誉帆科技 001396

（一）公司核心业务报告期内,公司主营业务未发生重大变化,始终聚焦于城市排水管网系统的智慧诊断与健康评估、病害治理以及运营维护业务。

作为国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业,公司具备集咨询、诊断、治理、养护和设备材料制造为一体的完整产业链能力。

公司有别于传统的工程施工企业,系以科技创新为驱动的专业技术服务型企业。

传统工程企业通常聚焦于新建工程的施工组织与实施（“从无到有”）,而本公司则聚焦于存量地下管网的病害诊断、非开挖修复及智慧化运营（“从有到优”）,通过应用自主研发的先进工艺、新材料、特种设备及信息化平台,为城市排水、市政等政府主管部门及管线权属单位提供管网全生命周期管理的综合解决方案。

公司致力于为城市排水管网提供全生命周期综合解决方案。

凭借深厚的技术积淀与行业洞察,公司业务体系已实现从传统工程向“数智化、全要素、全链条”服务的战略跃升。

目前,公司核心服务与产品线主要涵盖以下四大板块：管网全息溯源与智慧诊疗排查、地下管网原位原貌微创修复及系统提质、管网全生命周期精细化运维与长效保障、管网运维数智底座建设与核心材料装备智造。

1、管网全息溯源与智慧诊疗排查业务内容及用途：该业务主要针对城市排水管道的结构性及功能性状况进行精准的“健康体检”。

公司综合运用CCTV（管道内窥电视检测系统）、声呐、潜望镜、流量计和水质分析仪等专用检测设备,结合物联网探查、测绘、数据库及智慧化判读技术,对管道内部运行状况进行探测、摄像和数据采集。

在此基础上,公司进一步开展复杂的“专项调查”业务,包括但不限于：雨污混接调查、污水收集系统外来水入流调查等。

解决的痛点及应用场景：该业务有效替代了传统人工下井检测的高危险性与盲区问题。

其中,常规检测用于查明管道渗漏、腐蚀、脱节、破裂等结构性缺陷及淤积、堵塞等功能性缺陷；专项调查（如公司特有的“开阖法”、水质因子分析技术、流量推算技术）则主要用于解决城市黑臭水体溯源、污水厂进水水质异常排查、自然水体倒灌及地下水渗入排查等复杂场景,为后续的管网提质增效及改造方案提供科学的数据支撑。

2、地下管网原位原貌微创修复及系统提质业务内容及用途：针对前期检测与评估中发现的管道损毁、瑕疵及缺陷,公司提供定制化的病害治理综合解决方案。

公司全面掌握并应用各类先进的“非开挖修复技术”,主要工艺包括：原位固化法、机械螺旋缠绕法、热塑成型法、短管置换法,以及针对局部病害的树脂固化、不锈钢双胀圈法等。

此外,公司还具备针对变径管道、倒虹管等特殊工况的专属非开挖修复能力。

解决的痛点及应用场景：传统开槽挖路修复方式极易造成交通拥堵、环境污染及地下管线次生破坏。

公司的非开挖修复业务以“无创”或“微创”为核心,在不开挖或极少开挖地面的前提下,利用原有管道作为模具或通道,置入内衬材料并固化,从而消除缺陷、恢复管道过流能力并实现结构补强。

该业务广泛应用于城市主干道、商业密集区、河流穿越段等不具备开挖条件的市政排水管网的修复与更新。

3、管网全生命周期精细化运维与长效保障业务内容及用途：公司为客户提供排水管道的周期性与常态化养护服务。

该业务细分为日常养护与专项养护。

日常养护包括路面巡视、井盖更换、管网状况定期跟踪等；专项养护则主要针对存在功能性缺陷的中大口径管道,使用高压疏通清洗专用车、专用吸污车以及切割机器人,进行深度清淤、硬质堵塞物（如树根、水泥块）切割和污泥清捞处置。

