浙矿股份 300837

（一）公司主要业务情况公司深耕矿山装备领域二十余年,以中大型矿山机械设备、资源再生处置利用设备为主导产品,是聚焦绿色、智能装备研发、生产、销售、运营及售后服务于一体的综合性企业,已构建起覆盖破碎、筛分、给料、洗选等领域的完整产品体系,可实现成套设备及其智能化管理系统等全产业链核心装备的自主研发与生产制造,为客户提供涵盖项目投资、设备供应及EPC+O模式的全流程、全生命周期一体化服务。

依托核心破碎、筛分技术优势,公司持续深耕砂石矿山资源破碎加工、金属矿山资源破碎加工、资源回收利用三大核心领域,凭借定制化的绿色智能化装备及整体解决方案,依托优异的产品性能与高效节能优势,助力客户降本增效,持续为客户创造核心价值。

报告期内,公司下游砂石骨料行业供需剪刀差进一步扩大,全年砂石产量139亿吨,同比下降8.9%,产量呈阶段性分化特征,其中上半年产量73亿吨,同比下降4%；下半年市场需求进一步走弱,产量降幅有所扩大,同比下降15%,全年整体呈现“前低后更弱”的运行走势。

2025年全国砂石综合价格指数为76,同比下降9.2%,产量和价格连续五年下行。

受下游行业环境承压传导影响,2025年公司实现营业收入680,231,059.74元,同比增长4.15%；归属于上市公司股东的净利润76,293,929.23元,同比下降4.47%。

2025年度,公司运营管理业务板块实现营收135,133,664.58元,同比增长179.37%。

该板块的稳健增长,主要得益于公司前期布局与持续深耕：一是依托在矿山建设、矿物加工工艺领域积累的深厚经验,叠加核心装备的技术壁垒优势,持续优化现有运营项目生产效率,严控全流程运营成本,提升项目盈利水平,实现精细化、高效化运营；二是精准筛选并积极拓展优质矿山运营项目,稳步扩大业务布局规模,报告期内,公司运营管理业务境内外协同发力,进一步拓宽了营收来源渠道；三是强化运营团队专业能力建设,完善项目运营管理体系,优化安全、环保、生产等关键环节的全流程管控,确保各运营项目平稳有序推进,筑牢业务增长根基。

报告期内,公司矿山运营管理业务保持增长,对公司经营发挥了支撑作用。

一方面,在下游砂石行业整体承压的背景下,该板块的增长一定程度上缓解了行业下行带来的经营压力,优化了公司营收结构,降低了对单一装备销售业务的依赖度,为公司整体经营稳定性提供了支撑；另一方面,参与矿山运营管理,有助于巩固公司在矿山领域的业务基础,推动公司从专业设备制造商向综合服务运营商转型的战略布局逐步推进,为长远发展积累了一定条件。

未来,公司将结合实际情况推进矿山运营管理业务的投入与布局,围绕优质项目拓展、运营模式优化、服务质量提升等方面开展工作,力求推动该板块平稳发展,助力公司整体业务转型,为“装备+资源”双轮驱动发展模式的落地创造有利条件。

（二）公司主要产品公司主要产品为破碎、筛选成套设备和相关配件,主要用于砂石、矿山和环保等领域各类脆性物料的生产和加工。

公司坚持“客户为导向,成套性供货”原则,致力于从技术源头为用户提供系统性整体解决方案。

公司主要产品按功能类型可分为破碎设备、筛选设备（包括筛分、洗选设备）两大类,具体产品种类及功能特点如下：根据下游应用领域不同,公司破碎、筛选成套设备可分为砂石（矿山）生产线和资源回收利用生产线,不同类型生产线的设备构成和工艺流程均有所不同,具体说明如下：1.砂石（矿山）生产线公司的砂石（矿山）生产线用于砂石骨料和金属矿山的生产和加工。

