罗曼股份 605289

报告期内,面对复杂严峻的国内外形势,我国经济顶压前行、向新向优,展现出强劲的韧性与活力。

公司立足核心业务,依托景观照明的坚实基础,强化科技与创意双轮驱动,加速从传统照明业务向AI算力、数字文娱及绿色能源的多元业务延伸融合。

通过精准切入新兴赛道、深化国际合作、优化产业协同,公司经营质量稳步提升,战略转型成效初显,为长期可持续发展奠定了坚实基础。

1、城市照明板块：国内精进,海外开局,引领行业从“视觉景观”向“价值空间”升维进化公司坚持价值导向,引领行业深度发掘城市照明除视觉感官之外的深度价值,深度结合创意设计和AI智能,与基础空间的基本功能深度结合,形成强互动、可感知、引流量、促消费的新型价值空间,将灯光从附属品转变为区域空间极具价值的必需品。

报告期内,公司高质量完成了一批标杆性项目,用实际成果兑现价值引领理念,获得了市场的一致认可。

莫干山、黄龙洞、丹霞山等一批著名山岳型景区的夜游品质提升,以全新的价值导向理念,轻投入重回报,为各个景区打造了出片、出彩的新名片,形成了景区良好的口碑流量新入口。

第二届上海国际光影节结合不同分会场的场景特色,深度挖掘各个分会场的核心价值点,以全新策划放大核心价值,打造了多个人气、口碑、效益多维获益的特色节展活动。

益阳市资江两岸品质提升、武夷山度假区品质提升、张江科学城品质提升、陆家嘴夜景氛围提升等项目则从城市尺度,聚焦经济提振和人文关怀,最大程度释放城市空间的全时段运营价值。

沈阳华强商业中心、济南国惠双子塔等超高层城市地标的完成,也为公司服务超大型综合体提供了新的实践样本。

同时,公司成功中标沙特EXIT15项目主题娱乐区的整体空间创意设计与沉浸式技术的落地、影音集成及灯光演绎,是罗曼股份城市照明业务的首次出海,也是公司与Holovis战略协同新起点,体现了海外市场对公司技术能力、服务能力和服务理念的高度认可。

2、AI算力板块：智算业务强势增长,AI基础设施综合能力全面强化武桐高新深耕AIInfra核心赛道,紧扣智算产业爆发趋势与公司核心战略部署,稳步推进智算业务高质量落地；罗曼股份充分发挥资源赋能优势,推动武桐高新业务快速发展,2025年12月陆续签订合计约2.92亿元算力设备销售及服务合同、3.12亿元算力设备销售合同,合计新增合同金额约6.04亿元。

在技术创新层面,武桐高新联合上海交通大学不对称催化联合研究中心正式发布T5-AsymCat不对称催化AI模型,开创“AI+化学”研发新路径,还先后与纳米技术及应用国家工程中心、上海联通签署协议,共建技术转化与通信算力融合平台,与招商局智融供应链携手打造超智融合千卡集群,夯实大规模算力基础设施。

此外,公司在市场拓展与团队建设上均实现多点突破,业绩规模强势跃升,通过深度供应链整合与精准品牌塑造,全面提升“武桐高新”在AIInfra领域的行业知名度与生态影响力,成功入选全国智能计算标准化工作组算电协同研究组成员单位；内部运营层面,公司全面升级组织效能,实现高效协同,优化项目全生命周期管理,持续增强供应链韧性,大幅缩短核心零部件采购周期、显著提升库存周转率,为前端业务拓展筑牢坚实保障。

3、数智能源板块:持续深化战略布局,聚力打造工商业储能生态圈,布局“风光储”综合场景端,实现能源侧绿色供给2025年,数智能源板块拓展深化战略布局,通过”光伏+储能+智慧微网“的技术迭代,打造工商业储能生态圈,布局“风光储”综合场景端,实现能源侧绿色供给。

4月份,韵达物流园区44.22MW项目圆满并网,作为国内首个跨区域物流园区光伏集群,项目以“一核多点”布局辐射长三角与长江经济带,覆盖合肥肥东、马鞍山博望、武汉蔡甸、扬州宝应、台州三门五大战略物流基地,该项目成功顺利并网,是罗曼股份从模式创新、技术突破以及生态协同方面完成了中国物流绿色转型的成功实践。

5月份,公司中标闻喜100MW光伏电站项目总承包,是公司在大型集中式电站项目EPC总承包管理实施的拓展,标志着罗曼股份已具备大型电站项目建设的管理和实施,彰显该领域强劲发展势头与核心竞争力。

