新城控股 601155

2025年,在行业加速构建新发展模式的背景下,全体新城人如沙漠里的骆驼,始终朝着绿洲的方向,踏实而坚定,经受了市场周期的考验,淬炼了并肩作战的凝聚力。

公司凭借“商业运营+地产开发”双轮驱动战略,进一步发挥优势,展现出良好的经营韧性,以变应变、拥抱变化、稳健发展,确保每一个吾悦广场精彩开业,守护每一个开发项目如期交付。

面对行业挑战,公司以实干精神和高度自律,持续保持“零违约”纪录,成功发行近三年来民营房企首单纯信用境外债券；成功挂牌上市以上海青浦吾悦广场为底层资产的全国首单消费类机构间REITs；还成功发行三期中期票据。

这份来自金融市场的信任,是监管机构和投资者对公司“守信如金”的认可,也是公司为行业传递的信心与希望。

公司践行社会责任,坚持商业品质、坚守开业节点,力保5座吾悦广场如期开业,开业数量位居行业前列。

公司用一座座吾悦广场提升城市综合形象、助力经济的高质量发展,以一个个有温度、有特色的空间场景回应消费者对美好生活的期待,让人间的烟火气,从各个城市新的中心弥漫开来。

在多变的市场形势下,5座吾悦广场的如期开业反映了公司强大的招商运营能力。

截至报告期末,公司在全国141个城市布局207座吾悦广场,已开业在营数量达178座,开业面积达1,649.07万平方米,出租率达97.86%。

报告期内,吾悦广场客流总量达20.01亿人次,同比增长13.31%；总销售额970亿元（不含车辆销售）,同比增长7.18%；截至报告期末,会员人数5,497万人,较2024年末增长25.82%。

2025年,在扩内需、促消费政策持续深化及县域商业体系建设加快推进的宏观背景下,公司充分把握消费市场结构性机遇,依托吾悦商管“经营五步法”的核心理念,聚焦资产价值提升与消费体验升级；作为全国性商业运营龙头企业,公司在行业深度调整期以差异化策略构建核心竞争力,通过强化匹配消费需求的项目定位、精细化品牌组合、沉浸式的场景创新、多维度会员生态联动,持续夯实商业基本盘。

报告期内,公司实现商业运营总收入140.90亿元,同比增长10.00%,在行业下行周期内彰显了稳健的业绩增长韧性,进一步巩固了吾悦商管作为实体商业高质量发展标杆的行业地位。

2025年,吾悦商管在“五边形经营理念”基础上,经过一年的沉淀,焕新迭代“吾悦经营五步法”,展现出对商业运营全链路的深度思考与智慧解法。

彰显了从“规模领先”向“品质领航”战略转型的决心,通过方法论破局,打通从空间建设到收益分享的全链路；通过机制创新,启动首届“悦链计划”,成立“代理商×吾悦×品牌”三位一体生态平台；通过生态扩容,纳入品牌方、代理商、资本方等多维力量,展开全景式商业对话；通过品质升级：迈向“品质领航”,将以金标项目为标杆,重塑高端商业旗舰标准。

同时,新城商业的稳健发展立足于持续用心服务广大用户。

目前,新城控股已与超3.55万品牌携手同行,与5,497万会员亲密相伴,以专业匠心运营178座与人欢喜的吾悦广场,打造141城商业地标,新城商业凭借愈发强大的商业运营能力,持续赢得消费者的认可。

公司根据市场变化和自身优势,通过制定合理的经营战略,积极把握市场窗口,挖掘不同城市、不同需求的结构性机会,做好营销推广、提升货值变现能力,紧抓销售和资金回笼。

报告期内,公司实现合同销售面积253.58万平方米,同比下降52.94%；完成合同销售金额192.70亿元,同比下降52.03%。

报告期内,公司实现212.76亿元的全口径资金回笼,全口径资金回笼率为110.41%（全口径资金回笼率=全口径资金回笼/合同销售金额）。

自2022年7月中共中央政治局会议首次提出“保交楼”工作任务以来,“保交楼”持续成为各地稳楼市的关键词,同时也成为衡量房地产企业的重要指标。

2025年,公司上下齐心,共同努力,有力保障全年交付目标及吾悦广场开业100%达成,实现企业安全稳定的经营。

报告期内,公司共计完成超3.8万套物业,完成保交付任务。

保交付过程中,公司稳定产品品质,从精致的立面美学到丰盛的庭院情境,每一处细节都蕴含着公司对品质生活的不懈追求；从交付一套好房到交付一种生活方式,每一个环节都实力兑现公司对美好生活的郑重承诺。

