超声电子 000823

（1）公司的主要产品及应用领域本公司主要从事印制线路板、液晶显示器及触摸屏、覆铜板及半固化片、超声电子仪器的研制、生产和销售。

印制线路板是电子产品的基础元器件,广泛应用于通讯、汽车电子、雷达、工业自动化、医疗器械及其他高新科技产品领域,是现代电子信息产品中不可缺少的电子元器件；液晶显示器及触摸屏产品应用于智能手机、车载显示、智能家居、平板电脑、工业控制、消费类电子产品等领域；覆铜板是印制线路板的专用制造基材；超声电子仪器产品主要有相控阵超声成像系统检测仪、常规超声波探伤仪及超声波系列探头,涡流、电磁超声测厚仪器、电动双轨探伤仪、自动探伤系统,广泛应用于石化设备、运输管道、轨道设施、航空航天设备、电力设施等领域的无损伤检测、定位、评估和诊断。

（2）公司的经营模式公司以“以销定产”方式为主,主要采取直接销售模式,并根据以往营销经验针对不同类型的客户和不同类型的需求制定相应的营销策略和措施。

（3）公司产品市场地位及竞争情况印制板业务：公司拥有国际先进的印制板制造设备、雄厚的技术力量、先进的管理机制和良好的市场网络,以及时、准确、高效的理念为客户和合作伙伴提供优质的产品和服务；公司已掌握高频高速印制线路板技术、任意层互连印制板技术、汽车微波雷达印制板技术等核心技术；具备不同的印制板生产线,可接单跨度大,产能覆盖HDI（含类载板）、任意层互连、高密度多层板以及快板等业务,公司在行业的竞争力强。

显示器业务：在触摸屏领域,公司长期积累了深厚的技术储备,具有强大的技术研发能力、完整的供应链、先进的生产技术和稳定的质量体系,能为客户提供客制化整体设计方案,满足客户多样化、个性化需求,在国内车载市场及海外市场具有良好的品牌形象和技术声誉,拥有长期、稳定、优质的客户群。

在显示屏领域,公司长期定位于高质量、高可靠性产品市场,为客户提供中大尺寸工控、车载TFT配套服务,具有完善的质量体系及稳定的交付能力,产品技术水平和质量处于国内领先水平。

覆铜板业务：公司覆铜板产品结构以中高Tg和无卤素产品为主,拥有稳定的客户资源及良好的销售渠道,高新技术产业化应用能力强,具备持续创新能力,品牌效应显著,客户认可度高。

超声电子仪器业务：随着国内从事超声探伤仪研制企业不断增加,市场竞争日益激烈。

公司在无损检测行业深耕多年,产品具有高可靠性、高稳定性特点,产品应用范围及覆盖用户群广泛,在行业内具有很高的知名度,产品深受客户的认可和信赖。

1、概述报告期内,全球贸易紧张局势加剧,政策不确定性持续高企,对国内外经济复苏形成压制；与此同时,工业智能化与数字化转型进程加速,云计算、人工智能、5G、新能源汽车等新兴技术与应用不断渗透,带动服务器、数据中心等云基础设施需求增长,并与各类应用场景深度融合,加速推动电子信息产业持续升级,为印制板、触控显示、覆铜板等行业带来结构性机遇。

虽市场呈现“高端化、集中化”竞争态势,但也面临主要原材料价格大幅波动与成本上升引发的激烈价格竞争等挑战。

在此环境中,公司在市场拓展层面坚持“以市场需求为导向”的经营策略,把握AI服务器、智能座舱、汽车智能化机遇,持续深耕于移动互联、汽车电子、智能家居、智能制造和工业控制等市场领域,在与战略客户深化合作的同时,积极推进新客户认证,为未来培育新的业务增长点。

在运营管理层面,公司聚焦优化产品结构及构建工厂智能化管理平台,实现生产管理的数字化、透明化与协同化,提升运营效率；面对科技创新快速迭代和产业变革,公司坚持以研发驱动发展,通过技术创新突破工艺及产能瓶颈,积极实施技改项目以扩产升级,从而提高产品品质及生产效率,促进业务向纵深发展。

