紫光股份 000938

作为数字化及AI解决方案领导者,公司立足新一代信息通信领域,为客户提供全栈智能化的信息通信（ICT）基础设施、云与智能平台,以及数字化转型及智能化升级解决方案。

主要产品及服务包括：1、网络设备：交换机、路由器、WLAN、SDN、PON、智能管理与运维服务等；2、服务器：通用计算服务器、人工智能计算服务器、关键业务计算服务器、边缘计算服务器等；3、存储产品：企业级智能全闪存存储、企业级智能混合闪存存储、分布式存储、数据备份与保护、存储网络设备等；4、云与智能：云操作系统、虚拟化平台、超融合产品、大数据平台、数据库等；5、主动安全：边界安全（包括防火墙、视频网关、抗DDOS等）、应用安全、数据安全、密码安全、工控安全、终端安全、安全管理、安全检测与审计、云安全等领域产品及专业安全服务；6、智能终端：商用笔记本电脑、商用台式机、智慧云屏、AI工作站等。

公司的产品、解决方案与服务主要面向政府、运营商、互联网、金融、教育、医疗、交通、电力能源、制造等众多行业用户。

1、概述2025年,面对错综复杂的外部环境和持续增长的ICT产业需求,公司深化推进“算力×联接”战略,集中优势资源,多措并举,推动公司业务高质量增长。

公司加强产品和解决方案创新,聚焦自主技术研发与生态构建,加快在智算和国产化领域全栈能力布局；聚焦“AIforALL”,聚合算力、数据、大模型及生态资源,推进大模型与行业场景的深度融合,在多个行业场景实现AI解决方案落地应用；敏锐把握产业趋势,深化与海内外供应商的战略合作,强化供应链保障能力和高质量交付；紧抓国内外人工智能应用趋势,有序推进海外业务拓展,提升本地化一站式服务能力和品牌国际影响力。

同时,公司持续深化商业模式创新,与地方政府合力打造的集算力运营、产业孵化、技术赋能、应用落地为一体的图灵小镇已达8个,构建多元协同的产业创新生态；以应用需求为导向的行业内首个芯模社区正式开园,打造“芯—模—用”一体化的应用创新平台。

2025年,公司实现营业收入967.48亿元,同比增长22.43%,其中ICT基础设施与服务业务收入达到768.47亿元,占营业收入比重进一步提升至79.43%。

公司实现归属于上市公司股东的净利润16.86亿元,同比增长7.19%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.35亿元,同比增长12.26%。

2025年,公司控股子公司新华三实现营业收入759.81亿元,同比增长37.96%；实现净利润31.51亿元,同比增长12.30%。

在国内市场,新华三抢抓智算产业快速发展契机,精准卡位人工智能建设与应用的核心环节,全年国内政企业务营业收入达到658.46亿元,同比增长48.84%；在海外市场,新华三通过深化渠道合作、优化产品适配与交付体系,持续构建高效的供应链与服务网络,深度参与网络基础设施与数字化转型业务,国际业务营业收入46.20亿元,同比增长58.45%。

（1）充分发挥“算力×联接”的协同优势,夯实全栈数字化及AI解决方案能力公司打造了以高速无损网络、人工智能服务器、下一代存储、算力调度管理平台为核心的全栈智算解决方案,持续产品和技术的迭代创新；提升产品关键部件国产化水平,形成系列国产化产品矩阵,为运营商、电力、金融等重点行业提供高性能的国产化算力基础设施。

在AIGC方面,公司聚合算力、数据、大模型、生态,让产品和解决方案更智能。

在产品层面,公司发布了“LinSeerICT智能体”,在公司百业灵犀ICT大模型和ICT知识库基础上,以全栈设备的智能化感知与自主决策构建全新运维体系,已成功应用运营商、金融、交通、电力能源、制造等多个行业客户,全面提升客户运行系统的稳定性、连续性及安全可靠性。

在应用层面,公司聚焦大模型工程化落地挑战,全面升级灵犀使能平台能力,实现从原始数据到智能应用的端到端闭环,降低大模型应用开发与运维门槛；推出LinSeerCube大模型一体机,深度融合算力、算法与行业Know-How,实现开箱即用分钟级应用部署。

在解决方案层面,公司灵犀智算方案迭代至V5.0版本,全面支持私域训推、大规模训练、垂直行业类AI应用开发三类智算中心的建设需求；与多家国产GPU厂商深入合作,构建开放兼容的智算中心方案,助力区域产业的转型升级。

在高效多元算力方面,公司H3CUniServerG7系列模块化服务器以丰富的软硬件生态兼容性,适用于集群训练、训推一体、边缘推理等场景；H3CUniPoDS80000超节点产品,大幅提升通信效率和模型算力利用率,关键部件实现液冷散热,为万亿参数模型训练提供强大支持,兼具高效与绿色特性。

