钧达股份 02865

一、报告期内公司从事的主要业务公司主营业务为光伏电池片的研发、生产和销售,主打新一代N型太阳能电池,产品性能达到国际先进水准。

作为光伏电池行业龙头企业,公司凭藉持续的研发创新能力、规模化产能及成熟的海外市场布局等核心优势,构建起稳固的市场竞争力。

深耕行业十余载,公司始终专注于光伏电池核心技术研发,秉承「聚焦太阳光能,引领能源革命,创建世界一流光伏科技公司」的企业使命,不断加大研发投入以保持技术领先,持续推动太阳能清洁能源在全球的发展和应用。

公司的生产经营模式如下:1、生产模式公司生产模式以自主研发、自主生产为主,以市场需求为导向,建立了健全的生产管理体系。

具体执行过程为:公司根据销售部提供的订单或市场需求预测,由计划物控部门结合公司生产能力及员工情况制定年度生产计划和月度生产计划。

制造部门根据经审批的生产计划、结合订单和库存情况制定具体生产任务并实施。

品控部负责对产品品质进行监督和检查,并承担相关品质售后工作。

2、采购模式公司的采购模式主要系根据客户订单情况进行采购,同时在充分市场调研的基础上选择性提前采购备货,公司采购部负责统筹管理公司的采购工作,包括采购计划编制、供应商开发与管理、采购实施、合同╱订单管理、订单履行、物流运输、付款管理等工作。

具体执行过程为:计划物控部门根据订单情况、结合原材料库存情况制定采购需求清单并提交至采购部;采购部依据该需求清单,结合市场情况,选择供应商并签订采购合同。

合同签订后,采购部负责即时跟进采购资讯、追踪订单交付、货款结算等。

公司经过多年业务积累,已经建立了各类原材料产品的合格供应商名录。

3、销售、定价和结算模式(1)销售模式公司主要采用自产自销的销售模式。

自产自销模式是指由公司采购原材料,根据合同订单的要求进行电池片生产及销售。

公司设置专门的销售部门负责销售工作,高度重视深化客户服务,传递电池片产品的价值。

销售部门同时负责市场讯息的收集、研判与回馈、客户开发与评估、销售合同履行与管理、销售回款风险控制、客户关系维护及客户满意度调查等工作。

(2)结算模式公司对销售客户的结算方式为先付款后发货,公司经营性现金流较好,结算形式以票据为主。

(3)定价模式光伏电池片行业市场价格透明,同类性能产品市场价格接近,产品价格一般参考主流生产企业当月市场销售价格制定。

二、报告期内公司所处行业情况(一)公司所处行业光伏产业链涵盖硅料、铸锭(拉棒)、切片、电池片、电池组件、应用系统等核心环节。

公司聚焦于光伏电池的研发、生产与销售业务,通过向上游供应商采购硅片,经加工制成电池片后,销售给下游元件企业;下游元件企业将电池片拼接、封装制成光伏发电元件,供终端客户使用。

光伏电池是光伏产业链的核心技术环节,其光电转化效率直接决定光伏组件的发电效率,进而影响终端电站的发电量及投资收益。

近年来,得益于光伏技术的持续反覆运算进步,光伏电池转化效率稳步提升,推动光伏发电度电成本不断下降。

目前,全球范围内光伏发电已成为最低成本的发电形式之一,在全球能源转型的大背景下,光伏电池的技术升级不仅是光伏产业发展的核心驱动力,也是光伏发电成本持续下降的关键支撑,光伏电池环节的重要性日益凸显。

(二)行业变化情况近年来,光伏发电效率稳步提升,光伏发电成本持续下降,刺激全球光伏装机需求保持高增长。

光伏产业作为中国代表性优势产业,长期保持向好发展态势。

中国光伏企业凭藉技术、人才、产业链配套等综合优势,在全球光伏竞争中持续保持领先地位。

同时,受制于此前全球光伏需求高增长带动的产业链各环节规模持续扩张,光伏行业呈现阶段性供需错配局面,产业链竞争加剧,落后产能加速淘汰出清。

2025年,国际贸易壁垒加剧、海外组件本土化推进,带动电池产能缺口扩大,国内企业调整发展策略,全球光伏产业高品质转型速度加快,具体而言:1、光伏发电成本持续下降,光伏需求持续高增当前光伏发电已成为全球最具经济性的发电方式之一,2025年,光伏技术持续反覆运算推动效率稳步提升,产业链规模化效应进一步凸显,带动光伏发电成本持续下降,直接刺激全球光伏装机需求高速增长。

