惠而浦 600983

2025年中国家电市场在政策驱动与行业转型的双重作用下,整体呈现“结构分化”的发展态势,以旧换新政策成为市场核心驱动力,但行业内部竞争加剧,品牌格局加速重构；中国家电出口在复杂多变的国际环境中展现出较强韧性,但增速显著放缓,行业进入从“规模扩张”向“高质量发展”转型的关键周期。

报告期内,在行业竞争加剧和美国市场关税政策的冲击下,公司以“重点稳住基本盘,不断扩大增量”为工作方针,总结经验、创新思维、提前部署,将压力转化为运营突破的契机；围绕“质量、效率、成本”三大核心要素,夯实运营内功,推动提质增效；坚持惠而浦高端品牌定位,持续研发资源投入,为产品创新提供持久动力。

报告期内,公司实现营业收入449,697.50万元,同比上升23.23%；实现归属于上市公司股东的净利润51,971.89万元,同比上升157.55%,盈利能力持续提升。

报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：1、坚持技术创新驱动理念,专注打造高品质家电报告期内,面对全球贸易摩擦加剧、家电行业格局重塑与市场竞争加剧的复杂环境,惠而浦（中国）研发中心紧扣“技术驱动、用户中心、全球协同”战略,通过深入洞察、研究全球不同区域市场需求特点和使用习惯,开发满足不同地区消费者的本地化需求,聚焦高端化、差异化、健康、智能化研发方向,加强技术突破、产品迭代升级、创新体系建设,在洗衣机、冰箱、厨房电器等品类上不断丰富、拓展产品线,提升公司产品竞争力。

洗衣机研发平台2025年向日本市场推出斜式滚筒洗衣机,实现了大容量、大负载烘干、快速洗烘、低温烘干,全系配备直驱电机,更加节能、高效、静音,创新设计贯穿产品性能和细节,极大提升了用户体验,拓展了使用场景。

北美市场出口平台将传统烘干机与洗衣机合二为一,全系产品搭载全新一代第6感智慧洗烘程序,通过多重传感器的实时监测与第6感智能算法的协同,通过吸水率判断衣物材质来匹配最佳洗涤参数,同时通过对污渍残留的实时监测,真正实现洗净即停、漂净即停；通过多重传感器精准控制烘干温度,实现衣干即停,避免过度烘干对衣物造成损伤。

冰箱研发平台2025年1月出口美国的全新法式系列产品顺利批产,基于北美法式大冰箱产品平台,通过产品结构创新和工艺创新,进一步丰富产品功能配置,完善产品系列化矩阵,有效满足中高端市场以及品牌差异化需求,提升了惠而浦品牌在美国冰箱品类主流市场的产品竞争力,2025年度持续稳定的订单为公司带来了坚实的业绩增长。

厨房电器方面,微波炉平台2025年按时按质完成了四款重点新型微波炉项目（MHC微波炉）的全流程导入工作,其中,FLUSH、TITAN等系列产品在北美市场赢得良好口碑；洗碗机研发平台2025年完成出口欧洲洗碗机能效升级开发工作,批产了一系列满足欧洲最新A级能效的洗碗机产品,增强了产品的市场竞争力及品牌形象,在巩固现有欧洲和拉美出口销量的基础上,积极开拓其他区域出口业务。

电机研发平台持续扩展产品门类,开发用于洗碗机、干衣机及烘干系统的各类电机,2025年完成干衣机电机、滚筒直驱静音电机开发工作,；电机成本和噪音指标大幅度改善,凸显竞争优势。

2、重点稳住基本盘,不断扩大增量,逐步攻坚克难2025年全球产业链格局加速重塑,地缘政治局势持续动荡,贸易不确定性风险显著上升,面对严峻挑战,公司稳住基本盘,在挑战中前行。

报告期内,外贸团队顶住压力,在公司战略上提前布局,在区域市场变化上快速响应,积极捕捉全球市场机遇,强化与研发、制造等部门的战略协同,在冰箱和洗衣机等重点项目上取得突破,实现公司海外业务的高质量增长,为公司全球市场布局注入持续动能,充分彰显了外贸团队在公司战略落地中的核心牵引作用。

在传统白色家电制造业领域,行业分化格局日益凸显,内销市场面临较大压力。

报告期内,内销团队严格遵循战略指引,聚焦经营质量,坚持公司高端品牌定位策略,通过优化资源配置,将发展重心聚焦于长三角、珠三角等核心经济区域,采用梯度推进模式,稳步开拓国内市场,以“改变、改造、突破”为总体思路,积极应对挑战,努力攻克难关。

3、围绕“质量、效率、成本”,持续推进提质增效报告期内,公司围绕“质量、效率、成本”三大核心要素,推进精细化管理,在研发创新、生产运营、供应链协同等关键环节持续释放增效潜能,以提质、增效、降本为目标,提升公司发展质量与可持续竞争力。

在国际市场复杂多变的形势下,冰箱产线在6月份完成焕新升级,冰箱核心生产单元迈入高效运行的新阶段,为市场稳定供应注入强劲动能。

质量是企业生存与发展的基石,各制造工厂于9月份开展质量提升专项活动,围绕“零缺陷”开启品质提升新征程：针对生产薄弱环节优化作业指导书、强化关键工序管控、细化梳理检验标准、开展专项培训等方式,强化员工质量意识,一系列务实举措让提质增效工作落地生根,为企业产品品质筑牢坚实防线。

