慧辰股份 688500

2025年,在全体员工的共同努力之下,公司通过一系列战略部署,在技术研发、市场拓展、运营提效、规范治理及品牌建设等方面均取得了一定成绩。

公司全年实现营业收入50,504.09万元,同比增长13.74%；实现归属于上市公司股东的净利润为-3,980.56万元,同比减亏1,359.15万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5,347.17万元,同比减亏5,258.99万元。

归属于上市公司股东的扣除股份支付影响的净利润为-2,186.30万元,同比减亏3,153.42万元；经营活动产生的现金流量净额2,577.85万元,同比增长140.80%；应收账款周转率为1.85次,同比提升21.71%。

公司本年度经营管理工作主要从以下几个方面有效开展：（一）坚持“数据+AI”提升产品服务,深拓客户市场,实现营利双增过去一年,在总体市场增速恢复缓慢、客户需求不确定性增大及行业竞争加剧的大背景下,公司积极应变,洞察机会,坚持“数据+AI”的长期发展战略,深耕数据要素赛道,始终以积极的态度和审慎的决策迎接挑战,面向市场需求新趋势增强核心竞争力,凭借提升客户粘性及强化业务服务能力两大抓手,专注于业务开拓、产品研发和高质量交付,稳扎和深挖主营业务基本盘,夯实经营根基,并努力从多方面、多层次横向增大市场边界和纵向场景应用深度,实现了公司营业收入稳步增长。

公司获得的较大规模项目数量增加,2025年确认收入大于200万的项目47个,较2024年的40个实现17.50%的同比增长。

代表项目包括某全球TOP级科技企业品牌研究项目、中科信控(北京)科技有限公司算力服务项目、湖北中烟工业有限责任公司终端营销服务项目、某全球头部医药企业务提升数据追踪项目、中国广电重庆网络股份有限公司产品力投放项目、碧然德净水系统(上海)有限公司用户运营服务项目等,这些优质项目的成功落地,彰显了公司在行业内的影响力与竞争力,进一步巩固了公司的市场地位。

同时,公司积极推行组织优化,强化业务管控,通过狠抓应收账款回收、严控费用支出等举措,使得应收账款周转率提升,应收账款管理成效显现,经营业绩逐步改善,公司亏损持续收窄,经营性净现金流由负转正。

（二）坚持核心技术研发升级,打造“数据+AI”技术支撑能力为贯彻公司“数据+AI”的发展战略,打造领先的核心技术赋能业务创新,公司持续坚持投入研发升级。

报告期内,公司研发投入占营收6.70%,特别是将核心技术方向聚焦于人工智能和数据要素相关领域,公司启动募投项目变更,将原“AIOT行业应用解决方案云平台项目”迭代为“行业数据智能应用服务平台升级项目”,一方面将现有的数据分析技术升级更新到最新的数据智能技术体系（以大模型与相关智能技术为核心,基于大模型技术及行业数据,并结合目标使用场景,训练相关业务模型,开发新的具备智能数据分析、驱动因素洞察与自动化实施能力的业务智能软件应用,用于支撑多个行业的智能应用产品开发升级）；另一方面,投入建设高质量的行业数据资源库以及相关管理与应用平台,夯实技术与数据基础；基于募投项目的研发成果,未来将围绕优势行业（如快消、运营商、TMT、医疗等）,升级现有物联网场景与更多新行业业务数据智能应用的产品,并完善其市场化运营体系,适配业务拓展需求。

在数据资源累积建设方面,公司持续加大投入。

自2020年上市以来,公司历年数据采集及采购费用合计占营收比重分别为51.59%、56.67%、60.38%、59.74%、59.56%,2025年数据采集及数据采购占营收比例达到63.43%。

经过过去十余年的深耕,公司基于长期积累的行业数据资源优势,通过运用大模型数据预处理与蒸馏等相关技术,逐步构建了面向多个垂直场景的行业大模型及智能应用所需的高质量数据集与样本库,目标是依托底层数据与模型能力强化产品智能化,提升了公司垂直行业大模型的智能深度,实现了业务人效与核心竞争力的双重提升。