报告期内,公司在由亿翰智库主办的“2025超级产品力年度大会”上,凭借卓越的产品打造能力、专业的产品体系与标杆级的项目交付表现,斩获“2025中国代建企业产品力TOP20”、“2025中国代建企业好房子赋能力TOP10”、“2025全国代建项目交付标杆”等多个殊荣。

公司积极践行ESG理念,将可持续发展融入日常经营,报告期内,公司新建及在建项目的绿建覆盖率达到100%,累计获得72项国内外绿色及智慧认证,106座吾悦广场获得省级及以上绿色商场称号。

公司着力推进“公益三小时”活动,号召全体新城人从身边小事做起,让公益融入每个人的生活。

报告期内,在政策支持和中国人民银行的指导下,按照银行间市场交易商协会的统一部署,中债信用增进投资股份有限公司持续积极支持优质民营房地产企业进行公开市场融资。

在其提供全额无条件不可撤销连带责任保证担保下,公司在报告期内完成3笔共计36.5亿元中期票据的发行,发行利率持续降低,发行期限有所拉长,保障公司在稳定经营过程中的资金需求,降低融资成本,有效提振市场信心。

报告期内,公司在各大银行等金融机构的资信情况良好,与国内主要商业银行继续保持长期合作伙伴关系。

截至报告期末,公司获得各大银行给予的集团授信总额度合计为629亿元,其中公司及子公司已使用授信241亿元,公司可以在上述授信总额度内开展融资,以支持业务的发展。

截至报告期末,公司整体平均融资成本为5.44%,较去年末下降0.48个百分点。

截至报告期末,公司总资产为2,656.43亿元,归属于上市公司股东的净资产为615.98亿元。

报告期内,公司实现结算面积697.15万平方米,实现结算金额470.24亿元（含合联营项目）。

公司实现营业收入530.12亿元,较上年同期下降40.44%；实现归属于上市公司股东的净利润6.80亿元,较上年同期下降9.61%。

报告期内,公司共实现68个子项目竣工交付,竣工面积为561.10万平方米（含合联营项目）。

截至报告期末,公司共有150个子项目在建,总建筑面积达1,473.47万平方米（含合联营项目）。

2、上述列示的“其他完工项目—可售”的总建筑面积为未结转可售面积,“其他完工项目—自持”的总建筑面积为持有业态的建筑面积。

(一)行业格局和趋势商业地产将在消费提振与存量竞争的双重驱动下加速分化。

宏观层面,《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（即“十五五”规划建议）将扩大内需作为战略基点,明确提出：“促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。

这标志着顶层设计正式将“内需主导”和“消费拉动”确立为未来五年的核心模式,旨在改变过去过度依赖投资和出口（外放型）的增长路径,转向依靠国内超大规模市场（消费型）的内生增长。

2026年《政府工作报告》将“着力建设强大国内市场”列为重点任务,提出“坚持内需主导,统筹促消费和扩投资,拓展内需增长新空间”、“深入实施提振消费专项行动,构建‘能消费、敢消费、愿消费’的政策环境”。

通过设立“财政金融协同促内需专项资金”、支持消费品以旧换新、优化休假制度等具体举措,旨在解决消费能力不足、后顾之忧多等痛点,为向消费型社会转变提供制度保障。

政策端持续释放消费提振信号,活跃线下消费,激发下沉市场消费活力,如国债支持以旧换新,扩大个人消费贷款及服务经营主体贷款贴息等。

消费端,消费者对情感价值、文化体验的需求倒逼商业空间创新,头部商业企业凭借场景化运营与差异化内容（如国潮文化、沉浸式业态）持续吸引优质品牌集聚。

金融端,2025年3月16日中办和国办印发《提振消费专项行动方案》,支持符合条件的消费领域项目发行公募REITs。

当前已上市的7只消费基础设施公募REITs主要为购物中心资产,同时开始逐渐从购物中心,向体育、文旅、酒店等高品质生活服务设施延伸。

自2025年12月31日证监会正式发布试点公告启动商业不动产REITs以来,市场申报火热。

截至2026年3月23日,沪深交易所已累计受理申报项目15单,预计募资总额超460亿元,底层资产覆盖购物中心、写字楼、酒店及商业综合体。

未来,在政策的持续引导与鼓励下,公募REITs将响应提振消费大战略,助力消费基础设施资产焕发新活力,公司也将积极推进商业不动产REITs申报发行、机构间REITs扩募发行,同时做好PRE-REITs的储备搭建,持续推进多层级REITs战略深化发展。

