永贵电器 300351

(一)主要产品及应用根据公司的战略规划布局,目前已形成轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块,并已在新兴产业布局,各板块主要产品及应用情况如下:1.轨道交通与工业板块公司轨道交通与工业板块产品主要有:连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓等,主要应用在铁路机车、客车、高速动车、城市轨道交通车辆、磁悬浮等车辆及轨道线路上;配套供应于中国中车集团、中国国家铁路集团有限公司以及建有轨道交通的城市地铁运营公司。

公司工业产品主要有连接器、工业机器人电机用编码以及动力圆形连接器、工业机器人底座控制柜及盘间线运用、变桨柜、主控柜等,主要应用在工业机器人及风电产品上。

公司轨道交通产品应用示例2.车载与能源信息板块公司车载与能源信息板块产品包括高压连接器及线束组件、mini-FAKRA、车载以太网连接器、高压分线盒(PDU)/BDU、充/换电接口及线束、交/直流充电枪、大功率液冷直流充电枪、通讯电源/信号连接器、储能连接器、高速连接器等。

其中车载产品为新能源电动汽车(含乘用车和商用车、电动重卡)提供综合互联系统的整体解决方案,并已进入赛力斯、比亚迪、吉利、奇瑞、长安、上汽、广汽、本田、东风等国产一线品牌及合资品牌供应链体系;能源信息产品主要应用于通信基站及各类通信网络设备等,配套服务于中兴、大唐、维谛等公司;储能产品主要应用于户储、工商储和大储等,配套服务于双一力、亿纬锂能等公司;充电产品主要应用于家充桩、快充桩等,服务的客户有绿能慧充、领充等公司。

公司车载与互联通讯类产品应用示例公司新能源充电产品(乘用车&充电桩)应用示例公司新能源充电产品(商用车&充电桩)应用示例公司储能领域产品应用示例公司通信领域产品应用示例3.特种装备板块公司特种装备板块产品包括特种圆形电连接器、微矩形电连接器、射频连接器、光纤连接器、流体连接器、机柜连接器、深水连接器、岸电及充电产品系列、水下机器人连接器以及其它特殊定制开发的特种连接器及其相关电缆组件等。

公司特种装备产品应用示例4.新兴产业布局公司新兴领域产品在具身机器人中的应用,主要包含电池充电/放电连接器、以太网通讯连接器、关节断点连接器、控制器连接器、相机模组连接器等产品;在低空飞行器中的应用,主要包含充电枪、高压连接器、低压圆形连接器、低压矩形连接器等产品;在数据中心中的应用,主要包含高速背板连接器、液冷连接器、液冷板组件、数据中心末端配电连接器等产品。

公司具身机器人产品应用示例公司低空飞行器产品应用示例公司数据中心产品应用示例(二)公司主要经营模式公司拥有独立的研发、采购、生产及销售体系,始终践行“以客户为中心,实现价值最大化”的经营理念,围绕客户不同需求,自主研发各领域产品,并根据产品类别及销售区域设立子公司或办事处,直接面向客户,保持与最终客户的面对面沟通,以提供便捷、高效的服务。

采购模式主要根据生产计划确定采购原材料的品名、规格、数量等,并进行供应商评估与选择,采取批量采购和按需即时采购相结合的模式,进行定制化零部件采购和标准化零部件采购。

为了有效控制产品质量和成本,公司建立了一套严格的采购管理制度,以规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。

在生产模式上,公司实行“以销定产”为主的生产模式,在获取客户中标通知书或签订合同后进行订单生产。

另外,轨道交通领域会对部分常规通用零部件进行备货生产,车载与能源信息领域会根据客户需求提前安排常规型号产品的备货生产。

(三)公司产品行业地位公司在轨道交通领域深耕多年,在营销活动中对市场的应变能力较强,反应速度较快,资源能得到快速合理的调配,并拥有一支经验丰富、业务能力较强的营销团队。

轨道交通连接器产品深度覆盖高铁、地铁、客车、机车各类车型中,在国内轨道交通连接器细分领域占据龙头地位,近几年不断纵深拓展,已经形成包括连接器、门系统、计轴系统、贯通道、电池系统、受电弓在内的六大轨道交通产品布局,为公司在轨道交通领域的可持续发展奠定坚实的基础。

