嘉戎技术 301148

（一）主要经营情况及驱动因素2025年,公司正迈入战略转型的关键发展阶段。

在日益加剧及复杂多变的市场竞争格局下,公司立足环保行业基本盘,通过聚焦膜材料研发、工艺优化与装备制造等关键环节突破技术瓶颈,形成差异化竞争优势；在夯实既有业务的同时,加快在高附加值、高成长性的尖端应用领域布局,强化产品技术壁垒,延伸技术边界,拓展市场空间。

报告期内,公司实现营业收入50,821.60万元,同比下降8.57%；实现归属于上市公司股东的净利润5,119.37万元,同比上升1.98%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,956.68万元,同比下降26.11%；经营活动产生的现金流量净额9,498.01万元,比上年同期增长60.30%。

面对时代浪潮与行业变革,基于过去数年的深耕探索与实践积淀,公司于2026年初确立全新发展使命“以先进膜技术的力量,开拓尖端应用场景,实现低碳环保与资源循环”,发展战略更加清晰。

1、夯实市政基本盘,多措并举促现金流稳步增长市政行业作为环保领域的传统核心板块,也是公司稳健发展的基本盘,当前正面临着日趋激烈的市场竞争和项目回款压力。

为此,公司主动把握业务节奏,强化业务优选,以高质量项目筑牢发展根基,持续深化市政业务的系统性提质增效工作,同时,通过完善客户信用评估体系强化事前风险防范,落实应收账款全周期管理并建立回款与绩效的联动机制以加强过程管控,借助司法途径加快账款追偿等多措并举助力资金回笼。

得益于项目质量的持续优化与回款力度的不断加大,公司近年来经营活动产生的现金流量净额持续为正,并实现显著增长,高质量发展的成效不断显现。

2、智能制造驱动产能升级,特种膜布局打开增长新空间公司是一家以膜技术创新作为核心驱动力的膜技术公司,目前已实现膜组件及膜材料的自主生产。

报告期内,公司坚持以数字化技术赋能生产全流程,着力推动膜产品制造向智能化、精益化方向升级。

一方面,通过引进自动化生产设备,组建专业的自动化技术团队,为产线升级提供硬件支撑与人才保障；另一方面,持续完善研发与生产激励机制,激发一线创新活力,同时优化管理沟通体系,打破部门壁垒,提升跨环节协同效率。

2025年公司膜组件及耗材业务板块收入10,261.76万元,较去年同期增长13.91%,毛利率45.64%,较去年同期增长1.40%。

报告期内,公司持续聚焦膜产品性能提升与工艺迭代优化,统筹推进各类膜产品的研发、应用与布局,成效逐步显现。

耐酸碱膜凭借工艺与产品性能的持续改善,精准匹配应用场景,进一步释放产品价值,带动收入增长；超滤膜通过高密度膜配方迭代,构建核心技术壁垒,并聚焦电泳涂装场景,完成专用PVDF超滤膜量产与应用验证,实现核心技术突破与产业化,培育新增长点；MBR膜已完成国产化替代并稳步推进降本增效,已具备进入大规模市场的条件。

在此基础上,公司积极布局特种分离膜领域,将其作为核心产品发力点,持续构建场景化应用与综合解决方案能力。

3、聚焦高壁垒赛道,打造膜技术应用新增长极公司继续挖掘工业废水处理领域的广阔市场需求。

当前,工业废水处理普遍面临技术壁垒高、定制化要求强、项目周期长等痛点,对综合技术实力与项目管控能力提出更高要求。

报告期内,公司连续中标两项放射性废水处置项目,在这一高难度、高壁垒领域实现突破性进展,彰显了公司在高难度高浓度废水处理领域的硬核技术实力。

此外,公司承建的榆横工业区工业污水厂蒸发塘浓盐水处置项目（N2标段）已全面投产,作为公司在工业废水处理领域的战略布局,该标杆项目的落地,将为公司拓展相关市场提供有力的示范支撑,同时将为公司持续贡献稳定收益。

公司将新兴行业应用与循环经济作为重要战略方向,布局高附加值细分赛道,报告期内,公司耐酸耐碱膜在酸碱提纯项目及稀贵金属回收项目等重点应用领域持续实现项目突破与落地应用,完成了从技术储备到产业化落地的良性循环,为公司开辟了新的业绩增长点。

在新材料业务领域,报告期内公司投资上海镓翌新材料科技有限公司,项目聚焦氧化铝提镓领域,旨在通过资源整合推动膜材料在氧化铝提镓行业的产业化应用,作为公司在新兴应用市场的前瞻性布局,设立初期虽暂未贡献当期业绩,但将显著提升公司在细分领域的核心竞争力,为公司未来可持续发展创造新的增长空间。

