濮耐股份 002225

（一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途公司主营业务为研制、生产和销售定型、不定形耐火材料,功能耐火材料及配套机构,并承担各种热工设备耐火材料设计安装、施工服务等整体承包业务。

公司主要产品分为四大产品板块：（1）功能性耐火材料,包括滑板水口类、三大件类、座砖类及透气砖类；（2）定型耐火材料,包括钢包砖类、碱性制品类；（3）不定形耐火材料,包括散料类、冲击板及挡渣板类、电炉顶类；（4）其他类,包括镁基新材料及其他产品。

上述耐火材料产品主要应用于钢铁、建材、有色金属、玻璃、铸造、电力及石化等涉及高温领域的行业,镁基新材料类产品主要应用于湿法冶金、烟草、电子玻璃等行业。

图示如下：（二）公司所处市场地位、产品竞争优势公司是一家专业从事高温工业用耐火材料系统解决方案的服务商,为国内耐火材料行业龙头企业,拥有从自有矿山开采到产品研发、生产、销售、服务等全产业链布局,可以为客户提供一揽子耐火材料系统解决方案,公司客户涵盖国内外钢铁、水泥、玻璃、有色等领域,目前已为世界钢铁百强中的70多家提供优质产品和完善服务。

公司已经建立全球化客户网络与渠道,除在国内有37个办事处外,还在美国、韩国、印度等国家设有10个分子公司及办事处,拥有较强的全球化营销能力及深厚的市场基础,是行业内“出海”较早的大型耐材企业,2025年公司海外销售收入172,991.92万元,连续多年排名全行业第一,出口龙头地位不断加强。

公司产品覆盖高温工业支撑材料的诸多领域,特别是在钢铁用耐火材料领域,是国内产品线最完善、产品技术系列最全面的公司之一。

公司近两年新建和升级了多条国内外全流程智能化生产线如：年产15万吨国内全智能化镁碳砖生产线,年产1万吨转炉挡渣板全自动化生产线等,在产品质量稳定、效率提升、节能环保方面均处于国际先进水平。

公司坚持创新驱动,重视产品研究开发,拥有以应用型研究为主的濮阳技术中心,以前瞻性研究为主的北京科技研发中心,同时也建成了国内首家、全球第二家配套有中试车间的上海研发中心,是国家高新技术企业和国家创新型企业,拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、国家（CNAS）认可的高温陶瓷材料试验检测中心、省级高温陶瓷材料工程技术研究中心等研发平台。

公司依托西藏矿山独特资源优势,继建立耐材用各高端氧化镁原料基地后,再拓展新市场领域,其氧化镁系列产品已在湿法冶金行业用高效沉淀剂上取得显著突破,打破了该产品市场长期由海外供应商垄断的局面,为公司开辟了除耐材制品外的具有竞争力的产品系列。

（三）公司主要的业绩驱动因素1、公司耐材板块拥有国内、国外两个大市场,在国内下游行业出现需求下降和价格偏低的环境下,海外各国需求虽有起伏,但市场风险分散,整体需求保持增长态势。

近年来公司在美国、塞尔维亚的生产基地产量持续提升,也为公司海外市场的进一步做大做强奠定了坚实基础。

海外销售综合毛利率水平高于国内销售的背景下,海外市场份额的提升是重要的业绩驱动因素之一。

2、湿法冶金行业景气度向上,特别是湿法提钴、镍行业未来还会有新产能不断释放,对镁质高效沉淀剂的需求也将随之放量增长,公司开发的高效沉淀剂产品市场潜力巨大,将为公司形成业绩的第二增长极。

（四）公司产能情况及进一步调整计划截至2025年底,公司钢铁事业部所辖各生产基地耐火材料制品的设计产能为72.13万吨,新材料事业部所辖各生产基地原料产品的年设计产能为47万吨,环保耐材事业部所辖各生产基地耐火材料制品的设计产能为27万吨。

其中,高效沉淀剂产品作为公司为湿法冶金市场开发的新产品,截至2025年底,已具备11万吨/年的产能,2026年公司将继续在现有产能的基础上,通过窑炉的升级和效率的提升,实现更高的产能利用率,此外,为快速扩张沉淀剂产品产能,满足市场需求,公司计划2026年在西藏工厂新建一条设计产能6万吨的生产线。

（五）主要产品的原材料和能源情况公司主要产品原材料分为以下几类：（1）电熔镁砂、烧结镁砂等镁质耐火原料；（2）刚玉类、铝矾土、氧化铝微粉等铝质耐火原料；（3）尖晶石、橄榄石等复相耐火原料；（4）树脂类、水泥类结合剂；（5）石墨类碳质耐火原料。

2025年树脂类和鳞片石墨类原材料波动较小,价格低位徘徊；刚玉类原材料受到工业氧化铝粉的价格影响冲历史新高后回落趋于平稳；镁砂类原料受环保政策、电价等因素影响有波动,整体处于低位；矾土类原材料温和上涨。