（三）以产品应用为抓手,推动多项AI创新成果落地报告期内,公司坚持以实际应用为导向,推动核心技术加速向产品化、服务化转化,持续完善人工智能与数据智能相关产品矩阵。

公司现有产品覆盖多行业智能分析与决策应用领域,可精准匹配不同行业业务场景需求,主要包括慧AI智能应用平台、ChatBI数据分析智能体、定性数据研究智能体、垂直行业数据洞察智能体应用平台、企业数字员工智能平台、智能分析与决策DataAgent平台等。

报告期内,公司积极推进产品用户测试与业务落地实施,紧密结合企业客户场景化AI应用需求与使用反馈,有序开展产品研发与迭代优化。

其中,原ChatBI数据分析智能体经功能升级与技术完善,正式迭代为智能分析与决策DataAgent平台,已实现市场化应用并正式服务企业客户典型业务场景；原慧AI智能应用平台升级为企业数字员工智能平台,定性数据研究智能体、垂直行业数据洞察智能体应用平台也进一步提升场景适配性与应用实用性。

相关产品优先在公司内部推广试用,通过真实业务场景验证持续优化改进,为后续面向外部客户拓展应用场景、实现规模化商业应用奠定坚实基础。

算力资源是AI应用的主要支撑资源之一,2024年公司推出的“算力融合管理平台”具备算力资源跨区域灵活调配、精准供需匹配等实用功能。

2025年,通过与合作伙伴中科信控(北京)科技有限公司和北京棱镜极智能科技股份有限公司多方合作,该产品初步应用于中科融合算力中心怀柔一期等项目建设。

项目目标是建成涵盖数据标注自动化、模型训练调优测试、接口封装发布与下架等环节,达成模型研发全生命周期管理,打造出方便中小企业调用算力及AI工具的智算云平台。

该业务已经形成收入,本报告期收入占比较小,尚有待进一步拓展和规模化。

报告期内,公司还将AI模型驱动的智能分析能力扩展到新业务场景。

2025年11月,公司联合合作伙伴共同发布了机器人智脑产品。

公司在该领域主要致力于基于行业大模型和场景数据训练为各类智能终端和机器人打造个性化的具备领域知识和推理决策力的“智脑”支撑。

公司将首先聚焦在家庭陪护及医疗康养等重点行业场景,融合专业基础大模型,凭借自身专业的场景数据与垂直大模型微调能力,提升智能机器人在相关行业细分场景的实用效能。

目前,相关产品正在对接智脑模型和针对功能场景开展研发,后续将对接具体应用场景试用。

报告期内,公司获评“2025年中国产业互联网AI领军企业”,体现出公司推动AI与实体经济深度融合的创新力与影响力得到业界的肯定和鼓励。

（四）推进精细化管理,持续优化内控体系报告期内,公司在规范运营的基础上,进一步优化内控体系,提升运营效率。

公司紧密围绕“合规优体系,全员更高效”的目标,通过系统化梳理和精细化设计,重点在业务管理、合同及印章管理、财务管理、供应商管理等领域完善制度规则、优化流程节点、强化执行监督。

通过推动业务流程标准化、合同管理动态监控、财务管控精准化等措施,有效平衡风险控制与业务效率,促进跨部门协同效能提升。

同时,借助数字化工具实现助力日常管理工作,为高质量发展注入新动能。

（五）积极践行市值管理,维护股东权益报告期内,公司积极响应新“国九条”精神,不断深化市值管理,提升投关水平,全力搭建投资者沟通桥梁。

公司制定、修订了《信息披露管理制度》《舆情管理制度》《市值管理制度》《投资者关系管理制度》,持续提升信息披露质量,公司2024-2025年度信息披露评价结果提升至B级。