与此同时,新能源车渗透率持续提升、AI算力基础设施加速建设、储能产业规模化崛起,共同催生大量新增电力需求,让光伏成为清洁能源体系中的核心供应方式;加之国际能源格局深度调整,传统化石能源价格波动上行,进一步强化了全球对绿色低碳能源的战略依赖,为光伏需求提供了坚实支撑。

国内市场表现强劲,装机规模稳步攀升,据国家能源局资料,2025年我国新增光伏装机316.57GW,同比增长14%,截至年底累计装机达12亿千瓦,同比增长35%;海外市场空间同步持续扩容,重点地区装机增长态势良好。

国际能源署(IEA)预测,为实现《巴黎协定》所设定的1.5°C温控目标,到2030年全球清洁能源装机缺口5500GW,其中80%来自太阳能,未来全球需保持每年500GW-700GW新增光伏装机,需求增长具备较强确定性。

2、中国光伏全球领先,技术创新引领高品质发展作为全球新能源大国,中国立足「双碳」战略目标、践行绿色发展理念,已培育形成全球规模最大的光伏市场,光伏新增装机连续13年位居全球第一,累计装机容量稳居世界首位,成为全球光伏产业发展的核心动力。

依托长期的人才积累、技术沉淀及完善的产业链配套体系,国内光伏企业具备显着全球竞争力,光伏产业已成为中国最具国际竞争力的优势产业之一。

中国光伏产业已从粗放型规模增长阶段,全面迈入以技术创新为核心的高品质发展阶段,在新一轮产业竞争中,中国光伏企业更加聚焦光伏核心技术研发及产品品质提升,持续引领全球光伏产业技术升级。

2025年,行业技术升级节奏持续加快,核心技术突破与产业化落地的联动效应凸显,国内多家研究单位多次突破电池效率纪录,N型技术量产端渗透率超90%,TOPCon电池成为主流,进一步巩固了中国光伏产业的全球技术引领地位。

3、海外组件本土化浪潮,催生电池需求旺盛随着光伏发电在全球能源结构中占比不断提升,其已成为世界主要国家重要的能源生产方式,海外光伏需求持续火热,欧美传统市场稳步发展,中东、非洲、印度等新兴市场逐步崛起,形成具备独立价值体系的需求板块,为全球光伏产业增长注入新动力。

同时,各国出于能源安全、经济发展等考量,正加速构建本土光伏产业链、扩张元件产能,但光伏电池存在较高技术壁垒,且对研发能力、专业人才要求较高,这导致海外电池产能普遍短缺,已成为制约其本土光伏产业链完善的关键,也形成了显着的海外电池产能缺口。

2025年我国光伏电池出口量达113GW,出口增速远超光伏组件,国内电池企业可把握这一机遇,一方面通过出口电池产品服务全球元件客户,实现海外销售业务持续增长;另一方面通过布局海外先进电池产能,融入海外本土产业链。

4、行业去产能周期进入后程,政策引导推动行业高品质转型受制于此前全球光伏需求高增长带动的产业链规模扩张,中国光伏行业自2023年下半年进入去产能周期,经过近两年市场化出清,大批中小及竞争力较弱企业退出,超40家企业完成退市、破产或兼并重组,去产能进入后程,供需关系逐步趋于平衡。

2025年,光伏行业供给侧改革持续深化,多部门出台政策,以市场化、法治化手段遏制低价无序竞争、推动落后产能退出,引导行业高品质发展,在此背景下,光伏产业链价格实现理性修复,盈利空间逐步改善。

经过此轮调整,行业集中度有望提升、竞争环境优化,光伏行业主流企业将受益于技术领先及行业集中度提升,实现盈利恢复与持续增长。

5、高品质发展为核心,应用场景持续拓展工业和资讯化部明确提出,「十五五」时期将推进制造业智慧化、绿色化、融合化发展,为光伏产业指明方向。

在全球能源转型深化背景下,光伏作为最具经济性的清洁能源发电形态,未来增长动能聚焦于应用场景拓展与跨行业融合。

未来,光伏产业将以融合化发展为核心,深化与各行业协同,拓宽应用边界,重点与新兴领域融合发展,探索光伏技术高端应用场景;联动制氢、氨醇等绿色产业,丰富非电利用场景。

