因此其下游的企业,诸如水泥生产企业、矿产品加工企业等,大多集中于靠近石灰石资源的地区,所以销售区域内的竞争格局、地区经济发展水平、固定资产投资情况等是影响石灰石企业发展的关键因素。

受限于石灰石资源的运输成本和区域发展水平的制约,石灰石行业的初级产品呈现出明显的区域性特征,一般来说,经济发展水平较高的地区固定资产投资增速较高,将带动水泥、骨料、混凝土需求的增长,从而扩大市场对石灰石的需求量,此外,区域内水泥生产、矿产品加工等下游企业的集中度也对石灰石的产能和价格有直接影响,因此不同区域之间石灰石企业的市场需求和盈利能力有所差别。

石灰石及其下游产品在冶金、化工、建材、环保等国民经济行业应用广泛,其产业链情况如下所示：（1）水泥市场,石灰石作为水泥生产最重要的基础原材料,据不完全统计,水泥生产消耗的石灰石和建筑石料、氧化钙、碳酸钙、冶金溶剂消耗的石灰石总和之比为1:3,所以区域内石灰石的供需关系很大程度受水泥供需关系的影响。

随着国家多部门出台利好房地产政策,稳定房地产预期强烈,金融端的利好将对房地产开发企业提供有力支撑,未来房地产行业将进一步回暖,有望触底企稳,房地产对水泥需求的下拉作用会有所减弱；近几年我国特别是四川区域的基建投资保持了高速增长,随着基建项目投融资堵点进一步打通,其将成为支撑经济的重要动力之一,基建有望继续保持较快增长,预计未来水泥需求将有所回升。

（2）砂石骨料市场,建筑砂石骨料在我国经济建设中应用的非常广泛,是一种十分重要的建设材料,是我国所有经济建设领域中使用量最大的固体材料。

石灰石作为重要的建筑骨料,经过破碎、制砂、筛分加工之后可以成为优质的砂石骨料,石灰石制出的砂粒度均匀,耐磨性好、含泥量少,是制砂的上好材料。

我国目前的砂石类矿山仍多以石灰石矿为主,所以区域内砂石的需求量也将影响上游石灰石行业的发展。

虽然房地产行业下行对砂石需求造成一定程度影响,但我国经济韧性强、潜力大、活力足、长期向好的基本面仍将持续,未来各项政策不断落实落细,生产生活秩序加快恢复,经济增长内生动力将促进砂石行业的稳步提升。

2、钙制品业务,活性氧化钙是公司主要的石灰石加工产品。

将主要成分为碳酸钙的天然岩石,如石灰石,在适当温度下煅烧,排除分解出的二氧化碳后,所得的以氧化钙（CaO）为主要成分的产品即为石灰,又称生石灰。

活性氧化钙是钢铁、化工、环保等行业的基本原料,具有高活性、无副作用,无残留、无污染,成本较低等特点。

近年来,高活性氧化钙产品在钢铁、化工、污水处理的使用十分普遍,随着绿色环保理念的倡导和纳米技术的不断成熟,下游应用市场进一步拓宽,整体产能产量均呈上升态势。

从供给端来看,随着我国对非金属矿物制品的宏观调控力度不断增大,淘汰高耗能、高污染、低利用率的落后生产工艺,通过产业政策引导行业向低污染、低能耗、资源利用率高、技术水平强且具备深加工能力的企业集中,引导产品结构向高附加值的深加工产品倾斜。

我国限制环境污染、过时设备使用及资源浪费,淘汰了大量规模较小、生产工艺落后的石灰企业,有效的减少了行业内恶性竞争现象。

从需求端来看,当前中国经济发展处于新常态,为了保增长、稳增长,国家提出在保证需求的同时,还以极大的力度对供给侧进行改革。

近年来,国家对化纤、炼钢、炼铁、焦炭、制革、印染等工业行业实施了淘汰落后产能的方针政策。

大量表外低端钢铁产能出清,行业整体产能受到一定抑制。

与此同时,钢铁行业还面临着高环保压力、高资金压力和高能源压力,行业结构调整、转型升级在即。

国家明确要求执行环保、能耗、质量、安全、技术等法律法规和产业政策,达不到标准要求的产能要依法依规退出。

目前炼钢行业采用高端活性石灰产品,随着我国对冶金行业产业结构的调整冶炼工艺技术的不断提高,冶金行业对活性石灰的质量要求也随之提高,低端冶金石灰已不能满足需求。

由于受资源的限制和对冶金石灰的作用认识不够,我国的一些钢铁行业特别是小型钢铁企业仍使用低端石灰作为冶炼原料,导致高污染和低利用率,在国家产业结构调整的背景下,未来我国对高品质石灰的需求量将更为巨大。

3、物流运输业务,公司现代物流园区项目,是利用公司自有的铁路专用线,在公司厂区内打造现代化的仓储、装卸和发运为一体的物流园区,由公司下属控股子公司金铁阳物流开展运营。

公司物流园区位于峨眉山市规划的九里-沙湾工业发展集聚带上,占据乐山市三大产业集群的中心位置,原材料及产品的货运需求较大,具备良好的经济、交通和区位条件。

2025年度,公司将继续加强和铁路部门的联系协调工作,进一步加大物流供应链行业相关客户资源的开发,加快区域市场拓展,提振营收利润水平。

(二)公司发展战略聚焦公司现有建材产业核心业务,公司在稳定发展非金属矿山开采和加工业务的基础上,加大对公司智能科技和电氢战略的投入和推进,打造“数字平台+物流科技+贸易商城”的新业务核心发展模式,调整设置建材事业部、战略新兴事业部以及物贸事业部的业务单元布局。

