埃斯顿 002747

（一）主要业务、主要产品及其用途公司业务覆盖了从自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人、机器人工作站、机器人应用解决方案到智能制造系统的全产业链,构建了从技术、产品、质量、成本和服务的全方位竞争优势,以自动化、数字化、智能化驱动中国制造业转型升级。

公司业务主要分为两个核心业务模块：一、自动化核心部件及运动控制系统；二、工业机器人及智能制造系统。

作为一家拥有30余年积淀的中国智能制造领军品牌,埃斯顿聚焦自动化核心部件及运动控制、机器人及智能制造系统,为新能源、五金、3C电子、汽车工业、包装物流、建材家具、金属加工、工程机械、焊接等细分行业提供智能化完整解决方案,推动各行业自动化转型发展。

报告期内,公司继续坚持“AllMadeByEstun”的全产业链发展战略不动摇,进一步强化核心技术和自主可控的业务发展模式,同时加快推进国际化发展及海内外协同发展。

公司围绕自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人及智能制造系统两大核心业务模块,持续增强竞争力,聚焦主营业务发展,显著提升品牌影响力,持续扩大市场规模。

1、自动化核心部件及运动控制系统主要业务及产品包括金属成形机床自动化完整解决方案、运动控制系统（包括HMI、运动控制器、MotionPLC、IO模块、交流伺服系统、直流伺服驱动器、直线伺服驱动器、变频器等）、机器人专用控制器、机器人专用伺服系统、机器视觉和运动控制一体的智能控制单元解决方案。

针对工艺类专机设备、通用类自动化设备和自动化产线,公司可提供高性能运动控制的完整解决方案,产品体系覆盖工业自动化的信息层、控制层、驱动层及执行层全链路,构建了完整的技术产品矩阵。

产品主要应用在金属成形数控机床、机器人、光伏设备、锂电池设备、3C电子、包装机械、印刷机械、纺织机械、木工机械、医药机械及半导体制造设备等智能装备的自动化控制领域。

2、工业机器人及智能制造系统公司拥有覆盖3kg到1200kg负载的96款工业机器人产品,包括覆盖全型谱通用机器人以及具备领先制造工艺的行业专用机器人,满足从轻型到重型,从高速到高精度的全方位市场需求,广泛应用于汽车、光伏、锂电、建材、电子、金属、食品等行业。

基于“机器人+”完整解决方案的核心技术,聚焦折弯、弧焊、点焊、冲压、压铸、打磨、涂胶、装配、柔性分拣等不同场景化工艺应用,可提供20余种工作站及智能化完整解决方案,其中钣金折弯、冲压、光伏排版、弧焊等均处于行业领先地位。

在现有机器人自动化焊接生产线、压铸自动化系统解决方案及电驱电控电源自动化生产线的基础上,深度融合Trio运动控制器、交流伺服系统、工业机器人及机器视觉等系列产品和技术的优势,为新能源行业提供基于公司机器人和运动控制系统的高速高精度动力电池模组/PACK智能装配生产线,并积极拓展三电系统智能制造解决方案,为公司自动化核心部件、公司机器人产品全面进入新能源行业树立行业技术标杆及规模化应用。

在打造机器人解决方案的同时,公司开发了集远程维护和智能管理于一体的AI数字化平台,以推动智能工厂的数字化运营。

E-Care平台利用物联网和云端技术,实现实时诊断、远程排障及远程更新,大幅提升服务效率。

E-Noesis平台则作为数字智能枢纽,借助大数据、数字孪生和人工智能,提供覆盖过程质量检测及优化、故障预警分析、远程运维等数字化功能,让设备参数、工艺参数、产能与质量等各项数据透明化,为用户提供数字化核心竞争力。

（二）主要经营模式公司专注于高端智能装备及其核心控制和功能部件研发、生产和销售,是目前中国运动控制领域极具影响力企业及具有高度自主核心技术和核心部件的国产工业机器人领军企业,以客户价值需求为导向,国内国际双轮驱动,为全球客户提供创新的解决方案和服务。

