东和新材 920792

2025年度,公司实现营业收入81,719万元,比上年同期增长19.74%;实现归母净利润7,573万元,较上年同期增长了45.30%。

至2025年末,公司资产总额225,050万元,较年初资产总额增长了39.44%;负债总额88,497万元,较上年年末增长59.92%;归属于母公司净资产104,297万元,较上年年末增长5.95%。

公司2025年度营业收入与净利润同期比增长,主要因:1)电熔镁产品受辽宁省电力开展现货市场连续结算试运行政策影响,电费成本上涨市场价格随之上涨,从而使营收增加,同时因公司有低成本库存,加权平均后使电熔镁产品单位销售成本的增长延后,销售毛利同期增加使销售毛利率增长;2)菱镁矿石产品因2024年度辽宁省开展菱镁矿山整治,对矿山的开采量及销售量予以控制,使上年同期矿石销量低、价格增长,年度内上述政策管控调整,当期公司菱镁矿石产品销量同期比增长,虽价格回落但开采量增加单位成本下降,当期产品毛利率较上年持平,实现了营收与利润的双增长;3)年度内公司加强产品应用领域的深化布局与研发,在菱镁原料产品指标和性能方面取得突破,精准切入湿法冶金沉钴、沉镍氧化镁领域,以差异化产品拓展了应用市场,取得了新的市场订单、开拓了新的市场份额,助力公司当期营收及净利的增长。

2026年,公司将继续加大销售力度,通过稳定现有客户,按时、保质向客户供货;同时,公司将进一步降低、优化成本,增加研发投入,通过工艺技改及技术革新以增加各品类产品产量、降低生产成本,力争进一步提高利润空间,保证公司利润的可持续增长。

对于新产品领域公司将保持技术领先优势,不断筑牢产品性能与指标壁垒,强化核心竞争力。

基于市场的认可,公司已获取一定份额的订单,并将力争持续巩固并扩大在新产品领域的市场份额,通过持续深耕新能源、湿法冶金等高增长应用场景,稳定优质客户资源,进一步提升产品附加值与市场占有率,以释放更大盈利潜力,为公司整体业绩增长提供更强有力的支撑。

(一)行业发展趋势随着2025年政府工作报告明确“传统产业节能降碳改造升级、淘汰落后产能、发展高附加值产品”,“十五五”产业布局进一步强化战略性矿产保护性开发、绿色低碳、高端化转型,政府管控密集出台《菱镁行业高质量发展工作要点》《矿产资源总体规划》《绿色矿山建设规范》等一系列政策文件,菱镁原料行业已从过去“资源驱动、规模扩张、粗放生产”的增长模式,全面转向资源严控、绿色低碳、技术领先、产品高端、集约集聚、循环利用的高质量发展阶段。

对身处其中的菱镁行业全产业链公司而言,行业趋势不再是外部变量,而是直接决定生存空间、盈利水平、估值逻辑、长期竞争力的核心主线。

一、资源端趋势:自有矿山价值战略重估,资源管控与绿色开发成为核心壁垒对于业内公司而言,拥有上游菱镁矿山资源端已从“成本要素”升级为“战略护城河”,政策与市场双重驱动下,资源管控、整合、绿色化成为不可逆转的方向。

随着国家政府资源总量刚性管控,自有矿山稀缺性将持续提升。

国家与辽宁省对菱镁矿实施开采总量指标化、分区配额化、共伴生矿一并管控的强约束政策。

依据《辽宁省矿产资源总体规划(2021—2025年)》及《2025年菱镁行业高质量发展工作要点》,并对鞍山(海城)、营口(大石桥)等核心产区设定产能天花板。

同时,水镁石、白云岩等共伴生资源全部纳入年度计划管理,从源头杜绝超采、滥采与资源外流。

在此政策下,合法合规、品位稳定、拥有完整采矿权的自有矿山,成为行业最稀缺资产。

绿色矿山强制化,矿山开发全面生态化、数字化。

绿色矿山建设从“可选项”变为“生存门槛”,绿色矿山认证虽然增加了企业的成本,但取得认证同样可成为下游高端客户、出口贸易、碳核查的必备资质,进一步强化市场壁垒。

同时,智慧矿山(AI配矿、无人运输、智能开采)的推广,可提升资源回收率、降低开采成本,将资源优势转化为成本与效率优势。

低品位矿与尾矿综合利用,资源价值深度挖掘。

菱镁产业政策明确要求,推动尾矿回选、尾矿制建材、煅烧粉尘回收再利用等技术产业化。

对菱镁企业而言,通过浮选、提纯、综合利用技术,可将传统废弃的低品位矿(MgO35%—45%)转化为可用原料,尾矿综合利用率提升至80%以上,既延长矿山服务年限、提升资源保障能力,又降低固废处置成本、获得绿色补贴、增加副产品收益,形成“资源—生产—固废—再利用”的闭环模式。

