山西高速 000755

公司通过重组并购等方式获得经营性高速公路特许经营权,公司主要业务为高速公路管理与运营,通过为过往车辆提供通行服务,并按照行业监管部门制定的收费标准对过往车辆收取通行费,以此来回收投资并获取收益,同时,对高速公路沿线进行综合开发经营,并负责道路的养护维修和安全维护。

收费高速公路具有投资回收期长、收益相对稳定的特点,通行费收入是公司的主要营业收入来源。

公司旗下运营的高速公路资产收费里程共计163.935公里,主要系下属全资子公司：（1）山西榆和高速公路有限责任公司经营的榆和高速,收费里程为79.188公里,其中：山西省榆社至左权段高速公路收费里程40.52公里,山西省左权至和顺段高速公路收费里程为38.668公里。

（2）山西平榆高速公路有限责任公司经营的平榆高速,山西省平遥至榆社段收费里程为83.066公里。

（3）山西省太佳项目管理咨询有限公司经营的太佳黄河桥,收费里程为1.681公里。

平榆高速西起汾平高速,东接和榆高速,沿途经过平遥、介休、祁县、武乡、榆社等五个县市,和榆高速与平榆高速公路终点相接,沿线经过榆社、左权、和顺三个县,两条高速公路是山西省汾阳至河北邢台高速公路重要组成部分。

太佳黄河桥东接太佳高速,西接陕西榆佳高速,是连接晋陕两省的重要桥梁。

公司2023年、2024年相继实施了山西榆和交通工程有限公司、太原高速公路管理有限公司股权受让收购工作,整合了业务资源,推动了经营业态升级；2025年实施了实业集团15%股权收购项目,着力发挥协同效应,进一步优化业务布局,着力推动路域经济高质量发展。

1、概述2025年,公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,全力以赴强管理、抓经营、防风险、促合规、保安全,管理质量和经营效益稳步提升,高质量发展取得了新成效。

一是经营质量效益稳步提升。

全年实现营业收入16.29亿元,实现净利润4.65亿元,净资产收益率8.6%,资产负债率54.6%。

报告期内,现金出资7480万元完成苏汽集团持有的实业集团15%股权收购,实现了重组以来参股股权投资“零”的突破。

完成了云竹湖服务区提档升级改造主体工程,左权、和顺服务区通过2025年全国高速公路服务区服务质量二级评定。

全线建成9个储能示范站,储放光伏电量60.03万千瓦时。

盘活利用闲置土地288亩,沿线路域光伏装机容量14.65兆瓦。

高速公路“新能源示范通道”案例荣获“2025年全国交通运输与能源融合创新发展典型案例”。

二是运营管理效能持续提升。

加大通行费增收力度,合理安排站区封闭施工,协调桥梁安全隐患集中整治和水毁隐患封闭处置。

优化养护运行机制,推行“自主实施+内部承包”相结合的日常养护模式,集中资金开展隧道“白改黑”和桥面病害处置工程,发挥养护工程施工期间沥青混合料和养护机械设备集中供给优势,同步开展路面坑槽裂缝等病害专项处置,努力降低养护成本,提升养护质量。

深入推进机电设备联网集中管理,完成收费治超一体化无人值守改造,全面完成隧道机电系统联网监测。

深入开展“百站示范、千站提升”、“八大员”职业技能竞赛、服务区“三优六化”劳动竞赛活动,文明服务水平明显提升。

三是科技创新成果有序转化。

开展微电网协调控制器研制、“源-网-荷-储”智能调控系统开发、低损耗特种光缆开发等研究工作,为高速公路与新能源融合发展布局提供有效路径。

大力推广使用低碳环保沥青等新工艺、新技术、新材料应用,开展行车扰动效应桥面铺装纤维混凝土优化设计与耐久性能研究、多灾害耦合作用的工程结构抗撞理论与实验研究,平榆公司桥面处置养护工程应用成果荣获“中国钢结构协会科学技术进步奖一等奖”。

四是改革发展活力充分激发。

国企改革深化提升行动32项任务圆满完成,完成《公司章程》及《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等配套制度的修订完善工作,全面规范全级次企业章程修订。