在车载与能源信息领域,公司紧抓行业高速发展机遇,车载连接器产品进入国产一线品牌及合资品牌供应链体系,在行业内占据领先地位,同时进一步夯实内在实力,提升产品竞争力,研发出大功率液冷超充枪、国标交/直流充电枪、欧标/泰标充电枪、交直流一体充电插座等产品,迅速占领新能源汽车充电市场,形成各板块协同发展格局,增强整体抗风险能力。

1、概述2025年,公司秉持“科技连接未来”的使命,深耕轨道交通与工业、车载与能源信息、特种装备三大业务板块,持续加大研发投入,积极推进国际化布局,加速向具身智能、商业航天等新兴赛道拓展。

报告期内,公司营业收入实现稳步增长,但受多重因素影响,盈利能力阶段性承压。

2025年,公司实现营业收入224,207.39万元,较去年同期增长10.99%;公司实现归属于母公司所有者的净利润6,249.87万元,较去年同期减少50.32%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5,414.72万元,较去年同期减少52.95%。

利润下滑的主要原因分析:一是新能源汽车业务受客户降价压力等因素影响,毛利率下降明显;二是公司发行可转换公司债券,相应计提的财务利息支出增加;三是海外项目扩张处于投入期,阶段性影响整体盈利。

报告期内各板块经营分析如下:1.轨交与工业板块:稳中有升,巩固坚实基业报告期内,轨道交通工业板块收入83,967.33万元,较去年同期增长15.74%。

公司连接器产品覆盖高铁、地铁、客车、机车等全车型,深度配套中国中车、国铁集团及全国主要地铁运营商。

报告期内,公司紧抓维保市场机遇,维修业务收入实现较快增长;非连接器产品孵化成效显著,市占率稳步提升,为轨道交通业务的可持续发展奠定了坚实基础。

同时,工程机械行业自动化、电动化需求持续释放,工业连接器市场空间不断扩大,公司凭借技术优势和产品质量,在工业连接器领域取得了良好业绩。

未来,公司将持续加大轨道交通与工业板块的研发投入,优化产品结构,提升服务能力,进一步巩固市场地位,为公司持续发展提供有力支撑。

2.车载与能源信息板块:业务基础打牢,盈利能力阶段性承压报告期内,车载与能源信息板块收入126,801.85万元,较去年同期增长8.42%。

新能源汽车业务在新一轮年降政策执行、新厂房及产线投入后产生的折旧摊销等多重因素影响下,车载与能源信息板块业务毛利率下降7.77%;面对盈利能力阶段性承压的现状,公司持续推进降本增效工作,系统优化供应链与成本结构,从研发、采购、生产等各环节强化费用管控,不断提升成本竞争力以应对市场降价压力。

同时,公司积极拓展战略客户,提升产品标准化水平,夯实业务发展基础。

3.新兴领域:加速布局,产品矩阵赋能多元场景2025年度,公司整合内部资源,新设立热控产品研究院,面向客户提供流体连接器、冷板、冷却机柜和热管理系统的解决方案。

同时公司也积极导入新领域业务,在低空与具身机器人方面,进行了关节连接器、充放电接口专项产品规划和开发。

在车载与能源信息领域,完成了新国标充电枪的开发与认证,并持续投入资源对兆瓦充电技术进行开发,目前完成了1,500A级的产品验证。

在特种方面,公司建立了深海水密连接器的开发与测试能力,可以覆盖水下7000米内产品应用场景。

未来,公司将持续深化新兴领域布局,充分发挥产品矩阵优势,为多元场景提供更优质的连接解决方案,助力公司实现可持续发展。

4.可转债发行落地,赋能产能升级与战略布局报告期内,公司向不特定对象发行9.8亿可转换公司债券事项获得深圳证券交易所上市审核委员会审核通过,并于2025年3月成功发行上市。