在智能联接方面,公司拥有覆盖智算、通算、园区、广域网的千余款网络产品,并构建了系列国产化交换机产品矩阵。

公司发布了面向极速交易场景的新一代国芯超低时延交换机,在国芯L3设备中实现了业界最低转发时延,构建覆盖L1、L1.5、L3的全序列超低时延交换机产品矩阵；发布基于国产关键芯片与核心元器件的800G国芯智算交换机,适配对信息安全要求极高的行业场景。

目前公司搭载国产关键芯片的200G/400G/800G款型布局完善,已在政府、电力能源、企业等多个行业实现了规模发货和部署了多个智算项目,更高性能的国芯51.2T智算交换机产品已在研发中,将进一步丰富国芯产品矩阵。

同时,公司重点推进CPO技术与Scale-up整机柜两大前沿技术方向研究。

51.2TCPO硅光数据中心交换机产品融合核心技术优势,创新散热与智能无损网络设计,可有效降低时延和功耗；2025年公司已完成与多家供应商的800G光模块、测试仪的互通验证,顺利通过数个战略客户的POC测试,并实现批量交付部署。

Scale-up整机柜研究稳步推进,基于国产头部GPU厂商方案的整机柜32卡交换节点已具备POC展示和小批量发货能力；64卡/256卡交换节点已进入回板调试环节,相关端口已成功点亮。

公司全面升级智算网络整体解决方案能力,发布基于DDC（DiversityDynamic-Connectivity,多元动态联接）架构的新一代无损网络解决方案。

DDC基于创新的设备和架构设计、信元交换和标准RoCE协议的技术领先方案,可有效解决AI应用拥塞及端侧生态差异问题,实现算网解耦；且控制平面采用BGPEVPN协议,实现自组网与异构组网,大幅降低智算网络配置复杂度,2025年已在政府、企业、互联网等多个行业实现规模落地,显著提升了智算网络效能；同时,公司持续升级以太光方案,新增无源汇聚能力和多通道以太光方案,打造高品质园区网络,在多个行业头部客户落地应用；发布全光网络5.0解决方案,实现网络建设更简便、管理更智能、使用更高效。

在园区场景,2025年Cloudnet云管业务快速增长,全球已上线中国、新加坡、西班牙、巴西四大节点,覆盖全球网络云管接入服务。

累计上线设备规模突破280万台,在酒店、商业连锁、教育、制造等行业实现突破。

公司坚定深化网络智能化战略,发布网络智能体,围绕“知识问答、态势感知、智能排障、智能调优”核心能力重塑网络AI运维新体验,依托最新智能体架构完成多项技术创新,显著提升了运维信息获取效率与故障排查速度。

在路由器领域,公司以IPv6技术演进为基础,推动其与AI、算力网络等前沿技术的融合创新,完成全系列路由器产品的迭代升级。

公司推出2,000公里无中继光路由方案,构建智算中心间无损网络,携手合作伙伴首推“算力快线解决方案”,大幅提升跨域传输效率；推出新一代SD-WAN智能路由器,可提供广域互联更佳体验；充分利用开放、灵活和高效的RISC-V架构,启动路由器RISC-VCPU深入研究和定制化开发,从IP加解密等方面全面构建SoC自主解决方案,进一步提升产品核心竞争力；加大路由器产品线国产化研发,实现从核心路由器到接入层路由器的全面国产化替换。

公司数据中心交换机和高端路由器成功通过欧洲高级网络测试中心（EANTC）2025互通性测试。

在无线领域,公司发布多款全场景Wi-Fi7新产品,全面覆盖放装、壁挂、室外、制造、高密等应用场景,技术层面深度融入AI能力,使无线网络在高并发与高移动性场景下保持稳定可控；发布智能制造无线网络解决方案,实现超低时延、高可靠性的工业无线网络。

在智能存储方面,公司发布H3CUniStorPolarisX20000系列多个新款型,结合AI智能运维,提升系统可靠性,根据AI性能基准评测组织MLCommons®公布的MLPerf®Storagev2.0基准测试结果,PolarisX20000荣登高性能RoCEAI存储解决方案榜首,H3CUniStorPolarisX20000系列在2025年中国数据与存储峰会分别荣获“2025年度AI存储产品金奖”和“2025年度分布式存储产品金奖”；推出AI数据平台解决方案,打通“算力”和“存力”间的效率壁垒,实现“以存强算”,提升大模型推理性能与token处理速度。

