ST加加 002650

1、公司主要业务加加食品成立于1996年,2012年1月在深圳证券交易所上市,是公司所在地本土首家上市公司,被誉为“中国酱油第一股”。

公司创始至今一直致力于酱油的研发、生产和销售,是国内酱油行业中拥有全国性品牌影响力和渠道覆盖度的企业之一。

公司主要业务和产品涉及酱油、植物油、食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等的生产及销售,产品广泛用于日常生活所需食品的烹饪及调味。

“加加”酱油和“盘中餐”食用植物油是公司的核心产品,具有广泛的品牌知名度和美誉度,报告期内销售收入占公司收入总额的77%左右,为公司最主要的收入和利润来源。

2、报告期内主要业务业绩变动情况公司报告期内实现营业总收入1,216,282,758.23元,比上年同期下降6.5%；营业利润-150,763,419.53元,比上年同期增加33.63%；利润总额-150,682,208.87元,比上年同期增加33.11%；归属于上市公司股东的净利润-147,483,086.07元,比上年同期增加39.27%。

报告期内业绩变动的原因：（1）报告期内,公司持续聚焦主业,深化市场拓展,提升治理水平,使得亏损幅度有所收窄。

（2）报告期内,公司积极提升品牌形象,探索新型营销模式,同时加强费用管控,减少了传统户外广告的投放,线下广告宣传费用较上年同期有所下降。

（3）上年度公司全资子公司加加食品（宁夏）生物科技有限公司相关业务停止,上年计提了存货跌价准备和其他应收款信用减值损失,本报告期公司计提存货跌价准备及其他应收款减值准备金额同比减少。

综合以上因素,公司报告期经营业绩较上年同期亏损减少。

3、与生产经营相关的业务资质情况截至2025年12月31日,公司及子公司拥有的与生产经营相关的业务资质情况如下：4、报告期内重大影响公司坚持依法合规生产、营运,报告期内未出现食品质量、食品安全和环保处罚等方面的问题。

5、竞争优势6、风险因素7、主要经营模式（1）采购模式公司对采购一向有较高的要求,模式不断创新。

成立了大宗原料决策委员会和招标工作小组,在主要生产原料采购和工程设备采购上加强了管理；制定了从供应商资质评价、采购流程、招标制度、供应商管理等系统管理体系,配备专业人员,采用公开招募、招标等方式加强供应商的选择；同时结合数字化线上采购,扩大供应商招募和降低采购成本。

（2）生产模式公司发酵类产品生产周期长、工艺流程复杂。

为保障产品质量稳定与食品安全,生产过程中全面推行智能化、数据化、自动化、信息化等数据驱动管理,坚持“产销同步”原则,采用“订单+安全库存”模式,依据年度销售计划科学安排生产；非发酵类调味品生产周期相对较短,依据月、周销售计划灵活制定生产计划及排产。

公司现有湖南宁乡、四川阆中两大生产基地,依据生产和物流成本最低化原则就近安排生产。

为确保产品品质稳定、食品安全,公司于2015年开始工厂智能化建设,2020年通过国家工信部组织的验收,是“发酵食品（酱油）数字化工厂”和“湖南省智能制造示范企业”。

（3）销售模式公司主要采取经销商代理模式,以独家经销制为主,经销商销售主要采取先款后货的结算方式。

在精耕传统渠道同时,设立了KA、餐饮、电商、新零售和福利物资五个销售渠道,建立“流通渠道下沉、多渠道发展、线上线下融合”的立体式营销格局。

8、品牌运营情况公司实施“1+1”品牌战略,“加加”专注于调味品,以酱油为核心,产品涵盖食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等系列；“盘中餐”专注于植物油,产品主要以压榨菜籽油、玉米胚芽油、花生调和油、茶籽调和油等小包装油为主。

公司坚持“12345”产品战略,聚焦“减盐”系列战略产品,同时,继续推进“原酿造”、“面条鲜”等大单品运作,加大味极鲜、金标生抽、草菇老抽等酱油产品的市场推广,加快食醋、蚝油、料酒、鸡精等行业集中度低、成长性大品类的市场开拓,推进复合调味料、凉拌汁、酱料、汤料、高鲜鸡精五大类复合调料产品的研发和市场布局；盘中餐主推“纯油”,以“菜籽油”、“玉米油”、“茶油”为重点产品,向中高端食用油市场发展。