与此同时,行业竞争从规模扩张转向精细化运营,AI招商、数据驱动决策、低碳技术应用成为效率提升的关键抓手。

短期挑战聚焦于消费信心修复与存量项目同质化竞争,长期则需应对ESG标准升级与资产回报压力。

在此背景下,具备规模壁垒、高效运营能力及前瞻性战略布局的企业将占据先机。

吾悦商管凭借头部规模、高效运营与前瞻性ESG布局,有望率先穿越周期,成为“消费提振+存量竞争”双主线下的行业引领者。

2025年,房地产行业在深度调整中动态筑底、转型重塑,市场修复进程仍面临阶段性压力。

《求是》杂志2026年开年第一评重磅定调,重申房地产在国民经济发展中的重要地位,表态房地产发展空间依然广阔；强调房地产对居住资产负债表的重要性；建议政策应更加积极大胆,一次性给足,呼吁加强市场预期和舆论引导。

由此可见,房地产业仍是国民经济的重要产业和居民财富的重要来源,房地产市场健康发展事关经济社会发展大局和人民群众切身利益,在经济回升向好与新旧动能转换的关键阶段,保持房地产市场平稳运行更为关键。

2025年末至2026年初,市场成交出现回暖迹象,筑底信号逐步明朗；但城市与板块间分化进一步加剧,房地产开发投资持续低迷、土地市场整体偏弱、房企经营与债务风险仍处于化解过程中,行业从规模扩张转向高质量发展仍需稳步推进。

当前中国房地产市场处于筑底过渡与局部复苏阶段,整体仍面临下行压力,但最艰难的时期已基本过去。

政策端,在化风险基调框架内,以“稳市场、防风险”为核心,明确“因城施策控增量、去库存、优供给”,以上海“沪七条”为代表的因城施策措施持续落地,拉开2026年政策放松帷幕。

市场面则呈现明显分化,新房暂时表现平淡,二手房需求有所回暖,人口净流出的低线城市调整压力仍存,而核心城市、核心地段、中高端品质型改善产品则显现出结构性韧性。

公司判断,2026年将是市场触底与温和复苏的关键之年。

政策端,各地地方政府将在防控风险的基本框架内,延续宽松应对、温和发力的基调。

市场面,后续市场将进一步深化分化,区域、产品维度的结构性机会将更加突出。

随着全国两会后政策组合拳的落地,供需两端及防风险领域的支持措施有望持续释放,核心城市的优质资产已经具备配置价值,而低线城市则需要更长时间完成供需再平衡。

公司坚信,行业寒冬终将过去,新城控股将继续保持黑暗穿行的勇气与毅力,积极面对房地产新形势、新格局。

(二)公司发展战略1、稳中求进在房地产发展新形势、新格局下,坚持稳中求进的总基调,地产开发业务将围绕“化风险、调结构、促转型”确保公司现金流合理充裕,稳步去化现有存货,控制负债规模,提升利润率,强调净资产提升、资源盘活,并持续关注市场机会。

吾悦商管将持续深耕已开业项目,围绕“经营五步法”,系统推进经营提质与业绩稳步增长。

同时,积极探寻增量机会,扎实推进新增项目拓展工作,实现存量做优、增量做精,不断夯实企业高质量发展根基,为商业生态的持续繁荣注入稳定而强劲的动力。

2、地域深耕坚持地域深耕总策略,紧抓城市发展机遇,聚焦重点城市群与核心城市,围绕现有布局做大、做强、做深。

在房地产市场进入高质量发展新阶段的同时,商业消费与城市功能升级也为商业综合体运营提供了更广阔的空间。

人口集聚与城镇化率快速提升的城市,既为公司过往房地产开发带来业绩红利,也为吾悦广场等商业项目的持续繁荣创造了坚实土壤。

同时,为适应行业发展新形势,持续放大地域深耕优势,公司已于2022年正式成立新城建管轻资产平台,定位为全业态综合管理服务商。

依托集团高效的运营体系与成熟的商业品牌影响力,持续挖掘并维护属地资源,与地方政府、开发企业、土地所有者等密切协作,为商业、办公、酒店、住宅等项目提供咨询、代建、代销、代管等全流程服务。

