智谱 02513

业务总览2025年全年,公司总收入达到人民币724.3百万元,同比增长131.9%,这是市场对我们长期坚持「基座模型+平台+生态」战略定力的最好印证。

GLM系列不仅登顶全球开源榜首和中国第一,我们更致力于将领先的认知能力转化为切实的生产力,推动行业向工业级的AgenticEngineering(智能体工程)演进。

目前,我们的编程、智能体及企业级大模型服务已跨越地域边界,覆盖全球218个国家和地区,与超400万中小企业及开发者共建生态。

通往AGI的征途漫长,我们将继续脚踏实地,用极致的基座能力探寻未知的边界。

坚定的战略定位公司自2019年成立之时起,我们就将「让机器像人一样思考」作为唯一的目标。

在通往AGI的征途中,我们始终确信:「智能上界的突破」是这个时代唯一的物理第一性。

如果说智能上界决定了技术的定价权,那麽Token的消耗规模则决定了商业价值的体量。

我们内部推导出了一个简洁的公式:AGI商业价值=智能上界×Token消耗规模2025年,智谱用实际位势践行了这一公式:在「上界」侧:随着GLM-4.5到GLM-5的高频迭代,我们持续在国际主流评测中蝉联全球开源第一、中国第一,稳居全球第一梯队。

这种持续的代际领先,让智谱掌握了认知智能的核心定价权。

在「规模」侧:随着GLM在编程(Coding)与智能体(Agent)等元场景的深度渗透,付费Token消耗量实现了指数级跃迁。

通过对推理侧的极致工程优化,我们在大幅度降低单位成本的同时,实现了毛利表现的稳健提升。

进入2026年,算力范式正在发生剧变。

OpenClaw的爆发式应用提前引燃了Token消耗狂潮。

面对2026年2月以来供不应求的算力缺口,我们将继续加大投入,尤其是深耕国产芯片的「Day0」适配与软硬一体化调优。

我们将推理性能压榨至极限,不是为了短期盈利,而是为了支撑那条不断上扬的、高质量Token消耗的指数曲线。

我们坚信,在这场关于算力、数据与智能的马拉松里,胜负手永远在于对这个公式的极致执行。

创新的核心技术智谱始终坚持GLM自研架构,2025年我们率先完成了从VibeCoding(氛围编程)到AgenticEngineering(智能体工程)的跨越。

AI不再是简单的代码生成器,而是具备自主规划、测试与迭代能力的「数字工程师」。

在架构底层,我们通过MuonSplit优化策略及MLA-256改进,实现了稳定的模型训练,在和GQA-8相同性能的情况下显着减少了KVCache占用;通过动态稀疏注意力机制,攻克了长序列推理的计算量难题,实现了部署成本降低到原来的50%且性能无损。

我们还推出Slime框架实现异步强化学习的效率革命,解决了智能体长时序任务的空转痛点,实现了生成与训练的完全解耦。

通过Prefill-Decode(PD)分离与心跳容错机制,Slime最大化了GPU利用率并确保了大模型训练的鲁棒性。

配合我们独创的直接双面重要性采样算法,我们克服了异步训练中的动作-奖励对齐难题,使模型能从超1万个真实软件工程环境中高效学习。

这套体系支撑了GLM-5-Turbo作为全球首款OpenClaw基座模型的诞生,实现了企业级任务的长链路安全执行。

我们深知算力自主的重要性,GLM-5的国产化适配已超越简单的算子移植,进入了Co-design(软硬协同设计)阶段。

在底层内核层面,通过LightningIndexer等定制化融合内核与FlashComm通信优化,我们最大限度隐藏了内存访问与通信延迟。

这种深度调优让GLM系列在国产芯片上跑出了比肩国际顶级芯片的推理效率,实现了「智能上界」与「计算底座」的完美闭环。

显着的商业进展我们坚信:AGI商业价值=智能上界×Token消耗规模。

过去一年,凭藉GLM系列在「上界」侧的代际领先与推理侧的极致成本优化,智谱实现了从开发者生态到全球化MaaS(Model-as-a-Service)平台的全面爆发。