6月份,公司成功中标两大重要储能项目,分别为宁德蕉城时代新能源科技有限公司22.5MW/40.248MWh用户侧储能项目、福鼎时代新能源科技有限公司27.5MW/49.192MWh用户侧储能项目,为业务后续推进奠定坚实基础;其中,宁德蕉城时代项目推进效率突出,已于2025年9月末顺利实现并网发电,标志公司在储能项目落地执行与运营管控环节具备成熟能力。

9月份,成功签订九江琥珀新材料有限公司25MW/50MWh用户侧储能项目,于2025年10月12日正式开工建设,进一步巩固公司在储能赛道的市场地位。

4、数字文娱板块：全球协同驱动,IP赋能升级,迈入沉浸式文旅高质量发展2025年,公司数字文娱板块依托Holovis在全球沉浸式体验与主题娱乐工程领域的行业影响力,叠加罗曼股份本土市场资源优势,构建“国际能力嫁接本土场景、本土执行反哺全球网络”的双向联动模式,形成技术、IP运营与工程落地协同并进的差异化竞争力,实现核心主业夯实、跨境协同深化、IP运营升级及标准化产品落地的全方位突破。

板块持续深耕主题乐园核心业务,巩固交钥匙工程领先地位,高质量交付常州恐龙园“激流勇进”项目,有序推进深圳乐高乐园《工厂冒险之旅》项目,运用HoloTrac技术打造高端沉浸式互动体验；与长隆乐园达成战略合作,实现国内头部主题乐园业务全覆盖,核心竞争优势持续强化。

同时,跨国协同成效显著,成功中标沙特利雅得EXIT15综合娱乐项目,推动“罗曼灯光+Holovis体验”一体化方案出海,全球化业务布局日趋完善。

此外,IP战略实现从引进到自主运营的完整闭环,《哈利波特・禁忌森林》沉浸式夜游项目落地深圳,《疯狂动物城》主题快闪实现多城复制推广,形成模块化轻资产运营模式；上海顾村公园樱花节自主IP稳步孵化,IP全链路运营能力显著提升。

标准化产品加快落地,沉浸式球幕Dome在英国完成首秀,360高尔夫产品落地南京ClubMed,开启B2B2C业务发展新篇章。

5、技术创新领域：锚定AI方向,深化场景融合,构筑高质量发展新动能公司全面拥抱AI,坚持技术为核、场景为根,聚焦行业痛点与技术发展趋势,基于AI算力和业务布局,构建覆盖人工智能、物联网集控、数智能源、沉浸式体验等方向的核心技术矩阵,重点推进AI在景观照明、主题文娱和新能源等领域的创新应用与生态拓展,与复旦大学、上海交通大学、哈尔滨工业大学、同济大学等国内顶尖高校保持紧密的科研合作,构建起自主研发与产学研协同并进的创新体系。

报告期内,公司深耕核心技术的自主研发与行业适配优化,新增专利20项、软件著作权31项,累计拥有117项有效专利和116项软件著作权,罗曼股份首次通过ISO20000信息技术服务管理体系认证和ISO27001信息安全管理体系认证,以及上海市杨浦区企业技术中心认定,并入选杨浦区服务业发展引导资金项目库,成都罗曼公司首次通过高新技术企业认定,核心技术自主可控能力持续提升,为公司高质量发展筑牢技术根基。

在人工智能技术领域,公司开展从算力构建、内容创作、智能感知、交互体验到精益管理的全维度技术探索与布局。

在AI基础设施方面,聚焦AI大模型训练基础设施、边缘计算基础设施等核心领域,加大对低功耗、高兼容性、高安全性技术的研发投入,逐步构建“产品+服务+解决方案”一体化服务模式。

在AIGC创新应用上,第二届上海国际光影节、上海顾村公园夜樱嘉年华、“牛津话绘本世界”沉浸式互动体验展览青岛站和魔都矩阵等项目上均有光影创意互动产品亮相,获得诸多好评。

在智能感知技术上,公司研发“无人机+AI”机器视觉检测核心技术,可基于无人机巡检采集的图像数据完成实时分析与隐患精准识别,实现灯光工程的智能质检与风险预警,进一步提升巡检工作效率和缺陷检测覆盖面,相关成果成功入选上海市数字经济实践案例集,引领行业运维管理技术升级。