在主动安全方面,公司国产化安全网关在电信运营商、国有大型银行、省级政务云、国家级电网、智慧交通等场景实现规模化部署；AI安全系列智能体覆盖安全运营、设备运维、高级威胁检测三大领域,深度融合AI技术助力客户网络安全建设降本增效；升级智算安全解决方案,在“算力防护+大模型安全+数据安全”三位一体防护体系的基础上,进一步新增智能体安全能力,实现算力攻击阻断、大模型合规运行、数据全生命周期管理、智能体运行保障等核心能力,进一步提升智算业务的安全防护效率与运行稳定性；公司防火墙AI运维助手可提升防火墙在业务部署、故障诊断和知识问答等方面的智能化水平；公司的可信数据空间解决方案聚焦智算中心业务场景,提升数据要素治理效率与流通可信度。

凭借在安全合规性上的领先技术能力,新华三入选2025年Gartner®园区接入安全代表厂商。

在云与智能方面,公司CloudOS7.0云操作系统布局AI智能云场景,支持AI应用云化；发布绿洲平台5.0,新增多模态数据的解析和洞察能力,增强智能数据分析能力、大数据平台大规模集群管理能力,提升数据处理效率与稳定性。

在绿色节能方面,公司加强绿色技术创新,陆续推出全冷板液冷服务器、冷板式及浸没式交换机、箱式浸没液冷、相变浸没式液冷、G-Flow油类浸没液冷、高密液冷整机柜、H3CUniPoDS80000超节点、全域冷板式液冷服务器等产品与解决方案,通过灵活的产品组合与持续迭代升级的液冷方案能力,满足不同行业、不同场景的节能降耗需求,助力数据中心绿色发展。

公司风液冷兼容灵活切换的模块化技术荣获2025CDCCSUMMIT中国数据中心标准大会“2025数据中心优秀技术成果”奖。

（2）抢抓产业机遇,助力国内行业客户增强数智化水平在政企客户市场,公司以全栈数字化解决方案赋能政府、金融、能源、交通、医疗、教育、制造等行业客户转型,进一步巩固并提升市场份额。

公司深度参与多地智算中心、政务云、政务网项目建设,积极探索并实践AI智能体在政务场景的落地应用；以金融智算整体解决方案、广域网解决方案等多方位解决方案为银行及券商客户打造数智化升级引擎,赋能金融云网协同；中标多个电力及能源行业集采项目,助力客户打造安全可靠的国产化ICT基础设施；推出交通大模型、交通智算解决方案、城轨行业智能体,中标杭州、北京、深圳等地铁信息化项目,大力拓展机场、空管、公路数字化转型市场；联合开发数智健康云平台,将国产算力与医疗专业知识深度融合,中标广东省中医院高性能计算项目、北京大学第一医院全栈智算中心项目、北京大学人民医院国家紧急医学救援基地项目等多个项目；以先进的无线网络和智慧校园解决方案推进教学环境数字化,参与国家人工智能产教融合创新平台项目（首批）12所高校中的7所高校项目建设,助力高校人工智能国产化进程；打造智能制造解决方案,帮助企业降本增效与智能化转型,新华三荣获了“2025央国企数智化转型与智能制造领航技术服务品牌TOP50”的称号。

在互联网客户市场,公司进一步拓展定制化业务,与多家头部互联网客户持续推进大规模算力集群与超节点系统建设,支持其核心业务及新型AI应用场景落地,参与新一代AIInfra体系建设,从计算、存储、网络等多维度共同打造面向超大规模模型的基础架构,形成可复制的解决方案并在客户中推广。

在运营商客户市场,公司扎实做好云网基础设施建设,深挖智算市场商机,提升IP网络市场份额,强化政企DICT市场合作,深化“技术创新+生态协作”的合作方式。

公司服务器、交换机、路由器、安全等产品中标包括中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔在内的多个集采项目；入围中国移动高端路由器和宽带接入服务器（BRAS）、中国电信新型城域网、中国联通宽带核心网（BNC）集采项目；以业务感知与分析方案积极助力运营商IP网络流量经营分析能力建设,相关方案已落地多省市运营商城域网,进一步强化IP网络核心竞争力；持续落地大中型智算中心建设项目,巩固智算市场优势地位；与中国移动积极推动算力网络发展,共同完成业界首次800G以太网智算协同训练的现网技术试验。

（3）深耕海外市场,深化本地化服务能力和场景应用在海外市场,公司持续深化渠道合作、优化产品适配与交付体系,积极探索与本地伙伴的协同模式,海外合作伙伴数量近3,800家,服务触达全球180余个国家和地区,形成了稳固的全球交付支撑网络,自主渠道已成为驱动海外业务高质量增长的核心引擎。

针对本地化需求,公司打造百余款海外专属产品款型,产品丰富度和成熟度持续提升。

公司稳步拓展亚洲、欧洲及拉美市场,ICT产品及解决方案在哈萨克斯坦、新加坡、泰国、南非、乌兹别克斯坦、马来西亚、西班牙、菲律宾等多国实现战略项目落地,为当地政府、运营商、基建、医疗、教育等行业转型提供数字化动能。