本次募集资金将用于连接器智能化及超充产业升级项目、华东基地产业建设项目、研发中心升级项目和补充流动资金。

本次募集资金投资项目是在公司现有主营业务的基础上,基于现有产品及技术基础,结合市场需求和未来发展趋势,加大对公司核心业务领域重点产品及重要研究方向实施的投资,通过上述募投项目的顺利实施,公司将加速新能源汽车产业链关键环节的技术突破,深化特种领域应用场景的产品体系构建,推动产业结构优化升级与核心竞争力的战略提升。

(一)行业格局和行业趋势(一)轨道交通行业网络扩张与维保需求双轮驱动轨道交通领域,国家坚持基础设施先行战略,持续加大铁路网络建设投入。

截至2025年底,全国铁路营业里程达16.5万公里,其中高铁里程达5.04万公里,我国建成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。

到2030年,全国铁路营业里程将达到18万公里左右,其中高铁6万公里左右,形成“八纵八横”高铁网系统成网,铁路服务国家重大战略、促进经济社会发展、维护保障国家安全的战略支撑能力将全面增强。

2025年度,随着“十四五”规划推进,铁路网持续扩展,城轨建设持续加密,带动车辆需求显著增长;同时,随着早期投入的轨道交通装备陆续进入大修周期,维修保养需求持续攀升。

根据国家铁路局《2025年12月份全国铁路主要指标完成情况》,截至2025年12月31日,铁路固定资产投资累计完成9,015亿元,较去年同期增长6.0%。

城市轨道交通方面,根据交通运输部统计,截至2025年12月31日,全国54个城市开通运营城市轨道交通线路343条,运营里程11,710.3公里;其中,2025年度新增运营里程764.7公里。

(二)新能源市场渗透率持续提升,基础设施加速完善2025年中国新能源汽车市场保持强劲增长态势,根据中国汽车工业协会《2025年12月汽车工业产销情况简析》,2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆,同比分别增长29%和28.2%。

其中,国内销量1,387.5万辆,同比增长19.8%;出口261.5万辆,同比增长1倍。

据公安部统计,截至2025年年底,全国新能源汽车保有量达4,397万辆,占汽车总量的12.01%;其中,纯电动汽车保有量3,022万辆,占新能源汽车保有量的68.74%。

这一数据表明,新能源汽车已逐步从导入期进入成长期,成为汽车市场的重要组成部分。

2025年新注册登记新能源汽车1,293万辆,占新注册登记汽车数量的49.38%,与2024年相比增加168万辆,增长14.93%,表明消费者对新能源汽车的接受度大幅提高,市场正在向电动化转型。

2025年国内新能源重卡实销达23.11万辆,同比增长182%。

12月新能源重卡销量达4.53万辆,单月渗透率一度突破38%,全年平均渗透率超过28%。

充电基础设施是新能源汽车产业发展的关键支撑。

四部门促进大功率充电设施科学规划建设:到2027年底,力争全国范围内大功率充电设施超过10万台,服务品质和技术应用实现迭代升级。

(三)商业航天产业生态高效协同,产业规模显著壮大“十五五”规划建议提出打造新兴支柱产业,加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展。

根据《中国商业航天产业研究报告》数据,2025年中国商业航天产业规模达到2.5-2.8万亿元,年均复合增长率20%以上。

2025年8月25日,工业和信息化部发布《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》,指出到2030年,卫星通信管理制度及政策法规进一步完善,产业发展环境持续优化。

2025年11月25日,国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》,将商业航天纳入国家航天发展总体布局。

计划明确,到2027年,商业航天产业生态高效协同,科研生产安全有序,产业规模显著壮大,创新创造活力显著增强,资源能力实现统筹建设和高效利用,行业治理能力显著提升,基本实现商业航天高质量发展。

(四)具身智能从概念迈向产业化,国家战略引领万亿级市场2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”与“智能机器人”并列纳入未来产业重点发展方向,标志着这一前沿领域正式跃升为国家战略,同时具身智能行业经历了从概念萌芽到产业化落地的关键转折。

据国家互联网信息办公室调查显示,2025年中国具身智能市场规模预计为53亿元人民币(约合7.5亿美元);国务院发展研究中心的报告则预测,到2030年,中国具身智能市场规模或将达到4,000亿元人民币,并在2035年突破1万亿元人民币。