针对原材料成本上涨的压力,公司通过精细化管理和成本控制,有效缓解成本上行影响,保障总体产能利用率维持高位水平。

报告期内,得益于战略客户的订单需求,公司整体经营业绩和盈利能力均实现小幅增长。

2025年全年公司实现营业收入633,102.02万元,归属于母公司的净利润22,244.90万元,同比分别上升9.98%和3.10%。

报告期内,公司实现营业收入633,102.02万元,比上年度同期增加9.98%,主要系得益于战略客户的订单需求增加。

报告期内,公司营业成本为523,386.10万元,比上年度同期增加10.18%,主要系营业收入增加,以及原材料成本上涨。

报告期内,销售费用为15,582.85万元,比上年度同期增加14.33%,主要系职工薪酬及包装费等各项费用增加。

报告期内,管理费用为27,216.82万元,比上年度同期增加0.71%,主要系职工薪酬费用增加。

报告期内,研发费用为28,789.6万元,比上年度同期增加0.96%,主要系研发项目有变化。

报告期内,财务费用为3,480.21万元,比上年度同期增加534.28%,主要系上年汇兑收益较大,本年为汇兑损失所致。

报告期内,经营活动产生的现金流量净额为68,673.59万元,比上年度同期增加47.41%,主要系销售商品收到的现金较上年增加。

1、公司所处行业的发展趋势及公司应对策略当前,全球数字化转型向纵深推进,电子信息制造业作为战略性新兴产业的核心支撑,持续发挥工业经济“压舱石”和“稳定器”的作用。

在国内稳增长政策持续发力、全球新兴技术加速迭代及市场需求结构升级的多重驱动下,我国电子信息制造业呈现高质量发展态势。

先进计算、人工智能、新能源汽车等新兴领域的快速崛起,推动工业互联网、智慧座舱、智能医疗等新业态蓬勃发展,为印制板、显示触控及覆铜板等上游行业带来了广阔的市场空间和新的发展机遇。

本公司主导产品隶属于电子元器件两个细分行业,分别是印制板行业和液晶显示器行业。

印制电路板方面分析：PCB行业将迎来以“高端化升级、应用场景多元化、技术迭代加速”为核心的发展趋势,根据Prismark预测,2025年PCB市场规模将进一步增长至968亿美元,2024-2029年复合增长率达5.2%。

这一增长主要受益于AI服务器、新能源汽车等新兴领域的强劲需求,共同支撑行业进入新一轮上行周期。

AI服务器作为核心增长引擎,人工智能大模型训练与应用落地推动数据中心建设提速,服务器芯片信号传输速率和布线密度要求不断提高,迫使PCB向高层数、高密度、高频高速方向跃迁,为能够攻克此类尖端技术的企业开辟了高附加值的蓝海市场。

根据TrendForceAI服务器产业分析,预计2026年全球AI服务器出货量将年增20%以上,占整体服务器比重上升至17%。

与此同时,AI技术向“云边端”全面渗透,催生了终端设备的智能化浪潮。

另外,在汽车电子领域,随着新能源汽车渗透率持续提升及智能驾驶向高阶演进,智能座舱、车载雷达、动力控制系统等对高频高速、高可靠性、高密度的车规级PCB需求将持续爆发,全球车规级PCB市场将保持稳健增长。

公司深耕印制板领域多年,已配备国际先进的生产制造设备,并构建了雄厚的技术研发实力,成功掌握高频高速印制线路板技术、任意层互连印制板技术、汽车微波雷达印制板技术等核心关键技术,凭借稳定的产品质量和完善的市场网络,与下游核心客户建立了长期合作关系,具备较强的市场竞争力。

未来,公司将聚焦行业高端化、智能化发展主线,持续加大核心技术研发投入,重点突破高精度、高频高速传输PCB等高端产品的技术瓶颈,拓展高端客户资源。

同时,加速推进生产环节的智能化、自动化转型,提升生产效率和质量管控水平。

此外,紧密跟踪汽车电子、数据中心等新兴领域的发展动态,精准捕捉市场机遇,发掘新的业务增长点,进一步巩固和提升行业地位。

液晶显示器方面：作为信息交互的第一触点和核心界面,新型显示产业在全球科技版图中的战略重要性日益凸显。

在人工智能、大数据、5G等新兴科技的加持下,显示大尺寸化、高端化需求的持续释放,OLED、MiniLED等技术的加速渗透,行业绿色转型与生态协同的不断深化,共同驱动显示行业步入新一轮增长周期。

