红棉股份 000523

（一）公司主要业务报告期内,公司的主要业务为食品饮料及文化创意产业园区开发和运营。

2025年7月,公司收购广州市亚洲牌食品科技有限公司（以下简称“亚洲食品”）39.9996%股权,并接受广州鹰金钱食品集团有限公司（以下简称“鹰金钱”）表决权委托,最终公司持有亚洲食品表决权比例为100%,亚洲食品成为公司控股子公司,公司食品饮料板块增加亚洲食品业务。

1.食品饮料板块公司全资子公司华糖食品长期专注于食糖、饮料的生产制造及销售,在食用糖、饮料、啤酒等多个领域具有深厚的产业基础和技术积累。

拥有调味糖系列“红棉”及国内菠萝果味饮料始创品牌“广氏”两大核心品牌,产品包括各类精制糖、菠萝啤饮料、精酿啤酒等,产品品类丰富。

2025年推出五红粉、姜枣代用茶、四种口味苏打水、枇杷炖梨植物饮料等新产品。

相关品牌及产品简介如下：公司控股子公司亚洲食品长期专注于饮料的生产制造及销售,在碳酸饮料等多个领域拥有深厚的产业基础与风味积淀。

品牌源自1946年,以岭南特色风味为核心,传承老广饮食记忆,构建了以“亚洲”为核心的多元产品矩阵,核心品类涵盖沙示汽水、果味果汁汽水、豆奶豆乳、椰子制品及草本饮品等。

沙示汽水以独特药油风味闻名,0糖系列满足健康需求,饮料产品品类丰富,适配日常生活多种场景。

2.文化创意产业园区开发和运营板块公司控股子公司新仕诚公司秉持精雕细琢的“绣花”功夫,深耕创新空间运营领域,致力于重塑与提升空间价值。

通过精准的市场定位、创新的设计改造及专业的招商运营管理,重点引入数字经济、文化创意、科技创新、时尚设计等领域的优质企业,着力打造T.I.T品牌系列园区,致力于构建一个热带雨林式的产业生态。

2025年,新仕诚公司新开拓T.I.T原创荟、T.I.T创新园两个园区项目,T.I.T时尚荟完成改造启动招商,目前旗下运营园区项目总数达9个。

以下为园区项目简介：（二）2025年公司整体经营情况报告期内,公司紧扣“外延突破智汇向新”的年度工作主题,以实干笃定前行,在食品饮料及文化创意产业园区开发和运营各领域持续发力,经营业绩稳步发展。

报告期内,公司实现营业收入211,907.33万元,归属于上市公司股东的净利润7,936.16万元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润7,836.66万元。

受消费市场波动影响,公司整体营业收入略有下降,公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期增长1.59%,整体盈利能力保持稳定。

尤其是新仕诚公司积极开拓市场实现外拓新局,持续优化运营服务和专业化管理,2025年实现营业收入25,077.04万元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润8,042.21万元,圆满完成了资产置换时2025年度业绩承诺,为公司2023年实施的重大资产重组画上了完美的句号。

2025年主要工作如下：1、资本运作拓维度,战略布局新发展（1）完成现金收购,夯实主业发展公司自2024年1月披露拟通过现金方式购买轻工集团全资子公司鹰金钱以来,积极与中介各方推进收购项目进程。

为加快规范公司与鹰金钱控股子公司亚洲食品存在的同业竞争事宜,同时扩大饮料板块业务规模,提升公司核心竞争力,公司将原收购鹰金钱100%股权方案调整为收购亚洲食品39.9996%股权,同时,鹰金钱将其持有的亚洲食品的60.0004%表决权委托给公司,公司合计持有亚洲食品100%表决权,亚洲食品纳入公司合并报表范围。

2025年7月,公司本次收购亚洲食品39.9996%股权交易事项完成了工商变更登记。

（2）成立投资基金,寻求外延突破2025年4月,公司参股发起设立的穗越兴投资基金在中国证券投资基金业协会完成备案手续,正式投入运作。

截至报告期末,穗越兴基金已开展了多次对外投资工作,完成了对上海翰猿科技有限公司实施股权投资事宜（1500万元）和中科宇航技术股份有限公司实施股权投资事宜（5000万元）。

（3）实施股票回购,维护公司价值公司于2025年1月22日披露了《关于维护公司价值及股东权益的股份回购报告书》,将使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股股份,用于维护公司价值及股东权益。

截至2025年4月16日,公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份18,135,928股,回购成交总金额为55,237,745.52元（不含交易费用）。

