保利联合 002037

1.公司从事的主要业务公司主要业务范围是民爆器材产品及装备的研发、生产、销售、爆破、配送、工程技术服务、设计及施工等一体化经营业务、生态产业运营管理业务。

主要产品有工业炸药、工业雷管。

其中工业炸药许可产能48.45万吨；电子雷管许可产能16165万发,民爆产品产能居全国前列；具备炸药混装车、装药车（地上和地下）等装备研发和生产资质。

（1）民爆产品及装备的研发、生产、销售方面公司深耕民爆领域多年,已形成贵州、河南、甘肃、西藏、山东、河北、新疆、辽宁、湖南等全国布局的生产基地,可为用户提供品种齐全、规格配套的工业炸药、工业雷管以及根据用户特殊需求订制的个性化民爆产品。

产品广泛应用于矿山开采、水利水电、基础设施建设、城市改造及国防建设等领域,产品销售市场覆盖全国各地,部分产品出口至国外。

依托专业技术团队持续创新,公司成功研发出国内领先、国际一流水平的电子雷管生产技术、设备和产品,民爆生产智能化、自动化水平位居行业前列。

图一电子雷管智能化生产线图二乳化炸药智能化无人化设备（2）工程爆破服务方面公司专业爆破施工及技术服务位居全国同行业前列,在国内享有较高声誉。

以打造“矿山管家”的矿山总承包管理服务模式,为矿山业主提供整体解决方案为目标,与多家中央企业广泛开展了业务合作。

公司具备矿山工程施工总承包壹级资质、市政公用工程施工总承包壹级资质、建筑工程施工总承包壹级资质和民爆产品进出口资质,拥有6家爆破壹级资质的公司。

凭借公司优质的资质水平和业务能力,公司工程服务遍及全国,目前正加快向国内核心富矿区域布局。

图三新疆三塘湖煤矿项目图四新疆别矿露天煤矿项目图五内蒙古黑岱沟矿山项目图六内蒙古兴旺露天煤矿项目（3）矿山一体化业务公司矿山一体化业务已构建集矿山运营、爆破剥离运输、骨料产品加工、生态环境修复于一体的全产业链运营体系,实现业务全流程自主可控。

依托一体化综合服务优势,公司持续提升在产业链中的核心竞争力与行业话语权,不断提升持续经营能力与盈利水平,为实现高质量可持续发展提供坚实支撑。

公司将以此为契机,持续强化项目运营管理,加快推进项目建设及相关资质办理,力争尽快形成新的利润增长点,打造可复制、可推广的业务发展模式,助力公司产业提质增效与转型升级。

图七广东省韶关市红尾坑矿项目（4）危化配送业务公司拥有专业的危险化学品运输企业和团队,拥有合法、完善的危险货物运输资质（含公司资质、车辆资质、人员资质）；可提供民爆产品、危化品、普通货物运输、综合物流等运输物流服务。

图八危化品运输车辆2.公司在行业中的地位（1）公司民爆物品许可产能与规模处于国内前列,其中电子雷管许可产能居于国内第一,具有较为成熟和领先的配套技术优势,有利于抢占市场先机,提升市场占有率,增厚利润空间。

（2）公司在民爆智能制造、井下开采技术、设备研发方面处于领先地位；在全国率先实现数码电子雷管生产的自动化、智能化、连续化、规模化生产,成为国家智能制造新模式应用项目和国家智能制造试点示范项目,数码电子雷管工艺技术和设备处于国际领先,在行业产品迭代升级中占据领跑地位。

（3）公司一体化服务规模处于国内行业前列,是最早向矿山一体化业务转型发展的公司之一。

多年来积累了丰富的一体化服务经验,公司具备营业性爆破作业单位许可壹级资质、矿山工程施工总承包壹级、市政公用工程施工总承包壹级、建筑工程施工总承包壹级,与大型企业建立了良好的战略合作伙伴关系,创建了“现场混装及钻爆运一体化”“钻爆运及销售”等多种“矿山管家”模式,受到国内外业主的好评与支持。

未来,公司将聚焦电子雷管、工业炸药智能制造、爆破智能化应用、智慧矿山建设、露天及地下装药智能装备、民爆生产线智能制造设备研发配套等行业发展要求,开展科技创新与攻关,实现产业由“制造”向“智造”的转型升级,持续转化为生产力、竞争力和效益,以新发展理念引领民爆行业高质量发展。