同时,依托「沙戈荒」基地、绿电直连、零碳园区等载体,深化与电力系统的融合,探索光储一体化模式、参与电力市场交易,激发产业活力,推动光伏产业通过跨行业融合实现高品质发展。

三、核心竞争力分析公司作为专业化光伏电池厂商,聚焦光伏电池研发、生产与销售领域,经过多年深耕发展,已成为全球光伏电池行业龙头企业。

具体而言,公司核心竞争优势如下:(一)行业稀缺专业化电池厂商,聚焦光伏电池核心环节当前光伏行业已从以产能规模扩张为核心的粗放型发展阶段,迈向技术创新驱动的集约型发展阶段,叠加海外元件产能本土化趋势,专业化电池厂商的核心价值愈发凸显。

公司作为行业内稀缺的专业化光伏电池厂商,聚焦光伏电池研发、生产与销售核心环节,始终坚持专业化发展道路,将核心资源集中投入技术突破与制造效能提升,凸显专业赛道价值,形成独特的专业化竞争壁垒。

经过多年专业化深耕,公司在多轮技术反覆运算中始终走在行业前列,2022年底率先实现N型电池大规模量产,并完成N型技术全面升级反覆运算,现阶段公司聚焦现有产能提质增效,坚持理性发展,不盲目扩张产能规模。

同时依托专业化优势,可与海外元件客户开展深度合资合作,稳步布局海外产能,填补海外电池产能空缺,精准把握2025年海外市场发展机遇,进一步强化行业地位。

(二)创新引领发展,技术与人才双轮驱动公司坚持创新驱动发展,技术实力雄厚,已形成领先的N型技术优势,具备高效的提效降本实力,能够有效缓解行业价格下行带来的经营压力,强化企业抗风险与盈利韧性,以应对2025年光伏行业供需失衡、成本传导受阻带来的普遍性经营挑战。

公司坚守「预研一代、中试一代、量产一代」的研发理念,依托专业技术管理团队与核心人才梯队,持续优化TOPCon电池生产工艺,主力N型电池量产效率稳居行业第一梯队,技术壁垒持续巩固。

公司积累形成了一支以「技术引领-专业赋能-高效协同」为理念的技术型管理团队,为企业技术创新与持续发展提供重要支撑。

报告期内,公司通过金属复合降低、钝化性能提升、光学优化及栅线细线化等手段,持续提升电池量产效率、降低单瓦非硅成本,有效缓解行业价格波动影响,既巩固了当前技术优势,也为长期降本增效、提升盈利水准奠定坚实基础;同时,公司紧盯行业前沿技术发展趋势,加快xBC电池、钙钛矿叠层电池等下一代高效电池技术研发储备,深化产学研协同合作,积极拓展光伏技术的新应用场景,推动前沿技术产业化落地,以快速适应光伏电池技术反覆运算变革,持续保持行业领先地位。

(三)产能规模领先,全球布局根基持续夯实着眼于海外高速发展的光伏需求,公司秉承全球化发展战略,充分发挥技术和产品优势,不断构建和完善全球销售服务网路,具备全球化客户服务能力,电池产品市场占有率居于行业领先水准。

公司已构建「国内稳产+海外布局」的全球产能协同格局,筑牢全球市场布局根基,深耕全球光伏市场。

国内滁州、淮安两大生产基地合计产能超40GW,可充分保障全球客户快速交付需求;同时,公司正持续通过技术合作、产能建设、投资合作等多元化模式研究探索,规划布局海外高效电池产能,目前土耳其等海外产能稳步推进,未来将实现「本地生产、本地交付」,有助于规避国际贸易壁垒、降低物流成本,进一步提升全球供应效能,推动公司深度融入海外市场本土产业链,满足不断增长的海外光伏市场发展需求。

客户合作方面,公司与全球头部光伏元件企业保持长期稳定的合作关系,2025年海外销售占比突破50%,在印度、土耳其等重点市场占有率位居行业前列。

通过提供稳定可靠的产品、定制化解决方案及当地语系化服务,公司客户黏性持续深化,同时借助海外产能布局,进一步拓展海外高价值市场,形成「产能-客户-市场」的全球协同发展优势。