开发者生态与CodingPlan:从「功能」向「工程价值」回归开发者是感知智能上界最敏锐的群体。

2025年推出的GLMCodingPlan,凭藉原生的高质量工程推理能力,迅速覆盖全球,付费开发者规模突破24.2万。

基于技术领先带来的底气,我们在2026年2月主动上调价格30%并取消首购优惠。

这种「量价齐升」态势证明了市场正从盲目的价格战转向对「技术价值」的真实认可-即通过更高阶的智能,换取更确定的生产力。

MaaS平台横向破圈:构筑智能时代的数字基础设施依托BigModel.cn,我们的MaaS平台已成为连接基础模型与产业应用的枢纽。

GLM-5发布后24小时内即获得字节、阿里、腾讯等头部大厂官方接入,中国前10大互联网公司中已有9家深度集成GLM。

截至2026年3月,平台注册用户突破400万,即便API调用定价较去年底提升了83%,市场依然呈现出供不应求的「算力恐慌」。

这印证了:高阶智能是当下的稀缺资源,谁掌握了上界,谁就掌握了定价权。

Agent矩阵与全球化布局:定义「出海」新范式从全球首个手机AgentAutoGLM到国内首个一键安装的AutoClaw,我们正在定义AgenticAI的落地标准。

2026年3月推出的ClawPlan上线仅两天订阅用户即破10万,上线20天订阅用户突破40万。

这验证了智能体长链路任务的巨大商业空间。

在全球化维度上,我们不再仅仅是「软件出海」,而是通过「主权AI」模式输出国家级大模型基础设施,并探索与海外算力平台通过销售分成方式进行合作。

目前,智谱的业务足迹已遍布218个国家和地区,真正实现了技术能力在全球范围内的Token价值变现。

智谱不是一家传统意义上的软件公司,我们是一个以AGI为信仰的原生智能实验室。

我们的护城河不在于算力的堆砌,而在于对智能本质的底层解构,以及将这种理解转化为社会生产力的定力。

展望2026年,智能范式将从轻量化的VibeCoding(氛围编程)向工业级的AgenticEngineering(智能体工程)演变,再进化为具备自主规划、环境感知与自我迭代能力的数字工程师,最终实现跨越多步迭代、具备逻辑一致性的Long-horizonTask(长程任务)闭环执行,这将进一步带来智能上界的突破与Token调用的指数级增长。

进入TAC时代:人人都是「Token架构师」在大模型时代当大模型具备长程任务执行的闭环能力后,核心竞争力将重塑为TAC(TokenArchitectureCapability,Token架构能力)。

TAC=智能调用量×智能质量×经济转化效率。

未来,衡量一个个体或组织价值的标准,不再是掌握了多少信息,而是其作为Token架构师,在给定预算下构建复杂Agent系统并驱动大模型完成复杂Agent系统的自主运行。

智谱的目标是成为提升全社会TAC的基础设施,让每一滴Token都能转化为可交付的经济增量。

从「对话接口」到「大模型操作系统」(LLM-OS)传统的OS(操作系统)是硬件资源的调度者,而LLM-OS(大模型操作系统)是智能的调度者。

大模型正在吞噬软件,未来的计算平台将不再是App的堆叠,而是API商店与Agent矩阵的协同。

在LLM-OS架构下,模型直接理解模糊意图、拆解长程任务并调度全栈资源。

谁的模型进入了系统内核,谁就掌握了下一代计算的定义权。

我们致力于将GLM打造为这一自治系统的核心引擎,实现从云端API到设备级原生智能的位势跃迁。

智能输出革命:高质量Token的「全球工厂」随着OpenClaw等应用驱动的Token消耗进入指数级轨道,一场智能输出革命正在发生,首先是推理再中心化:凭藉超大规模集群的规模经济与极致的推理优化,云端大参数基模的效率将进一步提高。

其次高质量Token出海:依托中国在能源、芯片-算法的(Co-Design)适配及IDC运维上的全产业链优势,我们正在实现从「中国制造」向「中国智能」的跨越。

Token出海不是低价竞争,而是基于GLM-5等顶级智能水平的「高质优价」输出。

我们要向全球供应的,是代表认知智能上界的、具有极致性价比的生产要素。