砂石（矿山）生产线主要由给料机、各级破碎机和振动筛、输送机等单元有机组成,同时还会根据客户的实际需要搭配各类辅助设备,如除尘、清洗设备等。

砂石（矿山）生产线的主要工艺流程如下：如上图所示,物料由振动给料机均匀地送到一级破碎机（主要是颚式破碎机）进行粗破,粗破后的物料由输送机送至下一级破碎设备（主要是圆锥式破碎机、冲击式破碎机）进行细破,再由振动筛进行筛分,达到成品颗粒要求的物料经过洗选程序后由成品输送带输出即为成品；未达到成品颗粒要求的物料从振动筛返回细破程序重新加工,形成闭路环节多次循环,直至达到物料成品标准。

2.资源回收利用生产线公司的资源回收利用生产线主要用于建筑垃圾、废旧电池等领域的固废处理及加工,主要产品包括废铅酸蓄电池破碎分选设备和建筑垃圾资源回收利用设备。

（1）废铅酸蓄电池破碎分选设备废铅酸蓄电池破碎分选设备是废铅酸蓄电池再生利用产业的核心设备,由破碎系统、分选系统、酸液循环系统三部分组成,主要作用是通过物理破碎和密度分选等工艺,提取废铅酸蓄电池破碎中的铅、铜、塑料等可再生物料,破碎能力和分选精度是衡量设备技术含量的重要指标。

公司研制的废铅酸蓄电池破碎分选设备采用独创的独立水循环结构,相比通用的一体式水循环结构,破碎量更大、分选精度更高,进一步提高了废铅酸蓄电池回收率的同时降低了生产成本,实现了废酸液的循环使用,促进了再生铅产业的环境友好性。

（2）建筑垃圾资源回收利用设备建筑垃圾资源回收利用设备主要由破碎机、振动筛、风力分选机、智能分选平台及给料机、输送机等单元有机组成,并配备负压除尘、深度清洗等设备,实现建筑垃圾的无害化、清洁化处置。

同时,也可根据客户需求配备制砖、干粉砂浆等设备,实现建筑垃圾的深加工再利用。

建筑垃圾资源回收利用设备的主要工艺流程如下：如上图所示,建筑垃圾及装修垃圾分别由颚式破碎机和撕裂机进行粗破,粗破后的物料由输送机送至风力分选机进行重轻物质的初次分离后再由振动筛进行筛选；未达到成品颗粒要求及伴有部分轻物质的物料由风力分选机进行重轻物质的二次分离；二次分离后的物料由圆锥机进行二次破碎后经振动筛筛选,再由智能分选平台进行重轻物质的三次分离；重物质最终经制砂机加工后达到成品标准。

该套建筑垃圾资源回收利用设备利用多级风力分选及智能分选平台,通过在不同环节的多次轻重物质分离,保证了可燃物和不可燃物的分离率及全程无人化筛选,并确保了重物质的循环闭路加工。

（三）公司主要经营模式1.研发模式公司的技术研发工作由总经理统筹协调,技术部作为主要执行部门,负责按照公司的发展战略,进行新产品的研发和工艺标准的制定。

公司的技术研发以技术部经理为首,下设研发中心,负责产品技改和研发的具体实施工作。

另外,公司销售部和生产部门下分别设有工程设计组和工艺组,负责产品生产线的设计开发和工艺技术改进的具体实施,并配合技术部门从事涉及技术工艺项目的研究、开发和改进工作。

公司建立了较为完善的产品研发体系,从市场信息收集、研发方案策划、小批量开发试验、工艺改进、研发确认及批量生产等方面进行科学化管理。

2.采购模式公司采用“以产定购”与提前储备相结合的采购模式,由采购部门统一负责原料采购和供应商评价、选择事宜。

公司采购部根据生产计划确定最佳采购和储存批量,统一编制采购方案,组织和实施原材料的采购业务。

公司的采购原则为质量第一,经对原材料质量检验合格后,根据供应商资质、报价、区位等因素综合判断并最终确定采购目标。

此外,公司采购部在制定采购计划时,除考虑实际生产所需原材料外,还会根据原料类型、备货周期和市场价格变动情况及时采购或提前储备相关原材料,以保证公司未来的正常生产经营。

