嘉必优 688089

2025年,公司紧紧围绕“技术平台化、产业生态化”的战略方向,在立足婴幼儿配方奶粉核心市场基本盘的同时,以合成生物学技术为底盘,向大健康、宠物营养及化妆品原料三个重点领域拓展。

武汉合成生物创新中心正式启用,通过合成生物学底层技术叠加应用技术持续创新,围绕生物制造核心能力,致力于公司核心原料品类扩展,推动公司向合成生物产业资源整合平台转型。

各类业务具体情况如下：1、婴幼儿配方奶粉（婴配）市场：基本盘持平,新原料加速产业化2025年,公司人类营养业务实现总收入529,703,947.28元,同比小幅增长1.14%,其中核心产品藻油DHA实现销售收入123,601,643.82元,同比增长13.53%,ARA产品实现销售收入387,608,646.30元,同比下滑0.69%。

新原料HMOs系列中,2’-FL产品正积极推进客户准入流程,其余HMOs系列品种亦加速推进产业化。

2、大健康市场：技术驱动应用创新,品牌合作纵深拓展2025年,公司大健康业务通过打造要素品牌及深化与终端品牌的战略合作,开展多元化渠道建设,重点推动了藻油DHA和SA（燕窝酸）产品的市场拓展。

在产品创新层面,公司自主研发的EncapDHA™藻油乳液,凭借乳化技术形成稳定体系,可拓展至液体制剂（如酸奶、液态奶）等创新应用场景。

SA产品在组学技术的加持下,在口服美容和功能性食品领域的渗透率提升。

在应用技术端,公司完成多款粉剂及油脂产品的配方升级,重点推进的肉味香精项目完成了产品中试验证。

3、供应链与产能：精益管理显效,柔性交付能力增强2025年,公司深化组织变革与管理优化,落实成本标准化与精细化管控和数字化管理目标。

通过对发酵、精炼及微胶囊产能的持续挖掘与提升,实现了产能建设与市场需求的匹配,新产能得到释放,在质量管控、交付响应及成本控制等方面取得了一定成果,为公司整体市场扩张和业务发展提供了保障。

4、宠物营养：一体化运营协同发力,全价位产品矩阵成型2025年,动物营养事业部继续推进“嘉必优+全硕”一体化运营模式。

在终端产品领域,全方位提升全硕品牌的创新力与竞争壁垒,以平衡脂肪酸科技为核心创新路线,构建了覆盖全年龄段宠物的功能性主食、零食及营养补充剂产品矩阵；年内完成了27个脂肪酸系列宠物食品新品的应用开发及上市,涵盖膨化粮、乳铁鱼油粉、主食冻干、猫饭、猫条及各类烘干零食等；在原料业务领域,构建了包含DHA藻油、鱼油微囊粉、裂壶藻粉在内的高端原料矩阵,导入多家头部宠物企业供应链。

5、化妆品原料：法规准入突破,开启应用新纪元2025年6月,公司燕窝酸产品（N-乙酰神经氨酸）顺利通过3年安全监测期,成为首批被纳入《已使用化妆品原料目录》Ⅱ的新原料,这也是我国首个完成监测期并正式入籍的化妆品新原料,目前已有多家品牌方推出及筹划推出添加燕窝酸的产品。

本报告披露日前,公司燕窝酸再获欧莱雅集团高度认可,欧莱雅主品牌核心抗老系列——欧莱雅复颜全系列产品已添加燕窝酸原料并已全渠道正式上市。

2025年,公司成功备案2’-FL（国妆原备字20250130）和黑水虻幼虫油（国妆原备字20250131）两款新原料,其中重点客户添加2’-FL的产品已上市。

公司利用时空多组学技术深入解析了燕窝酸在离体皮肤组织上的功效机理；自研自产的促渗载体产品已实现销售；同时,公司与广东康容等企业达成战略合作,在基础研究、应用研究及市场端全面协同,旨在为品牌方及消费者提供科学、完整的解决方案。

6、技术平台：合成生物底层技术夯实,产业创新平台启幕2025年,公司持续加大合成生物底层技术体系搭建投入,基于AI的合成生物智能研发平台优化升级,覆盖高价值分子的挖掘、制造和应用三大环节。

公司作为参与单位成功获批2025年国家重点研发计划“合成生物学”专项“产油微生物定向进化及应用示范”项目、国家重点研发计划“功能性脂质生物合成及提质加工关键技术研究及应用”项目、工业和信息化部办公厅和中国科学院办公厅“高性能生物反应器创新任务揭榜挂帅”任务“微生物平行生物反应器”项目,作为牵头单位成功获批湖北省技术创新计划“功能油脂数字化细胞工厂构建及中试研究”项目等,以上项目的实施将进一步强化公司在功能油脂等生物制造产业的技术领先优势。