尤其在商业综合体领域,平台不仅输出标准化的招商与运营管理体系,也结合属地消费特征进行差异化打造,助力委托方项目高效落地与稳健经营,推动公司“轻重并举”协同发展,在重点城市群不断拓展商业运营的新版图。

3、运营优先以运营优先为总抓手,依托大运营体系统筹开发效率与商业运营质量。

以经营目标为核心,强化节点管控与产销平衡,通过降低无效成本与资源整合,确保吾悦广场精彩开业与住宅平稳交付。

坚守“经营五步法”,聚焦各类型核心指标,细化全流程管控颗粒度,通过常态化复盘深挖经营潜力,动态调优招商策略与运营节奏,在精准把控中持续提升组织健康度与精益管理水平,以更高标准的运营韧性驱动卓越经营。

4、科技赋能2025年,公司持续深化科技赋能战略,全面推动产业数字化转型,在会员运营、工程物业及AI应用等领域取得了系统性突破,助力运营效率提升与业务价值再造。

吾悦会员系统自2024年采用全面自主研发并上线以来,经过持续迭代优化,已成为会员运营、商户服务与广场营销的核心支撑,全面打通“人、货、场”的数字化闭环。

2025年,聚焦会员价值体系重塑,构建了高价值积分体系,试点推出“星钻计划”,并在行业首推专门聚焦体验业态增值服务的“悦会员”付费会员体系,通过专属权益促进消费,助力高价值会员规模持续增长。

同时,会员拉新与积分体系已覆盖微信、支付宝、云闪付、美团、大众点评等主流平台。

通过自研企业微信功能,实现小程序、公众号、视频号与企业微信的私域全链条打通,形成完整的会员运营生态。

2025年,公司完成智能物联网平台--新云3.0系统的自主研发与全面整合,将原IBMS（IntelligentBuildingManagementSystem）、EMS（EnergyManagementSystem）和FM（FacilityManagement）三大系统融合为一套基于统一物联底座的智能化平台,并同时支持PC端与移动端应用。

新系统通过数据融合、流程优化与智能分析,推动设备管理从“分散被动”向“统一智能”转型,显著提升效率、降低成本并优化用户体验。

截至目前,新系统已在昆山、扬州、丹阳、镇江、句容、南京雨花等6个吾悦广场完成试点上线,2026年计划进一步完成全国近70个广场的升级切换,推动智能管理能力的规模化落地。

公司积极拥抱人工智能技术,持续探索其在多元业务场景中的应用潜力。

2025年,已在日常办公与业务运营中引入多项AI能力,涵盖合同生成、差旅报销建单、财务审单、工商信息校验、银行余额调节表校验、HR人岗匹配、制度问答、商户销售稽核、数据看板解读及ChatBI智能问数等数十个高频场景。

通过引入“AI数字员工”,公司有效替代大量重复性人工操作,显著提升工作效率与数据准确性,为业务运营与决策提供有力支撑。

面向未来,公司将持续拓展AI技术在更深层次、更广场景的应用,推动效率提升与决策智能化的双轮驱动,真正将科技转化为生产力与战略力,助力企业实现高质量、可持续的发展。

5、风险管控为应对不确定的市场风险,公司具有高度的底线意识,重视风险管控体系的建设与完善,让风险意识贯穿企业经营的各职能和全过程,及时修订、完善相应规章制度,防范并化解重大风险；寻找风险控制盲区,明确风险应对措施,并辅以健全合理的监督评价机制,使公司整体运作和制度的执行得到及时的反馈,形成长效风险管控机制,锻造企业安全屏障。

作为一家有高度危机意识的公司,具备较强风险管理能力的企业,公司在2026年里将进一步向前端延伸风险管控,建立自我检查、自我风控、自我调整、自我整改的体系化的业审联合机制。

