广泰国际控股 00844

行业回顾二零二五年,中国传统经济产业增长持续偏弱,传统消费及内需行业陷入严重「内卷式」竞争,叠加总体市场需求收缩,传统制造业产能出清进程缓慢,导致不少行业中小型制造商被迫退出市场,传统经济景气度整体承压。

同时,内地房地产市场仍处于深度整固期,新开发投资、施工及新开工面积持续下滑,行业仍在去库存阶段。

惟在此背景下,二零二五年中国国内生产总值(GDP)仍按年增长约5.0%至人民币1,401,879亿元,基本达到年初既定目标,显示经济具备相当韧性。

该韧性主要来自新能源、新材料、低空经济及航空装备等新兴产业的迅速发展,科技创新与产业创新加速融合,「人工智能+」行动有序推进,带动产业创新及应用落地提速。

二零二五年,规模以上智能无人飞行器制造及智能车载设备制造行业增加值分别增长约57%及26.2%,人工智能大模型、量子科技及具身智能等新赛道加快突破,部分领域已处于全球领先位置。

回顾年内,本集团固有的针织布料及内衣业务所在行业整体走势相对平稳。

二零二五年一至十二月,中国纺织服装累计出口约人民币21,030亿元,同比下降1.9%,其中纺织品出口约人民币10,200亿元,增长1.0%;服装出口约人民币10,820亿元,下降4.4%。

同期,规模以上工业企业中纺织业增加值增长约3.0%,整体表现略优于市场预期。

在出口结构方面,中国于主要成衣进口市场的整体市占基本维持稳定,但结构持续调整。

受地缘政治紧张及关税政策不确定性影响,美国服装企业进一步降低自中国的采购比重,二零二五年前十个月,中国仅占美国成衣进口的约14.6%,较上年的20.9%明显回落,创近数十年新低。

为降低对单一市场的依赖,中国成衣出口逐步向欧盟、英国、日本等传统市场以及印尼、肯亚、坦桑尼亚、智利等新兴市场分散,但上述新兴市场合计仍仅占整体成衣出口的不足一成,整体占比仍在逐步培育阶段。

针织服装出口在二零二五年虽有金额下滑,但出口量仍录得增长,显示在价格压力下,出货量尚有支撑,体现一定需求韧性。

批发层面预测显示,二零二四年至二零二八年中国针织品及纺织品批发额将保持约3.0%左右年均增长,属于温和但稳定的扩张趋势。

在服装出口主要细分品类中,内衣尤其文胸、内衣及睡衣是跌幅较大的品类之一,二零二五年相关出口降幅约在10.0%左右,短期压力较大。

另一方面,针对中国内衣及内衣布料市场的中长期预测显示:随着舒适性、功能性与可持续材料等需求上升,内衣及其面料市场预计在二零二六年至二零三三年间保持较快增长,显示中长期仍具成长韧性与升级空间。

回顾年内,集团的空间测量业务重点在配合智慧矿山领域的发展。

未来,中国智慧矿山会走向「政策强推+技术突破+示范带动」的深度普及阶段,行业空间和场景机遇可观。

二零二四年四月,国家矿山安监局等七部门联合发布《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》,明确提出到二零二六年全国煤矿智能化产能占比不低于60%,智能化工作面数量占比不低于30%,煤矿、非煤矿山危险繁重岗位作业智能装备或机器人替代率分别不低于30%、20%。

当前,中国智慧矿山市场正处于爆发式增长期。

根据中国矿业大学等机构发布的《2025智能矿山暨无人驾驶行业蓝皮书》,中国智慧矿山市场规模正以年均超10.0%的速度增长,预计二零二五年市场总额将达人民币670亿元,二零三五年将突破人民币1,200亿元。

这一巨大市场空间的背后,是机器人技术与矿业智能化转型的深度融合。

业务回顾回顾年内,本集团围绕三大业务板块稳步推进发展,包括内衣产品、功能针织布料及空间测量业务。

尽管外部经济环境仍具挑战,本集团持续坚守固有业务,推动转型升级通过降本增效的方式,维持稳定增长。

空间测量业务方面,优鹰自主研发多项核心产品,包括自动化机库、高精度空间测绘无人机、图像传输链路、飞控系统、搭载激光雷达的三维高精度测量机器人及相关系统方案。

功能布料与内衣制造业务方面,于回顾年内保持整体稳健,录得收入约人民币433.5百万元及毛利约人民币85.0百万元。

随着内地及海外消费者健康意识提升及运动休闲风潮持续,市场对高性能运动服装及功能性内衣的需求稳步增长。

相关研究显示,中国运动服装布料市场于二零二五年规模约为65.9亿人民币,并预期于二零二六年起录得中双位数年复合增长率,而用于运动及健身的智慧功能布料市场在二零二五年的规模约为146.9亿人民币,反映功能性及高附加值布料具备可观增长空间。