1、研发模式公司产品开发基于IPD模式,根据宏观环境、公司战略规划、客户需求、技术发展方向等方面的分析,推进技术研发和产品开发。

公司采用紧耦合的产品开发模式,以市场需求为着手点,基于市场创新,面向市场开展研发活动,实现客户需求驱动产品开发,推行产品线端到端模式,打通市场、研发、生产、质量、交付整个价值链,强化以客户为中心的核心宗旨。

对关键的前瞻性技术和应用,公司设立专业团队,进行充分调研评审,纳入开发计划,补齐关键技术短板。

2、生产及供应链管理模式公司不断增强制造能力建设,确保核心部件的国产自主可控；同时,持续建设先进的供应链管理模式,基于质量、交付、成本、物流等全流程运作体系保证了产品的高品质、低成本和快速交付的竞争优势。

通过SAP、SRM（供应商关系管理系统）、MES（生产制造管理系统）等系统打通订单信息流,建立健全了计划、采购、制造、质量、工艺、设备、物流为核心业务的扁平化生产组织。

根据产品交付特点不同,生产模式为“按订单生产+备库式生产”,确保准时交付。

3、销售与服务模式公司构建了“战略客户”+“行业标杆客户”+“区域客户”相结合的营销体系,持续加强战略客户和行业标杆客户的头部作用,并挖掘更多应用场景,提升市场份额。

公司产品的下游应用行业极其广泛,用户众多,国内国外地域分布广,公司采取“直销+分销”的销售模式,对于自动化需求大、定制化要求较高的行业头部标杆客户采取直销模式,对于行业其他客户及战区客户采取与渠道商合作的分销模式。

客户包括直接用户、系统集成商、设备制造商等。

部分产品采用区域授权分销的形式。

公司通过市场调研、信息收集、锁定目标客户、确定产品方案等取得客户订单,并安排生产销售。

一般工业产品的重要客户会采取招标流程选择供应商,在此过程中主要评估供应商的业务能力和过往业绩情况。

对于智能制造产线,公司的销售部门和技术工艺部门会同负责客户开发,根据客户需求,依托自身的模块化产品提供系统性解决方案,技术方案得到客户认可后,销售部门根据有效的成本控制完成商务报价从而获得订单。

一般的销售与服务流程包括客户发展、售前准备、客户接洽、形成销售意向、销售合同签订、实施交付、售后服务等阶段。

1、概述1、报告期,公司实现销售收入48.88亿元,同比增长21.93%,其中：工业机器人及智能制造系统业务收入39.97亿元,同比增长31.80%；自动化核心部件业务收入8.91亿元,同比下降8.72%。

国内业务收入34.25亿元,同比增长29.79%；海外业务收入14.63亿元,同比增长6.80%。

报告期内,随着市场需求回暖及国产替代进程加速,公司延续了工业机器人市场持续高增长的趋势,连续8年位列国产机器人市场第一,并取得历史性突破。

根据MIR睿工业公布的最新数据,2025年公司工业机器人在中国出货量首次超越外资品牌,成为首家登顶中国工业机器人市场的国产机器人品牌,市场份额进一步提升,并在汽车、电子、锂电等应用领域实现快速增长,其中埃斯顿品牌机器人收入同比增长近50%。

报告期内,自动化核心部件业务收入受行业波动、市场竞争、转让控股子公司等因素影响出现一定程度的下滑。

公司将积极应对市场变化,通过聚焦大客户战略,协同渠道合作,持续优化客户结构,挖掘新市场机会；强化解决方案能力,加快海外业务布局；通过持续优化成本,提升产品竞争力等措施促进核心零部件业务稳步发展。

报告期内,公司积极布局全球化业务,通过组建国际化管理团队,加大对欧洲、美洲、东南亚等市场的开拓,持续建设核心标杆应用场景和核心生态伙伴体系。

同时推动完成波兰工厂建设,围绕全球化生产供应体系布局,加速高价值产品出海。

2、报告期内,公司整体毛利率为29.45%,同比基本持平,其中：工业机器人及智能制造系统业务毛利率为29.23%,同比提升0.29个百分点；自动化核心部件业务毛利率为30.43%,同比下降1.09个百分点。