在业审联合的指导之下,通过数字审计和文化建设加强三级协同,通过岗责匹配编制业审联合管理作业的指引和标准,为业务合规发展保驾护航。

基于信息化改造、管理漏洞封堵等手段,使得制度更完善、业务流程更规范、风险防控更前置。

行业正处于新的发展阶段,面临全新的机遇和挑战。

新需求层出不穷,新产品快速迭代,新业态悄然崛起,新科技日新月异。

公司将在巩固基本盘面的同时,拓展新的赛道,健全管理体系,整合资源优势,做好美好生活服务商角色的同时,使公司成为基业长青的百年企业。

(三)经营计划面向2026年,新城控股将在坚守与变革中再启新程。

公司将坚守“让幸福变得简单”的企业使命,秉持长期主义,回归发展本质,持续推进大资管战略落地,在地产开发及轻资产业务拓展中稳中求进,在吾悦广场经营质量上精益求精,发挥“投融建销管退”全周期能力,强化各方深度合作,健全风险管理机制,实现稳健、务实的长远发展。

公司将坚守骆驼文化的企业基因,强化管理干部作风建设,不忘初心,打造一支能征善战的团队。

同时,公司也将主动求变,顺应新质生产力发展新格局,追求更高组织效能,向精细管理要效益,借助人工智能等前沿技术,全力深化数字化转型,加速推动经营管理变革。

公司将继续为优秀人才搭建广阔舞台,鼓励所有新城人充分发挥才能与潜力,勇于在不同的岗位上绽放光芒,与公司并肩前行。

站在公司发展的新起点,全体新城人将以更昂扬的斗志、更坚定的信念、更踏实的作风再出发,为社会创造更多价值,以奋进绘就新城底色。

商业运营是一个可以穿越周期的行业,每一个成功的运营者都有其成功的关键要素、价值主张、经营理念,这也是企业基于自身的使命、愿景和价值观及长期的经营实践,提炼出的一种经营指导思想。

它让企业形成统一的管理语言,并贯穿于企业的日常运营、市场营销、人力和财务管理等各个环节；最终指引企业将核心优势转化为持续的经营业绩。

对于一个穿越周期、持续百年的行业,正确的经营理念将伴随企业应对行业发生的变化。

为此公司在2025年提出了吾悦商管的“吾悦经营五步法”。

2026年吾悦商管将坚守“吾悦经营五步法”,追求卓越经营,只争朝夕、奋力争先；总部建章立制,一线高效执行；加速梯队建设,提升人才厚度,持续营造文化简单、沟通顺畅的氛围。

2026年,公司商业管理板块将继续承接对公司资产保值、升值和利润的要求,加强NOI指标关注度。

经营协同方面,公司更加强调可同比项目销售增长、收入增长,积极探索建立联营机制,与商户、商家一同前行；消费体验方面,将持续关注品质,增加品质空间的量化打分,同时,提升掉铺率指标关注度,要求每一次品牌更迭间不要出现空档期,做到无缝衔接,保障顾客每一次购物体验；同时关注产投比指标,确保商场每一分营销资源投入获得正向回报；可持续发展方面,亦将拓展指标作为常态化考核指标,聚焦区域深耕发展、资源协同,进一步凸显规模布局优势。

公司计划2026年实现商业运营总收入145亿元,新开业吾悦广场5座。

2026年,地产开发板块将继续坚守既定方向及策略,“化风险、调结构、促转型”。

“化风险”即保交付、保开业、保现金流安全、保主体信用安全；“调结构”即净资产提升、资源盘活；“促转型”即关注市场机会、推进轻重切换、加强文化牵引。

2026年公司高度重视,肩负起“保交付、保民生”的使命,积极履行社会责任,不断打磨交付力,通过搭建足够通畅的渠道来倾听客户的声音,以客户需求为中心从而建立个性化产品、标准化交付体系以及交付后的保障。