2025年8月,国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》,明确将智能机器人作为新一代智能终端重点发展,并提出到2030年新一代智能终端普及率超90%的目标。

(二)公司发展战略公司立足全球产业格局,秉持“天道酬勤、共创共赢”的核心价值观,坚持以“科技连接未来”为使命,深度践行“以客户为中心,实现价值最大化”的经营理念,以研发技术创新和组织管理创新为双轮驱动,加速构建新质生产力,持续深化拓展连接器应用场景与价值延伸,致力于成为“世界级互连方案提供商”。

人才战略:围绕“驱动人的价值”这一使命,深化人力资源“引、用、育、留”机制建设。

在保障基础用工的同时,重点聚焦新业务、新赛道发展需求,构建专业化、梯队化的战略人才储备池,通过优化校招流程、强化重点高校合作,并积极探索“研发飞地”等柔性用工模式,提升关键领域人才的招引效率与质量,为业务拓展提供坚实人才支撑。

在人才培育方面,系统搭建分层分类的内部培训课程体系,覆盖新员工融入、岗位技能提升、管理能力进阶等全场景,同时针对性引入外部优质培训资源,补齐高端技术与管理培训短板,重点强化新员工快速融入与储备干部梯队培养。

完善“管理+技术”双职业发展通道,推行中层干部轮岗锻炼、核心岗位继任者计划,健全人才成长激励机制,持续增强组织活力与领导梯队深度。

在激励与效能提升方面,优化基于岗位价值、绩效贡献与能力提升的三维评估机制,构建以“人均效益”为核心、短期激励与长期激励相结合的奋斗者绩效激励体系,强化人力成本精细化管控,实现“人岗匹配、绩优酬优”。

通过全面试点并推广HRBP模式,推动人力资源团队深度嵌入业务部门,精准对接业务需求,同时着力提升HR团队专业支撑能力与非HR管理者的人力资源管理素养,持续推动人力资源管理与业务发展同频共振、价值共创。

研发战略:坚持研发创新作为企业核心发展引擎,聚焦主业赛道,构建“敏捷研发、精益设计、人才驱动”三位一体的系统化研发体系。

一是建立高效敏捷研发机制,借助数字化研发平台打通跨部门协同壁垒,优化需求响应、项目立项、迭代优化全流程,提升以市场需求为导向的快速研发与交付能力;二是深度推行精益设计理念,在产品开发全周期融合虚拟仿真、材料创新与工艺优化,持续提升产品性能、可靠性与性价比,优化产品成本结构,增强市场竞争力;三是夯实人才价值体系,打造开放式技术交流与知识共享平台,完善核心技术人才激励机制,加大研发人员成长扶持力度,保持核心技术团队的稳定性与创新活力。

通过效率提升、成本优化和人才驱动三位一体协同推进,持续突破关键核心技术,构筑坚实的核心技术护城河,增强企业可持续发展韧性与市场抗风险能力。

市场战略:以“聚焦大客户、深耕核心需求”为核心抓手,紧跟行业技术演变与市场需求趋势,围绕大客户核心应用场景持续拓展,聚焦细分市场深耕细作,以大客户真实需求为核心牵引,推动产品迭代与服务升级,践行“以客户为中心,实现企业与大客户价值共生共赢”的核心理念,构建“大客户为核心、多元化补充”的业务结构,形成“核心大客户稳固、新兴大客户突破”的纵深发展格局。

全球化战略:紧扣海外业务需求释放与全球头部客户供应链准入的战略机遇,着力突破国际化布局瓶颈,提升全球市场运营能力。

制定海外客户分层递进的拓展策略,聚焦欧洲、东南亚等重点区域,精准对接不同层级客户需求,同步构建海外业务的客户需求解读、产品定制化实现与快速响应能力。

逐步搭建区域化营销支撑、技术服务与物流配送网络,完善海外业务售后服务体系,提升海外客户体验,为国际业务持续承接与拓展提供全方位支撑。

同时,积极应对海外贸易壁垒、文化差异等挑战,加强海外合规管理,稳步推进全球化布局,逐步提升海外市场份额与品牌国际影响力。

(三)2026年经营计划(重要提示:该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺,相关经营目标受宏观经济、行业发展以及市场情况等不确定因素影响,存在可能无法实现的风险,投资者应对此保持足够的风险意识,并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异)当前市场形势复杂多变,公司管理层将全面落实董事会战略部署,统筹全局战略,锚定高质量发展。

