七匹狼 002029

(一)主要业务及产品作为中国男装品牌的领先企业之一,公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售,致力于满足男士在不同场景下的穿着需求。

主要产品包括衬衫、西服、裤装、夹克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。

近年来,除了主标“七匹狼”产品以外,公司还经营国际轻奢品牌“KarlLagerfeld”。

(二)主要经营模式公司为服装品牌运营商,处于产业链的下游,主品牌“七匹狼”的经营模式按照企划、生产、销售、反馈进行,具体如下:1、全链路协同管理的商品模式公司构建了商品全链路协同管理机制,通过整合前端市场洞察与后端研发资源,建立需求传导通路与动态响应体系。

在研发设计阶段强化跨部门协同创新,同步推进产品开发与品质升级,构建从需求分析到产品落地的闭环管理体系。

公司依托数据中台实现商品全周期动态管控,涵盖需求预测、产能配置、库存优化及渠道调拨等关键环节,有效提升市场预判精度与供应链响应效率。

2、以自主生产和外包生产相结合的产品生产模式公司一年召开两次订货会,通过订货会提前向经销商反馈新一季的产品,公司渠道终端参与订货。

订货模式分为买断下单及自主下单:买断下单为经销商根据市场需求自主订货,公司给予一定比例的退换货支持;自主下单由公司统一规划,通常集中在一些代销款及直营店货品。

渠道部门汇总订单后,由供应链中心负责组织生产。

近年来,为了满足产品丰满度以及公司对产品的引导性,公司也逐步推行直发代销模式,绕过订货会由公司直接下单生产并配发终端进行销售。

公司结合市场趋势持续优化订货机制,强化科学订货与智能补货,做深畅销款、加快平销款和滞销款周转,并持续补充新品,提升商品整体运营效率。

公司采取以自主生产和外包生产相结合的产品生产模式。

除夹克类、外套类和休闲裤类的部分产品自制生产外,大多数产品是采用外部采购模式进行。

目前,公司已建立成熟的供应商管理体系和充足的供应商资源库。

在商品企划确定的成本范畴内,供应链中心决定产品的采购价格并通过供应链评价体系甄选供应商进行下单生产。

3、多元化、全渠道销售模式七匹狼构建线上线下全域融合、协同高效的销售网络,以直营与加盟双轮驱动为核心,推行类直营管理体系,通过标准化管控实现合作门店在产品品质、服务规范与用户体验上的高度统一。

在数字化战略的深度赋能下,公司多维渠道高效协同:线下持续优化门店布局,聚焦核心商圈、购物中心、奥莱等优质渠道,稳步推进渠道结构升级;线上全面覆盖天猫、抖音、京东等主流电商平台,积极布局社交电商与兴趣电商,打造精细化运营的数字化用户触点。

4、数据驱动的高效经营决策模式公司构建一体化智能管理体系,通过信息系统的整合与迭代升级,实现全流程数据贯通与实时共享,有效驱动业务价值链整体效能提升。

在零售管理领域,公司依托智多星系统建立“数据-决策-执行”的闭环管理机制,通过实时运营看板与智能预警功能,实现商品全生命周期动态管理,并开展会员画像与消费人群智能分析,为精准营销提供有力支撑。

在供应链管理领域,公司通过SCM供应链管理系统打造端到端数字化闭环,覆盖企划、设计、研发、订单、生产、品质、出货及账务等核心环节,有效提升内部各部门与外部供应商的协同效率,强化数据驱动。

在后台运营管理方面,公司将智能算法与流程自动化技术应用于业务操作、财务对账、人力资源管理等场景,持续提升运营效率与组织效能,提高人均产出。

报告期内,公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化,经营情况与行业发展基本匹配。

1、概述2025年,面对复杂多变的外部环境与日趋激烈的市场竞争,公司积极顺应消费趋势,进一步聚焦商旅场景,持续强化产品创新与核心单品打造,优化全渠道终端运营,提升供应链协同效率,扎实开展各项经营工作,实现整体业务平稳运行。

报告期内,公司实现营业总收入为300,352.27万元,较上年同期下降4.35%;营业利润39,945.67万元,较上年同期上升15.96%;归属于母公司的净利润33,265.39万元,较上年同期上升16.91%。

