钒钛股份 000629

（一）主要业务和产品报告期内,公司主营业务包括钒、钛和电,其中钒、钛是公司战略重点发展业务,主要是钒产品、钛白粉、钛渣的生产、销售、技术研发和应用开发,主要产品包括氧化钒、钒铁、钒氮合金、钒铝合金、钒电解液、钛白粉、钛渣等。

公司是国内主要的产钒企业,同时是国内主要的钛原料供应商,国内重要的硫酸法、氯化法钛白粉和钛渣生产企业。

（二）产品用途1．钒产品钒是一种重要的战略金属元素,在钢铁冶金、钒储能、化工、有色冶金等领域具有广泛应用。

在钢铁工业中,钒作为微合金化元素,能显著细化晶粒、提高钢材的强度、韧性和耐磨性,广泛应用于机械制造、汽车工业、船舶建造、铁路轨道、桥梁工程等领域。

在储能领域,钒是制备全钒液流电池（VRFB）的关键材料,该电池具有循环寿命长、本征安全性高、响应速度快、支持长时储能等突出优势,已成为新型电力系统中重要的大规模长时储能技术路线之一,可应用于风电、光伏等间歇性电源配套储能、电网调峰调频等领域。

此外,钒在化工行业中常用作催化剂及玻璃、陶瓷工业中的着色剂等。

目前,公司钒产品的主要下游应用领域包括钢铁冶金、钒储能系统、钛合金制造、化工催化剂以及玻璃工业等。

同时,公司积极推进含钒锂电正极材料和储氢用钒合金的研发工作,与四川大学联合开展高品质钒合金制备储氢合金技术研究,开发出V70Cr、V90Fe等储氢合金用钒合金制备工艺,具备小批量制备能力,牵头制定《储氢用钒合金》团体标准。

2．钛产品钛白粉是一种性能优异的白色颜料,具有良好的遮盖力和着色力,广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨等众多领域。

目前公司钛白粉主要销售到涂料、塑料、油墨、造纸等领域。

目前公司钛渣主要用于生产钛白粉和销售给下游海绵钛生产企业。

（三）市场地位及竞争优劣势作为国家级资源类开发试验区--攀西战略资源创新开发试验区内的核心企业,公司坚持依靠科技创新驱动,探索出独具特色的多金属共生的钒钛磁铁矿资源综合利用道路,是世界主要的钒制品供应商,中国主要的钛原料供应商,中国重要的硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉和钛渣生产企业。

1.钒产品公司拥有稳定的钒渣资源供应,同时积极采购外部片钒资源加工合金,钒产品规模长期维持全球前列。

拥有多钒酸铵、钒铁、钒氮合金、钒铝合金、高纯氧化钒、钒电解液等拳头产品,其中钒铁、钒氮合金获评国家工业和信息化部“制造业单项冠军产品”。

依托原料资源保障和多元产线布局,可以根据市场需求及品种效益情况动态调整品种结构。

此外,公司海内外销售渠道布局合理,国内销售对象主要为长期直供或战略客户,国外出口亚洲、欧洲等多个国家和地区,并与战略客户建立稳固的合作关系,市场竞争力强。

2.钛白产品公司是国内主要的钛白粉供应企业,硫酸法钛白粉产能22万吨/年,形成了通用产品与专用产品相结合的产品体系；氯化法钛白粉产能7.5万吨/年,拥有基于攀西钛资源制备高品质钛白的全流程工艺及装备技术,市场影响力进一步增强。

主要钛白产品中塑料专用R-248、R-249、R-5568、CR-340产品,造纸专用R-5567产品,通用型R-298、R-5569、CR-350产品等在中国钛白粉行业具有较大影响力,在涂料、塑料、造纸、油墨行业中得到用户广泛认可。

3.钛渣及钛精矿公司是国内主要钛原料供应企业,公司钛渣产品和经营的钛精矿产品在产品质量和经营规模方面在国内有较大影响力。

报告期内,公司钛精矿经营量162万吨（含自用）,居国内前列；钛渣产量居国内前列,较2024年略有增加,全部满足公司6万吨/年熔盐氯化法钛白产线和下游攀钢集团海绵钛产线需求。

公司主要原料钛精矿由公司控股股东攀钢集团提供,攀钢集团拥有攀西在开采的四大矿区中的攀枝花、白马两大矿区,钒钛资源充足,为公司高质量发展提供资源保障。

（四）业绩驱动公司依托自身拥有的技术,采用“资源依托+工厂生产+产品直销（代理）”方式从事各类钒、钛产品的生产和销售。

控股股东生产的钛精矿全量交由公司,一部分由公司按照市场化原则采购以满足自身生产需要,另一部分由公司对外代理销售。

公司的业绩主要来源是通过生产产品出售来获取增值价值。

2025年业绩驱动要素是生产规模扩大、品种结构优化与生产成本控制,以及稳定销售渠道缓解了销售压力。

1、概述（一）生产方面报告期内,公司坚持“均衡、稳定、经济、高效”生产组织原则,持续抓实新投产线达产达效攻关、品种结构调整、质量提升、成本优化,切实提高核心竞争能力。