公司通过投资者专线、邮箱及上证e互动平台全方位、多渠道开展投资者关系活动,认真对待股东网络提问和来电,为投资者解惑答疑,听取广大投资者对公司经营管理及战略发展的意见和建议,实现与投资者的良性互动,切实保障投资者的知情权。

（六）提升公司治理效率,提高科学决策能力报告期内,结合公司实际情况与法律法规更新动态,公司持续完善内部控制制度体系,确保公司治理制度与时俱进,推动治理效能持续提升。

公司已按照最新《公司法》的相关规定,结合监管政策变化,对《公司章程》及配套制度进行梳理并完成修订,以及作出取消监事会、由审计委员会行使监事会职权、选举职工代表董事等一系列调整,构建起权责更为集中的治理架构,进一步强化审计委员会在监督体系中的核心作用,有效提升了公司治理效率与决策科学性。

（七）推动股权激励实施,致力打造卓越团队报告期内,公司实施了股权激励计划,不仅进一步推动完善了公司中长期激励机制,同时也增强了市场对公司实现战略目标和业绩增长的信心,充分调动了员工的主观能动性,提高了员工对企业的认同感和归属感,同时也向核心业务骨干提出了更高的业绩目标要求,构建员工与企业协同发展的命运共同体,实现员工与企业的共同成长。

公司将持续对优秀人才进行多层次激励,吸引数字人才加入。

（八）荣誉加持,技术实力再获认可报告期内,公司通过开展产品发布会、市场推广活动等方式,积极推进品牌建设,持续提升品牌影响力,2025年度再获多项荣誉：荣膺北京软件和信息服务业协会“北京软件核心竞争力企业”称号；成功入选数据猿、上海大数据联盟联合发布的《2025中国数据智能产业图谱1.0版》；荣膺全球TOP级科技企业重量级奖项——“2025年度优质交付奖”；获评B2B内参、产业AI社、产业互联网大视野联合评选的“2025年中国产业AI领军企业”；连续三年荣获上海数交所“数据咨询服务商”认证。

(一)行业格局和趋势公司基于数据分析、人工智能等数据智能技术,为客户提供数据分析服务、产品和AI相关解决方案。

公司深耕数据要素赛道十余年,立足于数据要素生态链中数据咨询服务商的角色,主要面向商业和公共服务领域,基于行业大数据、客户内外部多维数据、消费者行为与态度数据等各种数据资源,借助独特的行业数据分析模型、数据算法以及人工智能技术,为客户提供经营决策数据产品、行业数字化应用方案、数据产品开发、数据运营变现以及人工智能应用解决方案等产品和服务。

公司主要在数据要素生态价值链上拓展业务,是数据要素产业中以技术驱动数据要素价值实现的科技创新型企业。

1、行业格局数字要素产业是以数据为核心驱动力的战略性新兴产业,覆盖数据从生成、采集、存储到加工、分析及服务的全价值链流程。

作为新型生产要素,数据不仅是数字化、网络化、智能化的基础支撑,更是推动数字经济发展、实现经济质量变革的关键引擎。

尤其在培育新质生产力的进程中,数字技术发挥着不可替代的催化作用,发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用,推动数字经济发展,在现阶段,是推动经济高质量发展的必然要求。

数字要素产业是新质生产力的重要组成部分。

当前,数据要素市场的发展与“人工智能+”行动并行推进,数据要素与人工智能已形成双向驱动的飞轮效应。

人工智能在深度学习层面近年来取得突破性进展,其核心逻辑在于从海量数据中提取规律与知识。

数据要素的发展水平,直接决定了人工智能的“智商”上限。

根据数据使用的生命周期,数字要素产业可分为数据供应、数据流通、数据应用等环节,具体看,上游为数据供应环节,参与方包括各级政府、电信运营商、大型国有企业、大型互联网公司等,其掌握的政务数据、消费行为数据、产业运行数据等海量资源构成数据产业基础生产资料库；中游为数据流通环节,主要包括确权登记、定价和流通交易等环节,下游为数据应用环节,已形成金融风控、精准营销、智能决策等成熟应用场景,并持续向智能制造、智慧城市、生物医药等领域快速渗透,应用边界不断突破。