2025年底,公司武汉合成生物创新中心正式入驻,公司将致力于打造数智驱动的合成生物产业国际创新枢纽,创新孵化和产业化培育,共建产业生态,服务生物制造、生物医学、生物农业等多元化细分场景客户。

(一)行业格局和趋势1、政策红利释放,助力中国深度参与全球产业竞争合成生物学与生物制造已被纳入国家“十五五”规划前瞻布局的未来产业核心,成为驱动新质生产力发展与绿色低碳转型的重要引擎,通过构建“设计—构建—测试”全链条创新体系,加速实验室成果向产业化转化。

其战略价值主要体现在三个维度：一是重塑工业底层逻辑,以微生物细胞作为“绿色工厂”替代高能耗化工流程,在医药、食品、材料、能源、农业等领域催生万亿级市场空间,并显著降低碳排放；二是保障国家多维安全,通过突破关键核心技术,增强产业链自主可控能力；三是引领全球科技竞争,依托AI赋能的基因编辑、生物合成等前沿技术,抢占生物医药、生物制造、生物能源、生物材料、生物农业等高价值领域的战略制高点,强化我国在全球生物经济中的规则制定权,推动从“跟跑”向“领跑”跃迁。

在政策持续加持下,生物制造正从单一技术突破迈向全产业生态构建,成为支撑现代化产业体系、提升国家竞争力、重塑全球科技格局的重要力量,是面向2035年远景目标的战略引擎。

2、技术扩散加速,合成生物学迈入产业化关键期合成生物学正从实验室突破迈向产业化扩散的关键阶段。

这一进程远非简单的技术转移,而是涉及研发、制造、市场与治理的系统性变革。

当前,技术平台与生物制造企业大量涌现,但成功穿越从实验室到市场的“二次死亡谷”仍是核心挑战。

选品的精准性、量产的稳定性、成本的可控性以及商业模式的可持续性,缺一不可。

这要求企业既具备深厚的科研积淀,又拥有强大的系统工程能力,方能在技术扩散浪潮中实现商业化落地。

3、生物制造升级加速,数字化、智能化、绿色化深度融合在全球供应链重构的背景下,生物制造正通过“数字化、智能化、绿色化”三化融合实现产业跃迁。

AI与合成生物学结合构建的数字孪生模型,正将生物合成过程从传统的“黑箱”转化为可计算、可优化的“白箱”。

这一变革驱动着从市场需求洞察、工艺优化到履行ESG责任的全链条升级：以数字化洞察市场趋势、创新商业模式；以智能化优化产品质量与成本、提升制造管理水平；以绿色制造承担可持续发展责任。

这已不再是愿景描述,而是越来越多生物制造企业的共同行动。

4、消费理性化与监管刚性化重塑竞争格局消费者日益依赖科学证据与多渠道信息做出理性选择。

ARA、Omega-3（藻油DHA/EPA）、β-胡萝卜素、SA、HMOs等功能原料在促进发育、延缓衰老、免疫调节、慢病管理等方面的健康功效与作用机制不断被挖掘和验证。

同时,得益于微胶囊、乳化液、脂质体等制剂技术创新,上述功能营养素的应用场景持续拓展,与消费需求共同构成市场持续增长的双轮驱动。

与此同时,全球食品安全监管日趋刚性化。

质量标准、风险因子控制、良好生产规范（GMP）等门槛持续提高,尤其在婴配食品、特医食品等领域,促使品牌方优先选择具备全球领先质量管控与合规能力的供应商。

竞争焦点正从单一的成本优势,向供应链安全与精细化管理能力延伸。

(二)公司发展战略嘉必优以科技创新为核心驱动力,聚焦打造“数据驱动+合成生物学+AI赋能+全球化”四大战略支柱,通过“技术平台化、制造智能化、运营数字化、市场国际化、产业生态化、人才资本化”六化指导方针,构建以合成生物学为底层的技术、产品、应用的同心圆,推进多元化的科技成果商业转化,持续推进“三拓展”战略（产品品类、应用场景、市场区域）,构建多元化业务和品牌架构,通过国际化布局（完善供应链、参与国际竞争、提升运营能力）,夯实核心竞争力,整合生物基化学品制造、生命科学研究技术服务、生物制造产业技术服务,形成技术-产品-服务闭环的商业模式,融合产品收益（高价值分子销售）、技术收益（专利授权/技术服务）、资本收益（产业投资/合作分成）,实现收益多元化。