公司主要能源为天然气、液化石油气和电,2025年公司共消耗电能9,921.28万度,消耗天然气3,231.90万立方米,消耗液化石油气561.79吨。

在确保经营和能源性价比最高的前提下,公司采取了多种节能措施,如太阳能发电、窑炉节能改造技术、空压机节能改造和部分特殊设备节能改造、工艺技术方面优化调整、高能耗设备的落后淘汰等,从而实现2025年能源消耗整体下降。

1、概述2025年度公司实现营业收入548,758.72万元,同比增长5.69%,实现归属于上市公司股东的净利润8,658.96万元,同比下降35.89%。

其中,钢铁事业部实现营业收入483,038.26万元,同比增长8.97%；环保材料事业部实现营业收入41,725.83万元,同比增长9.75%；新材料事业部实现营业收入71,707.71万元,同比下降12.19%。

（上述分部营业收入数据为保持连贯性及可比性,未剔除分部间交易收入）2025年公司钢铁事业部在面对下游需求低迷、行业竞争愈发激烈的不利局面时,秉持问题、目标、效率与效果并重的原则,通过调整客户结构和发力高纯氧化镁市场来实现收入增长。

国内销售方面,继续稳固重点优质客户与核心市场,坚守价格底线,聚焦营销精准性与有效性,稳步扩大销售规模,在加深与优质客户的合作力度之外也开拓了一批新客户。

在运行中通过配方优化、工艺升级、耐材提寿、废旧资源再利用、配置优化、仓储运费管控等多维度发力,提高降本增效效果,有效稳定各项目的利润率水平,全年回款率继续提高。

海外市场方面稳中求进,在2025年海外地缘政治局势更加复杂及下游需求疲软的背景下,公司通过销售结构和销售策略优化实现业务提质提量,海外市场收入较去年高位仍实现小幅增长,在“一带一路”沿线国家实现销售收入127,851.89万元。

环保耐材事业部受下游需求减少、行业竞争激烈、耐材售价低迷的影响净利润出现亏损。

报告期内,事业部在严峻的市场竞争中也取得了市场新突破,累计开发水泥、玻璃、有色等下游大客户49家,同时郑州华威和郑州汇特继续提升产品技术含量,年内研发的垃圾焚烧铬锆刚玉、A、B型化学结合高耐磨砖、高性能铬刚玉砖、高档电熔镁铬砖等新产品已开始形成有效订单。

2025年新材料事业部将市场重心转向海外湿法冶金市场客户,通过不懈努力实现高效沉淀剂生产量4.15万吨,销售量4.12万吨,在非洲和印尼多家湿法冶金客户实现批量供货。

在保质保量供应高效沉淀剂产品过程中,技术团队根据市场情况,一方面对现有设备实施升级改造以进一步提升产能,另一方面规划设计新增设施以扩大产能,为未来业务放量提供有力支撑。

面对潜在的市场竞争,新材料事业部正通过提升技术装备、稳定生产能力、发挥资源特性、优化市场销售等多方面措施应对市场变化,形成持久可靠的系统化竞争优势。

（一）公司发展战略2026年公司董事会和经营层立足行业宏观形势及产业环境,以新的五年战略发展规划为引领：继续坚持以耐火材料为主业,并推动能源金属和湿法冶金领域多元化共同发展的战略目标。

三大事业部通过进一步资源整合和配置优化,内涵型发展与外延型发展并举,助力公司营业收入达到百亿,进入世界耐材行业的前三名。

国内市场通过技术创新、智能制造和降本增效来提升市场竞争力；海外市场依托美国工厂和塞尔维亚工厂加大市场开拓力度,抢占高端市场份额；新材料事业部通过技术提升和资源优势利用等多方面措施提升市场竞争力。

公司通过全价值链、多维度的技术创新,推进传统制造业的智能化升级和绿色转型,发展新质生产力,围绕“新制造”、“新服务”和“新业态”创新发展。

“新制造”方面,在生产系统已经实现自动化、智能化的基础上,向数字化工厂迈进；“新服务”方面,公司的业务向系统解决方案和服务贸易转型,向生产性服务业迈进；“新业态”方面,借助全球化和数字化,不断开拓国际市场,融入全球产业链。

同时,践行绿色发展理念,依托全产业链布局,构建绿色低碳循环经济体系,全要素提升能源效率,以公司发展方式的绿色转型,助力碳达峰碳中和。

（二）2026年经营计划将以“提质量、调结构、控风险”为总要求,以市场开发为龙头、以创新驱动为抓手,重点推动高效沉淀剂市场推广、围绕海外生产基地的市场推广、再生资源高效利用等三大增量市场拓展,并结合节能技术拓展市场增量和客户黏性。

同时,存量市场优化客户结构和产品结构,整合技术、采购、生产、施工等环节系统降本,推动重点项目减亏扭亏,提升产品市场竞争力。

强化经营风险防控,规范合规体系,逐笔清理、限期清零两年以上应收账款,加快资金回笼,保障现金流安全稳健。

围绕经营发展,提炼集团及事业部等层面重点工作,凝聚全员共识、优化执行举措,持续完善治理体系、提升精细化管理水平,全面推动公司经营管理质效稳步升级。