联合精密 001268

（一）公司主要业务、主要产品及用途公司主营精密机械零部件业务,主要从事精密机械零部件的研发、生产及销售,包括活塞、轴承、气缸、曲轴、主壳体等,产品可广泛应用于空调压缩机、冰箱压缩机、汽车零部件及其他机械等领域。

公司为客户提供包含产品研发、模具设计、铸造、精密加工的一站式服务,具有多产品、全流程的批量化生产能力。

从产品类别看,公司主要产品包括了活塞、气缸、轴承、曲轴、主壳体等,可广泛应用于空调压缩机、冰箱压缩机、汽车零部件及其他机械等领域。

具体产品介绍如下：（二）公司市场地位公司长期从事高精度机械零部件业务,并形成珠三角、长三角两大生产基地,已形成“铸造+精密加工”的一体化生产能力,产品广泛应用于压缩机、汽车零部件及其他机械等领域。

公司参与客户新产品开发测试、定制化生产、工艺持续优化的全部流程,依托高水平的生产制造实力、微米级的加工精度、对客户订单需求的快速反应能力,获得了多家知名下游客户的高度认可。

经过多年发展,公司已成长为国家级高新技术企业、中国铸造行业排头兵企业、中国铸造行业综合百强企业、中国铸造协会常务理事单位、广东省铸造行业协会会长单位。

公司产品荣获2020年中国国际铸造博览会“优质铸件金奖”,公司先后获得“清远市工程技术研究开发中心”、“广东省工程技术研究中心”、“清远市科技创新先进单位”、“广东省创新型中小企业”、“广东省级专精特新中小企业”等荣誉称号。

（三）主要经营模式1、采购模式公司结合采购周期、市场价格波动及生产预测等,对主要原材料主要进行按需采购,并结合生产预测等进行一定规模的安全库存。

公司采购的主要原材料为废钢。

废钢具有活跃的公开市场报价,但由于废钢本身属于非标产品,不同废钢的品质成分、加工费用、运输费用、可储存性等存在差异,导致实际采购价格存在差异。

公司参考废钢的公开市场价格走势,并结合近期本地的实际供需情况,对不同废钢供应商进行询价,结合废钢的实际品质、供应商的历史合作情况、供应商本次报价及可购买数量等,选定供应商。

废钢的价格受到宏观经济的较大影响,价格波动较大。

公司主要根据生产需求购买废钢,同时也结合生产预测及对市场价格波动的预期,相应增加或减少安全库存。

废钢到货后,公司对废钢品质进行抽检,确保废钢品质符合进料要求；在铸造环节,公司持续对铁水采样检验成分,根据检验结果添加合金或不同成分的废钢,以达到预定的产品性能。

2、生产模式公司生产的精密机械零部件属于非标准化产品,需根据下游客户的需求进行定制化生产,采用“以销定产”为主与“提前备货”相结合的生产模式。

①自主生产公司的PMC部门和生产部门根据客户订单计划,结合车间生产能力及库存情况,对客户订单进行评审。

评审通过后,PMC部门制定生产计划并由生产部门执行相应的生产指令,各车间按照计划组织生产。

公司的产品形态包括铸件、精密件,根据客户的订单需求,上述产品均可直接对外销售。

②委外加工公司对部分型号产品的部分加工环节存在委外加工的情形。

在该模式下,公司提供铸件,由委外厂商根据公司的技术要求进行加工。

公司根据客户的需求选择合适的委外加工供应商,通过定期的现场检查及全程技术指导,严格把控产品质量。

3、销售模式公司生产的精密机械零部件具有较强的定制属性,报告期内均以直销方式实现销售,不存在经销情形,公司与客户均为长期稳定供货关系,通过与主要客户签订长期框架性协议,约定生产、交付、付款等事宜。

公司对主要客户采用寄售（VMI）模式进行销售。

公司根据客户的需求计划将货物送至客户指定仓库,客户根据需求自行领用。

4、定价模式公司产品的定价方式主要为“原材料成本+费用+合理利润”。

公司结合成本费用、产能负荷、市场供需等信息,与客户谈判定价；之后,公司与客户主要采用“价格联动”的定价方式,根据原材料价格每月变动情况,对价格进行相应调整,以保持合理的利润水平。