3.生产模式公司采用订单生产与备货生产相结合的生产模式,生产计划主要依据市场行情、在手订单数量、生产周期等因素综合考虑制定。

公司的核心产品破碎、筛分设备按照不同型号、大小和功能划分为标准化的工艺流程和性能指标,但公司仍会根据客户个性化需求对生产线的相关设备及配件进行单独设计和组装,生产线的布局和设备配置具有一定的非标准化特征。

因此,公司为提高组装效率、缩短生产周期会对部分机加工时间较长的标准化产品适当提前备货,以满足生产管理的及时性要求。

从组织过程看,公司签订销售合同后,由工程师根据客户要求进行生产流程设计,生产部门根据客户认可的设计方案制订生产计划。

公司的生产过程主要分为加工和装配两个阶段,加工阶段通过对锻件、铸件、机械件等原材料进行机械加工、焊接、表面处理等多道工序获得合格的部件产品；装配阶段则对部件进行验收、安装、调试,经试机检验合格后作为成品入库。

公司严格遵循ISO9001质量管理体系的要求,对内设立有技术质量控制中心,负责从产品研发、原材料采购入库、生产、出厂整机试车检验的全过程质量控制。

原材料进场入库前进行外形检查后,根据分类要求部分原材料还需对其材料属性进行光谱分析,对内部结构进行超声波探伤或者其他需要检测的指标,把好质量第一关。

在加工中严格遵循公司制订的工艺表,工艺表内容覆盖各零部件的加工流程、控制要点等加工注意事项。

在加工中除了自检和互检外,关键尺寸公差还有质检员抽检,严格把控生产加工质量。

整机组装完成后需要进行一定时长的整机试车检验,保证整机的质量。

技术质量控制中心通过对厂内检验数据及售后反馈故障数据的统计及分析,定期召开会议,提出相关改进措施,配合生产技术部门完善工艺,使问题得到闭环解决,保障产品质量持续稳定提高。

4.销售模式公司销售方式以直销为主,经销为辅。

公司除承德天卓矿山机械销售有限公司作为经销商向公司采购产品用于对外出售外,公司产品销售均采用直销方式。

公司销售人员负责开拓市场和联络客户,合同的签订、设备的安装及服务均由公司直接进行。

公司主要通过与客户洽谈,以议价方式实现销售。

公司获取客户的方式和渠道主要包括以下三种途径：①基于已有客户,通过“以点带面”方式进行公司宣传及产品推广,依靠产品品质形成的市场口碑驱动销售；②通过定期参加中国国际工程机械展（BaumaChina）等各类专业展会对公司设备进行推广宣传,以获取潜在的国内外客户；③对于比较看好的海外市场,通过在当地设立分支机构或派驻办事人员进行业务推广、商谈及接洽。

在销售信用政策的执行上,公司一般遵循以下收款方式：公司与国内客户在签订合同后即收取合同总额的30%作为预收款,发货前收取60%的货款,货物发出并安装调试完成后收取90%至95%的货款,剩余5%至10%的货款作为质量保证金待产品验收完成后一年内付清。

对于采购金额较大且信用记录良好的优质客户,经双方协商,公司在货物发出或到达现场前预收取30%～60%的货款,或者在收取定金后即向客户发出货物,剩余货款在产品安装调试完成后分期收取。

公司外销产品一般在签订合同后即收到合同总额的30%,产品发货前一般收取合同总价款的90%以上,剩余货款作为质量保证金待设备验收完成后一年内付清。

（四）报告期内主要的业绩驱动因素报告期内,面对复杂的市场环境,公司核心业务承压前行,同时通过战略转型与业务创新培育增长动能,整体经营韧性持续增强,主要驱动因素如下：1.核心装备业务承压调整,结构性优势筑牢发展根基公司砂石骨料破碎分选装备及成套产线业务与下游行业景气度高度关联。

当前国内砂石行业处于深度调整周期,呈现结构性产能过剩、有效需求不足的特征,全国砂石产量自2022年起持续下滑,2025年产量降至139亿吨,价格呈阶段性下行态势,行业全面进入存量提质增效与增量结构调整并行的新阶段。