在物联网集控领域,公司以物联网技术为核心,持续迭代全场景设备互联与智能管控技术方案,自主研发的强电集控产品通过中国质量认证中心CQC产品认证,顺利完成上海浦东新区和普陀区、青岛及成都金牛区等多个城市区级灯光集控平台部署和优化,持续提升集控平台覆盖率。

自主研发新一代基于AIoT技术的分布式边缘控制设备和集控平台,采用全新ARM架构,大幅提升IoT设备接入能力与AI边缘计算扩展能力,为多场景物联管控提供底层技术支撑,并成功通过中国国家强制性产品认证（3C认证）,现已逐步应用于上海杨浦区和普陀区等集控项目。

在数智新能源技术赛道,公司持续深化数智能源综合管理平台建设,基于IoT技术优化升级电力生产运行态势感知平台,新增智能运维等重要功能,逐步构建覆盖新能源场站全生命周期的数字化、智能化管控技术体系。

公司优化升级的新能源场站运行态势感知平台已接入上海、天津、大连、苏州等地多个新能源场站,实现场站运行数据的实时监控和智能分析,为新能源场站安全稳定运行提供数字化保障,有效支撑公司数智能源业务的规模化拓展。

在沉浸式文娱场景,公司将虚拟现实、空间定位、虚实融合等核心技术深度应用于深圳“哈利波特禁忌森林体验”、西安“生命之树”、常州中华恐龙园“穿越侏罗纪激流勇进”、NBA“全情投世界巡回主题展”青岛站、上影双人互动影游等重点项目,通过集成AR眼镜、VR⼊小程序导览等创新终端应用,打造全维度互动式观光体验,推动文化与科技的深度融合。

在海外,Holovis依托专有的芯片无缝跟踪、HoloTrac、DeepSmart和渲染技术,在法国的迪士尼史迪奇项目上,开发演员互动软件,使得幕后工作人员能够直接与观众互动,极大增强了观众的沉浸体验感。

在“鱿游戏：沉浸体验”纽约站,通过全技术更新、软件重构与灯光设计⻥⾯升级,打造出经得起频使、励游客触摸互动的性能体验系统。

在英国与迪尼合作,运⾼⽤⿎⾼⼠3D光雕投影技术（ProjectionMapping）在伦敦市中Piccadilly的“TheVenue”空间打造沉浸⽤⼼式体验,让游客临其境地感受电影《创：阿瑞斯》中的数字格世界“TheGrid”。

⾝⽹。

(一)行业格局和趋势2026年是“十五五”规划开局之年,国民经济在承压中稳步回升、在转型中向新求质。

绿色低碳与消费提振政策持续发力,一方面,“双碳”目标引领下,绿色消费激励机制全面落地,碳普惠体系加快构建,为新能源、节能环保等领域拓展广阔空间；另一方面,服务消费成为扩内需主抓手,“6+3”服务消费专项政策与1000亿元财政金融协同工具精准发力,激发消费市场活力,利好文旅、零售等行业发展。

当前,重大项目对创意、技术和集成服务的要求持续提升,市场需求加速向具备综合解决方案能力的头部企业集中。

行业整体迈入高质量发展轨道,企业加大技术研发与品牌创新投入,积极践行可持续发展理念,深度融入国家新质生产力培育与现代化产业体系建设。

1、价值需求稳步提升,城市照明重价值认品牌成为新常态2025年国家密集出台夜间经济、文旅消费、促消费系列部委文件,文旅部全国文旅消费促进活动通知、九部门扩大服务消费措施、财政部商务部消费新业态试点等政策,均明确支持夜间文旅消费集聚区建设、夜景灯光升级改造、光影秀与沉浸式场景打造,城市照明市场机遇广阔。

但各类项目明显更加注重投入产出比,轻投入重收益的价值需求显著提升,对服务商的选择更趋谨慎。

公司作为行业引领型头部企业,既有跨学科跨板块的协同服务能力,又有各类项目的实际落地经验,具有显著的竞争优势,在新常态下,有利于巩固头部优势,扩大市场占有率。

同时,中东、东南亚等地区的发展需求强劲,市场容量较大,为公司发挥能力优势和品牌优势整体服务出海创造了有利条件。

2、从规模扩张到结构升级：智能算力网络的机遇与挑战智能算力网络作为人工智能规模化发展的战略支撑和数字经济的重要基础设施,正伴随AI技术的快速迭代而持续扩张。

2023年以来,生成式人工智能的迅猛崛起推动智算中心产业进入快速发展新阶段,智能算力特别是推理算力需求持续攀升,成为拉动算力市场增长的核心引擎。

根据《中国智算中心产业发展白皮书（2024年）》统计,2023年中国智算中心市场投资规模达879亿元,预计到2028年将增至2886亿元,年复合增长率达27%。

当前,国内AI算力行业呈现需求结构优化、技术路线多元、产业生态完善三大特征,整体迈入规模化扩张与结构化升级并行的关键阶段。

在供给层面,算力基础设施加速向集约化、绿色化方向演进,以智算中心为代表的新型算力设施成为建设重点；国产化替代进程在政策引导与市场需求双轮驱动下稳步推进,芯片、服务器等关键环节自主能力显著提升。