4、多维布局海外市场,模式升级深耕核心区域市场2025年公司多维度加快海外市场的拓展与布局,通过对德国子公司进行增资、招募海外优秀专业人才、深化与本地优质合作伙伴的协同联动,系统推进公司膜产品及成套装备的海外销售。

公司组建了一支具备安装与运维服务能力的海外团队,标志着公司海外业务从单纯的产品销售向“产品+服务”一体化交付模式转型升级,深度赋能海外客户。

报告期内公司成功攻克多个海外重点项目,莫桑比克海水淡化项目成功落地；马来西亚马国油胺液废水处理项目中,成功实现高达99%的COD截留率,同时,公司膜设备首次中标海外新能源领域工业废水项目。

目前海外市场已覆盖欧洲、北美、东南亚、拉美及非洲等主要区域市场,包括美国、德国、罗马尼亚、新加坡、马来西亚、越南、巴西、哥伦比亚、莫桑比克等国家。

公司海外市场将由多点布局转向精细化深耕,聚焦欧美、马来西亚、越南等核心区域持续发力,推动业务模式从方案设计向高质量项目交付升级。

（二）公司的主要业务公司是一家以膜分离技术为核心的国家高新技术企业,专注为客户提供高性能分离膜材料及组件、环保成套装备,以及高浓度污废水处理与资源循环解决方案。

公司主营业务为系列特种膜分离材料及组件、膜分离成套装备、高性能低温真空蒸发装备等产品的研发、生产和销售,以及提供高浓度污废水处理服务、资源循环回收等。

（三）公司主要产品及服务1、高性能膜分离组件与耗材为满足市场对高性能膜分离技术日益增长的多样化需求,公司近年来持续创新,推出了涵盖DT、ST、工业卷式、耐酸碱及MBR等多种系列和规格的膜组件产品；分离性能涵盖了微滤、超滤、纳滤及反渗透,广泛应用在垃圾渗滤液处理、工业废水处理、工业物料分离与循环经济等领域,产品已面向全球市场销售。

公司还开发了系列的专用化学清洗剂及清洗技术,实现膜分离装备长期、稳定地运行。

随着公司新业务领域的不断拓展,高性能膜组件及耗材销售将成为公司稳定的、可持续的收入来源之一,也是公司构筑技术护城河的核心竞争力来源。

各种高性能膜分离组件耐酸碱、耐有机溶剂膜注：耐酸碱、耐有机溶剂膜系由一系列创新的酸稳定、碱稳定和溶剂稳定的纳米过滤膜和超滤膜组成,包含耐酸膜、耐碱膜和耐有机溶剂膜,可用于各种介质。

应用场景包括化工、制药、食品饮料、油漆涂料、矿山金属、人造纤维、纸浆等。

2、系列化膜分离成套装备公司的膜分离装备包括了管式超滤膜设备、卷式分离膜设备、DT/ST膜设备等撬装式成套产品、集装箱式可移动式成套设备产品等。

主要特点：专门针对高浓度高难度的污水处理设计,从膜组件选型、电气自控配置、泵阀仪表的匹配以及运行压力等多方面进行持续开发和优化。

主要应用场景：垃圾渗滤液处理、工业废水处理、工业物料分离与清洁生产过程分离等高浓度、高难度应用场合。

3、高浓度污废水处理服务随着环保领域中专业化分工的日益增强、国家对于环保的监管趋严及对应急事件中高浓度污废水处理的重视,高浓度污废水处理展现稳定的市场需求。

传统治理模式存在建设周期长、前期投入大、处理能力难以灵活调整等痛点,无法快速满足应急、提标改造等需求。

针对上述难点,公司结合自身工程设备化的特点,推出了以自产的标准化和模块化设备为主的高浓度污废水处理服务,根据自身工艺特点和项目水量变动情况,灵活增减现场运营设备组合,有效解决传统模式难题。

近年来公司高浓度污废水处理服务项目遍布全国各地,已经成为公司主要的收入构成来源。

陕西榆横高盐废水运营项目兰化长汀催化剂高含盐废水处理项目4、资源循环解决方案得益于国家对绿色低碳经济的大力扶持与发展,资源循环利用作为绿色低碳经济的核心板块之一,拥有广阔的市场空间与发展前景。

公司凭借在特种分离膜领域的前瞻性布局,将膜技术战略性应用于资源循环利用领域,在贵金属尾矿处置、酸碱纯化回收、新能源材料物料分离等高精尖领域实现场景拓展与应用落地。

未来随着膜技术在循环经济领域的广泛应用,有望为公司带来持续、稳定的业绩支撑与营收增长,进一步增强公司长期盈利能力。

湖南某大型银粉银浆生产基地废水处理项目广西钦州某镍离子价值回收项目（四）公司的经营模式1、业务模式公司通过产品化、装备化、服务化的方式为环保工程商、投资运营商、公共事业管理单位及工业企业等客户提供高浓度污废水处理服务和膜分离装备以及配套的膜组件、耗材等产品。

