高乐股份 002348

报告期内,公司业务主要包括玩具和互联网教育两大业务板块。

公司是玩具行业中拥有自主品牌、研发能力强、销售网络广泛、生产技术先进的企业。

公司自有的“GOLDLOK”品牌享有较高市场知名度。

报告期内,公司继续拓展玩具业务和巩固教育信息化业务,优化产品结构和业务布局,提升经营效率和经营质量,促进公司业务向前发展。

1、玩具及相关业务公司的玩具业务,以“创意无限,欢乐童年”为核心理念,集休闲娱乐与益智教育等功能为一体,助力少年儿童快乐成长。

公司拥有独立自主的“GOLDLOK”品牌和涵盖研发、设计、模具制造、生产、销售的完整产业体系,主要产品包括盲盒潮玩系列、迪士尼松松系列、玩具总动员系列、磁吸摆件产品、第五人格系列、钥匙扣产品展示及COCO奶茶、奈雪的茶、沪上阿姨、麦当劳、乐凯撒披萨、华莱士、味千拉面、老乡鸡、顺丰、跨越等企业的定制产品。

公司通过国际玩具业协会(ICTI)认证,拥有广东省电子玩具及模具工程研究开发中心,凭借先进技术实力、过硬产品品质、优质服务体系,在国内外获得了良好的用户口碑,知名度及品牌影响力不断提升。

报告期内,为了充分挖掘公司内部潜力,推动公司发展需要,充分利用现有的产业基础和竞争实力,进一步优化了业务布局和治理结构,加强内部管理,提升管理效益。

2、互联网教育业务公司的互联网教育业务致力于推动教育信息化、智慧校园的建设。

以互联网+智慧教育技术和产品研发为核心,为区域及学校的教育信息化建设提供整体规划及实施服务。

1、概述报告期内,公司实现营业总收入322,243,615.62元,同比增长2.22%；实现归属于上市公司股东的净利润-43,232,762.99元,同比减亏24.55%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-62,572,476.05元,同比增亏10.54%。

其中,玩具及相关业务营收占比97.61%,互联网+教育相关业务营收占比0.95%,塑料制品业务营收占比1.44%。

截止2025年末,公司总股本94,720万股,总资产703,684,371.72元,同比下降3.64%,净资产413,019,978.52元,同比下降9.76%。

（1）玩具及相关业务报告期内,公司玩具及相关业务实现销售收入314,543,591.82元,同比增长3.74%。

其中,报告期内,国际市场收入64,484,785.02元,同比下降31.25%；国内市场收入250,058,806.80元,同比增长19.41%。

（2）互联网教育业务报告期内,公司互联网教育业务收入下降,公司教育业务共实现合并上市公司报表的营业收入为3,077,124.09元,同比下降53.29%。

（一）行业格局和趋势2025年,我国经济增长放缓,行业竞争加剧,企业市场预期不稳定,经济下行压力较大,虽然欧美能源成本和通胀缓解,利率水平有所下降,但外部环境仍复杂多变,国际形势动荡,地缘政治冲突持续,国际贸易环境不稳定,贸易壁垒复杂化,充满挑战,都给玩具行业的生产经营和市场需求造成了一定影响。

国际市场,虽然欧美国家仍是世界最大玩具消费市场,但新兴经济体国家玩具消费人群正快速增长,世界玩具消费市场发展更趋多元化。

当前,一方面,国际形势动荡,地缘政治冲突持续,不稳定不确定性因素依然较多；另一方面,全球贸易形势也错综复杂,受美国对等关税政策的影响,国际贸易成本增加,出口市场需求将受到抑制,经济增长放缓,玩具产业国际市场面临的不确定因素仍然较多。

我国玩具产业向来以出口为导向,如果美国关税加征政策的实施和其他不利的宏观经济因素持续存在或恶化,玩具出口的市场需求将受到一定影响和抑制。

国内市场,在我国加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局新形势下,随着我国经济发展生活水平提升,以及新一代消费者的习惯生成等因素,当前我国玩具授权衍生品、潮玩品市场蓬勃发展,市场规模不断扩大,并伴随着我国居民生活水平和购买力的提高,以及社会科技水平的不断提升,消费者愈发注重孩子成长,对具有娱乐性、教育性、智能性的玩具需求也不断上升,同时,随着各类新兴、跨界渠道的发展,如包括时尚品牌连锁店、礼品潮玩精品店、连锁便利店、影视院线店、书店、儿童乐园、旅游景区、母婴品牌连锁、相关教育领域、电商、跨境电商等,各类玩具消费应用新场景随之发生改变,玩具的销售渠道不断被拓宽。

新消费、新经济、新模式、新业态创新消费供给,多维度拓宽消费场景,玩具消费的边界不断扩张,受众群体也在扩大,从而进一步带来玩具消费的增长,加上促进国内消费政策的落地实施,推动着国内玩具市场消费需求的上升。