在此背景下,公司并未陷入行业同质化竞争,凭借在中大型矿山机械装备领域的节能环保、智能信息化、集约成套化等领先优势,产品以优异的产能表现、低单位能耗及稳定运行性能,在存量市场的竞争中凸显差异化价值,获得客户认可,为核心业务的稳定运营筑牢基础。

金属矿山装备业务方面,公司产品已覆盖黑色金属、有色金属、贵金属等多品类脆性物料的破碎、筛分核心工艺场景,积累了相应的案例。

当前金属矿山行业呈现矿种分化、绿色智能、资源安全三大趋势,新能源金属矿山需求高增,传统金属矿山聚焦绿色智能升级,低能耗、无废开采、智能成套装备成为行业核心准入门槛。

公司依托技术沉淀与成熟产品体系,锚定行业转型方向,为后续市场拓展储备了动能。

2.产业链延伸战略初见成效,运营管理业务筑牢转型根基在核心装备业务面临行业调整压力的背景下,公司主动求变,依托多年设备制造技术积累与矿山建设运营经验,打通上下游产业链,以“装备制造+项目运营”为当前发展路径,探索多元化经营模式,实现从单一设备供应商向综合服务运营商的转型。

2025年度,公司运营管理业务板块实现营收135,133,664.58元,同比增长179.37%,公司矿山运营管理业务保持增长,对公司经营发挥了相应作用。

一方面,在下游砂石行业整体承压的背景下,该板块的增长一定程度上缓解了行业下行带来的经营压力,优化了公司营收结构,降低了对单一装备销售业务的依赖度,为公司整体经营稳定性提供了支撑；另一方面,参与矿山运营管理,有助于巩固公司在矿山领域的业务基础,推动公司从专业设备制造商向综合服务运营商转型的战略布局逐步推进,为长远发展积累了条件。

3.长期战略布局稳步推进,多元业务增长路径培育有序开展公司在当前“装备制造+项目运营”路径落地见效的基础上,稳步推进“装备+资源”双轮驱动的长期发展模式。

报告期内,公司运营管理业务境内外协同发力,海外运营项目陆续投入运行,为业务板块带来新增量。

“装备+资源”双轮驱动是公司的长期发展战略,后续公司将结合自身在矿山装备制造与项目运营管理的现有优势,逐步推进相关战略落地,力求拓宽盈利边界,降低对单一业务、单一市场的依赖度,促进当前业务稳健运行与长期战略布局的衔接,为公司可持续发展提供支撑。

4.海外业务开拓稳步落地,全球化战略布局持续深化在国内矿业装备行业调整深化的背景下,公司稳步推进海外业务布局,依托多年沉淀的装备制造技术与矿山运营管理经验,加速国际化业务落地。

2025年度,公司海外业务实现营收126,408,228.87元,同比增长147.74%,海外业务的稳步增长有效对冲了国内市场波动带来的经营压力,进一步优化了公司营收结构,降低了单一市场依赖度,通过在重点区域打造矿山开发与运营标杆项目,公司品牌国际认可度逐步提升,为全球化战略的长期推进筑牢了坚实基础。

本篇章如有涉及未来发展规划、业绩预测等前瞻性陈述内容,仅为公司内部经营目标与规划,均不构成公司对投资者的实质承诺,投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识,并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异,请投资者特别注意。

（一）公司发展战略公司以“做全球顶尖的绿色矿用设备供应商”为愿景,专注高端装备制造领域,持续提升技术研发水平、强化精益制造能力、优化客户服务体系,通过深耕现有市场,精准对接客户多元化需求,不断地完善产品结构与下游应用场景覆盖,在服务现有客户的同时,稳步开拓新兴市场领域,凭借可靠的产品质量和持续的技术创新,不断提升公司在矿业装备市场的竞争力和品牌影响力。

（二）2026年经营工作计划1.深耕国内市场,强化核心竞争力国内砂石骨料行业仍处于深度结构性调整阶段,行业整体承压,竞争格局持续优化,低能耗、智能化、集约化已成为行业转型升级的核心方向。

公司将精准把握市场趋势,围绕节能环保化、智能信息化、集约成套化三大主线深化研发创新,重点优化中大型破碎筛分装备、智能矿山管理系统的性能与适配性,持续提升设备运行效率、降低单位能耗,满足矿山企业提质增效的核心需求。