国内业务毛利率为26.33%,同比下降1.63个百分点；海外业务毛利率为36.75%,同比提升4.09个百分点。

报告期内,国内业务增长较快,国内业务收入占比进一步提升,综合毛利率同比基本持平,第四季度毛利率为32.97%,环比提升2.88个百分点。

由于产品结构调整,大负载机器人销量及收入占比提升,工业机器人毛利率同比增长。

由于欧元汇率变动影响进口零部件成本增加,以及行业市场竞争加剧,自动化核心部件业务毛利率有所下滑。

公司将聚焦高端应用产品及高质量订单,持续提升产品竞争力,并通过优化供应链、提升原材料国产替代、实施制造精益管理等降本增效措施,逐步改善公司毛利率水平；同时,公司将积极拓展海外市场,加快产品出海,打造更多高壁垒、高附加值产品,并通过“LocalforGlobal”的模式,建立全球化的产能布局和供应链体系,充分发挥中国本土供应链的效率优势,持续优化成本结构。

公司将通过“产品+服务”双轮驱动战略,提供全生命周期的后服务体系,随着机器人保有量增长及替代周期到来,后服务市场有望成为新的盈利增长点。

3、报告期内,公司实现扭亏为盈,公司归属母公司净利润为4,497.22万元,同比增长105.55%；扣除非经常性损益后的归属母公司净利润为728.06万元,同比增长100.87%。

报告期内,公司积极布局全球化业务,继续加大国际市场的开拓及出海业务,组建海外团队、新市场拓展、品牌及产品宣传展览等费用增加较多。

公司通过全面预算管理和动态预算授权,持续推进降本增效、强化执行与考核机制,公司期间费用率较上年同期有所下降。

报告期内参股公司公允价值变动损益较上年同期增加,公司非经营性损益相应增加。

公司将强化精细化管理,全面提升经营管理效率,通过进一步加强销售管理,提高人均效能；持续改善经营性现金流并偿还贷款降低有息负债规模；优化研发流程,持续提高研发产出率。

随着公司规模效应及运营质量提升,公司的盈利指标将持续改善。

4、经营性现金流量净额为50,653.23万元,同比增长788.37%。

报告期内,公司营业收入较上年同期实现较高增长,公司通过建立严格的客户信用评级体系,并强化合同管理、优化收款流程、建立催收激励机制等加强应收账款回收力度,并通过持续优化供应链,强化需求预测与供应链协同,结合订单生产模式及安全库存需求,进一步改善库存管理,提升存货周转,公司经营性现金流及现金周转天数明显改善。

未来,公司将持续加强库存及应收款管理,并不断提高运营效率,加快资金周转率,提升经营性现金流管理水平。

5、研发费用持续高投入,报告期内,公司总体研发投入4.76亿元,占收入比例为9.74%。

公司秉承“从跟随到超越”的战略目标,坚持长期主义,持续多年大力投入研发,是公司保持技术创新领先优势的重要保障。

公司始终坚持系统级的正向研发战略,以客户的需求及价值体现作为技术及产品研发的方向,通过不断完善自主机器人核心部件及动力学控制算法,突破高端市场壁垒,力争实现从「跟随技术」到「定义标准」的变革,以技术创新、高附加值产品作为未来发展核心竞争力,打造更高端、高效的先进“智”造设备。

（一）发展战略2026年,全球地缘政治格局仍存在不确定性,主要经济体货币政策趋于宽松,国际产业链供应链重构深化,国内宏观经济企稳回升,作为迈入“十五五”规划开局之年,新型工业化战略深入实施,制造业设备更新、技术改造与数字化转型政策持续落地,为工业自动化行业发展提供了良好的政策环境与市场支撑,工业自动化行业迎来复苏提速、质效升级的发展新阶段。

下游制造业投资回暖带动整体需求改善,行业发展呈现国产化加速、集中度提升的特征,高端制造、具身智能等前沿技术加速商业化落地,行业竞争由价格战转向技术创新与全球化服务能力竞争,国产厂商在核心部件与高端应用场景实现突破性替代,全球化产能与供应链体系日趋成熟,正式迈入智能升级、全球竞争、价值提升的全新周期。