1、紧密围绕把产业转型升级与经济结构调整优化、科技创新驱动发展、资源节约环境保护三者联系起来,重点打造绿色循环低碳经济。

公司将以现有高品位、高储量的优质石灰石矿山为依托,运用新技术、新手段,逐步完成智慧矿山和绿色矿山建设,围绕非金属矿山、活性氧化钙、碳酸钙及新型钙业环保材料系列产品等产业,补链强链,打造石灰石的完整产业链。

争创国内领先并具有持续发展能力的西南地区砂石骨料/钙业行业龙头企业。

2、截至目前,洛阳金鼎环保建材产业基地项目（一期）建设的1条双240混凝土生产线已建成投产,公司的主营业务将新增商品混凝土、稳定土、机制砂、PC构件等建筑材料产品的生产和销售,业务区域将新增洛阳地区,公司计划在洛阳着力打造环保建材产业链条,形成高标准全产业链绿色环保建材生产基地,产生良好的经济效益和社会效益。

公司目前主营业务和核心资源具有明显的地域性特征,在区域内具有综合优势。

但是产品结构比较单一,石灰石和骨料产品作为集团主要产品,其整体附加值较低,导致公司营业收入规模较小,盈利能力有限。

为此,公司计划有序改善主营业务结构和扩大目标市场,抓住行业调整周期,充分利用资本市场融资渠道扩大主营业务规模,加强可持续经营能力建设,进一步巩固加强在石灰石产业链以及砂石骨料的区域优势,提升公司在绿色转型、数字赋能领域实力和业绩,更好地提升公司核心竞争力。

（一）做大做强非金属矿山开采、砂石骨料以及钙业产业1、依托公司现有的石灰石矿山资源优势,在金顶顺采废石（尾矿）综合利用生产线建设项目建成投产的背景下,加大资源开发和产业链条完善,积极参与上游石灰石矿山资源的并购和开发,为公司建材产品生产提供保障。

同时,在确保公司石灰石矿山开采业务稳定增长的情况下,逐步向下游砂石骨料和钙业系列产品发展,延长和完善产业链条,通过和科研机构的合作,力争在后续钙业产品开发上取得突破,不断推进新技术、新产品的研发及应用。

2、通过洛阳金鼎投资建设的环保建材产业基地项目（一期）已建成投产,子公司将以风险可控、稳健运营、产品优良、价格合理为导向,快速介入洛阳地区建材市场,以直供、合作经营、供应链等多种方式参与洛阳市各类项目建设,计划成为洛阳市有重要地位的,高标准低碳混凝土、高标准砂石骨料运营商,取得一定的地区行业地位及影响力。

3、通过子公司北川禹顶于2025年1月参与四川省北川羌族自治县圆包山冶金用白云岩矿采矿权的竞拍并取得采矿权,公司将按照经营规划开展相关工作。

项目建成后,北川地区将作为公司重要的砂石骨料生产基地,辐射成都周边市场,拓宽公司主营业务渠道,获得更大的发展空间,进一步提高公司核心竞争力。

（二）促进集团公司电氢战略升级,大力发展AIGE未来产业在当前全球经济和科技快速发展的背景下,国家对于新质生产力的重视程度日益提高。

特别是在“双碳”目标的推动下,国家出台了一系列政策和措施,旨在促进清洁能源和环保技术的发展,推动产业结构的优化升级。

在这一大背景下,打造“AIGE未来产业”是公司践行电氢战略3.0的战略选择。

“AIGE未来产业”是在AIGE技术底座的基础上,依托未来矿山、未来物贸、未来能源三大场景融合创新发展而构筑的新质生产力生态体系。

在未来矿山领域,通过5G智慧矿山项目建设,用基于5G、人工智能和工业互联网的先进技术,在矿山实施5G智慧矿山升级和无人巡检、无人驾驶等业务,提高矿山安全运营效率和管理能力。

在未来物贸领域,围绕业主关心的排放、经济、高效等核心问题,推动“货、车、能、数、金”一体化生态发展模式和“2+4+4运营服务思路”落地落实。

（即：突出新能源运力装备、加能装备投入两个切入口,突出平台、技术、绿色、生态四个赋能,强化AI机器人、AI无人驾驶技术、AI调度技术、AIOT技术四个核心）。

在未来能源领域,公司下属企业新工绿氢将通过“电氢耦合”的发展理念,以电氢装备研发制造+技术服务为核心业务,以氢能、储能、移动智能储充装备研发制造为支柱,为新能源电站、公共机构、工商业及终端用户提供一系列综合解决方案。

目前,推出了自动驾驶储充机器人、10Kv撬装加能站、撬装式制加氢一体站、醇氢发电站、虚拟电厂、零碳园区等一系列绿色移动加能装备产品及服务,同时不断完善清洁微能网体系,为推动各行各业的清洁低碳、安全高效的新发展贡献力量。

(三)经营计划1、主营业务经营目标2026年预计生产矿石1200万吨（含软弱夹层、工程矿、表土等）,物流到发运输150万吨。

商砼产量40万立方米。

2、营业收入实现石灰石加工及骨料业务收入4.2亿元、物流收入1.0亿元、商砼收入1.0亿元。

3、安全环保生产目标确保全年安全环保重大生产责任事故为零。