据市场研究机构Omdia预测,2026年全球显示面板需求面积将同比增长6%,较2025年仅2%的温和增长预期显著提升。

在当前大数据时代,伴随人机交互技术的持续迭代,通过集成AI和loT技术,实现数据驱动的智能交互。

这不仅能够优化显示内容、提升用户体验、预测用户需求,还能实现高质量的显示效果与更智能的交互体验。

5G通信、人工智能物联网（AIoT）、智能网联汽车、智慧医疗、智能家居、超高清视频等新兴产业的快速发展,亦为显示技术开辟了全新的应用场景和巨大的增量市场。

例如,AR/VR设备对高PPI微显示的需求,智能汽车对大屏化、多屏化、个性化车载显示的需求均为行内企业提供了发展契机。

在触摸屏领域,公司具备深厚的技术积累和完善的产业链布局,拥有强大的研发能力、完整的供应链体系和稳定的质量管控体系,可提供定制化整体设计方案,满足客户多样化需求,拥有长期稳定的优质客户群,在国内车载市场及海外市场树立了良好的品牌形象。

在显示屏领域,公司锚定高质量、高可靠性的产品赛道,深耕中大尺寸工控与车载TFT配套服务领域。

依托全流程精细化的质量管控体系与高效稳定的交付保障能力,公司产品的核心技术指标与品质表现处于国内领先水平,为下游客户提供兼具技术价值与供应链稳定性的解决方案。

未来,公司将紧跟行业趋势与市场需求,持续在车载显示、智能家居和工业控制等核心领域纵深布局。

一方面持续推进生产环节的自动化升级改造,以实现提质增效降本；另一方面,通过产品结构优化、攻坚核心技术壁垒,拓展高端客户合作,以进一步巩固和夯实自身在行内地位。

2、未来公司发展战略公司将深入贯彻高质量发展理念,坚持稳中求进总基调,紧抓全球产业竞争局面不断调整、国内新发展格局加快形成的重大战略机遇,积极汲取应用新通信、大数据、云计算、人工智能、工业互联网等新技术新知识,把控风险,开拓奋进,在继续深化创新能力建设、制造能力提升、品牌优势构筑的基础上,进一步全力加大产业建设、技术改造、兼并整合等投资力度,大幅提高相关业务的产业技术水平及规模,并伺机切入新兴产业领域积极培育新经济增长亮点,全力推动公司提质增效、创新发展,为最终将公司打造成为以“技术先进、品质优良、绿色环保”著称的国际一流、国内顶尖的电子信息产品制造及服务商而不懈努力。

3、公司回顾前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况2025年,为顺应新兴领域的市场发展趋势,公司在持续聚焦于高端通讯、汽车电子、工控、智能家居等核心领域的同时,积极开拓AI服务器、新能源汽车、工控、智能家居等市场领域,并不断优化客户结构和产品结构。

通过稳步推进市场拓展、技术研发与运营管理,以及加快项目技术改造,以此夯实公司的市场地位。

报告期内,得益于战略客户在订单规模、质量要求与价格方面的协同支持,公司产能得以高效利用,整体业绩实现小幅提升。

经营计划完成情况：投资项目方面,推进控股子公司汕头超声印制板公司泰国合资项目建设,项目已完成注册、ODI境外备案,正在进行厂房建设；市场拓展情况：公司紧抓AI与汽车电动化、智能化发展机遇,积极优化市场布局,在巩固与战略客户合作关系的基础上,深入挖掘服务器、汽车电子、智能家居、智能制造和工业控制等领域的市场潜力,不断优化客户结构与产品结构；技术研发与创新方面,2025年全年,公司继续深入开展新产品、新工艺、新材料等技术研究开发活动140项,获得专利授权62项,为企业发展注入新动力；财务管理方面,公司继续强化成本控制,及时催收货款,提升公司抗风险能力和综合管理水平。

公司在2024年度报告中提出的2025年度预计实现销售收入60.46亿元,成本50.36亿元、费用7.75亿元的经营计划,2025年度实际完成计划的104.71%、103.93%、96.90%。

