新赣江 920367

2025年公司严格按照2024年制定的生产经营计划,稳步推进各项工作,并取得了一定的成绩。

2025年实现营业收入141,034,848.68元,同比下降8.28%,主要原因系市场竞争激烈及市场需求减少和产品销量下降,营业收入下降。

2025年实现营业利润14,599,334.93元,同比下降48.09%,实现净利润11,559,298.30元,同比下降47.16%,归属于上市公司股东的净利润14,594,450.37元,同比下降34.88%。

营业利润、净利润、归属于上市公司股东的净利润下降主要原因系：①本期收到政府补助较上年同期减少；②本期财务费用及信用减值损失增加；③为积极提升产品竞争力,公司持续加大研发项目投入力度,本期公司研发费用增加；④受葡萄糖酸盐系列下游产品市场需求减少、原料药批文制改成备案制后竞争对手增加等影响,市场竞争加剧,原料药毛利较上年同期下降。

2025年经营活动产生的现金流量净额21,102,892.54元,同比下降54.23%,主要原因系：①本期收到的政府补助款减少；②本期营业收入及净利润同比下降。

投资活动产生现金流量净额-102,197,342.83元,同比减少553.29%,主要原因系：①本期建设工程及设备投入增加；②本期购买理财产品增加；③本期支付联营企业投资款增加。

筹资活动产生的现金流量净额2,988,235.97元,同比增长1933.07%,主要原因系：①本期收到的外部借款减少,使得筹资活动产生的现金流入减少；②本期分红金额较上期减少,且上期有购买少数股东股权支出,使得筹资活动产生的现金流出减少。

综合影响下,本期筹资活动产生的现金流量净额较上期增加。

报告期末资产总额574,139,268.15元,较上年末增长3.55%,负债总额91,602,067.96元,较上年末增长17.65%,公司资产负债率由14.04上涨至15.95%,但总体上公司现金流状况良好,各项财务指标健康。

(一)行业发展趋势随着人民生活水平不断提高,人口老龄化问题日益突出,医疗保健需求不断增长,加上医疗卫生体制改革不断深化,近年来医药行业取得了快速发展。

国内医药产业发展环境和竞争形势依然错综复杂,医药研发、医疗保障等政策持续动态调整,药品集中带量采购步入常态化、制度化,医药行业竞争激烈,研发、人力、生产等各项成本不断上涨。

一、医保商保双目录制度国家医保局自2018年成立以来,持续深化医保药品目录动态调整机制,已连续八年调整国家基本养老保险,工伤保险和生育保险药品目录。

今年,医保支付体系迎来重要创新突破,“国家医保药品目录+商保创新药目录”的双轨支付机制实现首次落地,进一步完善了多层次医疗保障体系。

在基本医保现有的甲乙类目录的基础上,研究制定商保创新药目录是完善我国医疗保障药品目录体系的一次重大尝试,有利于发挥医保部门政策优势、专家优势和管理服务经验,为商业健康保险确定药品保障范围提供公共服务,支持商业健康保险在多层次医疗保障体系中发挥更大作用；有利于构建创新药多元支付机制,支持医药新质生产力发展；有利于满足患者多层次医疗保障需求,提高医疗保障水平,减轻疾病治疗经济负担。

全国医疗保障工作会议于2025年12月在京召开,会议提出要支持商业健康保险发展,健全多层次医疗保障体系。

支持商业健康保险与基本医保衔接互补、差异化发展。

积极落地商保创新药品目录,鼓励商业健康保险将更多基本医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围。

二、带量采购推动行业模式转变自2018年以来,国家医保局每年定期进行药品集采工作,至2024年底已开展到第十批,累计纳入了435个药品品种,平均降价幅度超过了50%。

2025年7月,国家针对第十一批集采规模进行了优化,提出“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则。

稳临床方面,优化医疗机构报量方式,允许按厂牌报量,中选品牌与临床需求匹配度高,大部分情况下,医疗机构无需更换品牌即可用上价格更便宜的中选药品。

保质量方面,积极回应社会对集采药质量的关切,提高企业投标质量门槛,新增2年以上同类剂型生产经验、通过GMP符合性检查等要求。

反内卷方面,坚持“新药不集采”“市场规模小的品种不集采”,实行“锚点价”“入围复活”和“未入围复活”等创新机制,企业报价普遍趋稳。

得益于上述优化措施,第十一批集采在平均每个品种竞争企业数量达以往集采2倍的情况下,保持了较高中选率,中选价差进一步缩小。

我国药品和医用耗材集中带量采购政策正从“以价换量”逐渐转向“质价平衡”,推动行业可持续健康发展。

三、创新驱动,创新药行业加速腾飞近年来,国家出台了一系列具体的政策措施促进创新药的发展。

2025年,我国药品、医疗器械领域临床急需产品上市实现跨越式增长,创新成果持续涌现。

国家药监局全年批准药品上市注册申请4087件,其中创新药76个,创下历史新高；批准医疗器械产品3402个,创新医疗器械同样达到76个,数量再攀峰值,彰显我国医药创新领域的强劲活力。