近年来,为顺应高浓度污废水处理行业与循环经济发展趋势,精准匹配客户多元化需求,公司在供应成套膜分离设备及安装、调试服务的基础上,积极拓展专业化运营服务,并围绕不同应用场景为客户打造一体化、全流程解决方案。

公司面向客户提供设备租赁运营、售后运营等专业化服务模式,按实际处理量收取服务费,有效缓解客户短期资金压力,便于客户高效监管、快速解决环保痛点。

同时,公司围绕工业废水处理、资源循环利用等多元应用场景,为客户量身定制整体解决方案,覆盖技术方案设计、装备集成、工程实施、运营维护及技术升级全流程,并持续提供后续技术支持、膜组件及耗材更换等全周期服务,与客户形成长期稳定的合作关系,实现互利共赢与可持续发展。

2、采购模式公司采购的原材料主要为膜组件、膜材料、泵、阀门、电气柜、化学药剂等。

公司采购部负责采购市场分析、供应商开发与遴选、采购计划制定、价格谈判、采购流程管理、供应商评估管理等。

3、生产模式公司膜分离装备制造主要采用“订单生产”和“策略生产”相结合的生产模式。

公司膜分离装备包括预处理模块、膜分离模块、后处理模块等标准化的装备模块,公司根据客户需求并结合市场经验谨慎制定生产计划及组织生产。

4、销售模式公司膜分离装备、膜组件及耗材产品的销售均采用直销模式销售,主要通过商业谈判、招投标以及竞争性谈判方式获得。

高浓度污废水处理服务方面,公司主要通过已有客户资源、公开招标、客户推荐及标杆性项目带来的宣传效应等途径获得订单。

5、研发模式公司的研发模式主要包括四种类型：（1）工艺技术研发。

公司聚焦膜技术应用领域,通过收集分析核心客户需求、当前技术状况和技术发展趋势,结合公司自身资源能力,持续针对目标应用领域进行新工艺、新方案研究与开发,同时整合生化技术、蒸发技术、氧化技术等上下游技术,形成以膜组件及成套膜装备的研发制造与应用技术为核心的整体解决方案,实现产业链和应用领域的纵向延伸与横向拓展。

（2）基础材料研发。

高性能膜材料是膜技术产业链的基础与核心环节,也是确保公司膜组件与膜分离处理装备供给稳定和拓展新应用的主要抓手。

公司获得了“国家企业技术中心”的认定授牌,是公司持续研发创新的有力体现。

公司将基于自身的战略目标和整体规划,结合分析外部的市场经济环境、未来发展趋势,制定未来的膜材料研发方向,将膜材料与膜组件的研发及生产、膜分离装备的集成技术耦合,为公司成为全球膜分离技术与应用创新的领导者的企业愿景奠定基础。

（3）装备产品研发。

公司围绕“品质高端、安全可靠、操作简便、控制智能”的质量方针,不断改进膜技术产品性能、使用便捷性与安全性,优化生产工艺,提高生产效率。

通过分析使用中存在的问题、生产流程中的可优化点、设备结构合理性、制造成本及供应链体系合理性,公司对膜组件产品、装备产品线进行多次迭代设计与开发。

（4）客户服务研发。

针对客户技术意见反馈、项目现场实施情况、运行环节遇到的问题等情况,公司技术人员通过远程控制和数据分析系统为基础搭建项目数据库,对潜在的风险进行分析及预判,为客户提供可行的工艺及参数调整、工艺段增减及部件更换等建议。

并以该类情况作为基础,分别建立子课题、组织研究及现场中试等应对措施,针对特定情况研发膜技术解决方案。

1、公司未来发展战略2026年初,立足行业新格局与公司高质量发展新阶段,公司对企业愿景进行了战略性更新与升级,正式发布全新愿景：致力于成为全球膜分离技术与应用创新的领导者。

围绕这一愿景,公司未来发展战略将聚焦以下三大核心方向：（1）全球化战略布局构建全链条国际化运营体系。

以全球化视野统筹公司长远发展,全面搭建集研发创新、智能制造、客户服务于一体的全球化全链条运营网络。

立足全球市场需求,整合优质创新资源与产业资源,稳步构建研发、生产、服务协同联动的业务网络。

聚焦核心市场与重点区域有序拓展,持续提升技术供给与客户服务能力,推动优质产品与专业服务覆盖全球客户,为实现公司愿景筑牢国际化发展根基。

（2）聚焦核心技术构筑膜技术产业壁垒。

以膜分离技术为核心主业,持续深耕先进膜材料研发与制备工艺创新,聚焦关键技术环节精准发力,不断强化技术积累与迭代升级,突破行业关键技术瓶颈,着力打造自主可控、高壁垒的核心技术体系。