随着三孩政策及配套支持措施的相继落地实施和完善,以及继续全面深化改革开放的大背景下,随着国民经济的发展,消费水平的提升,以及年轻一代父母消费观念的转变,我国儿童玩具人均消费预计仍会有较大的增长空间。

随着消费升级和观念提升,家长更加注重玩具产品的教育属性,益智娱乐类玩具发展迅速,玩具产品与文化产品融合越来越深,具有故事内涵和优质内容的玩具产品引领玩具市场潮流。

随着互联网技术、人工智能蓬勃发展,智能化终端的快速应用,智能类、互动类产品越来越受欢迎。

简而言之,动漫IP玩具、科教和STEAM玩具、虚拟现实玩具、儿童机器人等高科技玩具产品有望继续引领市场向高水平、健康的方向发展。

（二）公司发展战略公司将围绕政策导向和新产业发展趋势,结合市场需求和自身优势,持续优化治理模式、资产结构和业务布局,结合玩具相关业态布局智能玩具,在保持公司玩具业务持续向好的基本盘下,基于新股东在芯片半导体、人工智能行业的积累,在国家“十五五规划”支持人工智能、支持建设超大智算集群的政策背景下,谋求公司转型发展,寻求新的业务和利润增长点,提升公司经营业绩和经营质量,努力为股东、为社会创造长期价值。

（三）2026年度经营计划要点2026年,随着国内经济促进消费政策不断落地和实施,市场需求和活力将会进一步提升和改善,但国际形势依然复杂多变,地缘政治冲突持续,全球贸易形势也错综复杂,受美伊冲突影响,能源成本增加,社会经济发展受到诸多不稳定和不确定性的影响。

面对机遇与挑战,公司将紧紧围绕自身发展战略和市场需求推动业务发展,积极优化业务布局,争取新业务落地实施,寻求新的业务和利润增长点,努力提升公司经营业绩和经营质量,着力提升公司整体盈利水平和竞争实力,不断增强公司可持续发展能力,促进公司健康持续稳步发展。

拟重点做好如下经营工作：（1）发挥公司潮玩市场的品类和渠道优势,稳住基本盘紧跟市场流行趋势,结合零售市场形势,加强益智类、教育互动类、智能类、竞技类等潮玩产品开发,丰富动漫IP形象授权产品品项,持续开发IP二次元产品,公司在引进国际一线知名IP的同时,加强新品开发和IP赋能,产品类型上进一步拓宽适用年龄段,丰富和开发多层次潮玩系列产品,以此促进潮玩产品业务的持续增长。

加强国内渠道布局和拓展,提高市场开拓和产品销售策划能力,巩固加强合作客户互动沟通,持续加大礼品、优品市场业务开拓,通过优化现有产品线,提升客户服务品质,增强客户的粘性和可持续合作空间。

继续保持拓展母婴市场和早幼教机构等相关渠道,并加大精品店、便利店等终端流通渠道的开拓力度,不断提升国内玩具市场业务占比。

继续巩固和拓宽国际市场渠道,积极加大拓展新兴市场,优化国际市场业务布局,稳定老客户,发展新客户,平衡对各地区的出口,优化全球销售格局,努力提升国际市场业务和抗风险的能力。

（2）在潮玩基础上优化产品结构和业务布局,开拓和谋求发展AI玩具新业态,卡位玩具行业的未来随着新的管理层及业务团队的进入,公司在AI玩具的资源整合、产业协同及技术能力方面获得进一步支撑,将结合自身在传统玩具硬件制造领域的优势,推动玩具产品形态由传统功能型向智能化、互动化及内容驱动型的AI玩具升级。

公司将围绕“AI+玩具”的方向进行持续布局,通过自主研发与外部合作相结合的方式,逐步构建软硬件协同的产品能力体系,探索具备市场潜力的新一代产品形态,打造AI玩具开放平台,引领玩具市场转型升级,加速PhysicalAI在玩具及更多场景中的规模化落地。

（3）发挥股东和管理层在人工智能算力领域优势,布局算力投建和token运营业务,注入新的业务增量,实现公司转型升级在国家“十五五规划”支持人工智能、支持建设超大智算集群的政策背景下,抓住AI爆发带来的算力、硬件和应用端需求激增市场机遇期和算力作为长期高增长景气的确定性赛道,公司将依托新管理层和业务团队的人才资源和大型算力中心组网调优能力,不断提升的Token转化效率,开展算力基础设施的投资、建设、运营业务以及配套的token运营的业务作为公司日常经营业务。

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2026年,公司将继续在稳健经营的基础上,依托管理层及新团队的行业积累与资源优势,积极推进业务升级与创新探索,逐步构建“传统业务稳健发展+新业务持续培育”的双轮驱动格局,不断提升公司综合竞争力与长期价值,为股东创造可持续回报。