4、新年度经营计划2026年度,公司将立足现有核心优势,紧跟行业发展步伐,以“深耕市场、创新突破、提质增效、稳健发展”为目标,统筹推进各项经营工作,力争实现核心竞争力持续提升。

2026年,预计销售收入65.05亿元、成本54.39亿元、费用7.79亿元,分别比上一年度实际完成同比增长2.75%、3.92%和3.73%。

新年度主要工作如下：（1）为满足战略客户供货需求,加快推动“高性能HDI印制板扩产升级技术改造项目”、“汕头超声印制板公司与泰国SVIPublicCompanyLimited合资新设泰国合资公司项目”、“产品结构调整升级技术改造项目”、“车载触摸屏智能制造及模组贴合（二期）技术改造项目”项目的建设,增强公司整体市场竞争力；（2）积极开拓通讯、智能出行、智能家居和工业控制等新兴市场领域,深化与中、高端客户战略合作,构建多元化业务布局,培育新的增长点。

（3）紧密跟踪行业技术发展趋势,持续加大研发投入,优化现有产品性能与服务体验,同步开展前瞻性产品与技术研发。

（4）加快生产数智化改造与智能工厂建设,推广自动化设备与系统应用,提升生产效率,降低损耗,缩短交付周期；（5）优化资源整合和战略布局,促进各业务单元协同发展,夯实公司在业内竞争优势；（6）优化全流程精细化管理,强化生产、供应链、财务等多领域管控能力,提升运营效率；（7）完善内部控制及风控机制,加强风险预判,及时调整经营策略应对行业波动,增强风险应对能力；（8）通过人才引进、培养和激励机制,吸纳研发、市场、管理等领域核心人才,提升员工综合素养,增强企业的软实力。

（上述财务预算、经营计划、经营目标不构成公司对投资者的实质承诺,能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素,存在不确定性,请投资者特别注意）5、维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金来源说明维持公司当前业务并完成在建的投资项目所需的资金计划233,000万元,以银行贷款和公司自有资金投入。

6、根据重要性原则可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素如下：未来公司主要面临的风险因素是：宏观经济大幅波动、市场竞争激烈、汇率波动、原材料价格波动等方面带来的压力和影响。

（1）宏观经济大幅波动公司所处的行业与宏观经济波动以及电子信息产业的整体发展状况相关性较大,宏观经济波动对下游行业,如汽车电子、工业控制、消费电子、智能家居等行业产生不同程度的影响,进而影响印制线路板、液晶显示器及覆铜板的需求。

因此,若宏观经济出现较大波动,将影响下游行业景气度,导致公司产品需求下降。

（2）市场竞争激烈随着电子产品技术迭代更新,公司主导产品所处行业获得长足的发展,但市场竞争也日趋激烈。

因此,若公司未能根据行业发展趋势、客户需求变化、技术进步方向及时进行技术创新和业务模式革新,则公司竞争优势可能降低,行业地位可能下滑。

（3）汇率波动公司大部分产品出口海外市场,而只有部分原辅材料、关键设备等需要进口,因此人民币汇率波动将影响公司经营业绩,公司面临一定的汇率波动风险。

（4）原材料价格波动公司生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、半固化片、干膜、油墨等,原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司生产的稳定性和盈利能力。

虽然公司与上游供应商已形成较为稳定的合作关系,但不能排除由于相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格发生波动,进而对公司产品成本和盈利能力带来不利影响的可能性。

针对上述风险因素,公司将积极采取以下措施应对：一是紧盯全球经济形势及行业发展趋势,根据市场需求变化及时调整产品结构,持续加大中高端产品的市场开发力度,准确把握终端市场应用节奏,扩大产品的应用领域,减少单一领域产品行业竞争及更替给公司带来的经营风险；二是及时跟进新兴技术发展水平,加大新技术、新工艺的研发力度,为应对新技术的冲击及时做好准备；三是持续关注汇率波动情况,通过及时结算外汇、缩短应收账款期限、适当增加美元负债、远期结售汇等措施以应对汇率波动带来的影响；四是持续关注原材料价格波动,优化采购计划,强化原材料供应链管理,建立原材料价格监控工具,与上下游加强联动,保障供应链的安全、稳定；五是优化产品结构和产品升级,进一步提升公司综合竞争力。