在这些流程中,数据服务商承担着多重使命,既是数据治理者,又是价值开发者,也是生态连接者,在数据要素产业中,既协助数据提供者将原始数据转化为可交易的数据资源,也在交易过程中推动数据资源的资产化,同时,在数据应用环节中,承担着基于数据资产形成有价值的数据产品的过程。

在这样的流程中,数据服务商为数据要素资源建设和场景化创新服务应用进一步提升和释放了数据的价值。

（1）政策层方面党中央、国务院高度重视大数据产业发展,推动实施数字中国战略。

数据是新时代重要的生产要素,是国家基础性战略资源,这已成为全球共识。

我国高度重视数据产业的发展,习近平总书记指出：“谁能把握大数据、人工智能等新经济发展机遇,谁就把准了时代脉搏。”

国家政策层面,促进数据要素产业及人工智能产业发展的政策持续加码,2020年4月,《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》已经明确提出数据成为国民经济生产的重要要素。

2021年3月《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中对完善数据要素产权性质、建立数据资源产权相关基础制度和标准规范、培育数据交易平台和市场主体等作出战略部署,指出“数字经济与数字化应用作为国民经济发展新方向,未来必然在各行业产生巨量的大数据资源内容,而各行业未来的数字化趋势,迫切需要通过专业数据分析服务实际发挥数据的价值。”

《建设高标准市场体系行动方案》明确提出“加快培育数据要素市场”。

《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》提出20条政策举措,指出要“充分激活数据要素价值,赋能实体经济发展,激活市场主体活力,推动构建新发展格局,促进高质量发展。”

从2023年开始,随着AIGC与大模型技术的迅速发展,相关AI技术又迅速融合到数据分析技术体系中,进一步提升数据要素产业的智能化与业务深度（如超长文本分析、多模态数据分析和快速策略生成等）。

随着人工智能技术的持续发展与快速进步,政策面也迅速跟进,2023年7月,国家网信办联合各部门发布了《生成式人工智能服务管理暂行办法》,明确鼓励生成式人工智能创新发展。

2024年7月,工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委、国家标准委等四部门联合印发《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南(2024版)》,提出到2026年,我国人工智能产业标准与产业科技创新的联动水平持续提升,新制定国家标准和行业标准50项以上,引领人工智能产业高质量发展的标准体系加快形成。

2026年被国家数据局定为“数据要素价值释放年”,标志着产业从基础设施建设阶段迈入精细化运营阶段。

2026年2月,国家数据局、工业和信息化部、公安部、中国证监会联合发布《关于培育数据流通服务机构加快推进数据要素市场化价值化的意见》,该意见旨在进一步明晰数据流通服务机构功能定位,提升数据流通交易服务效能,释放数据要素价值,加快繁荣数据市场生态。

意见提出,到2029年底,数据流通服务机构能力显著提升,流通交易形态更加多元,数据产品和服务更加丰富,各类主体供数用数意愿持续增强,全社会数据流通利用水平明显提高。

2025年是“十四五”收官之年,“十四五”时期,大数据产业是核心驱动力之一,我国全面深化数据要素市场化配置改革,加快数字化绿色化协同转型发展,推动数字中国建设取得显著成就。

2026年是“十五五”开局之年,核心战略为全面实施“人工智能+”行动,将人工智能定位为引领经济从“数字化”迈向“智能化”的核心引擎,目标是到“十五五”末,人工智能相关产业规模增长到10万亿元以上。

（2）产业规模方面中国信息通信研究院发布的报告显示,数字经济持续支撑经济稳增长,2024年,我国数字经济规模稳步提升至59.2万亿元,同比名义增长9.69%,高于同期GDP名义增速5.5个百分点,有效提升我国经济发展的韧性和活力。