(三)经营计划2026年,在维稳婴配基础市场的同时,公司将重点拓展大健康、动物营养、美妆个护等相关板块业务,加大合成生物学技术成果转化力度,谋求业务转型,构建业务多元和品牌多元的业务架构。

（一）协同产品质量全面升级,深化核心客户合作婴配业务一直以来作为公司的核心业务,2026年将以稳定核心客户为首要任务。

公司将全面梳理客户最新需求,重点加强对核心客户的深度沟通,协同供应链系统产品质量的全面升级,着力推动质量信任建设,以严于国内外标准的产品质量赢得客户信任,同时探索运用多组学等技术帮助客户解决功效验证难题,加大客户技术协同服务。

新原料方面,公司将继续加快推进2’-FL产品的客户准入与订单落地,推动其他HMOs系列品种完成产业化,依托合成生物学平台持续筛选和验证下一代婴配功能性原料,加快产品迭代步伐。

（二）重点谋求新业务板块突破,构建多元化品牌架构2026年,公司将聚焦大健康、动物营养、美妆个护三大高成长赛道,力求实现规模化增长。

大健康领域,强化藻油DHA的要素品牌建设,推动藻油乳液在酸奶、液态奶等液体制剂中的应用；依托SA产品拓展在口服美容、高端膳食补充剂中的应用场景,与品牌方联合打造“科学背书”的重点单品。

动物营养领域,公司将持续完善以平衡脂肪酸科技为核心的产品矩阵,强化“科学养宠”的品牌心智,同步拓展线上电商与线下专业渠道；原料业务方面,公司将进一步提升DHA藻油、裂壶藻粉、β-胡萝卜素及其它功能性营养素的产能及技术工艺水平,加大在宠物及动物营养领域重点大客户的市场开发力度。

美妆个护领域,公司将把握燕窝酸作为首批新原料正式入籍的窗口期,与多家品牌客户联合推出添加燕窝酸的护肤品,推动从原料供应到功效背书的全案合作。

同时,加快推进2’-FL、甘氨酸、细菌纤维素等新原料在化妆品领域的应用开发,锁定重点客户进行产品共创,加快实现商业化销售。

公司将持续输出时空多组学技术解析的燕窝酸等原料功效数据,打造“科学护肤”的差异化卖点,助力客户品牌提升。

（三）合成生物创新平台：横向拓展,布局多元新领域2026年,公司合成生物技术平台将以“深耕底层、横向突破”为指引,从“技术支撑”向“创新引擎”升级,拓展至更广阔的生物制造赛道。

在2025年技术积累与平台基础上,迈向能力升级与多元应用的新阶段。

公司将依托已入驻的武汉合成生物创新中心,充分发挥其在数智驱动与产业孵化方面的枢纽作用,持续优化基于AI的合成生物智能研发平台,进一步覆盖高价值分子从挖掘、制造到应用的全链条能力。

在既有优势领域,公司将围绕国家重点研发计划“产油微生物定向进化及应用示范”“功能性脂质生物合成及提质加工关键技术研究”等项目,加快推进功能油脂等生物制造领域的产业项目落地。

与此同时,公司将依托合成生物创新中心的产业生态集聚效应,积极探索生物医药这一战略性新领域,利用多组学技术与微生物发酵平台的深度融合,推动合成生物学技术从营养与健康向更广阔的生物医学场景延伸,构建面向生物制造、生物农业等多领域的前瞻性技术储备与产品管线,为未来打造更加多元、高值的业务增长极奠定坚实基础。

（四）供应链系统升级：质量安全与数字智能双轮驱动为适应多业务板块并行的新格局,2026年公司将在已经启动的质量风险管理体系全面升级基础上,突出全链条风险监控优化,采取技术研究、检测能力建设、企业标准科研攻关等系统性举措,主动对接并适用更加严格的质量安全标准,建立分业务板块的专属质量管理体系,实现婴配级、食品级、化妆品级、宠物食品级的精准管控。

在数字化与智能化方面,公司将继续推动数字化管理目标的多场景落地以及关键产线的智能化改造,不断提升生产效率与工艺稳定性。

（五）资本工具合理运用：赋能战略,加速落地2026年,公司将探索借助资本市场工具,为战略目标实现提供足够的资本支撑。

在产业投资与并购方面,公司将围绕合成生物学、功能配料、生物医学等战略方向,尝试通过多种资本形式,针对HMOs产业化等重点项目,合理运用投融资工具,构建开放共赢的产业生态,助力实现战略落地。