3.公司在市场竞争中的优劣势（1）竞争优势分析一是民爆产业链完整度高。

公司拥有“研发、生产、销售、配送、爆破服务”一体化民爆产业链,公司民爆产品种类涵盖高能炸药、工业炸药、起爆器材、炸药混装系统等全部品类。

公司工业炸药、工业电子雷管的生产工艺技术及装备达到国际领先和国际先进水平。

在全国率先研发出工业电子雷管的自动化、连续化、智能化工艺技术及装备,并成为行业标准。

公司在各地打造了区域化、集约化生产基地,产品销售覆盖全国各地。

二是工程服务能力强。

公司爆破施工、矿山工程施工总承包等资质全、等级高,公司拥有6家具有爆破作业一级资质企业,3家矿山工程施工总承包一级资质企业,爆破工程业务规模与技术水平国内领先,市场份额位居行业前四。

公司积极推进“民爆一体化、矿山一体化”战略,近年来先后承接市政、道路、矿山、隧道、海工、城市拆除等300多个重大工程项目,操盘执行经验丰富。

公司发挥矿山及基础设施工程业务的综合优势,积极拓展国土空间生态修复中矿山生态修复、土地整治、海洋带修复、山水林田湖草综合整治等领域,探索出国土空间修复综合治理的“保利生态模式”,为解决废弃矿山等生态环境问题提供专业化服务和整体解决方案。

三是科技创新实力强。

公司拥有国家级企业技术中心、博士后工作站及院士工作站,累计获得主（参）编标准87项；新增专利及软件著作权108项,累计获得授权专利和软件著作权1283项；新增科技成果鉴定5项。

公司下属企业多次荣获“国家高新技术企业”“全国安全文化建设示范企业”等称号,科研实力与创新能力持续领跑行业。

公司下属盘江民爆入选工信部首批卓越级智能工厂,下属金聚能在井下智能设备制造优势突出。

（2）竞争劣势分析一是应收账款问题亟待改善。

公司面临的较高带息负债水平,高额利息支出严重挤占了经营利润空间,经营质效已被同行竞争对手拉开明显差距。

同时,公司部分应收账款后续计提减值风险仍未解除,应收账款管理仍面临一定的挑战。

二是基础管理能力仍需提升。

公司整体规模、营收水平处于行业前列,但在成本控制、风险防控、市场营销等领域基础管理能力仍存在一定的提升空间。

同时,公司市场营销体系和资源的配置需要进一步调整优化,以推动公司在重点市场取得更大的突破。

3.报告期内主要业绩驱动因素2025年,公司面对复杂严峻的市场环境和内部改革发展双重挑战,坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神,紧紧围绕党委“二十项重点任务”和“七项重中之重工作”,在整体盈利水平面临较大压力的情况下,公司坚持战略引领,坚持以“九个明确”为核心的战略体系,坚定贯彻落实“以服务国家战略为牵引、以民爆一体化为基础,以矿山一体化为支撑”的战略定位,聚焦“战略落地、运营管控、改革深化、创新驱动、风险化解”,全体干部职工同心同德,攻坚克难,通过积极应对,仍保持了公司稳定运营。

2025年,助推公司经营保持稳定的主要驱动因素有：一是紧跟国家战略,聚焦主责主业,持续发挥公司民爆全产业链与矿山一体化领域行业领先优势,积极服务于富矿区煤炭爆破采剥市场,强化公司对国家战略资源保障与能源安全的核心功能,为客户提供更安全、高效的服务,为客户创造更多的价值。

二是深耕“民爆一体化、矿山一体化”两大核心业务领域,秉承“重大项目、重要客户”战略,聚焦新疆、内蒙、西藏等富矿区市场,增强客户黏性,实现营收和资产的提质增效。

三是引领行业所向,坚持科技创新驱动,深耕智能制造,提升核心技术的行业引领力,增强公司核心竞争力,积极为客户降本增效赋能。

四是紧跟国家“一带一路”高质量发展倡议,充分发挥保利集团国际化优势,主动融入集团国际化产业链,稳妥地推动海外市场布局,助力公司国际化业务发展厚积成势。

五是积极推动保利集团与贵州省人民政府深化战略合作,为系统性解决应收账款问题提供机遇,全力推动应收账款风险化解、强化应收账款管理,着力防范化解重大风险。

六是持续推动改革深化,坚持改革激活力、向管理要效益,着力破解体制机制障碍,推动企业治理体系和治理能力现代化水平持续提升。

1、概述2025年民爆行业整体呈现“分化调整、转型加速”的发展态势,除爆破服务收入保持增长外,其余板块经营指标同比下行,行业利润呈现负增长。

区域市场分化特征显著,西部区域及“一带一路”沿线为核心增量来源,行业整合步伐持续加快,头部企业通过并购持续扩大市场份额,行业集中度稳定提升。

行业整体向“安全可控、绿色高效、智能无人”方向升级,具备全产业链服务能力的企业竞争优势持续凸显,产能要素进一步向新疆、内蒙古等富矿区域集聚,重点市场竞争日趋激烈,爆破施工板块向智能化、专业化、集约化转型趋势明确。