2.渠道业务齐共进,市场开拓新突破食品饮料板块,华糖食品糖类业务稳步拓展,饮料啤酒业务持续发力,广氏饮料外省销售同比增长30%,同时,通过布局即时零售新兴渠道,借“十五运”契机开展多场景营销,进一步夯实了市场基础。

一是构建全域数字化营销体系,已实现天猫、京东、拼多多、抖音、小红书等主流电商平台全覆盖,构建了24个差异化店铺矩阵,在线SKU超100个,全面覆盖红棉、廣氏等核心品牌。

二是深耕电商平台,打造“五羊精酿”抖音新店自有直播团队,针对“烘焙爱好者”等细分群体精准推送场景化内容,电商平台销售额同比增长32%。

同时,亚洲食品的亚洲汽水成功拓展西北、华东、华中市场,进驻万辰集团等3个头部零食系统,分销门店达一万余家,实现省外破圈与国际试销渠道。

报告期内,红棉品牌获评“广东省知名品牌”,红棉、廣氏、双喜的文字及图形商标成功入选广东省重点商标保护名录,荣获“中国轻工业联合会科学技术进步奖”二等奖与“2025年优秀科普企业”称号。

文化创意产业园区开发和运营板块,新仕诚公司实现外拓业务“从0到1”的历史性跨越,高标准承接运营T.I.T创新园项目,打造大湾区残疾人事业高质量发展标杆。

同时,开展多维布局招商,一是以“签约即冲刺”的效率全力推进T.I.T原创荟项目承接运营,二是于2025年8月提前完成T.I.T时尚荟项目的建设并启动招商工作,三是成立创新运营小组,推进办公物业向创新商业试点转型,持续打造产业新高地。

3.数智赋能促转型,管理提优树形象华糖食品全链条数字化成效显著。

一是“深化智能工厂技术改造提升项目”入选广州“四化”项目库,构建全链条智能管理生态,实现生产数据实时监控与动态呈现,达成智能管理目标,数据统计周期从数小时缩短至分钟级,准确率超99%。

二是管理端部署智能统计机器人、ERP及物流系统（TMS）,开发10余张业务看板,形成生产“智慧大脑”,设备故障停机时间减少10%,综合效率提升8%-10%,炼糖及饮料单位能耗行业领先。

三是关键产线技改落地,液体糖生产线全自动化,物料损耗降低20%；四是小包装红糖产线引入无人化装箱系统,效率全面提升5%；五是黑糖块新线采用智能熬制工艺,投产后效率预计提升三倍,制糖业务核心竞争力持续夯实。

新仕诚公司锚定园区企业核心需求,深化政金企校多方协同,以精准化、多元化举措优化升级园区运营服务体系,着力构建“有温度、有品质、有实效”的产业服务生态。

一是聚焦产业升级,在T.I.T智慧园挂牌广州首个AI联盟智能体加速器,积极探索AI技术赋能路径,培育孵化优质AI创新项目；二是搭建交流桥梁,成功举办“轻聊拾光”企业交流专场、“企业出海”主题沙龙等活动,促进园区企业高层对话互动,拓宽合作空间；三是优化基础服务,组建工程维修小分队,提速日常维修响应时效,高效解决物业漏水、简易装修等实际需求。

2025年,新仕诚公司服务成效亮点纷呈：T.I.T科创园成功挂牌公共法律服务工作站,T.I.T文体园获评新质服务创新园,同时被授予海珠区港澳台青年创新创业基地,服务品牌影响力持续提升。

4.合规监督强保障,风险防控筑底线持续完善法律与合规体系,强化法律纠纷案件管理,有效维护公司合法权益,进一步推进合规管理体系建设,健全规章制度管理体系,根据实际情况制定、修订公司现行制度,推动合规管理融入经营全过程。

同时,加强“四位一体”监督效能提升,对重大事项决策、重要合同签订、重大项目运营开展合规审查,提升依法治企管理水平。

报告期内,公司通过组织参与合规培训会议,营造合规文化氛围,并积极开展国家安全法宣传、民法典宣传月等普法活动,国家工作人员旁听庭审活动等。

5.安全管理固防线,企业发展稳前行公司始终坚守“安全第一,预防为主、综合治理”的原则,压实安全生产责任,开展公司级别安全生产、防火大检查,组织安全培训。

同时,推进园区消防、电力、特种设备等设施智慧化升级,常态化开展安全巡查排查,加强应急值守,筑牢安全生产底线。

（三）2026年工作展望2026年,公司将紧扣“产融互动稳拓新局”年度经营主题,聚焦主业,扎实做好经营管理,充分发挥上市公司平台优势,持续推动公司高质量发展。

1.深化产业互动,稳步外延突破一是进一步做好旗下饮料业务板块的发展互动,促进广氏、亚洲两大品牌的业务融合,发挥产业协同效应,以提高经营效率和效益,提升上市公司整体的盈利能力。