2026年,公司计划新开工3个子项目,新开工建筑面积27.85万平方米。

公司计划竣工65个子项目,预计竣工总建筑面积349.64万平方米。

2026年公司计划开工项目一览表预计开工总建占地面积竣工交付项目名称地理位置权益比例筑面积（平方开工时间（平方米）时间米）淄博周村吾悦广场项目-西淄博市99.22%23,11572,0202026年5月2028年12月地块二期三批次仙桃南城吾悦广场项目-北仙桃市97.05%34,987117,0412026年4月2028年4月地块住宅六期一批次云浮云城吾悦广场项目-二云浮市99.02%19,45589,4122026年4月2028年9月期五批次—18#19#22#楼合计77,557278,4732026年公司计划竣工项目一览表预计竣工总地理权益占地面积竣工交付时项目名称建筑面积开工时间位置比例（平方米）间（平方米）福州平潭吾悦广场—南二期二分区（住宅）福州市64.36%8,71833,2002020年5月2026年10月阜阳颍上吾悦广场—四—2期（地块二南侧阜阳市97.17%38,066108,2932021年3月2026年12月部分）徐州新沂吾悦广场—七期一批次徐州市95.77%58,216227,1082024年8月2026年8月宿迁宿城区新城云昱江山—四期宿迁市96.36%18,91359,4192023年4月2026年12月淮安涟水县新城和樾府—一期三批次淮安市94.84%1,1852,7372021年7月2026年3月泰安岱岳区新城五岳风华—三期二批次天津市39.30%8,20722,5402023年9月2026年6月泰安岱岳区新城五岳风华-四期一批次泰安市39.30%17,36747,6972024年9月2026年11月淄博周村区新城悦隽江山—三期二批次淄博市69.36%6,75916,4522023年10月2026年10月苏州相城区新城湖畔春晓—三期苏州市32.95%16,19854,3392020年8月2026年11月苏州吴江区新城邻水湾景苑—五期苏州市98.73%21,03554,5592023年3月2026年5月南京江宁区新城云漾滨江二期—四期南京市95.88%20,43764,1662021年6月2026年7月东营吾悦广场—北地块二期一批次东营市99.01%22,53149,8282024年10月2026年8月东营吾悦广场—北地块三期一批次东营市99.01%15,34433,9342024年8月2026年11月淄博周村吾悦广场—西地块二期一批次淄博市99.22%9,76930,4362024年7月2026年5月烟台芝罘吾悦广场—二期一批次烟台市99.01%3,23512,9702024年4月2026年7月天津滨海新区新城中梁长风雅著—三期天津市50.53%20,43645,9812024年7月2026年11月重庆江津吾悦广场—四期三批次重庆市99.01%22,56267,6202021年8月2026年9月乌鲁木齐会展吾悦广场—四期（一批次）乌鲁木齐市48.67%17,96447,3672023年4月2026年6月乌鲁木齐会展吾悦广场—五期（一批次）乌鲁木齐市48.67%12,01631,6852021年8月2026年11月乌鲁木齐会展吾悦广场—四期（二批次）乌鲁木齐市48.67%8,85223,3402023年9月2026年6月乌鲁木齐米东吾悦广场—住宅五期乌鲁木齐市99.34%16,93745,4392022年5月2026年6月商丘睢阳吾悦广场—101地块三期商丘市99.01%33,054105,9292021年6月2026年9月安阳文峰吾悦广场—五期（B地块）安阳市99.01%42,247133,2522023年4月2026年12月运城盐湖吾悦广场—六期（1#地块二批次）运城市99.19%4,52117,1542024年8月2026年6月云浮云城吾悦广场—二期三批次—12#楼云浮市99.02%8,30538,1712023年11月2026年12月云浮云城吾悦广场—二期四批次—11#楼云浮市99.02%4,39520,1972024年3月2026年12月武汉汉南区新城天悦观澜—一期二批次武汉市98.67%9,52334,0762020年12月2026年12月仙桃南城吾悦广场—北地块住宅五期仙桃市97.05%46,885156,8432023年10月2026年5月娄底娄星吾悦广场—四期一批次娄底市98.66%13,26248,2652024年2月2026年10月娄底娄星吾悦广场—四期二批次（19#）娄底市98.66%6,27222,8262024年4月2026年12月保山隆阳吾悦广场—二期C（2#地块）保山市99.01%5,67826,1232021年8月2026年