以硬核技术创新驱动公司收入增长,同时推动下游应用场景不断丰富、应用领域持续拓展,为公司高质量可持续发展提供坚实的技术支撑与强劲的创新动能。

（3）聚焦应用创新推动技术与产业深度融合坚持以应用为导向推进技术创新,打破技术研发与实际场景脱节的局限,始终围绕市场需求与产业痛点开展场景化创新。

深度融入新能源材料、半导体材料、生物医药等高端前沿领域,将核心膜分离技术与尖端产业应用精准对接、深度适配。

通过关键技术攻关与产业化落地实践,打通技术从研发到场景应用的关键通道,切实把技术优势转化为产品优势与市场优势,高效实现技术价值向产业价值的转化,为公司开拓高端市场、构筑差异化竞争优势提供坚实支撑。

2、未来经营计划2026年,公司在巩固市政业务主业优势、开拓固废处置业务的同时,推动业务模式由产品导向向解决方案与运营服务双轮驱动转型；聚焦核心细分赛道,加快高附加值领域及海外业务布局,提升运营效率,探索并购整合优质资源,助力公司实现高质量可持续增长。

（1）深耕市政主业拓展固废领域,推动业务转型实现稳健增长深耕优势主业,拓展固废业务,强化现金流安全保障依托市政业务积淀的核心能力,公司将围绕“渗滤液+固废”持续深化业务布局。

渗滤液作为公司具备核心优势的主业,公司持续巩固现有业务根基。

同时,借力政策支持与市场资源,深度挖掘并激活内外部业务资源的潜在价值,形成政策赋能与业务协同的合力,稳步拓展固废处置业务。

此外,公司将坚持以现金流安全为核心导向,强化回款管理与资金统筹,持续提升经营性现金流质量,筑牢企业稳健经营的资金基础。

推进业务模式转型,聚力解决方案与运营服务公司将全力推进业务模式转型升级,摆脱单一膜产品、设备销售的红海竞争格局,加快向“提供解决方案+运营服务”的模式转型。

通过为客户提供综合技术解决方案、运维托管等增值服务深度绑定终端用户,持续提升客户粘性。

同时,针对高附加值、细分场景型产品,公司将采取灵活的定价策略,稳步提升市场覆盖水平,推动整体经营规模实现稳健增长。

（2）聚焦膜产品技术创新深耕细分及高端场景在膜产品业务领域,公司膜业务将以技术升级与场景深耕为核心方向。

膜技术驱动细分场景深耕以膜材料核心技术为驱动,深度赋能工业废水处理、资源循环等多元场景,构建技术领先、场景适配、可持续增长的膜业务发展新格局,将技术优势转化为营收增长与业绩支撑。

聚焦优势赛道强化技术壁垒系统梳理DT、MBR、卷式膜等核心产品线的技术优势与细分应用场景,集中资源聚焦具有核心竞争力的细分赛道进行深耕,强化差异化技术壁垒,稳步推动膜业务向高端化、专业化、场景化方向高质量迈进,提升公司的核心盈利能力与行业竞争力。

（3）完善海外服务体系扩大海外业务规模凭借公司产品在海外市场的核心竞争力,公司将加快推进海外市场的整体布局与渠道建设。

通过扩大海外业务规模,驱动收入端持续增长,为公司注入长期发展动力。

补齐海外体系短板提供全周期服务为此,公司将紧扣海外市场对安装运维、本地支撑的核心需求,快速补齐海外服务体系短板,完善海外服务网络,全面强化从方案设计、项目实施到后期运维的全周期服务能力。

深耕欧美市场重点拓展东南亚同时,公司将以成熟稳定的DTRO产品为核心出海载体,制定系统化的出海战略与资源配置方案,持续深耕欧美市场,重点开发东南亚等海外市场。

（4）深化组织管理革新捕捉新兴领域发展机遇为抓住新兴领域发展机遇,公司将全面深化经营管理提质增效。

按细分赛道构建组织架构在内部管理上稳步推进事业部制改革,按细分赛道组建专项小组并充分授权推进,以扁平化、专业化的组织架构优化决策流程,激活管理效能。

“外引内育”汇聚新兴领域人才在人才建设上坚持“外引内育”模式,持续优化人才结构,强化绩效激励与长期激励机制绑定,加快引进新兴领域及高端行业人才,同时加强技术团队建设、深耕专项研发。

鼓励内部革新驱动外部突破广泛鼓励各部门立足经营实际提出创新提案,推动管理、运营模式与业务方法的迭代优化,以组织机制革新、人才体系升级与全员创新活力协同发力,全面提升经营管理水平与核心竞争力,以内部革新驱动外部突破,为公司实现高质量可持续发展提供坚实保障。