然而,行业仍面临高端算力对外依赖、软硬件生态壁垒等挑战。

公司主要从事AIDC算力基础设施集成服务业务,直接受益于智算中心市场规模和智能算力需求的快速增长,所处细分行业具备持续扩容空间。

展望未来,技术分层、场景下沉与生态协同将主导行业发展方向,推动产业链从单点竞争转向系统化、生态化竞争,加速构建自主可控、高效协同、可持续演进的算力发展新格局。

3、新能源由政策驱动转向市场驱动2025年是新能源行业从政策驱动转向市场主导的关键一年,国家层面以电价市场化、消纳保障、分布式规范、绿电直连、集成融合为核心,地方配套落地细则与激励政策,形成“顶层设计+地方执行+市场机制”的完整政策体系。

2025年2月9日,国家发展改革委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）,标志着新能源全面进入市场化定价时代。

新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场,电价通过市场交易形成,告别了以往保障性收购的模式,以市场机制激发新能源发电的活力与效率。

同时,政策创新建立“多退少补”的可持续发展价格结算机制,有效保障新能源项目收益,为产业长期稳定发展筑牢根基。

4、消费升级驱动业态创新,数字文娱重塑文旅新场景2025年,在政策利好与消费升级双轮驱动下,数字文娱深度融入文旅产业变革,迎来更系统、更多元的转型升级。

国务院办公厅《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》全面落地,持续深化“文旅+百业”融合,为数字文娱拓展应用场景、释放市场空间；沉浸式体验、夜间经济、国潮文创等新业态快速兴起,成为行业增长核心引擎。

同年10月,文化和旅游部发布《智慧旅游沉浸式体验空间要求与评价》行业标准,为VR全景、AR交互等数字技术在文旅场景的规范应用确立准则,标志行业告别早期技术应用无序、体验参差不齐的粗放发展阶段,转向高质量、标准化、规范化发展路径,整体格局与趋势呈现清晰的政策引导与消费驱动特征。

(二)公司发展战略2026年作为“十五五”开局之年,是罗曼股份践行“全面出海、全面融合、全面增长”的关键一年。

立足“数智化”与“全球化”风口,公司以创新、协同为核心,打造AI时代核心产业力量,实现高质量发展。

全球化布局方面,公司将全面启动“全球化出海升级”战略,以构建全球化运营体系为核心,搭建跨时区、跨文化的研发与服务网络,持续提升全球项目交付能力,打造精品标杆项目；同时,积极输出罗曼相关技术与服务标准,推动中国科技服务走向国际舞台。

核心竞争力构建方面,公司将以与武桐树的深度融合为关键抓手,充分发挥双方在技术、资源与场景上的互补优势,聚焦“算电融合”核心赛道,打造差异化竞争壁垒。

依托公司在城市照明、数智能源、数字文娱三大板块的深厚积淀,以及绿电供应、储能领域的成熟经验,结合武桐高新在算力领域的核心优势,重点布局AIDC算力基础设施建设,深化“绿色算力”布局,打造低PUE、高可靠性的绿色数据中心解决方案,抢占AI时代能源效率制高点；同时探索“算力即服务”新模式,从硬件集成向算力调度、运维管理、能效优化等全栈高附加值服务延伸,以云边端算力协同体系为核心,推出覆盖云端、边缘、端侧的全场景推理算力方案,拓宽业务边界、提升盈利水平。

业务创新与生态建设方面,公司将深度推动“文旅+科技+IP”融合发展,联合海内外头部IP,打造兼具科技感与体验感的沉浸式项目,丰富数字文娱业务内涵；同时强化全方位协同效应,通过技术协同、市场协同及管理协同,打通人才、技术、资金等资源壁垒,打破内部板块与外部合作壁垒,建立高效协同的生态体系,实现新的价值跃迁,赋能沉浸式体验、智慧城市照明、智慧文旅等多场景落地,推动业绩快速增长。