6月南昌进贤吾悦广场—三期三批次南昌市99.75%5,31818,4842022年1月2026年10月昆明安宁酒店项目—住宅二期（7#地块二昆明市99.01%2,8299,8132021年3月2026年11月批次）石家庄正定县新城正弘府—三期石家庄市66.20%24,41065,4012023年8月2026年3月天津武清区新城玺樾春秋—二期天津市50.53%24,48758,9442021年6月2026年12月天津武清区新城悦隽年华二期—028地块二天津市95.87%16,37736,3312023年11月2026年4月批次郑州荥阳市新城尚郡—A01A02地块二期郑州市50.50%23,65892,8802017年4月2026年5月天津宁河区新城悦隽公馆—二期（规证二）天津市80.22%25,35651,0682020年11月2026年6月滨州滨城吾悦广场—南地块三期一批次滨州市99.21%3,26911,6362021年11月2026年9月滨州滨城吾悦广场—南地块三期二批次滨州市99.21%3,48312,3982023年8月2026年11月泰安岱岳区新城五岳熙湖—二期二批次泰安市49.51%4,7018,5542023年6月2026年6月淮安清江浦区海尚风华—（2—1#地块）二淮安市62.92%12,72641,1432021年8月2026年2月期宿迁泗阳吾悦广场—4-2期宿迁市99.01%36,456128,0852022年10月2026年12月盐城经开区新城云图花园—二期二批次盐城市33.51%2,0947,0002021年10月2026年3月南通海门区新城大业风华花苑—二期二批南通市99.08%10,42326,1232023年7月2026年12月次南通启东市新城云图雅苑—二期南通市50.51%84,492199,0002023年3月2026年12月徐州丰县吾悦广场—城南地块三期一批次徐州市98.70%41,336141,2432021年6月2026年12月徐州丰县吾悦广场—城东地块四期徐州市98.70%31,185106,5572022年10月2026年9月徐州丰县吾悦广场—城南地块二期徐州市98.70%43,913150,0502021年5月2026年9月内江市中吾悦广场—三期B组团内江市99.55%12,12740,8842019年8月2026年4月宜宾翠屏吾悦广场—一期—一批次宜宾市96.57%23,028102,9682021年7月2026年6月宜宾翠屏吾悦广场—一期—二批次宜宾市96.57%5,79025,8882024年5月2026年6月安康汉滨吾悦广场—七期（1#地块二标段）安康市99.34%8,14128,9692022年5月2026年6月安康汉滨吾悦广场—八期（1#地块三标段）安康市99.34%4,08414,5342020年7月2026年6月重庆大足吾悦广场—六期一批次（3号地块）重庆市98.67%3,3259,3392020年8月2026年12月重庆渝北吾悦广场—A塔重庆市99.34%5,61651,2742018年6月2026年12月鄂州鄂城吾悦广场—三期二批次鄂州市98.66%11,33640,3852020年1月2026年11月武汉东西湖区新城桃李郡—三期二批次（5、武汉市76.55%8,69734,3772023年6月2026年3月8#）苏州MOC芯城汇项目六部—12号地块苏州市95.87%15,255107,1862020年7月2026年6月苏州MOC芯城汇项目九部—9号地块苏州市95.87%9,16343,7622020年11月2026年1月涟水滨河吾悦广场—商业二期一批次淮安市99.01%6,81412,3282022年3月2026年3月咸阳新城云境—一、二期咸阳市50.89%8,57530,9032021年8月2026年12月大同云冈吾悦广场—二期（1#地二批次）大同市99.94%7,67722,5162021年12月2026年5月黄石大冶吾悦广场—二期二批次黄石市98.66%18,14658,0592023年4月2026年4月永州零陵吾悦广场—二期二批次永州市98.66%6,57826,4132021年8月2026年3月合计1,089,7543,496,441注：上述开工和竣工计划可能因下列原因而出现相应调整：1、新的法规对项目审批要求进一步严格,使开发项目的证照办理速度滞后而影响开发节奏；2、涉及拆迁的项目拆迁进度可能对开发计划产生影响；3、其他不可预测的重大事项对项目工期产生的影响。

2026年经营计划是公司依据自身业务能力制定,并不代表公司对2026年度的盈利预测,亦非公司承诺,能否实现取决于市场状况变化、经营团队努力程度等诸多因素,存在很大的不确定性,敬请投资者特别注意。