二、生产与工艺端趋势:低碳化、智能化、能效升级成为必由之路,碳管控全面制度化电熔镁砂、氧化镁(轻烧/重烧/高纯)生产是菱镁产业能耗与碳排放核心环节,也是政策监管与转型攻坚的重点。

对原料型企业而言,工艺绿色化、能效标杆化、碳足迹可量化,将直接决定企业能否在新一轮行业洗牌中存活并胜出。

落后产能全面出清,先进工艺全面替代。

依据《辽宁省“十四五”原材料工业发展规划》《菱镁矿浮选及镁砂行业产能置换办法》,2025年底前全面淘汰轻烧反射窑、低效竖窑、小型电熔炉等落后产能,同时严格执行“产能只减不增、落后换先进”的置换原则,严禁新增低端原料产能。

双碳政策深度落地,碳管控与碳市场全面覆盖。

随着“双碳”战略推进,菱镁行业终将纳入全国碳交易市场,企业碳排放权成为稀缺资源与刚性成本。

《工业氧化镁碳足迹》国家标准(2026年实施)将对原料生产全生命周期碳足迹进行量化、核算、认证、溯源,欧盟CBAM(碳边境调节机制)也对出口镁砂、氧化镁产品提出碳披露要求。

三、产品结构趋势:从通用原料向高纯、特种、功能化升级,新兴领域打开增量空间。

传统耐火原料:向高纯、致密、低杂质升级。

尽管钢铁、水泥等传统耐火需求“稳中向下”,但结构升级明显:普通镁砂需求萎缩、价格低迷,而高纯电熔镁砂、高纯重烧镁砂、低硅低铁低硼特种镁砂需求持续增长、价格坚挺。

下游高端电炉钢、洁净钢、有色冶炼、玻璃窑炉对原料纯度、杂质含量、致密度提出极高要求。

特种氧化镁(沉钴、沉镍等):高成长、高壁垒、高附加值赛道。

随着新能源、环保、电子、高端化工快速发展,特种氧化镁市场年增速远高于行业平均。

对菱镁行业公司而言,做强做精沉钴、沉镍等特种氧化镁,加大研发投入、拓展专用领域,可摆脱同质化竞争、构建技术壁垒、提升盈利水平、优化业务结构,成为公司第二增长曲线。

四、产业格局与竞争趋势:行业加速集中,龙头(尤其自有矿山上市公司)强者恒强。

在资源管控、环保限产、碳约束、技术升级四重力量推动下,菱镁原料行业的“小散弱”企业加速出清、头部企业持续集中、全产业链一体化将成为主流。

菱镁行业从“单一矿山/单一冶炼”向“矿山—选矿—高纯冶炼—特种产品—应用服务”一体化转型。

自有矿山企业向上强化资源整合、向下延伸高端产品与专用服务,构建成本、供给、质量、技术全链条壁垒。

综上,在国家“双碳”战略、辽宁省菱镁产业高质量发展政策、“十五五”产业布局的共同引导下,菱镁行业已明确走向资源刚性管控、绿色低碳生产、产品高端专用、产业集约集中、循环经济深化的高质量发展路径。

(二)公司发展战略公司作为辽宁菱镁行业全产业链上市公司,未来发展中将顺应行业高端化、绿色化、智能化、集中化趋势,立足资源禀赋与全链条优势,实施“资源固本、技术立企、高端突围、绿色赋能、全链协同”的核心战略,巩固行业龙头地位,打造长期增长引擎。

在资源端,加强集约管控,筑牢全链根基。

2025年公司成功收购了富裕矿业,加大了公司拥有自身矿山资源的优势,进一步提高了资源自给率,保障高纯原料稳定供给,掌控成本与品质源头。

未来的资源管理中将更加注重矿山的绿色智能开采,建设绿色矿山、智慧矿山,推进数字化管控与生态修复;淘汰落后采矿,提升回采率、降低贫化率,实现资源高效集约利用;响应开采总量调控,优先保障高纯/新能源用料,减少低端原料外流,提升资源价值转化率。

在政策端,紧跟国家“双碳”战略以及“十五五”产业布局,深度开展绿色低碳战略布局。

2025年公司已与深交所上市公司辽宁和展能源集团股份有限公司合作,设立和镁绿材并参股和镁新能源于内蒙古地区共同投资建设“源网荷储一体化”绿色能源项目,现已取得项目核准批复,计划于2026年投建。

此举旨在构建以风电为核心的清洁电力直供体系,大幅降低生产环节的用电成本与碳排放强度,有效化解高载能产业面临的环保约束与能源价格风险。

同时提升公司盈利能力及碳管理能力,给予资本市场正确回应,维护公司资本市场市值,保护中小股东利益。

在制造端:强化绿色智能,提质降本增效。

生产中淘汰落后装备、注重设备升级,公司新型低能耗双室碳酸盐分解炉轻烧MgO粉生产装置将在2026年度内投入使用,此装置可调质、降耗同时赋能智能操控等节能低碳技术,降低能耗与排放,满足超低排放与“双碳”要求;对现有电熔生产装置推动数字化改造,以期打通开采—煅烧—深加工全流程数据链,提升良品率、降低成本、增强柔性生产能力;增强循环经济闭环,推进尾矿回选、废耐材再生、固废综合利用,提升资源综合利用率,形成绿色成本优势。