坚持稳健运营与创新发展协同推进,以技术创新夯实发展根基,以全球化布局拓展成长空间,持续优化内部治理架构、夯实高端人才队伍保障、深挖内外市场潜力、推进生产产能迭代升级,全方位推动企业实现高质量、稳健、可持续发展。

1.深耕核心研发,筑牢技术创新根基公司计划持续加大研发投入力度,聚焦各业务领域前沿技术研究和关键核心技术攻关,力争突破行业技术瓶颈。

常态化引进优质行业专业人才,配套升级先进研发设备与工艺体系,深度践行创新驱动发展理念,依托前沿技术革新培育新质生产力。

同时,持续夯实研发团队体系建设,精简优化研发全流程管理机制,提速各类研发项目落地节奏,深化多元化产学研协同合作模式,集中优势资源攻克技术壁垒,长期稳固企业自身核心技术领先优势,为企业发展提供坚实技术支撑。

2.前瞻布局新兴领域,培育高质量增长新动能立足产业长远发展趋势,公司积极前瞻布局机器人、低空飞行器等新兴热门赛道,紧扣行业实际应用中信号传输、快速充放电等核心刚需,开展定向研发打磨,循序渐进优化整体产品综合性能,稳步提升产品稳定性与可靠性,精准匹配现阶段市场多元化、高标准的客户需求,依托新兴业务板块赋能企业第三业务增长曲线构建,为公司持续发展注入新动能。

3.内外双向深耕,拓宽全域市场布局围绕市场经营全局,公司坚持“深耕存量、拓展增量”双向发力,全面拓宽全域市场布局。

一方面,聚焦核心大客户,持续夯实现有优质客户合作基础,优化定制化服务解决方案,强化客户黏性,同时深度挖掘新兴细分行业应用场景,拓展存量市场增长空间;另一方面,稳步推进全球化战略落地,搭建海外本地化营销与服务网络,完善多区域市场产品合规适配体系,塑造国际化专业品牌形象,持续拓宽企业市场覆盖边界,提升市场竞争力。

4.优化产能供应链,严控品质稳健运营统筹推进生产产能与供应链体系协同建设,有序开展现有产线智能化、精益化改造工作,结合新业务产品研发节奏规划配套产能建设布局,持续提升整体生产运营效能与产能利用率。

深度梳理上下游合作资源,搭建稳健多元的供应商合作梯队,推行精细化成本管控模式,同时健全从研发、生产、检测到交付、售后的全链条质量管控标准,严格落实品质管控要求,筑牢产品品质与供应链安全底线,保障企业稳健运营。

5.完善组织架构,强化人才战略支撑在内部管理与人才支撑层面,优化组织架构权责划分,针对新兴业务领域搭建专项运营团队,推行扁平化高效管理模式,打通跨部门协同联动壁垒,提升组织运营效率;完善人才“引进-培养-激励”全周期体系,重点吸纳技术研发、全球化运营等高精尖复合型人才,常态化开展专业能力赋能培训,优化绩效考核与薪酬激励导向,凝聚人才合力保障战略落地。

6.强化财务风控,赋能数字化管理强化财务统筹管控与全方位风险防控,依托精细化预算管理合理调配资金资源,优先保障研发创新、市场拓展及产能升级等核心板块投入,提升整体资金使用效益;建立覆盖宏观环境、技术迭代、市场波动、供应链稳定、合规经营等维度的常态化风险预警机制,提前制定各类突发状况应对预案,同时加快企业数字化管理系统深度融合应用,以数字化赋能整体管理效能提档升级。

结合年度整体战略节奏科学统筹阶段性工作,前期完成目标拆解、团队整合与研发立项筹备,中期集中推进核心技术攻关、渠道网络搭建与产能产线优化,后期聚焦新产品落地测试、全域市场推广及年度经营复盘总结,循序渐进、稳步落地各项经营举措,保障企业整体战略平稳有序推进。