面对行业发展形势,公司始终聚焦主责主业,严格落实“优化产能布局、促进产能释放”工作部署,持续强化经营协同,稳步优化产业与产品结构,重点深耕富矿区市场,深度推进民爆一体化、矿山一体化“两个一体化”协同,坚持以科技创新驱动,相关战略举措落地见效,经营质效稳步提升。

报告期内,公司重点工作完成情况如下：1.聚焦经营提质增效,强化经营过程全流程管控。

一是公司科学制定子企业“一企一策”考核指标体系,将整体经营目标精准分解至各子企业,通过“经营形势分析会+专项调度会”相结合的闭环管控模式,层层压实责任,确保各项经营目标落地落实；二是优化绩效考核体系,发挥考核导向作用,激发全员经营活力；三是深化精益管理,赋能提质增效,公司推动精益管理与业务深度融合,统筹各子公司锚定国家战略与集团经营目标,进一步优化企业经营治理水平；四是强化市场协同,规范市场秩序。

公司深化内部协同联动,推动“就近发货+利益共享”模式落地见效；构建“优质客户－普通客户－黑名单客户”三级管理体系,创新客户资源共享机制,助力应收账款清收,提升市场运营质效；五是深化采购管理体系建设,强化降本管控效能。

公司持续完善全链条采购体系,采取内部直采、战略供应商培育等模式,盘活存量闲置资产,进一步压降零星物资采购成本,夯实成本管控基础,切实提升降本管控效能,为公司经营发展赋能。

2.大力推进技术创新与智能化改造,持续培育新质生产力,赋能公司高质量发展。

一是技术创新稳步提升,核心成果落地见效。

公司始终坚持技术引领,持续加大研发投入,多项研发项目取得成效。

其中湖南金聚能“地下矿山无人化智能化装药工艺技术及装备”、盘江民爆“电子雷管全周期溯源管理平台”研发项目成功入选保利集团科技创新专项基金扶持项目；保融盛维顺利研发完成“盛芯”钽电容及固液电解电容两个系列产品并投入市场应用；二是围绕智能制造核心发展方向,公司在本质安全提升、智能装备、智能工厂、数字平台等方面取得阶段性进展,其中湖南金聚能“地下矿山无人化智能化装药工艺技术及装备”等3项成果顺利通过鉴定,达到国际领先水平。

盘江民爆“机器视觉赋能安全管控的电子雷管智能工厂”成功入选工信部卓越级智能工厂。

“数智保久云平台”上线,实现了移动端全覆盖；“一体化项目智能综合管理平台”成功落地三塘湖项目。

这些成果标志着公司正从“制造”向“智造”加速转型；三是优化创新生态体系,通过多层次合作,不断完善创新平台与体系建设,夯实创新发展基础。

公司已与中控技术股份有限公司建立了战略合作关系,共同开展民爆生产线仪器仪表国产化替代、管控平台建设等关键技术攻关工作。

同时,公司以国家企业技术中心、国家级工程中心、博士后工作站为依托,加强高层次科技人才培养及队伍建设。

目前,公司创新生态持续优化,创新氛围日益浓厚,为后续技术创新与产业升级提供了坚实保障。

3.聚焦战略落地,统筹各项业务协同发力。

一是公司统筹构建市场协调机制,强化跨区域市场统筹规划与内部协同,其中贵州区域依托“五统一”运营模式,稳住了核心市场的基本盘,西部区域全年炸药销量增长31.49%；保联石科电子雷管生产线顺利投产运营；各区域平台采用统一指挥与灵活作战相结合的模式,持续提升整体竞争实力；二是深化民爆一体化布局,持续巩固产业链优势,提升生产供给能力。

新疆巴里坤2万吨混装地面站、西藏保久1.2万吨生产线全面投产运营,带动炸药销量同比增加,进一步增强市场供给保障能力和占有率；三是公司持续深耕矿山一体化业务,保利新联、保利生态等在矿山爆破工程领域持续发力,其中保利生态在新疆和西藏成功试验生态修复技术,为后续承接生态修复工程打下基础。