报告期内,公司推出海外子品牌Aolynk,专注为全球中小企业提供一站式数字化赋能解决方案,以超简化的产品形态、智能运维、场景化解决方案和全球服务支持,解决数字化转型“最后一公里”难题。

公司积极探索与本地伙伴的协同模式,推动云网安一体化能力在海外落地,为全球客户提供高效、可靠的数字基础设施支撑。

1、公司发展思路公司作为数字化及AI解决方案领导者,为人工智能、云计算、大数据、物联网等新兴技术在行业应用提供技术领先的计算、网络、存储和安全等软硬件产品,并为行业客户的数字化转型和智能化升级提供规划设计、软件开发、解决方案、系统集成及运维管理等全生命周期服务。

随着实体经济与数字经济的加速融合以及“人工智能+”行动的持续开展,新一轮科技革命和产业变革迎来历史机遇,数字化产业链、数字化生态建设进一步拉动对算力、算法、数据等的需求,新一代信息基础设施建设的投入预计将会持续增加,计算、网络、存储和安全及智慧应用将存在着巨大的市场空间。

公司将持续深化智算技术创新,进行产品迭代升级,打造更加智能、可靠、高性能、高效能的ICT基础设施,增强关键产品的核心竞争力；同时聚焦应用导向,深耕行业客户数字化场景,构筑全栈AI能力,推动“人工智能+”落地和行业应用。

2、新年度经营计划展望2026年,在确定性机遇与结构性挑战并存的宏观环境下,公司一方面积极拥抱人工智能与智算等领域创造的广阔市场空间,另一方面也面临着竞争加剧与供应链波动等多重挑战。

伴随利好因素不断显现,作为数字化及AI解决方案领导者,公司将着力强化产品与解决方案的核心竞争力,驱动业绩持续增长；通过精细化运营与模式创新,优化以利润为导向的考核机制,聚焦重点行业重点机会,提升整体盈利能力；同时,持续推进全球化战略纵深布局,积极拓展全球市场份额,实现高质量、可持续的盈利增长。

公司坚持以开放创新打造领先的数字化及AI解决方案：锚定“AIinALL”,夯实“算力×联接”,致力于当好AI技术跃迁的筑基者；践行“AIforALL”深入行业场景,专注于做好AI应用落地的赋能者。

精耕务实,为时代赋智慧。

在产品及解决方案领域,坚持以市场成功为核心目标,持续提升研发效能,做好供应保障,推动资源向高效益、高潜力的产品和方案集中配置。

加快推进具备产品竞争力和商务竞争力的产品和解决方案新品发布,强化公司在“云—网—安—算—存—端”全栈业务的战略部署,不断巩固和增强公司在全栈智算解决方案领域的领先优势。

公司将重点构建并完善算力调优能力,以深度技术价值精准匹配客户需求,持续提升产品与解决方案在AI时代的综合竞争力。

在国内市场,公司将坚持以提升盈利能力与强化市场格局为导向,聚焦核心业务领域,积极探索面向战略客户的销售模式创新,实现业务价值高质量增长；统筹考虑新兴智算市场与既有ICT市场的资源投入,平衡智算领域和非智算领域的发展质量和效益；并且全力以赴抢抓国产化替代机遇,强化以整体解决方案为主导、以云网安服产品为协同的业务模式,持续开拓市场新增量。

同时,坚持规模效益双轮驱动,在互联网及定制化业务领域,深化产品业务研发创新,着力强化从市场洞察、研发响应到供应链交付的全链路协同,提升一体化运营效率,积极抢占项目机会,进一步扩大市场份额。

在国际市场,公司将聚焦现有市场布局的潜力挖掘与运营优化,致力于成为以“AIinALL”为核心的全球化云网边端解决方案服务商,全力推动业绩加速增长。

公司将围绕“深耕、突破、聚焦、成长”的主线,完善全球业务作战单元,深化渠道战略协同、强化全球大客户合作,通过多元化业务模式加速海外拓展,以驱动国际业务持续快速、高质量发展。

公司将持续探索开辟智算业务新赛道,在“图灵小镇”不断扩大建设数量及运营规模的同时,以芯模社区为平台,重点聚焦“芯模联动”(芯片研发与算法模型深度协同)战略,联合合作伙伴建设覆盖产业招商、算力供给、模型适配、人才培养、应用孵化的垂直创新生态,夯实人工智能创新发展关键基石。

3、资金需求及使用计划公司整体业务发展趋势良好,并与多家银行建立了良好的合作关系。

公司将结合资产状况和业务发展需要,继续努力争取获得银行及其他金融机构的融资支持,不断推进优化融资结构、改善债务结构的工作,积极拓宽融资渠道,降低资金成本。