夯实主品牌经营,以商旅场景为核心打造差异化优势。

产品创新:深耕商旅场景,文化与科技双轮驱动产品升级。

公司紧跟消费品质化、场景化趋势,立足三十五年品牌积淀与市场洞察,将品牌独有的狼文化精神、传统非遗文化及匠心工艺元素融入现代男装设计,赋予产品深厚文化内涵与独特辨识度。

同时紧扣男士商旅出行核心痛点,以功能面料革新与工艺创新为支撑,针对性解决长途出行、天气变化、日常通勤等实际穿着需求,兼顾时尚版型、实用功能与穿着体验,打造适配四季、覆盖多元场景的商旅产品体系,为商旅男士提供功能美学融合的解决方案。

围绕商旅核心需求,公司推出多款标杆产品:部分商旅夹克内置充气颈枕,缓解长途出行疲劳,搭配专业防水科技应对多变天气;多彩防晒夹克采用原纱防晒面料,高效阻隔紫外线;商旅凉感POLO运用速干透气面料,保持清爽亲肤;狼文化T恤融入品牌经典元素,简约利落适配多场景;工装风单夹克、云暖羽绒、拒水羽绒等兼顾多场景适配、轻盈保暖与防水防油功能,全面满足四季商旅穿搭需求。

依托文化与科技双赋能,公司多款核心产品凭借出众品质与场景化体验获得市场广泛认可,产品创新实力也斩获多项国际权威荣誉。

2025年,春季核心单品“商旅科技夹克”斩获缪斯设计奖金奖、法国设计奖金奖等四项国际权威设计大奖;商旅多彩POLO获WRCA“世界卓越的抗菌固色多彩POLO”认证,并入选WWDChina可持续时尚创意榜单;冬季商旅多彩羽绒夹克获评WRCA“世界卓越的超强保暖科技羽绒夹克”称号,产品力与行业认可度持续提升。

渠道运营:优化终端布局,实施精细化运营管理。

报告期内,公司持续推进线下渠道的精细化运营与智能化升级,持续优化门店网络布局,重点提升购物中心渠道覆盖力度,积极拓展奥莱业态。

公司基于消费需求与门店类型构建差异化经营模型,针对不同客群特征制定标准化运营与服务体系,实现成熟模式的快速复制与推广。

不断深化会员体系建设,以增值服务体验为核心,通过狼族俱乐部、时尚发布、非遗定制体验、品牌博物馆探访等多元活动,强化品牌文化共鸣与客户忠诚度,持续提升终端服务水平与消费体验。

同时,公司运用数字化工具赋能门店运营与会员管理,依托终端销售数据、用户反馈及会员偏好等信息,优化商品结构,提升货品周转与品类调控效率,以数据驱动产品、服务及营销模式创新,进一步激发消费潜力,提升消费体验。

报告期内,公司开设了多家商旅主题形象店,通过营造沉浸式商旅消费场景,有力促进了品牌商旅战略的贯彻与落地。

公司线上渠道已全面覆盖传统电商、兴趣电商及社交媒体等多元平台。

公司持续深化线上渠道精细化运营管理,实行平台专人负责制,强化与各平台的互动沟通,及时把握政策动态并同步优化店铺运营策略。

针对线上流量增长趋缓的行业环境,公司从多维度提升线上运营效能。

产品方面,推进产品差异化与风格化升级,依托设计创新构建核心竞争力,打造标杆爆款;营销方面,深化与平台资源及生态伙伴的合作,精准提升品牌曝光,紧抓重要营销节点开展主题促销活动,努力促进声量与销量同步提升。

在用户与会员运营层面,持续完善线上会员体系,通过精细化用户运营增强用户粘性与复购率。

供应链管理:强化全链路协同,提升风险管控与供应效能。

报告期内,公司供应链体系持续优化,通过构建全链路风险防控机制、优化供应商结构、推行成本前置管理,在风险管控、质量提升、成本控制及技术保障等方面实现全面提升。

在商品运营协同层面,供应链与企划、研发、销售等部门建立高效协同机制,实现产品设计阶段的前置成本管控。

为提升商旅夹克等核心产品品质,公司技术研发中心常态化开展专项技术培训,持续优化版型结构与工艺标准,为产品品质升级提供坚实支撑。

公司不断完善科学合理的供应商矩阵,与核心供应商建立长期稳定的战略合作关系,有效提升供应链的敏捷性、协同效率与可持续发展能力。

同时,公司深化产业协同,与行业头部供应商开展供应链合作研讨,围绕新材料研发、技术创新、功能性面料应用等关键领域深度合作,共同推动技术突破与产品升级,为消费者提供更具科技含量与环保价值的优质产品,助力行业高质量发展。