尽管面对如越南、孟加拉等新兴出口国成本竞争加剧背景下,中国以规模效应、稳定品质与复杂款式的开发能力,仍在中高端针织及功能性内衣领域保持优势地位。

本集团凭藉多年行业经验,持续根据客户需求设计及提供优质、多元化产品,积极向高附加值市场升级,并与中国、日本等主要市场的品牌客户及供应商维持稳定合作关系,确保产品品质与准时交付,从而巩固本集团在主要市场的稳定市占率。

在技术与研发能力上,着力针对市场的各样需求如吸湿排汗、抗菌防臭、无痕舒适等功能的面料的发展,以提高产品议价能力与客户黏性。

在空间测量业务方面,回顾年内,优鹰相关业务录得收入约人民币0.6百万元。

研发工作上,优鹰自二零二四年八月启动自动化机库项目以来,产品已于二零二五年六月完成全流程测试。

自动化机库及相关产品所需的主要测试工作已于二零二五年内完成。

优鹰的自动化机库系统具备自动换电、一键起降、自动巡航及恶劣天气应对等智能功能。

尽管相关产品硬件的开发进度符合预期,但相关产品的市场推广及软件开发未如理想。

优鹰向客户提供的服务种类亦不够广泛,于技术创新方面,本集团在持续开拓智慧矿山等领域。

本集团将把握中国矿业数字化及自动化升级的趋势,在智慧矿山等垂直场景寻找机遇,进一步释放长期价值。

展望二零二六年,环球宏观经济仍受地缘政治风险及贸易保护主义影响,中东局势反覆及部分地区关税壁垒加剧,令全球贸易前景充满变数。

内地方面,传统消费动能仍在修复过程中,中央持续推进「反内卷」政策及全国统一大市场建设,淘汰低效产能、鼓励创新及提高资源配置效率,预期有助维持国内经济增长在相对稳健区间,并逐步改善供需结构失衡情况。

外贸方面,高关税及地缘政治因素令出口环境维持偏紧,供应国之间的价格竞争更趋激烈,对亚洲、南美洲及非洲等中小型成衣出口国带来更大压力。

为稳定产业链及制造成本,中国国务院于二零二六年一月起,对部分战略性纤维及纺织原料下调进口关税,有助纾缓纺织行业成本压力、支持企业升级转型。

伴随行业逐步向技术密集及高附加值产品转型,中国在全球技术纺织品及功能性面料市场的竞争力有望进一步提升。

同时,本集团将在既有功能性布料及内衣业务上持续推行降本增效措施,进一步巩固客户基础及技术优势,确保海外及内销市场表现保持稳健。

集团亦会维持并深化与国际品牌客户的长期合作关系,巩固其在中高端市场的定位与议价能力。

近年,中国内地以至全球多地运动健身及户外活动风潮持续升温,功能性运动服装及专业内衣需求保持强劲增长,带动功能性面料及高性能内衣市场不断扩大。

在此趋势下,本集团将持续优化布料产品组合,积极发展休闲内衣及其他具增长潜力的细分品类,提升产品附加值及品牌黏性。

于降本增效方面,本集团将透过精简及自动化生产流程、加强品质管理及优化成本结构,进一步提升整体营运效率与交付能力,从而在竞争激烈的市场环境中维持稳定的销售表现与合理利润水平。

为了重拾集团的发展步伐,由于空间测量业务在相当竞烈的行业竞争底下,持续无法为集团带来显着的盈利贡献,同时由于行业的成本竞争可能为集团的长远财务发展带来负面影响,集团将重点维持固有的功能性布料及内衣业务上,积极在其他新兴行业中寻找合适的发展机遇,务求能在现有的业务基础上,建立具协同效益的业务版块,以为股东寻求更佳的回报。