以客户需求为导向,完善产品序列,推出更多贴合市场需求、符合客户预期的高端装备与定制化解决方案,强化“产品销售+技术支持+运维服务”一体化服务能力。

同时,加大重点区域市场深耕力度,优化营销服务网络布局,提升客户响应速度与服务质量,依托产品性能、技术壁垒与品牌优势,巩固并扩大国内砂石矿山加工装备、金属矿山加工装备市场份额。

此外,深化与矿山企业的战略合作,探索“装备供应+项目运营”的本土化合作模式,推动核心业务提质增效,进一步夯实市场地位。

2.深化全球布局,构建海外增长新动能公司立足长期发展战略,以模式升级增强经营韧性,在当前“装备制造+项目运营”路径落地见效的基础上,稳步推进“装备+资源”双轮驱动的长期发展模式。

一方面持续加大装备领域市场拓展力度,深化装备业务优势,推动装备销售与项目运营深度协同,巩固产品市场地位；另一方面着力完善下游矿产资源领域布局,积极探索资源开发、项目合作等新模式,培育新的利润增长点。

2026年,公司将以全球化战略为牵引,持续深化海外业务布局,稳步推进区域化营销与服务网络建设,深化对外合作,拓展技术、渠道、资本等多维度合作模式,构建覆盖矿山全生命周期的全球化服务体系,提升品牌国际影响力与市场渗透率,增强综合收益能力。

3.优化人才体系,匹配战略发展需求围绕公司全球化布局、业务多元化发展需求,进一步完善研发、技术、销售、生产、管理等全链条人才体系建设。

精准化引才聚才,加大高端技术人才、国际化营销人才、矿产资源运营管理人才的引进与培养力度,重点吸纳具备海外项目管理经验、矿山资源开发实操能力的复合型人才,填补“装备+资源”双轮驱动战略下的人才缺口。

完善育才机制,建立“内部培训+外部深造+岗位历练”三位一体的人才培养体系,针对不同岗位序列定制专项培训计划,强化员工在智能装备研发、海外合规运营、矿产项目管理等领域的专业能力。

健全励才体系,优化绩效考核与长效激励机制,将个人业绩与公司战略目标深度绑定,完善职级晋升通道,激发核心人才的积极性与创造力。

强化跨部门、跨业务板块的团队协同能力,提升员工专业素养与业务能力,打造一支适配公司新发展方向、具备核心竞争力的人才队伍,为公司战略落地提供坚实的人才支撑。

4.强化技术创新,筑牢核心技术壁垒公司依托省级高新技术企业研究开发中心、院士专家工作站、博士后工作站等创新平台,聚焦矿山装备智能化、绿色化、大型化关键技术攻关,重点突破高效节能破碎技术、智能化远程操控技术、绿色矿山成套装备集成技术、高效分选技术等核心课题,形成多技术协同赋能的技术体系。

积极申报各级科研项目,加强与高等院校、科研院所的产学研合作,加速技术成果转化与产业化应用,推动产品迭代升级。

同时,加强知识产权全链条布局与保护,聚焦核心技术领域加大发明专利申报力度,提升专利质量与数量,构建严密的知识产权保护网,巩固在装备领域的技术领先优势,以创新驱动产品升级与市场拓展,为公司长远战略落地提供核心技术支撑。

5.规范公司治理,提升投资者关系管理水平2026年,公司将严格遵守《公司法》《证券法》等资本市场法律法规及监管要求,持续完善公司治理结构,优化运作机制,明确各治理主体权责边界。

扎实做好信息披露工作,严格遵循真实、准确、完整、及时、公平的原则,优化信息披露内容与流程,确保披露信息能够全面、清晰地反映公司经营状况与战略布局,保障投资者知情权。

深化投资者沟通交流,通过投资者调研、业绩说明会、投资者互动平台、投资者专线等多渠道,主动加强与机构投资者、中小投资者的常态化沟通,及时传递公司经营理念、发展战略与经营成果,加深投资者对公司长期价值的了解与认可,构建和谐稳定的投资者关系,助力公司资本市场形象提升。