全面升级资金集中管理模式,推行银行资金池自动归集与联动支付,实现所属企业资金“应归尽归”。

公司内控体系建设实践荣获“中国上市公司协会2025年度内部控制最佳实践案例”。

五是安全生产体系更加健全。

不断深化“5+1”安全生产管控体系建设,扎实推进安全生产治本攻坚三年行动,突出抓好春运春节、暑期汛期等重要时段专项行动。

落实高速公路运营安全“五长”巡查负责制,配套“养护智慧指挥中台”系统,实现3天以上占道施工项目实时在线监控。

围绕预警、叫应、巡查、管控等关键环节,完善“落图叠加”清单,强化主动防御措施。

党的二十届四中全会强调要加快建设交通强国,提出完善现代化综合交通运输体系,加强跨区域统筹布局、跨方式一体衔接等具体要求,为推动“十五五”时期交通运输的发展明确了任务、指明了方向。

“十五五”时期,交通运输行业将进入新的发展阶段,并呈现“三个转向”的阶段性特点：一是推进方式由分方式成网的综合性推进转向跨区域统筹布局、跨方式一体衔接、跨领域深度融合推进,二是发展动能由主要依靠要素驱动转向依靠结构优化、数智赋能、绿色转型协同驱动,三是增长模式由大规模增量扩张转向以做优增量、提质存量为主导的内涵式发展。

2026年全国交通运输工作会议强调,要把完善现代化综合交通运输体系作为“十五五”时期的主攻方向,重点抓好“一网四化”,即加快建设便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家综合立体交通网,突出一体化融合、安全化提升、数智化升级、绿色化转型,为交通运输行业发展带来更多机遇。

近年来,随着国民经济的高速发展以及国家财税体制、投融资体制等改革的深入推进,未来运输结构调整、路网结构完善和收费政策变化,以及AI、云计算、大数据等前沿技术对高速公路运营智慧化方向的推动,将对收费公路传统运营模式直接或间接带来一定的机遇和挑战。

发展战略：“十五五”时期,公司将持续夯实高速公路运营核心产业,做大做强路域经济协同产业,大力培育智慧交通产业;构建路产整合增值、不断做优存量业务、积极发展交能融合、前瞻探索智慧交通四轮驱动发展路径;坚持全面加强党的领导、企业文化贯穿公司发展、夯实战略导向人才支撑、升级战略管理体系、加强全面预算管理和落实全面风险管理六大战略支撑,努力向打造国内一流综合交通类上市公司战略目标迈进。

风险与对策：1.宏观经济风险当前,我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大,长期向好趋势没有改变。

但是也面临内外部环境更加复杂,稳增长压力上升,国内供强需弱矛盾突出等问题和挑战。

国家宏观经济的变化对高速公路运营有着重要的推动和制约作用,将直接影响高速公路通行服务收入。

应对措施：公司将密切关注宏观经济走势及区域经济对路产经营的影响,及时调整经营策略,不断提高运营管理、通行保畅和服务水平,大力开展降本增效,着力提升管理效能。

同时,积极挖掘路域经济和交通关联产业发展,优化提升服务区经营业态布局,着力构建农特产品销售长效机制,推动服务区商超等非能源业务持续增长,拓展新的利润增长点,减少因宏观经济波动对通行费收入的影响。

2.政策风险我国高速公路的收费经营期限和收费标准均由政府制定,行业政策的调整对车流量和通行费收入均可能产生影响,进而对公司经营业绩产生影响,未来国家收费公路政策尚存在一定的不确定性。

应对措施：公司将密切关注行业政策动态,强化相关数据收集、分析和研究工作,加强与交通、财政、税收等有关主管部门的沟通,积极争取政府有关部门的行业政策支持,制定有效对策与措施,提高公司的风险防范能力和整体运营实力。

3.行业竞争风险随着我国经济活动的发展和交通基础设施网络的逐渐完善,以及高铁、民航等多种交通运输方式的快速发展,客观上会对原有路段高速公路的车流量产生一定影响。

应对措施：公司将深入开展“六最”高速公路创建,贯彻落实管理协同、服务提质、文化赋能综合引流理念,加大服务区提质升级和有效供给投入,提高智慧化运营水平,大力开展科学养护,强化路网运行监测调度,减少道路封闭拥堵,提高车辆通行效率,全面强化运营管理与服务能力,为过往司乘提供安全、快速、便捷的服务,减少对通行费收入的不利影响。