报告期内,公司累计完成钒制品（以V2O5计)5.31万吨,同比下降0.42%；钛白粉27.25万吨（其中氯化钛白粉6.92万吨）,同比增长7.74%；钛渣19.95万吨,同比增长9.77%。

（二）经营环境钒产业方面,2025年我国钒行业供给同比略有下滑,主要应用领域钢铁行业和钒储能领域用钒量均出现增长,但供大于求的局面依然延续。

2025年行业平均价格同比下滑7.2%（中国铁合金在线）。

钛白粉方面,2025年行业产量略有下降,主要原料钛精矿和硫酸价格高位运行,加上行业产能利用率进一步下滑,出口规模受海外反倾销影响而减少,钛白粉行业竞争加剧,钛白粉企业毛利率普遍下降。

2025年市场价格整体呈现先涨后跌走势,其中年初因厂家库存低位,在经历1-3月份价格连续上涨后,持续下行至年末,2025年平均价格同比下滑11.7%（中国铁合金在线）。

钛原料方面,报告期内钛精矿市场供需格局发生变化,2025年我国钛精矿产量和进口量均较2024年增加,2025年总需求较2024年下降约5万吨,2025年钛精矿平均价格同比下滑17.6%（中国铁合金在线）。

（三）经营成果报告期内,公司实现营业收入88.90亿元,较上年同期减少43.19亿元,同比下降32.69%,主要是钒钛产品价格下降以及部分业务调整经营模式影响；营业成本80.90亿元,较上年同期减少41.17亿元,同比下降33.73%,主要是公司内部开展系统降本工作以及部分业务调整经营模式影响；营业毛利8.01亿元,较上年同期减少2.02亿元,同比下降20.11%,主要是钒钛产品价格下降。

归属于上市公司股东的净利润-0.93亿元,较上年减少3.79亿元,同比下降132.72%,主要原因是报告期内钒钛产品价格下降。

（一）公司所处行业格局及未来发展趋势公司是攀西战略资源创新开发试验区重点企业之一,依靠自主创新,探索出难利用、低品位、多金属共生的钒钛磁铁矿综合利用道路,钒钛磁铁矿资源综合利用技术水平国际领先,形成了钒氮合金生产技术、攀枝花高钙镁钛渣熔盐氯化等一批国际国内领先、拥有自主知识产权的专有技术。

钒产业方面,在钢铁领域,钒在钢铁领域约70%用于钢筋,随着国家对高强钢筋的应用推广及淘汰335MPa级及以下钢筋等政策全面落地,2025年我国粗钢产量虽有所回落,但受钢材提质升级带动,单位钢材耗钒强度提升,钢铁领域对钒产品需求整体保持平稳,较2024年略有增长。

在非钢领域,2025年储能领域对钒的需求增长迅速,新能源战略推动储能用钒需求增长,非钢用钒前景可期。

钛渣方面,随着公司6万吨熔盐氯化法钛白项目、攀钢高端钛及钛合金用海绵钛扩能项目达产,钛渣作为下游工序原料,需求稳定。

钛白粉方面,国内产能扩张迅速,消费量增长平稳,对出口依赖加深,预计2026年钛白粉产业总体持续以销定产格局,需求方面与2025年基本持平。

（二）机遇与挑战1．机遇（1）国家经济增长方式已由高速增长阶段向高质量发展阶段转变,供给侧结构性改革以及更加严苛的环保政策持续深入,有助于钒钛产业发展的外部环境改善。

（2）国家正在加快推进攀西战略资源创新开发试验区建设,公司的发展重点与国家战略高度匹配,将对公司钒钛产业发展提供政策支撑和机遇。

（3）随着全球能源转型的加速,储能电池领域对钒产品的需求将进一步增加；随着航空航天等高端装备制造产业的快速发展,对钒产品的需求将进一步增加。

（4）环保政策明显趋严,去除落后产能,推动产业高质量发展和转型升级,为产业可持续发展提供了良好竞争环境。

2．挑战（1）国家对安全环保生产监管趋严,虽然会限制同行业企业盲目发展,但也会抬升公司生产成本。

（2）钒钛磁铁矿资源企业加大提钒规模,钒渣提钒产能快速释放,可能影响钒的供需平衡。

（3）下游行业发展放缓。

房地产行业的发展趋缓,影响涂料和钢铁等行业的发展,从而间接影响钒和钛的用量。

（4）国内钛白粉企业产能扩张,国内产量在近几年可能会迅速放大,市场竞争可能更加激烈。

（三）公司发展战略发展战略：协同资源、做强基体、做大产业、绿色发展。

发展愿景：建设国内一流、国际知名的钒钛新材料上市公司。

发展目标：打造国际最具影响力的钒产品供应商、国内最具竞争力的钛产品供应商,全力以赴建设世界一流钒钛新材料企业。