同庆楼 605108

2025年,面对复杂经营环境,公司坚守“三轮驱动”战略,以创新为引领,依托数字化提升运营效率与决策水平。

餐饮主业聚焦家庭消费,深化宴会模式改革,稳固婚庆宴会区域龙头优势；富茂酒店完成长三角战略布局,核心竞争力持续增强；食品业务实现历史性首年盈利,产品竞争力与发展动能稳步提升。

报告期内,公司实现营业收入26.81亿元,同比上升6.17%,实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元,同比上升2.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.99亿元,同比上升5.8%,经营活动现金净流入6.08亿元,同比上升48.08%。

2025年,公司业务表现如下：1、营收方面,恰逢农历“双春年”,婚宴市场需求集中释放,带动各门店营收明显上升。

但受新禁酒令等宏观环境影响,6月-7月门店营收出现明显下滑,导致公司整体营收未能达到预期。

面对市场变化,公司快速调整经营策略,明确以家庭消费为核心定位,依托自身品牌影响力,推动菜品与供应链深度联动,持续优化菜品结构,在有效控制运营成本、保障合理毛利的基础上切实让利于顾客,凭借好食材、高性价比产品与创新消费体验稳固家庭客群,实现四季度整体营收企稳回升。

2、成本管理方面：2025年公司膳食毛利率（涵盖餐饮原材料、燃气、厨部人力及厨房物耗）为55.96%,同比增长1.52%。

多年来公司膳食毛利率始终保持在良好水平,主要得益于成熟的供应链优势及门店成本管控体系有效运行,充分体现了公司较强的营运能力与成本管控水平。

3、门店拓展及费用方面：报告期内,公司新开门店5家,其中餐饮门店2家、宾馆门店3家,同步完成5家富茂酒店客房板块及配套业态的开业运营。

受新店及新增客房业务开办费用投入、资产折旧摊销增加等因素影响,叠加新店营收尚处于市场培育爬坡期,短期亏损压力较为明显。

报告期内,公司仅折旧摊销费用较2024年增加5,750.07万元,较2023年增加1.37亿元,叠加财务费用大幅增长,使得公司在门店高密度扩张阶段,利润面临阶段性承压。

目前公司开店策略已由“快速扩张”逐步转向“稳步拓店”,重点推动现有门店加快运营爬坡、尽早释放经营效益。

4、现金流状况方面：报告期内,公司实现经营活动现金净流入6.08亿元,同比增长48.08%,与门店快速扩张阶段利润偏低、现金流保持稳健的整体态势相契合。

报告期内,公司新开5家门店,建筑面积高达16.19万平方米,其中：餐饮门店2家,宾馆门店3家。

近几年来,公司门店面积快速增长：截止2019年12月31日,门店面积累计245,064.93平方米；2020年-2022年三年市场特殊情况中仍逆势而上,新增门店面积191,814.12平方米,扣除政府拆迁及闭店面积26,635.61平方米,实际新增面积165,178.51平方米；2023年,公司新增门店面积122,534.27平方米；2024年,公司新增门店面积244,637.37平方米,2025年,公司新增门店面积161,939.81平方米,充分彰显了公司的经营韧性和发展能力。

公司累计门店面积趋势图如下：报告期内,公司主要工作如下：一、夯实餐饮核心根基,构筑差异化经营壁垒1、报告期内,餐饮业务新开门店2家,分别为合肥百大心悦城店、南京尧佳路店；老店改造方面,完成9家老门店全面升级改造,并将多家门店调整改造为开放式厨房,有效打消顾客对预制菜的顾虑,进一步强化品牌特色、优化就餐环境,提升产品市场竞争力。

2、公司持续打造餐饮门店新盈利模型,围绕“好吃不贵有面子、丰俭由人”的市场定位,精准匹配家庭日常聚餐需求。

依托自身品牌影响力与供应链核心优势,公司在工作日针对性推出高性价比产品,切实满足家庭日常聚餐场景需求。

同时,公司持续推进厨房机制改革,坚守菜品品质底线,推动菜品研发与供应链深度协同,借助自研数字化系统提升运营效率、严控运营成本,在保障合理毛利的前提下切实让利于顾客,持续强化市场核心竞争力。