二是继续充分发挥穗越兴投资基金平台优势,通过“体外孵化”培育新项目,利用产业优势构建协同强链机制,挖掘潜在合作机会。

2.聚焦主业发展,力促业务增长食品板块方面,华糖食品将持续强化营销开拓,进一步提升业务增量。

一是继续深化核心客户战略合作,持续提升客户满意度,巩固业务基本盘。

二是全力开拓新客户资源,力争继续实现新客户合作的突破。

三是发力电商渠道建设,优化电商平台运营,提升内容创作与直播转化效率,探索店播与达播最优组合,尝试社群营销与私域运营,构建健康多元的线上盈利结构。

文化创意产业园区开发和运营板块方面,新仕诚公司持续加快项目拓展,力促落地见效。

同时,创新招商机制,增强品牌效能,拓展新媒体宣传矩阵,打造“园区探店+产业解读”内容IP,提升品牌影响力,持续优化园区运营,提升服务能级,推进园区景观提升与公共区域升级改造,营造优美园区环境。

3.强化企业合规,提高风险防御力一是继续推进合规管理体系建设工作及制度建设工作,持续督促下属企业落实开展合规管理体系建设工作,构建“前置式”风险防控体系。

二是继续做好法务管理基础性工作,提高依法治企管理水平。

继续统筹推进制度建设、落实重大业务事项合规审查机制、强化合同合法性审查工作、加强商标等知识产权保护、组织开展法律合规培训等。

主要销售模式华糖食品采用线上线下多元化的销售模式,建立了覆盖全国的市场网络,实现了从生产端到消费端的全链路优化,持续提升品牌市场竞争力和影响力。

具体如下：一、线上渠道销售1.渠道构成（1）传统B2C电商平台（天猫、京东、拼多多、唯品会等）（2）B2B电商平台（3）社区生鲜电商（4）社交及媒体电商（抖音、小红书等）2.运营特点（1）华糖食品采用自营模式,由自有团队运营近20个电商店铺,覆盖天猫、京东、拼多多、抖音、小红书等主流电商及内容平台。

聚焦标品销售与爆品孵化,通过内容营销和精准用户需求挖掘,提升品牌影响力并推动产品迭代升级。

目前在线SKU超100个,涵盖红棉、广氏等核心品牌。

（2）整合生产、供应、销售全链条,采用独立核算、自负盈亏的考核机制,推动线上线下渠道协同发展。

该模式能够快速响应市场变化,优化供应链效率,降低运营成本,并通过效能提升、品牌价值深化,构建自营电商的核心竞争力,为企业持续增长提供动能。

（3）作为国内拥有完整食糖全品类供应链的制造企业,华糖食品具备多品类、多规格的规模化生产能力。

通过线上渠道的差异化包装和规格策略,成功激活红棉品牌在家庭烹饪、烘焙及零售市场的份额,尤其在红糖、冰糖、黑糖等品类占据领先地位。

同时,广氏饮料通过全域电商布局,确立“广氏菠萝啤”作为果味汽水细分市场的标杆品牌,核心产品330ml广氏菠萝啤凭借高复购率和全国化布局,成为低客单价、高频消费的饮料品类。