精耕卡尔品牌运营,提升轻奢业务发展质效。

2025年,卡尔品牌围绕巩固品牌定位、优化品类、深化会员体系、打造标杆门店、升级品牌形象等方面持续发力,不断夯实团队能力,优化调整业务结构,提升运营效能。

女装方面,公司深化"法式酷雅美学"的核心理念,通过创意视觉、跨界合作及沉浸式体验,强化品牌高端时尚形象。

成立女装品类研发攻坚组,汇聚了商企、设计、技术及外协供应链专家,围绕“研-供-销”全链路推进流程再造,缩短新品打样周期,并依托头部供应链资源提前锁定优质面料保障供给;引入AI数据赋能,整合市场趋势、终端销售与产能信息,明确产品策略;通过周度跟踪、双周复盘机制动态优化货品与营销,打造一衣多搭产品体系并为终端提供专项培训支撑,实现女装业务的品类突破和业绩增长。

男装方面,公司主动推进业务调整和转型,加快奥莱渠道布局,为品牌开辟新的增长路径,同时持续创新合作模式,深耕会员价值运营,积极应对市场变化与行业竞争,推动男装业务稳健发展。

审慎开展产业投资,稳健把控投资风险。

报告期内,基于对外部宏观环境与行业趋势的审慎研判,公司秉持稳健谨慎的投资原则,未新增重大对外投资项目。

未来公司将继续立足产业协同,密切跟踪时尚消费领域新动态,重点围绕品牌矩阵、数字化技术应用及商业模式创新等挖掘符合公司战略目标的优质项目,促进公司长期发展。

展望新的一年,公司将继续坚守实业初心,持续聚焦商旅场景,坚持以文化铸内涵、以科技强品质,以品牌焕新为引擎,不断深化产品创新、渠道精耕与供应链管理能力,夯实基础、积蓄势能,谱写公司发展的崭新篇章。

1、行业竞争格局和发展趋势(一)行业情况内需温和复苏,增速放缓,传统服装消费承压2025年,中国消费市场温和复苏但增速放缓,居民消费更趋理性谨慎。

叠加气温阶段性偏暖、春节时点较晚等因素,冬装消费节奏受到影响,多重因素共同作用下,报告期传统服装消费整体承压。

服装消费转向场景化与功能性深度融合随着居民健康意识提升与生活场景多元化,服装不再是单纯的时尚外观表达载体,而是成为适配不同场景、解决实际穿着痛点的实用单品,设计重心由传统造型美学,逐步向材料技术、防护性能、舒适体验等实用方向升级。

在此背景下,功能性需求从可选配置升级为刚需标配,抗菌、透气、防晒、抗皱、保暖等基础功能广泛普及,智能温控、健康监测等进阶功能产品增速加快。

同时,场景化成为产品设计核心,商旅、通勤、户外、居家、运动等细分场景需求被深度挖掘,“一衣多穿”的跨场景、高适配产品更受市场青睐。

消费者更愿意为适配自身生活场景、兼具实用功能与舒适体验的产品支付溢价,品牌也纷纷聚焦场景化功能创新,推动行业从“基础穿着”向“品质体验”升级。

以科技支撑功能、以功能适配场景,场景化、功能化、科技化协同创新成为品牌核心竞争力,深刻重塑产品研发、供应链运营与市场竞争格局。

(二)经营环境分析(三)行业地位“七匹狼”为中国驰名商标,作为率先登陆中小板的男装行业上市公司,公司为闽派男装的代表企业,拥有广泛的知名度和良好的美誉度。

报告期内,公司“七匹狼”夹克衫荣列2024年度同类产品市场综合占有率第一位并荣列25年(2000-2024)同类产品市场综合占有率第一位,核心单品“商旅科技夹克”接连斩获缪斯设计奖金奖、法国设计奖金奖、美国好设计奖金奖及成功设计奖等国际权威奖项。