同时,公司品牌及大店模式以“有高兴事、到同庆楼”为特色,在承接集中化宴会需求（老百姓办宴会偏好选择黄道吉日）方面表现突出,且在节假日时,家庭团聚、朋友聚会等就餐数量集中,这些场景共同推动下,大店模式的规模效应得以集中释放,成为公司主要的盈利来源,这一优势构建起中小餐饮难以复制的核心盈利壁垒,进一步夯实餐饮主业根基。

3、2025年下半年集团正式成立宴会销策中心,深化宴会获客模式改革,持续优化服务与运营体系,进一步巩固婚庆宴会业务区域龙头地位,稳步提升市场占有率与经营效益。

4、报告期内,公司聚焦核心业务场景推进数字化转型,成效显著：升级自研CRM系统各模块,进一步提升客户预订便捷度与满意度,有效激发销售团队积极性,助力宴会销售转化率提升；优化灵活挣系统,打造灵活用工履约平台,目前系统注册会员已超10万,成功构建起高效灵活的用工生态；全面升级会员系统,打破各品牌会员互通壁垒,实现会员资源一体化管理；打通业务与财务衔接壁垒,实现全业务流程可追溯、业财一体闭环管理,提升数据分析精准度与业务协同效率,为企业精细化管理提供有力支撑。

同时,智能监控及AI大模型应用场景加速落地,以数字化赋能企业高效运营、驱动创新增长。

二、宾馆业务战略扩张成效显著,发展韧性持续凸显。

2025年,公司稳步推进宾馆业务扩张,新开业杭州富茂、合肥新站富茂、合肥铜冠富茂3家宾馆,完成合肥高新、合肥肥西、安庆、上海、杭州5家富茂酒店客房板块开业运营。

截至本报告披露日,富茂酒店已开业12家,其中8家基本完成全业态开业,顺利实现富茂酒店长三角战略布局落地,区域市场渗透力与核心竞争力得到显著增强；已开业富茂酒店整体经营质效优良,成熟门店区域竞争力突出,新店逐步实现净现金流回正,未来营收增长可期。

报告期内,富茂酒店成功签约1家轻资产加盟门店,实现轻资产运营零突破,标志着公司轻资产运营战略迈出重要一步。

未来,公司将进一步加大定制租赁、轻资产运营模式的推广与运用,持续提升富茂品牌的市场影响力与占有率。

在当前外资主导的高星级酒店经营普遍遇冷的行业背景下,富茂酒店依托同庆楼餐饮核心优势,凭借创新盈利模式脱颖而出,获得行业高度认可,为公司持续推进规模化扩张、实现高质量发展奠定了坚实基础。

三、食品业务焕新提质,实现历史性首盈1、公司食品业务自2021年8月启动以来,经过四年多的培育与沉淀,业务实现快速增长。

2025年,食品业务收入达3.03亿元,食品公司实现净利润历史性首次盈利。

同时,公司持续全面提升产品力、渠道力与品牌力,核心竞争力不断夯实,为2026年食品业务实现跨越式发展筑牢了坚实基础。

2、产品体系持续迭代升级,聚焦大厨研发核心。

同庆楼名厨粽贯彻“名厨研创、以菜入粽”的核心理念,依托同庆楼大酒店基因,将大厨专业烹饪手法与粽子制作相结合,秉持“一颗粽子一道菜”的产品定位,致力于成为中国酒店菜肴粽领导者。

凭借优质产品、独特口味及良好的市场口碑沉淀,名厨粽在行业整体下滑的背景下逆势增长,成功与多家知名节礼经销商达成战略合作。

月饼业务保持稳健发展,营收实现同比增长,始终坚守手工工艺与健康研发方向,稳居节礼核心品类；同时持续优化供应链体系,渠道端深耕华东、华中市场,积极拓展全国大经销商及商超系统,依托品牌势能实现区域深度渗透,整体经营稳健,盈利结构持续优化。