数字经济在国民经济中的地位进一步提升,我国数字经济占GDP比重达到43.8%,较上年提升1个百分点,呈现出稳步增长趋势。

工信部发布的《“十四五”大数据产业发展规划》称,到2025年,我国大数据产业测算规模将突破3万亿元。

另据《数字中国发展报告（2022年）》显示：2022年我国数据产量达8.1ZB,同比增长22.7%,全球占比达10.5%。

另据国家发改委价格监测中心初步测算,全国企业数据要素支出规模约3.3万亿元。

如果考虑数据资产评估、质押、融资等衍生市场,整体规模可能超过30万亿元。

在数据要素规模方面,根据“数据要素×”三年行动计划,我国将培育一批创新能力强、成长性好的数据商和第三方专业服务机构,形成相对完善的数据产业生态,打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景,涌现出一批成效明显的数据要素应用示范地区,培育一批创新能力强、成长性好的数据商和第三方专业服务机构,形成相对完善的数据产业生态,数据产品和服务质量效益明显提升,数据产业年均增速超过20%,场内交易与场外交易协调发展,数据交易规模倍增,推动数据要素价值创造的新业态成为经济增长新动力,数据赋能经济提质增效作用更加凸显,成为高质量发展的重要驱动力量。

人工智能产业发展方面,中国信息通信研究院发布《人工智能产业发展研究报告(2025年)》测算,2024年我国人工智能核心产业规模已突破9000亿元,同比增长24%,2025年有望达到1.2万亿元。

截至2025年底,我国人工智能企业数量超过6000家,全球占比达16%,已形成从基础底座、模型框架到行业应用的完整产业体系。

我国大模型调用需求快速增长,2025年公有云大模型(对客侧)Token调用量约2000万亿次。

(二)公司发展战略公司致力于成为中国的“数据要素价值实现驱动器”,深耕于商业与公共服务领域,将以深厚的行业洞察和经验知识为基座,以数字化技术与AI技术为创新驱动引擎,持续在商业与公共事务两个领域赋能客户实现数据要素价值变现,打造中国领先的数据要素应用技术和运营服务供应商。

作为“数据要素+AI”应用的综合服务提供商,公司聚焦数据要素业务、算法模型（AI）业务、算力基础设施等业务,充分运用大数据、机器学习、深度学习、人工智能(AI)、自然语言处理、模式识别、数据可视化、知识图谱、物联网等数字技术,推动数据资产价值化、AI应用场景化、算力支撑普及化,实现为商业及公共服务领域客户实现数字化、智能化赋能,为国家大力发展的新质生产力战略贡献力量。

在战略执行落地层面,公司将紧紧依靠行业市场需求和前沿技术发展两个抓手,以“数据要素×”和“人工智能＋”为双轮驱动,首先通过贴近和敏锐的洞察感知和挖掘客户在数据要素价值变现方面的业务痛点和实际需求,创新应用场景,同时紧跟技术发展趋势,特别是当前最前沿的AI技术,针对性地投入核心技术研发,均衡把握前瞻性和实用性,集成成熟技术和资源,迭代升级产品和服务,持续匹配或引领客户的应用需求,实现数据要素应用和AI技术两翼平衡和稳健发展,实现公司的战略目标。

在公司发展过程中,还将始终关注新技术、新业态、新模式的变化和机会,根据可行条件抓住向数据要素资源和AI基础技术资源上游拓展的契机,走向价值链“微笑曲线”的高端,发展为行业客户全要素赋能的核心能力,创造公司发展的“第二曲线”。

(三)经营计划2026年是“十五五”规划的开局之年,公司通过多年深耕行业场景,构建形成的“数据+算法+算力”战略布局优势将日益突显,在原有数据相关业务稳步发展的同时,深化数据智能（AI应用）领域的布局,踏实耕耘,持续为市场和客户做好服务,努力实现扭亏为盈。

重点围绕以下几个方面开展工作：1、聚焦核心业务发展,巩固市场地位公司将继续专注于主营业务的深耕细作,持续深耕TMT、快消品、汽车、医疗、烟草等领域的头部客户及公共服务领域的客户,持续推进头部客户的业务体量,以客户需求为导向,挖掘客户的潜在个性化需求,进一步拓展业务深度与广度。