(四)双资本平台赋能,全球竞争力持续彰显公司已成功构建A+H双资本平台,在以资本力量夯实全球发展优势、支撑全球战略落地的同时,依托资本赋能探索培育第二增长曲线,为企业长期高品质发展拓宽路径、注入动力。

作为行业首家实现A+H股上市的企业,双资本平台彻底打通了国内外融资管道,有效降低融资成本,为海外产能建设、研发投入、产业链整合、新业务开拓提供了坚实的资金支援,成为公司核心竞争优势之一。

与此同时,A+H双资本平台显着提升了公司的品牌国际影响力,帮助公司更好地整合全球股东资源和行业优质资源,深化海外市场布局与国际合作。

借助资本赋能,公司能够加快海外产能落地和前沿技术研发进度,进一步放大公司的专业化、全球协同发展优势,为全球化战略推进提供强有力的平台保障。

(一)公司未来发展战略未来,公司将坚持以光伏主业为核心,持续深耕技术创新及全球化布局,推动太空光伏、商业卫星等新业务协同发展的整体战略。

公司将依托深厚的光伏技术积累、产业链整合能力及上市公司平台优势,稳步推进太空光伏技术研发、产品验证与业务落地,稳步拓展商业卫星业务,致力于成为太空光伏引领者。

(二)公司2026年度重点工作1、深耕光伏主业,夯实经营发展基础公司持续聚焦高效光伏电池技术反覆运算与降本增效,推进TOPCon、xBC等核心产品的技术优化,提升量产转换效率,进一步降低生产制造成本,巩固N型电池的技术与产能优势。

同时公司将深化全球化市场与产能布局,推进海外合资产能基地落地运营,持续拓展海内外优质客户资源,稳步提升海外销售占比,依托成熟的供应链与生产体系,推动主业经营业绩改善,保障企业稳定的现金流与利润来源。

2、加大太空光伏业务研发,稳步推动产业化落地2026年,公司将重点推进太空光伏业务研发及产业化落地工作。

公司于2026年1月23日设立上饶捷泰航太空间科技有限公司,作为公司太空光伏业务的核心实施载体,其核心工作是围绕CPI膜及CPI膜与钙钛矿晶硅叠层结合产品开展技术研发和中试线建设,为后续产业化落地奠定基础,其业务将与公司现有光伏技术研发、产业链资源形成协同,助力太空光伏核心产品的技术转化与产能布局。

公司将针对太空场景特殊技术要求,重点优化适配太空极端环境的材料配方、电池结构设计、封装及温控等核心技术,加快中试线建设、完善研发与试制配套体系,同步推进太空CPI膜、CPI膜与钙钛矿晶硅叠层结合产品在轨验证的筹备与实施,开展与相关合作方的技术交流、样品测试等前期工作,依托其研发、生产能力及公司整体技术积累,逐步推进太空光伏产品商业化进程,拓展光伏技术应用边界,培育企业发展新动能。

3、拓展商业卫星相关业务,推动业务协同发展公司于2026年2月4日完成对上海巡天千河空间技术有限公司(「巡天千河」)的收购及工商变更,以此正式切入商业卫星领域,以太空光伏技术为能源支撑,推动商业卫星与太空光伏业务协同发展、完善航太业务布局。

技术层面,公司将利用商业卫星平台为太空CPI薄膜、钙钛矿晶硅叠层电池等相关产品提供搭载验证与配套支援;业务层面,公司将整合现有产品体系,推进卫星及卫星能源系统相关产业链的协同布局。

后续公司将利用上市公司平台资源,推动巡天千河稳步深耕遥感卫星市场,有序推进通信卫星的研制与产业布局,开拓算力卫星业务机会,同时积极开拓海外市场。

4、提升公司治理水准,助力企业高品质发展公司推进生产经营全流程精益化管理,搭建数位化运营管控体系,将ESG发展理念深度融入公司经营发展各环节,推动生产制造绿色化、运营管理智慧化升级,持续提升生产效率与品质管控能力。

公司严格履行资讯披露义务,优化资讯披露流程、提升资讯披露品质,加强投资者关系管理与市场常态化沟通,同时健全内部控制与风险防控体系,完善各业务板块管理制度与流程,强化投后管理与业务全流程合规监督,以规范运营为公司主业稳健发展、新兴业务有序推进筑牢坚实保障。