在产品端,加大高端差异化,使产品双轮驱动增长。

对于传统原料产品及耐材制品强调高端化,顺应下游钢铁行业“长寿化”需求,提升产品指标与稳定性,扩大在大型钢企的高端份额,增强溢价能力;对于新产品突破将是公司利润的增长点,做强沉钴、沉镍专用氧化镁,在现有技术和已占有的市场份额的基础上,巩固技术与市场领先,并持续迭代产品纯度、活性与杂质控制,拉开技术差距、筑牢专利壁垒,深度绑定湿法冶金相关产业链,力争与终端使用客户达成长期战略合作,以期获取更多的市场订单份额,提升盈利贡献占比;拓展新兴应用,布局镁建材、精细镁化工、电工级氧化镁等高附加值领域,形成“耐火+新能源+新材料”多元产品矩阵,对冲周期波动。

在研发端,寻求产学研深度融合,构筑技术壁垒。

2025年,公司已投建了新的研发中心,计划于2026年投入使用,未来公司将以战略远见加码研发中心建设,通过产学研深度融合与高学历人才梯队的系统化引育,对菱镁原料的精深加工技术、绿色低碳工艺及高附加值产品方向展开全链条攻坚。

一方面公司将扩大研发团队规模,引进高学历专业人才,搭建高水平研发平台,另一方面公司将与高校+科研院所协同,共建联合实验室,聚焦高纯制备、绿色工艺、新能源应用等关键技术攻关,加速成果产业化。

与此同时,公司将围绕核心技术布局发明专利,参与行业标准制定,强化技术话语权,构建难以复制的技术壁垒。

在市场端,继续深耕高端,全球布局,提升份额。

深化与大型钢企、新能源头部企业的长期合作,推进“产品+技术+服务”一体化供应,提升客户粘性与份额;依托高端产品与成本优势,扩大海外湿法冶金、高端耐材市场出口,提升全球竞争力;利用全产业链与资金优势,整合资源与产能,提升行业集中度,强化企业市场定价权。

总之,公司发展战略将以全产业链协同为根基,以技术创新为核心引擎,以高端化+新能源为双轮,以绿色智能为保障,持续巩固资源、技术、市场三重壁垒,推动公司从菱镁原料、耐火材料领先企业向全球领先的镁基新材料科技企业升级,实现营收与利润长期稳健增长,以保障公司股东,特别是公司中小股东的长期利益。

(三)经营计划或目标2023年是公司踏上上市平台的一年、2024年是公司高质量发展的一年、2025年是公司逆势突破的一年,2026年将是公司从“量的积累”向“质的飞跃”迈进的关键一年,是公司在新赛道上加速奔跑、同时增强公司软实力的攻坚之年。

一、持续推进公司内控管理,让管理体系更加完备、完善内控管理要真正融入日常运行的血液,2026年,公司将进一步完善内控制度建设,确保各项内控要求、管控模式真正落地见效。

与此同时,ERP系统建设要全面提速,在2025年基础上继续推进,让管理模式与信息系统相辅相成,真正用数字化手段提升管理效率、管控经营风险。

二、坚持推进创新驱动,把技术“护城河”挖得更深2025年公司通过产品应用领域的深化布局与研发,以差异化产品拓展了应用市场,取得了业绩增长,证明了差异化才是硬道理,技术创新才是企业发展唯一的出路。

2026年,公司要继续加大研发投入,充分发挥新建研发中心平台的聚才效应,吸引更多高层次研发人才加入,依托研发平台,在镁耐火、镁化工、镁建材三大领域全面发力,继续深耕,同时在高附加值产品研发上寻求更大突破。

三、加速产业布局与新赛道开拓,为未来积蓄势能2026年,公司要在巩固镁耐火产业优势的基础上,加快镁化工、镁建材领域的投资布局和技术落地。

以新收购的富裕矿业提升原材料保障,同时据此增加公司盈利;内蒙源网荷储项目建设要全力推进,确保按计划投产达效,落地公司“双碳”产业布局,增强公司核心竞争力。

四、加强人才梯队建设,为公司发展注入新的血液行业内的竞争,归根结底是人才的竞争,一方面要拓宽引才渠道,内部选拔、外部招聘、高级别人才引进多措并举;一方面建设人才成长通道,要实现绩效体系和职业发展通道的双结合,让员工可见“成长”之路,为公司持续发展积累人才力量。

五、守牢安全环保底线,让安环管理成为公司发展的“压舱石”安环责任层层分解,深化双重预防机制、建立隐患排查治理闭环管理机制,强化安环技改赋能,加快安环管理技改建设,同时厚植安环文化,做实全员安全培训,推行常态化安全管理工作,让安全成为习惯,让“安全是发展的前提,环保是生存的基础”深入公司员工内心。