政策赋能与审评提速成为创新药发展核心引擎。

国家药监局优化全链条服务,对新机制、新靶点创新药给予全流程精准支持,大幅缩短成果转化周期；国家医保局、卫健委联合出台16条措施,直击创新药发展痛点,为其争取增量资源、拓宽发展空间。

同时,“双目录”支付机制稳步落地,基本医保与商保创新药目录协同构建多层次医疗保障体系,既减轻患者用药负担,又为创新药提供稳定市场需求,筑牢行业发展根基。

回望整个“十四五”时期,我国医药创新的累积效应全面释放,产业发展实现质的飞跃。

五年间,我国累计获批创新药230个,较此前周期实现大幅增长；中药创新研发势头强劲,28个中药创新药成功获批,传承与创新并举焕发传统医药新活力；医疗器械创新生态持续完善,292个创新产品相继落地,广泛覆盖诊疗、康复、监护等多个关键领域,全方位满足临床需求。

四、特色原料药市场竞争加剧化学原料药按照产品价值和产品特性可以分为大宗原料药和特色原料药。

大宗原料药是我国原料药行业的主要标签,经过多年的发展大宗原料药市场产能过剩严重,在价格下降和成本上升的多重压力下,大宗原料药行业已经进入整合期。

然而,我国特色原料药增势明显,虽然市场占有率不能和大宗原料药相比,但是增势明显,从长期来看,随着大宗原料药市场的持续回落,会有越来越多的企业向特色原料药企业转型,未来竞争会有所加剧。

五、医保支付方式改革精细化我国医疗费用随人口结构变化与技术进步持续攀升,医保基金收支压力逐步加大,同时传统按项目付费模式易引发过度诊疗,医疗资源配置效率不高,分级诊疗推进也面临利益机制制约。

2019年以来,国家医保局着力推进住院服务按病种付费,开展了按病组（DRG）和按病种分值（DIP）付费两项试点,通过精细化支付方式调整医患保三方利益关系。

经过七年时间,病种付费实现了从试点到扩面,从地方探索到国家统一,目前基本实现病种付费覆盖全部统筹地区,付费管理机制不断完善。

2025年政府工作报告进一步要求“深化医保支付方式改革,促进分级诊疗”,发布按病种付费3.0版分组方案,对疾病分组进行动态调整,优化医保付费技术标准,力争实现医保基金高效使用、医院可持续发展与患者获得感提升的多重目标。

未来,国家医保局将持续推进医保支付方式改革,不断提升基金使用效率,更好赋能医疗机构高质量发展,切实增进参保群众健康福祉。

六、数字化赋能智慧医疗随着大数据的发展与数字技术的加速迭代,数智化转型已成为医保事业高质量发展的必然趋势。

大数据、人工智能等技术的迭代升级,为医保基金监管、经办服务等环节带来全新变革,不仅能打破信息壁垒、实现数据互通共享,更能简化审核流程、提升服务效率,让参保群众享受到更便捷、高效的医保服务。

2025年,政府部门持续深化医保基金监管改革,推进数字化、智能化治理。

2025年3月,国家医保局等四部门联合发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》,推进药品追溯码在医保领域的应用,从而促进医保基金的精细化、数字化管理。

2025年4月,国家医保局发布《关于开展智能监管改革试点的通知》,要求以“两库”为核心,探索构建覆盖事前提醒、事中审核、事后监管的全链条智能监管闭环,实现监管关口前移,从源头减少医保基金违法违规行为的发生。

2025年11月,国家医保局发布《关于开展医保经办全流程智能审核试点工作的通知》,开展试点工作,要求总结经验并推动在国家层面建立医保经办智能审核“三库一体系”,保障医保基金安全运行。

(二)公司发展战略公司积极拓展从原料药到制剂的上下游一体化业务,重点对国内制剂业务进行了战略布局,做大做强具有独特优势的品种,如公司生产的地仲强骨胶囊、复方银翘氨敏胶囊、心脑康胶囊等；同时兼顾有市场销售前景的药品作为辅助战线,如风湿定胶囊、腰息痛胶囊、盐酸雷尼替丁胶囊等,打造完整的大健康生态链,努力实现由原料药为主的制药企业向综合性品牌制药企业的转变。

(三)经营计划或目标2026年,公司将以持续快速健康发展为核心,加大研发投入和市场推广,提高企业知名度、树立新赣江药业品牌,公司将主要围绕以下几个方面开展工作：1、生产方面子公司众源药业新建的产线后续投产后,公司将严格按照质量体系的要求,紧抓各项制度的落实,严格把控采购、生产的计划性,全面提升员工的业务技术能力,实现管理标准化、人员专业化的体系建设目标,为销售提供有效保障。

2、销售方面继续加强销售团队建设,引进行业销售精英,优化销售体系,提升业务员整体的销售水平,促进公司主营业务的持续增长；重点开发药房终端和互联网终端的销售渠道,增加适合该渠道的OTC产品的生产和销售。

3、人力资源继续加强人力资源建设。

“以人为本”是公司人力资源体系的核心价值观,公司将继续优化人力资源培训、薪酬、绩效考核体系,通过管理模式的持续推动,提高员工的整体素质及业务水平。