公司将通过增加研发投入、技术赋能等方式,拓展客户版图,以数据资源为驱动要素,赋能公司核心业务,精准把握市场机遇,巩固行业地位,构筑公司业务的护城河,持续推动AI智能体创新应用在商业垂直领域落地,致力于在技术研发与市场拓展中寻求突破。

2、推动前沿技术融合应用,强化技术赋能2026年,为深度契合客户数字化与智能化转型需求,公司将聚焦于更多行业的数据智能领域的技术研发与应用拓展：一方面,加速推进底层支撑技术向新一代数据智能技术体系升级,同步构建高质量的行业数据资源,并以此为基础研发推出最新一代的智能数据应用产品与服务,通过多行业规模化应用,提升公司在行业数据分析与智能应用领域的竞争优势,驱动业务收益的增长；另一方面,公司秉持长期主义的发展理念,继续以提升公司核心竞争力为出发点,持续跟踪全球前沿技术发展动态,建立“技术洞察-业务需求-场景验证”的闭环机制,精准定位技术赋能业务的突破口,通过技术迭代激活传统业务场景。

2026年年初,公司推出面向企业GEO服务效果评估的“ImpetaGEO数据监测解决方案”,后续将继续深化技术融合创新,推动业务模式智能化升级。

3、持续推进内外部资源整合,强化资源最大化发挥2026年,公司将持续推动内外部业务资源整合力度,提升管理效能,为数据业务及AI业务的协同发展创造更具竞争力的环境。

公司将以服务客户纵深需求为出发点,对业务资源进行横向与纵向的深度整合。

对内,持续提升服务客户的业务协同性,充分发挥AI对业务的赋能作用,打通内部上下游的关键节点,对业务卡点、堵点进行重点解决,满足业务纵深需求,提供高性价比的产品及服务,实现提升客单价、净利率等财务指标。

对外,公司将广泛链接与数据、AI相关的各类资源,构建可获得业务的协同沟通机制,链接内部资源平台,通过内外部资源协同、互补,拓展更多高质量客户。

同时,持续强化模型厂商的合作,主动接入主流公开服务模型（包括不限于智谱、千问、豆包、DeepSeek、文心一言、百川智能、Kimi、GPT等）。

在算法模型调优方面,依据客户不同应用场景需求,融合不同模型进行训练调优,形成多模态协同动态调度的解决方案,为客户提供更为丰富的数据及AI产品解决方案,创造更多的数据智能时代的价值。

4、坚持规范运作,强化“关键少数”责任2026年,公司将积极落实《上市公司治理准则》及最新监管政策要求,进一步优化公司董事、高级管理人员的薪酬结构与激励机制,科学制定有效的激励和约束制度,逐步完善薪酬绩效考核评价体系,将公司经营业绩指标与管理层的薪酬绩效紧密挂钩,促使管理层更加注重企业的长期发展和股东的利益,切实推动公司高质量发展。

公司将持续紧密关注监管政策动态,严格按照法律法规和监管准则,不断加强规范治理的体制机制建设,提升公司治理水平和规范运作能力,保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

5、提高信息披露透明度,提升价值认同2026年,公司将继续提升信息披露的质效,坚持公开透明,有效增强信息披露的及时性及覆盖面,夯实信息披露与规范运作的基础；持续加强公司与投资者间的沟通,积极收集、分析市场各方对上市公司投资价值的判断,持续提升信息披露透明度和精准度,更好地向投资者传递公司价值和发展动态。

6、谋划长远发展,实现价值共赢2026年,公司将以“扭亏为盈”为目标,继续统筹兼顾经营发展与投资者回报的动态平衡,积极探索方式方法,在符合相关法律法规及《公司章程》利润分配政策的前提下,实现“持续、稳定、科学”的股东回报机制,为未来分红积累基础,提升广大投资者的获得感。