解决的痛点及应用场景：解决因管网长期缺乏维护而导致的淤塞、过水断面减小、污水冒溢等问题,主要应用于汛期前的应急排涝疏通、市政管网的年度维保,以及厂矿社区内部排水设施的保洁,防范城市内涝及管网瘫痪风险。

4、管网运维数智底座建设与核心材料装备智造该板块是公司为顺应行业从“传统机械化作业”向“数智化运营”转型而重点布局的前瞻性业务。

目前,该板块主要作为底层技术支撑,内部赋能于公司的检测、修复与养护主业。

业务内容及用途：市政专用车辆：依托子公司武汉楷迩的专用车生产资质,自主研发、生产并销售清洗车、吸污车、移动泵车及管道修复专用车等特种装备。

修复新材料：依托子公司誉帆新材料,研发并销售管网非开挖修复所需的内衬干管、紫外线光固软管、特种树脂等耗材。

智慧管网与信息化系统：结合IoT（物联网）、GIS（地理信息系统）与数字孪生技术,自主研发“智慧排水设施信息管理平台”、“内外业一体化作业平台”及“管网缺陷判读平台”等软件系统。

解决的痛点及应用场景：争取实现核心养护车辆及新材料的自主可控与国产替代,降低对外部供应链的依赖；通过数字化赋能,解决传统管网运维中“资产底数不清、运行状态不明、数据靠人工判读效率低下”的管理痛点,构建排水资产数字化、预警自动化的“一网统管”体系。

（二）主要经营模式报告期内,公司经营模式保持稳定。

基于业务特征、客户需求以及招投标合规要求,公司建立了成熟的采购、服务/生产及销售模式。

1、采购模式公司采购内容主要包括管网修复材料（树脂、软管等）、仪器设备以及劳务/测绘等专业辅助服务。

公司实行“按需采购”的集中管理模式,由项目管理中心统筹。

公司制定了严格的《合格供应商管理制度》及《分包管理办法》。

在实际运营中,业务部门提出需求申请,经审批后在合格供应商库中采取询价比价方式确定供应商。

每年年底,公司对供应商的履约能力、质量、安全作业等指标进行动态复评与淘汰。

目前,公司供应链体系稳定,主要耗材与劳务供应市场竞争充分。

2、服务与生产模式技术服务模式（检测、修复、养护）：采用“定制化服务模式”。

由于管网所在的地质水文条件、病害类型及客户诉求各异,公司不提供标准化施工,而是根据前端勘察数据,为客户量身定制专项方案（如管线导流、降水、特定非开挖工艺组合）。

项目执行采用项目经理负责制,严格落实技术交底、现场质控及安全监督,并在项目完工后提交成果报告及内业影像资料,配合业主及第三方监理进行终验。

装备制造与材料生产模式：针对市政专用车辆及部分修复耗材,公司主要采用“以销定产”模式。

生产部门根据已签订的合同订单及合理的市场需求预测制定月度生产计划,组织流水线加工及装配。

成品需经过严格的国家标准及内部质量检验后方可入库或交付。

3、销售模式公司下游客户主要为政府主管部门、事业单位及大型国有平台公司。

针对此类客户的合规要求与预算管理机制,公司的核心销售模式以“招投标模式”为主（包括公开招标、邀请招标）,辅以部分的竞争性谈判与询价磋商。

公司依托覆盖全国的营销网络收集公共资源交易平台的招标信息,通过多部门协同进行标前评估、技术方案编制及商务报价。

凭借丰富的大型项目业绩、齐全的行业资质及“上海品牌”认证背书,公司在招投标中具备显著优势。

此外,凭借在长三角、珠三角等核心区域积累的良好口碑,公司亦常获客户定向邀请参与重大应急或专项治理项目。

4、盈利模式公司并非传统意义上的工程分包商,而是技术驱动的综合解决方案提供商。

公司的核心盈利模式是通过向政府及企事业单位提供排水管网的“咨询、检测诊断、非开挖修复、常态化养护”等专业技术服务,依据合同约定按履约进度收取技术服务费及工程款；同时,辅以向同行业企业或下游单位销售自主研发生产的市政车辆与管网修复材料获取产品销售收入。