线上渠道的拓展,推动华糖食品从生产制造端向消费服务端延伸,重塑品牌价值,构建B端与C端双轨协同的发展格局。

3.运营优势（1）实现产供销协同管理。

通过电商销售数据的实时监测与分析,建立以市场为导向的快速响应机制,实现产品研发、生产排期、供应链调配与终端销售的高效协同。

（2）全流程精细化成本管控。

通过精细化费用核算,实现成本控制与业务目标强关联,为盈亏平衡点测算提供有力支撑,有助于及时调整产品和渠道的促销策略。

（3）建立实时营销决策模型。

通过差异化渠道策略与动态定价机制,持续优化用户体验与品牌黏性。

依托大数据分析能力实现营销策略的快速迭代,形成竞争优势并保障合理利润空间。

二、线下销售渠道1.糖类销售（1）经销商模式华糖食品建立了覆盖全国的经销商网络体系,授权经销商在指定区域通过自有渠道销售配送产品。

该体系涵盖零售终端、批发农贸、餐饮茶饮、团膳等多类型渠道,形成完善的全国性分销网络。

公司持续强化对经销商的服务支持,通过渠道精细化管理提升市场覆盖效率与客户满意度。

（2）大客户直营模式针对全国性连锁商超、便利店及采购规模大的知名连锁品牌和食品加工企业,华糖食品采用直营合作模式。

公司与客户签订年度购销协议,根据订单需求直接配送产品,并按约定账期结算。

（3）大客户定制模式华糖食品为大客户提供专业化定制服务,包括标准化预制品和个性化成品供应解决方案。

目前已与多家头部餐饮连锁品牌建立深度合作关系,通过产品研发、生产供应等环节的定制化服务,满足客户的差异化需求。

2.饮料销售（1）经销商模式华糖食品建立了完善的经销商网络体系,覆盖KA卖场、BC超市、便利系统、批发市场、餐饮渠道及工厂学校等多元终端。

通过授权经销商在指定区域开展产品销售和配送,公司构建了以广东为核心,辐射华南、西南、华东等重点市场的销售网络,有效保障了产品在全国终端市场的快速渗透。

（2）优质便利系统直营模式针对全国性连锁便利店及区域性便利系统,华糖食品采用直营合作模式,直接签订年度购销协议并执行订单配送。

通过优化产品组合和创新产品开发,公司充分发挥便利渠道的品牌展示、新品推广和消费者培育功能,持续提升渠道价值。

该模式采用定期结算机制,有效保障了公司与便利系统客户的长期稳定合作。

亚洲食品主要分线上和线下协同的销售渠道体系。

线下销售渠道包含两类核心模式：一是依托经销商的分销合作模式；二是面向优质大卖场、零食系统的直营合作模式。

一、线上销售亚洲食品在线上渠道采取直营加经销商授权的模式进行销售。

亚洲食品的线上销售业务目前分为四个部分：一是电商平台,对传统线上电商相关组织架构进行整合优化,成立专门的电商部,公司直营+委托代运营,搭建覆盖全国的线上销售网络,依托淘宝、京东、拼多多、抖音、快手、小红书等综合平台与品牌官方商城,通过统筹资源分配、协调营销节奏、同步用户服务标准,实现线上线下渠道优势互补,提升品牌整体市场覆盖力与消费者体验；二是生鲜电商,聚焦生鲜垂直消费场景,借助经销商资源,与朴朴、小象超市、淘宝闪购等主流生鲜电商平台建立合作,依托生鲜电商的冷链物流体系与即时配送能力,精准匹配消费者的一站式需求,同时借助平台生鲜流量优势,提升产品在家庭食材采购场景的曝光率,适配消费者对新鲜、便捷购物的需求；三是社区电商,与美团优选、多多买菜等大型社区团购平台以及地区性自建团购平台达成合作；四是基于大卖场到家业务,联动已合作的永辉超市、大润发超市、永旺超市等全国大型连锁卖场,打通“线下卖场+线上到家”服务链路,依托卖场门店库存与即时配送团队,进一步延伸线下卖场的服务半径,强化品牌在即时零售场景的终端覆盖力。

二、线下销售（一）经销商模式亚洲食品经销商模式以多渠道覆盖为核心,聚焦商超、士多店、便利店系统、批发商、餐饮、工厂、学校等终端场景,授权经销商在指定区域内利用自有渠道资源负责产品销售与配送。

公司已搭建起覆盖广东全域,并延伸至华南、华中、华东、西南等部分区域的销售网络,依托经销商的本地化运营能力,实现产品快速下沉至终端市场,保障市场供应及时性与覆盖广度。

同时,亚洲食品高度重视经销商合作生态建设,通过完善合作政策、提供精准营销支持、优化物流协同方案、完善售后响应机制等举措,持续提升对经销商的业务支持力度与服务水平,切实增强经销商合作信心,进一步提升客户满意度与渠道稳定性。

（二）直营模式亚洲食品的直营模式是指亚洲食品直接与全国零食系统、大卖场系统签订年度购销合同的模式,按照客户的采购订单配送货物直接入客户各地分仓,并按约定的授信额度、账期与客户结算。

一是连锁零食系统,聚焦专业零食零售渠道,与鸣鸣很忙、零食有鸣、糖巢、好想来(广东)等连锁零食品牌建立合作,提升产品在细分消费场景的曝光度与渗透率,适配消费者即时性、场景化的零食购买需求；二是全国大型连锁卖场,与永辉超市达成全国门店合作,通过入驻卖场食品饮料专区,借助其成熟的线下客流体系,同时配合促销活动,强化品牌终端影响力,提升产品市场占有率。