2026年3月9日,公司在香港联合交易所主板挂牌上市（股票代码：02715.HK）。

这是公司继2015年在深交所上市后,在资本市场的又一重要布局,公司也成为国内工业机器人领域首家“A+H”上市企业。

2026年公司将以打造「中国机器人的世界品牌」为战略目标,继续利用国内市场领先地位和品牌影响力,加速国产替代进程扩大国内市场份额；将海外市场拓展和份额抢占作为公司今年重点战略目标,推进公司产品全球化品牌建设；加速推进机器人与AI深度融合及具身智能在工业场景落地,构建“AI+机器人”全栈技术链与开放产业生态,打造公司下一个业务增长极；公司将以持续产品品质提升为根基,通过建立全生命周期品质管控体系,构筑卓越品质核心竞争力；持续引领向高端应用市场突破,加速国产全覆盖替代进程,实现从市场跟随到标准引领的跨越；以精益管理提质增效为保障,强化成本管控、资金运营与组织效能,筑牢经营韧性,全面实现高质量发展。

（二）2026年的经营计划1、加快全球化业务布局,积极布局全球供应链和服务网络公司将以打造「中国机器人的世界品牌」为核心,深度构建覆盖研发、生产、交付和服务的全球化网络,重点突破欧洲等具有全球辐射效应的主流地区市场,持续提升国际市场占有率。

公司将着力攻坚全球头部客户,打造具有示范效应的标志性案例,持续投入多品牌战略建设,以高效满足不同客户群体的需求,向全球客户提供具有成本竞争力的产品及解决方案,提高品牌在全球范围内的知名度。

公司将充分发挥公司海内外协同效应,提供全球化服务、研发和产品交付体系来打造全球化的核心竞争力。

公司目前拥有完善的全球化业务网络,可实现全球化的服务与支持。

公司已经在海外组建了国际化市场销售团队,将积极推动与当地合作伙伴的合作,共同开发适合当地市场的解决方案。

公司目前在全球拥有75个服务网点,覆盖欧洲、美洲、亚洲等主要制造业及经济发达区域,拥有CE、UL、高标准功能安全等符合国际标准的安全认证,公司将充分发挥全产业链优势及海外产业布局,基于埃斯顿丰富的海外市场开拓经验和完善的本地化团队,以高质量产品、完善的智能化解决方案和服务,塑造全球化品牌。

2、持续引领向高端应用场景突破,加速国产替代进程公司机器人面向汽车、锂电、电子、金属加工等头部行业,结合高要求关键应用场景的痛点,打造全新高价值应用场景机器人,以全场景覆盖为目标,攻克关键工序应用场景。

公司持续在汽车、金属加工等高端装备领域的应用突破,构建了公司在高端应用行业的全产业链解决方案的核心竞争力,显著提升了产品质量与市场竞争力,正逐步打破国际品牌在高端市场的垄断地位。

围绕机器人产业链上下游,公司实现了从核心零部件到整机制造,再到智能制造与智能工厂解决方案的全方位覆盖。

2026年,公司推出全新一代iER系列智能化工业机器人产品,聚焦高端应用场景,在汽车、半导体、金属加工、船舶、航空航天等更多细分领域加快实现国产替代。

同时,公司着眼机器换人自动化长远业务曲线发展,将加强新场景应用的深度洞察,通过行业know-how的积淀,引导行业技术迭代与更新,力争实现高端应用市场从“跟随”到“定义标准”的质变。

3、加强机器人与AI技术深度融合,部署具身智能工业场景公司将深入推进机器人与AI技术深度融合及业务模式创新,开拓机器人增量市场,加速具身智能工业场景部署。

作为江苏省具身智能机器人产业联盟理事长单位,将联合行业内龙头企业与科研院所等产业联盟,将以具身智能机器人核心技术突破为目标,聚焦AI核心组件研发及工业AI平台与具身智能技术的融合创新,兼顾易用性、高性能、安全性与落地价值。