公司通过规模化运营、产业链上下游协同以及先进工艺对人工的替代,实现降本增效并获取合理利润。

报告期内,公司收入的稳健增长得益于宏观环境的红利释放与公司内生竞争力的双重驱动。

随着我国城镇化率的提升,早年建设的超百万公里地下管网已大面积步入老化期。

各地政府对存量管网的排查、非开挖修复及智能化改造需求呈现爆发式增长,构成了行业长期且坚实的刚性需求基座。

公司作为业内极少数具备全产业链闭环能力的企业,能够有效满足大型客户对“一站式”解决城市水环境复杂问题的需求。

2025年,公司成功登陆深交所主板,充裕的资金保障打破了制约公司发展的产能与融资瓶颈,更极大提升了公司的社会公信力与行业知名度,对未来公司发展及业绩增长起到了关键的助推作用。

（一）未来市场展望当前,我国城市地下基础设施建设正处于从“重建设、轻维护”向“建管并重、精细化运维”深度转型的关键阶段。

地下管网作为城市“里子工程”和“生命线”,其战略定位已全面跃升为国家高质量新型基础设施。

地下管网改造已明确纳入国家重大战略实施和重点领域安全能力建设（即“两重”建设）,直接受益于超长期特别国债的资金支持；同时,财政部与住建部统筹中央预算内投资、地方政府专项债券等工具进行定向滴灌,为海量改造需求提供了坚实的资金保障机制。

在排水管网领域,政策高度聚焦防洪排涝安全与水质提升,强调整体统筹与溯源治理,全面深化“厂网一体化”建设运维机制,彻底解决管网漏损和污水直排难题。

面对超过70万公里的改造任务,未来五年管网治理将从“零星修补”转向“系统性、大规模整体更新”。

这将为管网检测、评估以及非开挖精准修复等专业技术服务赛道带来大量的市场订单。

（二）公司发展战略公司将秉持成为保障城市地下管网运行安全的“隐形守护者”的发展愿景,立足于排水管网智慧诊断与健康评估、病害治理及运营维护主业,实施以下发展战略：深耕主业与产业链延伸战略：公司将持续专注排水管网检测评估与非开挖修复主业,努力解决城市内涝、地面塌陷、黑臭水体等顽疾。

在此基础上,公司将进行横向和纵向延伸,积极向自来水管道维护、燃气管道维护、城市道路检测、城市水污染治理等多行业和新兴业务领域深入推进,增强产业发展韧性。

技术与数智化创新战略：聚焦消除城市黑臭水体、污水处理提质增效等重大需求,发挥机器人、人工智能等先进技术在复杂工况下的作用。

公司将加大非开挖修复技术的低碳绿色、安全韧性研发,形成重点领域的核心技术、设备和材料；同时,整合资源组建“智慧管网”、“智慧养护”等跨组织研发机构,集中打造智慧城市体检等高附加值服务能力。

全国化市场布局战略：强化全国营销网络建设。

持续深耕长三角和大湾区等现有优势市场,并依托区域支持中心,向全国重点城镇开发需求,建立高效的市场协同机制和属地化管理方式。

（三）经营计划报告期内,公司严格执行了发展规划,各项经营计划稳步推进。

2025年12月,公司成功在深圳证券交易所主板上市,极大拓宽了融资渠道,提升了品牌知名度。

2026年,公司将以募投项目的全面落地为核心,加速推进“城市管网运维服务能力提升及拓展项目”：公司将按计划升级现有经营中心的运维技术服务能力,更新先进设备；同时,加快新建经营中心,扩大服务城市数量,全面提升跨区域业务的快速响应能力。