经销模式经销模式主要以饮料业为主。

1、按渠道分类,各渠道情况如下：2、按产品分类,各类产品情况如下：4、目前,公司主要采取经销的方式进行销售,前5大经销客户情况如下：说明：年度销售总额为制糖业和饮料业加总对应的营业收入。

2、按产品分类,各类产品情况如下：主要生产模式公司食品饮料板块的生产模式以自主生产为主。

一、食糖板块采用自主生产模式。

华糖食品目前拥有完整的高自动化炼糖生产线。

华糖食品按照销售需求计划进行安排生产,华糖食品各销售单位提报需求计划,质管部、生产运行部根据库存情况和需求数量,分解生产计划至生产车间,生产车间按照生产计划执行生产任务。

生产过程建立有完善的生产过程控制制度及出厂检验制度,自动化程度高,有效提升了生产效率,充分保证了整个供应链产品的品质和安全。

二、饮料板块主要包括自主生产和OEM、ODM等生产类型。

华糖食品饮料生产模式：自主生产模式：按照销售需求计划进行安排生产,结合库存制定生产计划,车间执行生产计划,两条高自动化生产线,直接连接智能立体库,防串系统、WMS、WCS等全部打通,实现了一键入/出库的功能。

广氏食品完善的生产过程控制制度及出厂检验制度,充分保证产品的品质和安全。

OEM生产模式：广氏食品部分产品采用OEM的方式生产,制定了《OEM品质控制管理办法》制度,从OEM厂商资质、OEM工厂质量管理能力、物料采购、订单跟进、技术支持及品质改善执行、生产过程管控、成品管理、绩效评价等方面对OEM生产加强品质监控,保证委托加工产品质量安全。

亚洲食品饮料生产模式：自主生产模式：按照销售滚动需求计划确定月度生产计划,结合库存制定周排产计划,生产工程部严格执行周排产计划。

具备两条高自动化生产线,其中PET生产线增加防串系统,支持销售的多方位需求。

亚洲食品公司有完善的生产过程控制制度及出厂检验制度,充分保证产品的品质和安全。

OEM/ODM生产模式：亚洲食品公司部分产品采用OEM/ODM的方式生产,根据制订的《委外加工管理制度》文件,以OEM/ODM厂商资质、OEM/ODM工厂质量管理能力等为要求,制定准入评审,订立从加工订单下达和执行、物料采购、生产过程管控、质量管理要求改善执行、成品管理、OEM/ODM厂商年度管理考核等方面的系统跟进,对OEM/ODM生产加工品质监控,保证委外加工产品安全、合规生产,支持亚洲食品公司的市场发展。

说明：以上项目占营业成本比重为各项目占制糖业和饮料业对应营业成本的占比。

（一）未来发展战略公司将聚焦主业,充分发挥食品饮料及文化创意产业园区开发和运营双轮驱动,引领公司高质量地发展,提升企业可持续发展能力。

1.深化数字化转型,加快发展新质生产力一是提高食品饮料生产效能,推动工厂智能化、绿色化,焕发新的生机活力。

二是积极推动数字化转型规划,构建企业统一数据平台,逐步实现数字化企管,发挥企业管理整体效能,激活全局潜力。

三是引入数字化技术,直观呈现销售、顾客反馈数据,继续深化和拓展数字化营销,拓展市场份额。

2.持续优化品牌美誉度,助力拓展市场布局一是坚持市场导向,发挥企业优势,控成本、提效能,以高品质产品满足消费者需求。

二是坚持推陈出新,不断推出新产品,继续利用跨界合作和IP联名、线上+线下等宣传方式,焕发老字号新活力。

三是坚持质量为本,严把生产标准关,申报有机食品认证,进一步提高产品附加值,提升品牌价值。

四是通过多渠道拓展、灵活合作模式加强招商引资,通过智能设施系统、智慧服务开展智慧化建设,推广节能环保材料和规划景观建设低碳园区和提升环境质量,强化园区主题定位,做好业态布局,形成产业聚集和跨界合作,激发园区内生循环,强化品牌形象和认同感。

3.注重团队建设,提质增效添活力强化团队激励机制,完善人才培养体系。

进一步优化薪酬考核方案,推动薪酬分配向核心岗位、关键作用员工和技能人才倾斜,切实提高职工主观能动性；探索末等调整与不胜任退出机制,变压力为动力,有效打造高效率、反应快、富有竞争力的专业化团队。