美瑞新材 300848

1、业绩回顾2025年,全球经济政治形势在动荡中分化前行,国内经济顶压前行、稳中有进,在压力下展现韧性。

在此背景下,公司凭借深厚的产业积淀和灵活的运营策略,有效抵御了市场波动,各项业务稳步推进。

本年度,公司在功能化工品原料板块取得重要进展,子公司美瑞科技聚氨酯产业园一期项目特种异氰酸酯装置已投产运行,其中最核心的HDI装置负荷逐步提高,四季度末实现了长周期稳定运行;在聚氨酯新材料板块,公司充分发挥差异化技术创新优势,开发和推广高性能聚氨酯新材料产品,在复杂多变的市场环境中保持了销量的稳定。

报告期内,公司实现营业收入17.47亿元,同比增长5.31%;实现归母净利润8,192.72万元,同比增长5.59%。

2、市场开发2025年,公司持续深化市场开发与客户合作,通过主办第二届特种聚氨酯产业技术发展大会及参加国内外聚氨酯及涂料行业展会,多元化拓展销售渠道。

在产品推广方面,公司成功开辟了多个聚氨酯新材料产品的销售路径,在透湿胶粘剂、高端鞋底原液、平价鞋材材料替代、水性汽车内饰胶、水性制革、木工粘合剂等细分应用领域取得了重要突破,业务拓展呈现多点开花的良好态势,展现出显著的增长潜力。

公司依托美瑞科技项目产业链优势,利用CHDI、PPDI、HDI等特种异氰酸酯原料,不断开发PUD、ETPU、EPUR、PU预聚体等产品及应用,广泛应用于高端涂料、胶粘剂、鞋底、汽车内饰、水性合成革材料等市场领域,目前业务在相关市场中同步推进,形成协同发展的格局,整体表现出良好的增长态势。

3、研发创新报告期内,公司的研发创新在多个关键领域取得突破性进展:新开发的透湿PUR材料与公司防水透湿TPU相协同,显著提升成衣(如冲锋衣)的透湿性能,拓展高端应用;PUR产品已成功应用于食品包装领域;美瑞科技的HDI、CHDI等特种异氰酸酯已成功用于PUD产品研发并推向市场,构建独特的“多元醇-异氰酸酯-PUD”垂直一体化产业链,通过技术革新与创新,在提升PUD产品性能的同时,为市场提供更多差异化的产品;通过不断自主创新,成功完成了多种高性能异氰酸酯固化剂的研发工作,为公司产业链的发展奠定了良好基础,并与装置配合,成功完成了部分固化剂产品的量产和工艺优化,产品各项性能已获市场广泛认可。

公司持续拓展特种异氰酸酯基TPU的应用场景,已覆盖服装鞋材、3C电子、3D打印、户外用品及汽车等多个行业;公司成功推出耐高温、低内生热的PPDI级TPU材料及CPU材料,满足密封、传动行业对高端聚氨酯材料的需求;开发出兼具高透明、快速成型、抗黄变、抗析出等卓越性能的CHDI基TPU产品,适用于3C电子、鞋材、汽车等高端领域,在保证优良耐候性能的同时,加工性能优异,显著提升客户的生产效率;开发出多品种HDI基脂肪族热熔胶产品,从根本上解决普通热熔胶易黄变的问题,显著提升了在鞋材、服装等行业中的应用附加值。

公司一系列创新成果不仅显著增强了产品的技术壁垒与附加值,通过持续技术创新精准匹配差异化市场需求的同时,进一步深化了公司的产业链协同发展的优势。

同时助力公司开拓新的市场领域,全面强化了核心竞争力,为公司实现可持续高质量发展奠定了坚实基础。

4、项目建设2025年,公司主要的项目建设情况如下:位于山东烟台大季家厂区的年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目于2024年四季度开工建设,正在进行设备管道安装、电仪施工。

该项目为公司在膨胀型TPU新材料领域的扩产,本项目建成后将有效扩大公司膨胀型TPU的生产能力及供应能力,进一步提高高端TPU产品比重,完善公司TPU产品布局;该产品的主要原材料之一为美瑞科技自产的特种异氰酸酯,公司能够直接控制原料的质量,减少对外部供应商的依赖,提高原料采购的灵活性和响应速度,从而降低供应链风险,发挥产业链的协同优势,降低生产成本,强化核心竞争力,巩固公司行业领先地位。

位于山东烟台大季家厂区的年产3万吨水性聚氨酯项目于2024年四季度开工建设,截至目前已完成钢结构施工,正在进行设备管道安装、电仪施工。

本项目建成后公司水性聚氨酯产品的生产方式将由原来的通过中试装置生产变更为利用自动化程度较高的生产线进行万吨级的规模化生产,有助于发挥规模效应,提升公司盈利能力;该产品的主要原材料之一为美瑞科技自产的特种异氰酸酯,对发挥产业链协同优势、确保原料供应安全、降低成本、增强市场竞争力等方面具有重要战略意义。

1、公司发展战略在“做全球一流的新材料供应商”的愿景指引下,组织公司经营团队在聚氨酯新材料及功能化工品原料领域精耕细作,提高公司的核心竞争力即差异化产品的高效、低成本供应能力。

通过不断强化和提升核心竞争优势,培育开发新产品、新工艺、新技术和新应用,为国内外客户提供上游单体、下游新材料的一体化解决方案,逐步打破国外垄断,替代国外进口,提高新材料的国产化率,推动我国高性能新材料事业的发展。

2、2026年度经营计划2026年,公司将重点开展如下工作:(1)全力提升鹤壁基地产能与市场转化效率全面推进河南鹤壁聚氨酯产业园一期项目的产能爬坡与效能优化,在严格保障产品品质的基础上,加速实现设计产能与经济效益的同步达成。

依托现有客户储备,加快推动产品验证与导入流程,以卓越的产品性能与服务体系快速切入市场,达成销售目标,实现高效运营。

(2)深化产品创新与产业链协同围绕市场需求趋势,整合上下游资源,持续加强功能化工品原料与聚氨酯新材料的研发创新。

通过精准挖掘特种单体材料特性,开发具有高竞争力的新材料解决方案,推动产业链价值升级。

深化研销协同机制,精准洞察市场动向,以创新驱动存量业务增长,并拓展新材料在新兴领域的应用,培育新的利润增长点。

(3)优化烟台基地生产效能充分发挥山东烟台基地的聚氨酯新材料产能优势,根据订单情况与产线产能进行精准匹配与动态调整,科学统筹新老厂区生产安排,实现资源动态配置与效率提升。

(4)加速募投项目建设与产能结构升级加快推进募投项目的建设进程,合理安排投资节奏,提高募集资金使用效率,力争早日建成投产。

通过该项目进一步扩大公司特种产品的生产能力与供应保障水平,优化产品结构,完善业务布局,强化产业链协同效应,全面提升公司核心竞争力。