4、完善治理与经营战略的协同,护航企业高质量可持续性发展报告期内,公司始终将合规经营作为核心发展理念,严格遵循董事会战略部署,全面贯彻监管要求,持续优化内控制度体系。

为进一步与证券监管规则保持一致,更好地促进公司规范运作,公司于12月对《公司章程》在内的共21项制度进行了修订,并制订《董事离职管理制度》,通过系统性完善制度框架与管理流程,公司显著提升了经营决策的科学性与财务稳健性,护航企业高质量可持续性发展。

公司坚持稳健经营策略,在关键业务环节,强化全流程管控：严把合同签署关,规范资金使用流程,加强应收账款管理；对重大投资、关联交易及资金安全等核心决策事项实施专项审查机制,有效防范经营风险。

同时,公司注重构建内外部协同监督机制,通过定期审计、信息共享与沟通反馈,形成多层次风险防控体系,有力保障了企业运营质量,为长期高质量发展提供了制度保障与执行支撑。

报告期内,公司在保证可持续经营发展的同时,积极实施利润分配方案,与全体股东共享公司发展的经营成果。

（一）行业格局和趋势中国家电市场正步入从规模扩张向价值驱动转型的关键阶段,未来行业格局将围绕技术革新、生态布局、全球化竞争与消费分层四大主线重塑；未来的发展将呈现出智能化、绿色化、场景化与全球化协同并进的态势。

1、科技技术的飞速发展,引领家电智能化技术革新当前大数据、人工智能及物联网技术飞速发展,智能化将如汹涌浪潮,深度渗透至各个领域,数字化智能制造不仅有利于企业构筑成本优势,也是企业通过数据驱动业务全链条优化的核心基础设施。

同时,智能家电将成为现代家庭生活重要组成部分,让机器拥有智慧,让生活更加便捷高效,智能化将成为家电企业技术革新的核心驱动力,也将为白色智能家电行业带来新的发展机遇。

2、消费者健康生活水平的提高,促使家电生态布局与绿色化转型消费者对健康生活的关注度不断提高,促使家电产品在健康功能方面不断突破,如冰箱保鲜技术的突破、洗衣机健康洗护的升级等,家电产品正逐渐转变为“用户数据”和“生态服务”为核心的价值体系,家电行业也逐渐从硬件性能参数竞争转向场景解决方案能力竞争,未来趋势是构建跨品牌、跨品类的主动服务生态。

同时,节能减排和绿色低碳将逐渐从合规成本中心转型为战略价值与品牌资产的核心来源,绿色化将成为发展的核心准则,引领资源节约与环境保护的深度融合,再生材料、可降解塑料等低碳材料应用将显著降低产品碳足迹,推动行业向循环经济转型。

3、全球经济贸易一体化,加速家电海外市场拓展全球经济贸易一体化的时代趋势,不仅为家电企业带来了前所未有的发展机遇,也推动着行业格局的深刻变革。

在一体化背景下,家电企业能够在全球范围内优化资源配置,整合优质的原材料供应商、零部件制造商和代工厂商,这种全球化的供应链布局,将使家电企业在海外市场的竞争中具备更强的成本优势和品质优势。

全球化也将进一步拓展市场边界,促进技术、资本与人才的跨国流动与优化配置。

4、居民消费水平提高,释放高端市场和下沉市场潜力随着居民收入水平的提高和消费观念的转变,消费市场结构正发生深刻变革,高端市场与下沉市场的发展潜力将会被全面释放。

一方面,高端市场凭借其高品质、个性化的产品与服务,精准契合高收入群体对精致生活的追求,展现出强劲的增长动力；另一方面,三四线城市和农村市场的消费者对智能家电的接受度和购买力不断提升,下沉市场可依托其广阔的地域覆盖和庞大的人口基数,挖掘出巨大的消费潜力,成为推动消费市场多元化发展的关键力量。

展望2026,挑战与机遇并存。

家电行业唯有把握结构性机遇、坚持技术创新,才能在新征程中行稳致远。

（二）公司发展战略2026年,公司将保持稳中有进的战略定力：坚持惠而浦高端品牌定位,持续研发资源投入,驱动创新与品质升级；深耕业务存量经营,同步推进提质增效工作,提升经营质量；聚焦业务增量突破,全力争取新业务增长点和战略性项目,持续扩大经营规模；强化内外部风险协同管控,以合规为底线,构建稳健运营的长效机制。

（三）经营计划1、持续推进生产制造效率、产出和降本工作的全面提升,不断增强核心产品的竞争力；2、以提升竞争力为核心,精准投入资源,打造高适配性产品；3、强化外贸销售统筹,兼顾规模增长与经营质量的平衡,全面深化、扩大与现有客户的业务合作,加快新市场开拓、培养新的增长点；4、中国市场进一步聚焦经营质量,以省代业务模式重新出发,围绕高端定位,深耕重点区域,初步形成“高端产品+定制服务+生态合作”的可持续发展模式；5、严守经营底线,确保合法合规,审慎防控各类经营风险。