（四）公司业绩驱动因素报告期内,公司专注于精密机械零部件行业,坚持投入高精度机械零部件业务,通过延伸产业链,提升加工深度,获得更高的产品附加值,并通过产品结构不断优化,持续推进精益生产管理,加强成本管控,产品盈利能力提升,依托高水平的生产制造实力、微米级的加工精度、对客户订单需求的快速反应能力,进一步巩固自身技术优势、积极拓展优质客户资源,加强内部控制、提升经营管理效率。

1、概述2025年,公司董事会根据既定的工作部署,在认真落实国家政策要求的同时,继续攻坚克难、努力奋进,在生产、销售、采购等业务环节采取了一系列积极、有效的措施,保证了年度生产经营的有序进行。

2025年公司实现营业总收入76,495.70万元,同比增长1.79%；实现归属于母公司股东的净利润5,292.21万元,同比减少25.94%。

截至2025年12月31日,公司总资产为155,158.61万元,同比增长10.03%；归属于母公司股东的所有者权益为102,007.25万元,同比增长0.45%。

报告期内,公司主营业务未发生重大变动。

伴随现代化产业体系建设的深入推进,2026年公司将以“深耕精密制造,多翼协同发展”为未来发展战略核心,持续提升整体运营效率及核心竞争力,推动制造业务向高质量发展迈进,致力于为社会及股东创造可持续的价值回报。

在战略执行层面,公司将继续深耕主业,聚焦精密制造的全产业链业务,结合目前公司的技术储备、质量优势、资源优势,扩大铸件、精密件的产能规模,降低单位成本、加强规模优势；并增加精密件产品占比,形成以高附加值产品为主的产品结构。

在此基础上,公司以主业为支点撬动多元发展,积极探索高端装备、低空经济等业务领域并培育利润增长点。

具体来看,一方面,随着收购成都迈特航空制造有限公司51%股权事宜完成工商变更,公司将获得进入航空航天领域的技术与客户资源,提升公司在航空防务装备领域的行业参与度。

另一方面,安徽联合精密创业投资有限公司作为公司投资平台,在相关领域为公司寻求、培育合适的有竞争优势的并购或投资项目、标的,通过股权投资、参股、并购等方式拓宽公司业务领域,促进公司产业经营与资本经营的良性发展和产业整合,提升公司的核心竞争力和盈利能力。

公司未来发展规划具体如下：（一）财务方面：提高资产利用率,实施严谨、有效的财务制度,加强全面预算,优化预算指标体系。

（二）内部运营：制定、完善符合公司发展的现代化制度,优化公司组织架构,确定各部门职权范围。

加强公司决策效率、管理及执行能力,提升公司内部运营效率,降低运营成本。

（三）人力资源：招收优秀毕业生,充实员工队伍；加强内部培训,提高员工素质,重要岗位选拔以公司内部为主；通过提供行业内较有竞争力的薪酬、丰厚的福利待遇,提升员工满意度；提高员工责任心,质量意识和技能的培养,实施梯队人才培养。

（四）市场开拓方面：抓住下游市场稳定增长的机会,结合国家的产业政策,利用公司的技术优势、供应链优势,借助资本市场融资渠道,在巩固现有市场的基础上,积极开拓新市场。

（五）技术研发方面：建立技术研发中心,引进国内外先进的设备,加强与科研院所的合作,改善研发环境,吸引优秀人才,同时完善创新激励机制,鼓励全员创新。

对公司未来发展战略和经营目标实现可能产生影响的主要风险因素：（一）市场竞争加剧的风险随着我国制造业转型升级、落后产能淘汰、市场份额向头部企业集中,目前我国已形成一批具有相当竞争力的精密机械零部件企业。

未来,在国家政策扶持、下游市场需求持续增长的背景下,国内具有一定规模的精密机械零部件企业通过自建产能、产业并购等方式持续扩大产能,并通过自主研发及引入先进设备等提升产品技术水平,行业竞争将日趋激烈,价格压力将大幅提高。