主要销售模式线上直销销售线上是公司品牌树立与形象打造的窗口,目前线上在售平台有淘宝、天猫、京东、拼多多等,主打产品为减盐生抽、特级生抽、加加酱油等。

主要生产模式营业成本的主要构成项目调味品库存量比上年同期增加的主要原因是2025年12月提前备货,为应对2026年春节旺季。

1、行业趋势调味品是典型的“小产品、大市场”刚需消费品赛道,消费者对产品和服务的需求趋向多元化,市场细分化更加明显,行业正进行新一轮结构性洗牌,企业也必须快速适应市场需求的变化,在产品创新、风味研发、生产工艺与技术升级等方面不断突破,抓住市场新机遇。

从整体趋势看,在消费升级与产业格局优化的双重驱动下,调味品行业正从粗放式增长转向精细化运营,健康化、复合化、场景化等成为主要发展方向。

近年来行业整体集中度在持续提升,资源加速向头部企业与优势品牌化倾斜,品牌化、产业化、资本化正成为行业发展的长期主线。

调味品作为居民一日三餐的必需消费品,需求刚性强、受外来品牌冲击较小,相较其他传统食品行业仍具备一定提升空间。

行业竞争也从价格竞争转向品质、创新和服务等综合竞争,产品品质、企业信誉、市场认可度等将成为决定企业能否脱颖而出的关键。

近两年,尽管行业经营环境复杂严峻,但各调味品企业积极顺应市场变化、探索发展新模式,在产品上持续创新升级,随着宏观经济逐步恢复、居民消费能力稳步提升,行业未来竞争将更加聚焦于品牌、规模、供应链与技术实力等的综合较量。

2、公司发展2026年,调味品行业将逐渐向健康化、复合化、场景化等方面深度转型,行业或将迎来合规洗牌与价值重构。

公司将紧紧抓住产品、渠道,依靠创新、变革,在业务、管理、技术、人才等多方面寻求新的发展机会,以推动企业稳定良好发展。

（1）聚焦主业。

加快市场转型,多种模式并存,稳定存量市场,打开增量空间。

实施“12345”产品战略及“1+4”渠道布局,集中优势资源,拓展渠道,优化产品结构,以高端、高毛利品类为主,不断提升公司核心竞争力和可持续发展能力。

（2）品牌影响。

公司将积极响应多元化、个性化的需求,精准把握新的消费趋势,继续实施“1+1”品牌战略。

“加加”专注于调味品,以“减盐系列”为主要发力点,产品涵盖食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等系列；“盘中餐”专注于植物油,产品主要以压榨菜籽油、玉米胚芽油、花生调和油、茶籽调和油等小包装油为主。

（3）科研创新。

持续重视并加大产品创新力度,进一步增加科研投入、提升科研团队专业能力,丰富研发项目储备、延伸相关研发领域,不断增强企业综合竞争力。

（4）组织管理。

推进事业部及各业务主体自主经营模式深化,建立以市场为导向的独立核算机制,强化全员经营理念与责任意识。

通过量化数据支撑、精细化管理赋能,清晰界定各级人员的责、权、利,充分激发组织内生动力,全面提升企业整体经营效能与核心竞争力。

（5）人才培养。

建立实施人才引进机制,加强人员梯队培养,做好后备人才储备,特别是研发、技术及核心业务人员的引进和培养,以满足公司未来发展的需要。

（6）信息赋能。

建设酱油数字化智能工厂,实现传统产业转型升级,为实现公司可持续发展打下坚实基础。

3、经营计划2026年公司的仍将聚焦主业,坚持“12345”产品战略和“1+1”品牌战略不动摇。

公司实施“1+1”品牌战略,“加加”专注于调味品,以酱油为核心,产品涵盖食醋、鸡精、蚝油、料酒、味精等系列；“盘中餐”专注于植物油,产品主要以压榨菜籽油、玉米胚芽油、花生调和油、茶籽调和油等小包装油为主。

公司坚持“12345”产品战略,聚焦“减盐”系列战略产品,同时,继续推进“原酿造”、“面条鲜”等大单品运作,加大味极鲜、金标生抽、草菇老抽等酱油产品的市场推广,加快食醋、蚝油、料酒、鸡精等行业集中度低、成长性大品类的市场开拓,推进复合调味料、凉拌汁、酱料、汤料、高鲜鸡精五大类复合调料产品的研发和市场布局；盘中餐主推“纯油”,以“菜籽油”、“玉米油”、“茶油”为重点产品,向中高端食用油市场发展。

公司制定“三定、三扩、三增”的营销方案,协助经销商实现互联网时代下的深度分销,大力提高终端网点的覆盖率和全品项营销力,以实现公司可持续发展。

同时,将继续以维护全体股东利益为核心,加强公司治理、风险控制、技术创新、市场拓展、管理提升等,以奋斗、创新、务实的精神,推动公司再上新的台阶,以更加优异的成绩回报社会及广大投资者。