人才保障方面,公司将持续加大人才投入,完善激励机制,搭建广阔的人才发展平台,为公司战略落地提供坚实的人才支撑。

(三)经营计划1、践行价值导向,以全寿命周期价值引领扩大品牌影响力公司将紧贴城市照明市场对于投资价值的需求提升的机遇,充分发挥“设计+AI+品牌”的综合优势,以价值导向和运营思维为先导,设计策划即从功能优先、美学适配、流量传播、价值变现等多维度入手,坚持前期策划、中期建设和后期运营全过程把控,以理念导入+落地评估实现价值优化,强化公司核心竞争力。

公司通过一系列多元场景、多维空间、多重价值的标杆项目,实现标杆引领,推进标杆复制,快速扩大品牌影响力。

同时,公司将紧抓出海机遇,与Holovis在市场端和供应链端双重协同,将中国先进的城市照明服务带到国际市场。

2、拓局市场,稳固核心基本盘结合2026年人工智能行业发展新格局,以及AIInfra底层技术演进的确定性方向,公司围绕核心发展目标,构建“技术深耕、市场扩容、服务升级”三维驱动模型,有序推进核心战略推演工作。

在技术底座建设方面,公司将聚焦大模型训练与边缘计算两大核心基础设施领域,针对高算力应用过程中面临的能耗控制及合规管理相关痛点,持续加大低功耗、跨生态高兼容性及高安全性技术的研发投入,着力打造具有核心竞争力的产品矩阵,持续巩固技术领先优势。

2026年,面对AI产业的结构性拐点,公司将以云边端算力协同体系为核心,推出覆盖云端、边缘、端侧的全场景推理算力方案,通过精准匹配算力需求、优化成本结构。

在市场拓展方面,公司将依托现有核心竞争壁垒,稳步巩固华东、华中区域市场基本盘,同时重点向西南算力枢纽区域倾斜资源,通过敏捷化下沉策略,精准对接三四线城市长尾智算需求；在交付服务及生态建设方面,武桐高新以场景为锚点、生态为纽带,让国产算力的性能发挥到极致。

公司将突破单一算力服务的价值边界,深度整合并兼容国内外优质异构算力资源,构建“产品+服务+全栈解决方案”一体化商业闭环,打通多领域高精尖生态场景应用渠道,通过为政府及行业客户提供深度定制化的AIInfra智算落地方案,提升业务核心壁垒,进而实现客户生命周期价值、业务粘性及复购率的稳步提升。

3、瞄准算电融合+场景AI化,技术创新赋能发展公司坚持全面拥抱AI,锚定算电融合与场景AI化两大方向,持续深化核心技术矩阵研发,推动AI与景观照明、主题文娱、数智能源全业务深度融合,打造AI算力“产品+服务+解决方案”一体化服务模式。

聚焦算力基础设施核心技术攻关,迭代低功耗、高可靠性的绿色算力解决方案,深挖“新能源+算力”融合潜力,构建碳中和技术闭环。

升级AIoT集控与数智能源管理技术,拓展智能管控场景覆盖,探索基于AI技术构建新能源功率预测和电力交易等新平台,强化能源高效调度与运维能力。

深化AIGC辅助设计、互动娱乐、AIAgent等技术研发与场景落地,打造更具沉浸感的文旅体验产品,持续提升创意设计与交互体验水平。

依托与顶尖高校的产学研合作体系,联合开展核心技术攻关,加速技术成果转化；同时借力海外子公司技术优势,推进AI技术全球化布局与创新应用。

持续加大研发投入,完善知识产权布局,强化技术自主可控能力,以技术创新驱动业务协同升级,构筑差异化核心竞争力,为公司全球化发展与高质量增长筑牢技术根基。

4、布局“风储光”综合场景,打造能源全链条一站式服务体系公司将持续聚焦数智能源领域深耕拓展,深化宁德时代工商业储能生态圈战略布局,以技术创新与项目落地为核心驱动,不断挖掘业务增长潜力,助力行业高质量发展。

同时布局“风电+光伏+储能”综合场景端,打造从能源到消纳一站式服务。

5、深耕IP全链条运营,升级全球沉浸式IP体验平台数字文娱板块将以IP资产化、技术平台化、市场全球化、产品标准化为核心方向,深化“引入+共创+运营”IP模式,强化全球跨区域协同,加大沉浸式交互技术研发,拓展“体验+消费”综合业态,持续做强主题乐园交钥匙工程。

通过全球资源与本土能力深度融合,推动公司向全球沉浸式IP体验综合运营平台升级,实现营收规模与盈利质量同步提升。