2025年,公司对大厨美味系列产品进行战略调整,取消“即热”系列产品,同步完成30款SKU新品上市,各细分品类实现差异化突围,进一步丰富了产品矩阵。

3、渠道运营成效突出,多渠道协同发力。

商超渠道完成战略转型,由传统运营模式全面升级为经销商代运营模式,有效降低运营成本；传统电商渠道持续优化供应链体系,聚焦头部单品培育,报告期内营收同比增长38.4%；自播电商渠道聚焦爆品运营,营收同比增长168.1%,多个品类成功斩获平台榜单TOP1。

节礼经销渠道推行“一城一经销”策略,新增多家标杆客户；高地渠道取得突破性进展,后续公司将持续深化客户服务,不断提升各渠道贡献度,推动渠道建设高质量发展。

(一)行业格局和趋势“民以食为天”,餐饮、食品作为核心民生领域,长期受益于国民经济持续发展、居民生活水平稳步提升及相关政策扶持；综合性酒店作为城市功能配套的重要组成部分,行业整体保持稳健发展态势。

改革开放以来,我国餐饮业规模持续扩容,近30年年均增长率达18.6%,显著高于同期GDP增速；2015-2019年,餐饮收入增幅连续五年超过社会消费品零售总额增幅,展现出较强的行业韧性；2020-2022年受外部环境影响,行业出现阶段性下滑,但整体仍保持相对优势。

2024年,我国GDP达134.9万亿元,同比增长5.0%；社会消费品零售总额48.8万亿元,同比增长3.5%；餐饮收入5.6万亿元,同比增长5.3%,增速持续领先于社零总额,行业复苏态势明确。

从未来发展趋势来看,餐饮行业呈现五大明确方向：一是大众消费、家庭消费成为市场主流,消费者需求从基础果腹向高性价比、食品安全、品质健康转型,对食材品质、烹饪工艺的要求持续提升；二是消费场景不断丰富,消费者对餐饮的情绪价值需求日益凸显,日常庆生宴、寿宴等场景的仪式感需求,成为驱动消费升级的重要因素；三是政策持续赋能行业高质量发展,九部门联合印发的《关于促进餐饮业高质量发展的指导意见》,从规范经营、品牌培育、创新发展等方面,推动行业向标准化、品质化升级；四是我国城镇化率已提升至66.2%,城镇化进程的推进,带动了聚餐、各类宴会等餐饮需求的持续增长；五是行业连锁化、品牌化、规模化进程加速,头部品牌凭借标准化运营、供应链优势持续扩张,行业集中度逐步提升。

随着我国酒店行业的不断成熟,以传统外资品牌为代表的传统大型综合性酒店,因其经营模式与现代社会发展需求匹配不足等因素,逐步调整市场布局；与此同时,贴近消费者、满足市场需求、融合新型商业模式的大型综合性酒店快速崛起,行业进入迭代升级阶段。

食品产业作为基础性民生产业,发展势头强劲,当前已进入品质升级阶段,市场需求呈现多元化、高品质特征。

未来行业核心趋势突出：一是消费者对食品安全、健康便捷的需求持续提升,“清洁标签”食品受市场青睐,企业需聚焦产品健康升级；二是家庭规模缩小推动速冻食品需求增长,艾媒咨询数据显示,2022年我国速冻食品市场规模达1688.5亿元,预计2025年将增至2130.9亿元,增长潜力显著；三是冷链体系完善、线上渠道渗透提升及品类持续优化,共同推动行业扩容；四是政策保障行业标准化发展,行业竞争加剧背景下,头部企业持续巩固优势,中小企业走差异化发展路径,行业出口潜力逐步释放。