4.聚焦重大风险防范,筑牢高质量发展安全屏障。

一是狠抓应收账款管理,防范化解重大风险。

公司积极寻求大股东支持,牢牢抓住保利集团与贵州省政府深化战略合作的契机,降低应收账款回收风险；二是全面强化风险防控。

公司着力构建规范高效的合规管理体系,强化流程管控,实现规章制度、经济合同、重要决策法律审核率100%。

强化诉讼风险防控和审计监督,聚焦重大项目、重要领域和关键环节开展专项审计,延伸风险穿透层级管理。

在规范经营行为、推进依法治企方面成效显著；三是狠抓安全生产,公司严格推进安全生产治本攻坚三年行动,多措并举强化安全生产管理。

各级组织深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产的重要指示批示精神973次；推进“六能班组”建设,修订发布公司安全管理手册；完善“吹哨人”机制,严格执行安全生产表彰奖励与隐患报告奖励制度,树牢奖罚分明的工作导向,切实守住安全生产底线。

5.持续深化改革,激活企业高质量发展内生动力。

一是公司深入推进改革提升行动,充分发挥“科技创新、产业引领、安全支撑”核心作用,持续提升服务国家战略的能力,不断增强国有资产经营效能,推动企业高质量发展迈出坚实步伐；二是推进三项制度改革,强化人才队伍建设。

公司围绕“干部能上能下、员工能进能出、收入能增能减”核心要求,持续深化改革,有效激发组织活力；三是规范上市公司治理,改善资本市场信心。

公司完成上市公司《公司章程》等治理类核心制度的修订,同步加强市值管理,强化长期价值认同。

“十五五”时期是公司实现“提质增效、向新向优”发展的关键阶段。

展望未来,公司将坚定以高质量发展为主题,立足新发展阶段,完整、准确、全面贯彻新发展理念,以改革创新为核心驱动,秉持“主动求变、向新突破”的决心,积极服务和融入新发展格局。

一、未来发展战略公司将以保利集团“十五五”战略为指引,在“创新驱动、智启未来”的使命及“三基提质、四驱扬帆、多域共拓”的战略思路引领下,坚持“结合国家所需、引领行业所向、发挥自身所长”的工作原则,持续深化以“九个明确”为核心的战略体系,推动并引领民爆产业高质量发展,牢牢掌握行业话语权。

公司的发展使命是成为民爆智能制造的引领者、国家能源资源战略安全保障服务的主力军、美丽中国生态修复的排头兵。

为此,我们将坚持“以服务国家战略为牵引,以民爆一体化为基础,以矿山一体化为支撑”的发展战略,持续增强核心竞争力与行业影响力。

公司的长远目标是成为民爆行业3-5家具有较强国际竞争力的大型企业（集团）中的领军企业,并成为集团战略资源保障产业生态及新智造板块的核心企业。

为实现上述目标,公司将通过以先进标准领创行业智能制造高质量发展,以产业焕新升级筑牢国家能源资源战略安全服务保障,以技术创新推动生态修复新征程迈出坚实步伐,为争当民爆行业“十五五”高质量发展典范。

二、下一年度经营计划2026年,公司将以落实“十五五”战略开局为重点,聚焦以下核心经营举措：1.聚焦主业,强化市场与产能协同：针对市场竞争,公司将加大市场攻坚力度,重点围绕新疆、西藏等资源富集矿区及国家重大项目的需求,加快产能布局与地面站建设进度,全力提升产能释放率。

2.深耕核心市场,拓展一体化业务：深度拓展新疆、内蒙、西藏等资源密集区域市场,重点攻坚大型矿山总承包项目及相关区域重点项目的对接。

强化“民爆产品+工程服务”一体化营销模式,持续提升市场份额与项目盈利质量。

3.深化运营标准化与精细化：全面推进生产线、工程项目的全流程精细化管控与标准化（“两个标准化”）建设,持续优化运营流程,提升整体运营效率与成本控制能力。

4.培育新兴业务增长点：在稳固民爆主业的同时,依托现有技术与平台基础,积极在生态修复、国际贸易等领域寻求突破,为公司持续发展注入新动力。

5.应收账款事项的专项化解：将应收账款清收与化债作为核心任务,统筹推进现金回收、资产变现、资源化债等多种方式,并依托股东与地方政府协同,建立长效机制,全力化解债务压力,增强公司现金流与经营活力。