公司若不能保持产品的先进性、质量及供货的稳定性,服务好现有客户并及时开拓新的利润增长点,将可能在市场竞争中出现不利情形。

公司将继续立足主业,一方面坚持对现有产品进行研发与创新,持续提升产品品质和生产效率,另一方面加强对新产品的研发力度,促进新产品的商业化进程。

从而持续增强产品竞争力,拓展优质客户,提高公司的市场地位和盈利能力,提升公司的综合实力。

（二）客户集中度较高及大客户依赖的风险公司对前五大客户的销售占比处于较高水平,对第一大客户美的集团存在重大依赖。

公司下游行业具有高集中度的特点。

如果主要客户由于自身原因或宏观经济环境的重大不利变化减少对公司产品的需求,而公司又不能及时拓展其他新的客户,将导致公司面临经营业绩下滑的风险。

公司将不断开拓新客户、深挖优质大型客户,紧跟客户的发展步伐；持续投建产能,拓展并加深与其他空调压缩机客户的合作,并逐步开拓冰箱压缩机、汽车零部件、民机等其他应用领域产品,增强收入多元化,降低销售市场和客户集中的风险。

（三）主要原材料价格波动的风险公司与主要客户签订的合同中,虽然已在销售定价方面体现了主要原材料的价格变动影响,但若原材料价格持续下跌,而公司在价格高位储备了较多的原材料,则可能导致公司的生产成本偏高,原材料的价格无法完全转嫁给下游客户进而对公司产生不利影响。

对此,公司在销售价格方面,按照合同约定及时进行价格调整,适当转嫁原材料上涨所带来的风险；在生产成本控制方面,加大研发力度,通过技术创新、改进工艺达到降低生产成本的目的；在采购控制方面,拓展原材料渠道降低采购成本,利用规模化采购优势与供应商建立长期稳定的合作关系,对主要原材料的价格走势进行动态跟踪,在价格处于低点时适度增加储备,在价格呈上升阶段时,通过提前预付款等方式锁定价格,以规避原材料价格上涨的风险。

（四）毛利率变动风险虽然与客户主要采用“价格联动”的定价方式,原材料价格变动情况对利润影响较小,但为应对日趋激烈的竞争,公司需持续扩大生产规模,改进生产工艺,降低生产成本。

若未来人工成本、电费等持续上涨,或出现宏观经济环境恶化、下游应用行业需求下降、产品价格降低等不利影响因素,而公司无法通过开发新的高毛利率产品或通过规模化生产降低单位固定成本,则公司主营业务毛利率将可能持续下降,对公司整体经营业绩产生较大不利影响。

公司将继续聚焦铸造的全产业链业务,结合目前公司的技术储备、质量优势、资源优势,扩大铸件、精密件的产能规模,降低单位成本、加强规模优势；另一方面,公司将增加精密件产品占比,形成以高附加值产品为主的产品结构。

此外,公司还将拓展家电、汽车、其他机械领域的全领域应用,以提高公司的盈利能力。

（五）应收账款较高风险公司销售模式以赊销为主,应收账款余额随着销售规模扩大而相应持续增加,占用了公司较多的资金,若不能及时回款,则将导致公司存在资金周转困难的风险,或承担较高资金成本,对公司的经营业绩及资信状况产生不利影响。

公司将重视客户风险管理,分析客户信用风险,制定回款计划等措施来加大应收账款回收力度,降低公司应收账款的坏账风险。

对超过回款期的应收账款加大催收力度,必要时采取法律措施。

（六）行业政策调整的风险随着公司进入航空、航天标准件及结构件研发、生产和制造领域,受国家航空航天产业政策及军工政策影响较大,如果未来相关政策向不利于公司业务发展的方向调整,公司将面临较大的政策风险。

同时,随着行业发展,更多社会资本和国有资本进入该业务领域,公司面临市场竞争加剧的风险。

公司将积极关注行政政策最新动态,紧跟国际经济动态,在夯实做强既有业务的基础上,进一步优化业务结构,加快转型升级,积极推进产业延伸布局,不断提升公司综合竞争能力。