(二)公司发展战略公司始终坚持“时时刻刻替客户着想,让顾客满意,成为对顾客有价值的企业”的企业价值观,以及“诚信经营、价格公道、童叟无欺、丰俭由人”的经营宗旨,以品牌经营为核心,以餐饮业务为基础,推动宾馆、食品业务同步发展,以数字化经营、专业化人才、供应链体系为支撑,迅速拓展市场,以技术研发与创新产品促进消费升级,引领餐饮、宾馆、食品市场消费需求,实施品牌扩张与资本运作相结合的战略,确保公司连锁扩张的顺利实施,实现公司“传承百年品牌,成为覆盖全国的大型连锁餐饮企业及中国传统食品的领导者”的战略目标。

(三)经营计划2026年,同庆楼将持续深化“餐饮、宾馆、食品”三轮驱动发展战略,立足2025年经营成果,紧跟市场需求与行业发展趋势,以创新为引领、数字化为支撑,全面提升运营效率与科学决策水平。

公司将持续夯实餐饮业务全新盈利模型,稳步拓展宾馆门店并推动现有门店快速爬坡、提质增效,聚焦食品业务规模增长,不断提升核心竞争力、品牌影响力与可持续盈利能力,实现高质量可持续的发展,具体计划如下：一、餐饮业务：2026年,同庆楼餐饮业务以全新盈利模型为核心,坚守“好吃不贵有面子”核心理念,明确家庭消费核心定位,依托品牌影响力与供应链优势深耕大众市场,同时巩固宴会婚庆区域龙头地位,全面优化服务运营体系,提升核心竞争力。

经营优化方面,推进厨房机制改革,打造极致性价比菜单,推动菜品与供应链深度联动,在严控运营成本、保障合理毛利的基础上让利于顾客,强化产品竞争力；深化食材开发与品控,持续推进菜品研发,丰富美食节、主题宴、外卖等产品服务；创新宴会场景,拓展家庭宴会品类,提供一站式定制服务,进一步挖掘消费潜力。

拓店与门店升级方面,聚焦长三角地区,计划新增门店2-4家；同步对现有门店进行升级改造及分类优化,强化“庆园雅集、烟火江南”品牌形象,提升门店整体运营质效。

二、宾馆业务拓店与运营提质：2026年计划新增1-2家直营店、2家酒店客房板块对外营业,同时稳步拓展加盟业务；开店策略转向稳步拓店,重点推进现有门店全业态开业,加快运营爬坡、提质增效。

不断完善富茂酒管公司管理体系,优化组织架构、运营标准及服务流程,推进标准化与精细化管理,提升宾馆板块运营效率与服务品质；同时围绕宾馆拓店规划及长远发展,提前储备直营、加盟门店核心人才保障新店顺利开业,制定分层分类培养计划、健全激励机制,将培训成果、岗位绩效与晋升薪酬挂钩,完善人才梯队、增强团队归属感,为业务拓展、门店提质及品牌竞争力提升提供支撑。

三、食品业务2026年,同庆楼食品聚焦华东、华中核心市场,以“产品深耕与渠道种树”为双核心构建差异化竞争壁垒,推动企业从“价值创造”迈向“规模与价值双增长”。

迭代产品体系,强化产品核心竞争力：节令美食系列,名厨粽举办3.0产品发布会,聚焦一颗粽子一道菜,同时推出八大菜系菜肴粽及甜品粽系列,渠道上布局多省市节礼大客户,全面推广酒店菜肴粽；月饼围绕健康、低糖、好吃为主题,打造同庆楼大酒店手工月饼的核心竞争力。

大厨美味系列,聚焦核心单品,深化小笼汤包、臭鳜鱼核心品类,新增徽州腊味,重点培育烧麦、包子等品类；小笼汤包冲刺全渠道TOP1,臭鳜鱼打造“徽州第一名菜”心智,升级料理包、让顾客在家就能吃到大酒店的名菜。

优化渠道结构,构建全渠道网络：商超渠道深耕华东头部商超,推行经销商代运营与直营深耕。

线上电商渠道,一类电商聚焦京东、淘系,进一步打造老卤烧鸡、臭鳜鱼、小笼汤包等明星单品；坚持直播+达播+分销协同,完成食品业绩和品牌力宣传双提升。