2、管理层所关注未来的机遇和挑战展望未来,机遇与挑战并存。

公司将继续秉承一贯的稳健风格,在长期发展战略指引下深化变革,积极创新,探索高质量增长路径,助力公司可持续健康发展。

(1)机遇悦己消费持续升温,消费者从基础穿搭转向品质、功能与场景化需求,带动中高端男装增长。

国潮文化兴起、新中式、轻商务、户外机能等细分赛道快速扩容,为品牌提供差异化增长空间。

直播电商、私域运营与全域渠道拓宽获客路径,供应链数字化提升反应效率。

年轻群体与下沉市场潜力持续释放,本土品牌凭借高性价比与文化共鸣,有望抢占更多市场份额。

(2)挑战服装行业整体增速放缓,线上流量成本持续走高,线下门店客流与运营压力增大,消费需求迭代快速。

国际品牌下沉与新兴品牌分流进一步加剧市场竞争,品牌转型与差异化突围难度提升,对企业全链路运营管理能力提出更高要求。

(3)未来发展战略公司结合外部消费环境变化和内部商业模式调整情况,制定了长期和中期的发展战略:长期发展战略:优化公司在服装品牌塑造、零售管理、产品设计研发、渠道建设及供应链管理方面的运作能力,深化公司产业投资能力,打造集服装行业以及相关的时尚产业、零售消费产业为一体的时尚产业集团。

中期发展战略:持续推进“七匹狼”商业模式改革,不断调整优化新零售形势下公司的具体经营方略,建立以“消费者需求”为导向的供应机制,深入维护品牌美誉度,通过渠道、产品、供应链重塑,推动销售收入稳步提升;另一方面,着力整合时尚消费行业的优秀资源,搭建时尚消费投资平台,通过投资参与新的发展机会,不断提升公司竞争力,巩固市场地位。

3、公司2026年度经营计划2026年度,公司将结合宏观环境、行业趋势和公司的实际情况,重点做好以下工作:继续深化“夹克专家”的品牌定位,持续深耕商旅场景,通过科技面料研发、商业模式创新、品牌文化建设和数字化协同等多方面举措,推动品牌的焕新升级。

深挖商旅夹克、多彩Polo等核心品类优势,升级战略单品,打造差异化设计。

坚守舒适科技、高质价比核心主张,打造简约、质感、时尚、无龄化产品。

线下推进渠道升级,结合区域特点布局多元店态,加快奥莱渠道建设,打造标杆商业模式并快速复制。

不断提升运营效率,精准匹配商品和渠道、盘活客流。

深化全域渠道协同,做强直营标杆的同时全面赋能加盟商,推动全域共赢发展。

线上稳固存量,深化平台合作,整合电商经销商资源,共同开发产品,优化电商运营。

升级供应链系统,打破固有逻辑,通过端到端的流程重塑与AI智能化技术赋能,构建更加敏捷、高效的新一代供应体系。

以简化流程、提效赋能为核心并致力于在后续业务场景中构建“创新流程”,保留高价值环节,通过短期与中期的阶段性目标推进系统优化方案,为公司整体业务发展注入全新动能。

继续巩固“KarlLagerfeld”品牌定位,深化精细化运营。

优化渠道布局,树立正价渠道标杆,稳步拓展奥莱渠道,甄选优质同频合作伙伴,探索男女装混卖的开店模式,深耕华东、华南市场,推进渠道再填充布局。

拓展品类结构,深耕会员经营,提升老客户和核心会员粘性,提升品牌忠诚度。

推动线上线下一体化融合,实现货品流转、营销协同落地。

继续专注于时尚产业生态链投资,挖掘有匠心、有IP文化、深厚品牌力、产品力的优质项目,构建时尚产业生态系统。

从现有的数据来看,市场环境依旧复杂多变,而主品牌和新品牌的发展都与外部环境以及公司的管理运作能力密切相关,提请投资者关注投资风险。

公司将围绕中长期发展战略,积极落实年度规划,稳中求进,推动公司业绩的有效提升。

4、公司为实现未来发展战略的资金需求、使用计划及资金来源情况根据目前制定的发展战略和经营规划,除可能的对外投资外,公司无重大资本性支出。

根据本报告第十节“财务报告”显示,公司账上有充足的资金用于支持公司未来发展,同时,公司的经营性现金流情况较为稳定,企业信誉良好,银行授信额度充足,融资渠道多样。

整体而言,公司的资本性支出规划符合公司现金流情况和战略需要,不存在对公司现金流健康存在严重负面影响的情况。