公司将构建从具身智能基础技术与AI核心组件,并打造工业级大模型+深度学习框架支撑的具身智能底座；到新一代E-NoesisAI工业云平台、新一代iER.Sim高仿真软件、新一代iER.OS+RoboBase平台,实现接口、模型、数据、软硬件的全面开放并无缝接入ROS2,支持用户快速开发垂直领域AI解决方案；再到垂直应用场景开发,基于丰富应用数据与iER.Sim的高仿真能力,将AI技术深度融入智能路径规划和工艺优化,构建焊接、打磨、柔性化装配及装卸、涂装及非结构化场景的智能化解决方案,提升机器人操作智能化水平。

通过打通数据中台、仿真工具、精准执行与感知规划的闭环,形成涵盖数字化层、应用层与控制层的“AI+机器人”全栈技术链。

公司将以数据为核心、平台为纽带、生态协同为动力,构建开放的机器人+AI产业生态链,构建多场景具身智能解决方案,践行“让制造更智能”的企业使命。

4、持续提升产品品质,构筑卓越竞争优势公司始终秉持“让品质更卓越”的企业使命,将品质提升置于战略核心地位,扎实推进三年质量提升专项计划,全力打造对标国际、超越行业标杆的核心竞争力。

公司坚持全流程品质管控与全产业链自主可控深度融合,以核心部件自主研发、整机高可靠性验证、功能安全体系认证为抓手,全面构建覆盖产品全生命周期的质量控制体系,将严苛质量标准贯穿研发设计、供应链协同、生产制造、检测试验、交付服务及售后保障全链条,推动质量管理实现系统性跃升,持续提升产品精度、可靠性与运行稳定性,打造行业领先、客户信赖的品质口碑。

面向全球化竞争与高端化发展新格局,公司将以卓越品质筑牢品牌信任根基,以可靠交付赢得客户长期价值认同。

依托品质升级驱动技术创新与市场拓展,在高端装备制造与全球化布局中构建差异化竞争优势,为打造具有全球影响力的中国机器人品牌注入强劲动能。

5、坚持高质量竞争策略,加强渠道网络建设公司持续秉承“高质量竞争策略”,加强战略大客户头部作用,并挖掘更多应用场景,提升市场份额,提升品牌影响力并确保高质量订单毛利和回款方式符合预期。

利用国产替代机遇,凭借强大的技术与服务能力,迅速进入高端应用市场。

公司在行业及大客户战略基础上深化区域营销体系,通过不同战区布局可支持公司战略客户及行业大客户深耕,为行业在战区的重点客户攻略提供资源保证,助力行业大客户战略顺利推进,并结合公司在大客户战略方面积累的项目经验进行复制,继续渗透到行业的中小客户,获取更高的利润。

2026年公司将进一步完善紧密协同的渠道网络体系,推动渠道体系从规模向价值的跃升。

公司以统一的战略目标,专业化的渠道管理组织体系,全方位赋能渠道伙伴,通过技术创新、产品优化、服务升级、共谋营销策略等多维度支持,助力合作伙伴提升核心竞争力,与渠道合作伙伴合作不断扩大品牌影响力。

6、精益管理提质增效,赋能高质量发展韧性公司将以全面提升经营管理效能为核心抓手,强化价格体系与市场秩序管控,保障盈利水平稳健提升。

深化客户与订单结构优化,聚焦高价值、高毛利业务布局,精准配置资源,持续提升综合毛利率。

公司将加大应收账款催收与账期管理力度,提升资金使用效率；通过供应链全流程优化、核心原材料国产化替代、精益生产管理等举措压降运营成本,持续改善经营性现金流。

依托柔性自动化产线与数字化供应链平台,打通供应商质量管控、研发设计、生产制造、交付服务全链条,构建全流程预防式质量管理体系,提升运营稳定性与交付效率。

公司将推进内部资源整合与组织架构优化,搭建跨职能协同机制,快速响应市场变化；推进全面预算管理与全过程动态管控,强化关键绩效指标跟踪考核,提升效能与整体运营效率,推动降本增效工作常态化、体系化落地,为公司高质量发展提供坚实支撑。