安宁股份 002978

公司是一家致力于钒钛资源综合利用的专业化公众公司、国家高新技术企业,总部位于四川攀枝花,目前主要产品为钒钛铁精矿（61%）、钛精矿、综合利用产品。

公司秉持“横向并购资源、纵向延伸产业链”的战略目标,打造矿材一体化先进企业,践行“全球多金属伴生资源综合利用领域的领跑者、资源综合利用领域生态文明建设受尊敬的企业”的公司愿景,深耕钛、铁、钒相关行业长达30多年,依托技术创新和高效的运营模式,不断提升资源利用率,为客户提供优质的产品和服务。

（一）公司主要产品及用途1、钛精矿、综合利用产品钛精矿、综合利用产品是生产金属钛、钛白粉的原料。

（1）金属钛具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好、耐腐蚀能力强、生物相容性好等突出特点,可广泛应用于航空、能源、生物医疗、石油化工、船舶、消费品、海洋工程、建筑、户外运动用品等领域。

（2）钛白粉主要用于生产涂料、塑料、造纸及油墨等领域。

2、钒钛铁精矿（61%）钒钛铁精矿是钒钛钢铁企业提钒炼钢的主要原料。

钒是一种重要的合金元素,主要用于钢铁工业、储能领域。

含钒钢具有强度高、韧性大、耐磨性好等优良特性,因而广泛应用于机械、汽车、造船、铁路、桥梁、电子技术等行业。

（二）公司业务介绍1、上游：钒钛磁铁矿资源布局资源储备是衡量资源类公司发展潜力的重要指标之一,丰富的资源储备可以为公司未来的业绩增长打下坚实的基础。

公司拥有大型矿山潘家田铁矿,并于2025年积极参与经质矿产、鸿鑫工贸、立宇矿业实质合并重整,最终取得了三家公司100%股权,其中经质矿产的主要资产为小黑箐经质铁矿。

（1）潘家田铁矿潘家田铁矿由公司全资子公司安宁矿业运营,位于四川省攀枝花市米易县。

该矿目前处于正常开采状态,产能为工业品位矿600万吨/年,低品位矿300万吨/年。

截至2025年末,潘家田铁矿保有矿石量合计约为24,403.30万吨,其中：①采矿权范围内保有工业品位铁矿石资源量18,041.50万吨,TFe品位29.44%,共生TiO2的量为2,166.54万吨,TiO2品位12.01%,伴生V2O5的量为48.83万吨,V2O5品位0.27%。

②保有低品位铁矿石量6,361.80万吨。

③本报告期内,潘家田铁矿未进行矿产勘探活动。

（2）小黑箐经质铁矿小黑箐经质铁矿由公司全资子公司经质矿产运营,位于四川省凉山州会理市。

公司正在积极有序地推进该矿的复工复产工作。

①根据2024年《四川省会理市小黑箐经质铁矿资源再评价报告》,截至2023年底,小黑箐经质铁矿保有矿石资源量1.13亿吨,伴生TiO2的量为1,066.3万吨。

②小黑箐经质铁矿现设计产能规模为工业品位矿260万吨/年,公司正在积极推动扩大产能规模相关工作。

③本报告期内,小黑箐经质铁矿发生矿产勘探费用89.47万元。

2、中游：钒钛磁铁矿洗选公司长期专注于钒钛磁铁矿的洗选,金属回收率等选矿技术指标处于行业领先地位。

公司钒钛铁精矿的产品品位于2019年从55%突破至61%,且目前仍然是行业内唯一的61%品位钒钛铁精矿供应商；同时,公司也是国内重要的钛精矿供应商。

公司产品成本稳定,质量水平行业领先,客户资源优质,为公司获得稳定的经营性现金流奠定了坚实的基础。

公司于2025年9月并购经质矿产,目前正在对其附属的选矿产线进行技术升级改造,未来公司洗选产能规模将进一步提高。

3、下游：打通钛行业全产业链公司在钒钛资源领域深耕多年,响应四川省各级政府的战略要求,投建“年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目”,力争成为产业链核心企业,实现延链、补链、强链,构建产业集群优势。

该项目的实施有助于公司加快延伸钛下游产业链布局,落实发展战略,打通钛矿-钛材产业链,凭借领先的生产工艺、充沛的绿色能源、生产规模化、设备大型化等优势,公司整体竞争力和盈利能力将得以提升,助力公司实现钛金属矿材一体化先进企业的战略目标。

目前,该项目正稳步推进中,预计2026年上半年将投入试生产。

（三）公司经营模式公司的主要经营模式围绕钒钛磁铁矿的开采、洗选和最终产品的销售展开。

公司与主要的终端客户和供应商建立起了长期稳定的合作关系,打造了完整的采购、生产、销售体系。

公司根据自身产能和市场需求情况合理制定生产计划,相关部门据此展开采购和生产活动,产品经检验合格后销售给客户,实现销售收入和盈利。

1、采购模式公司已建立起全面的采购管理体系,包括供应商管理、采购管理、招标管理、项目采购管理等。

为了确保各采购环节的有效运作,公司制定并实施一系列供应商管理相关标准、制度、流程,对采购行为、供应商评估体系行为、供应商改善与优化行为以及招标采购行为等进行集中化管控,针对不同类型的供应商、采购标的、采购行为背景分别采取对应的管理策略,优化公司供应链结构和供应质量,持续完善供应链体系。

公司对供应商严格实施系统化的筛选、准入、考核等闭环管理,持续加强供应链风险管理。

2、生产模式公司具有完整、成熟的工艺流程,并建立健全生产组织管控体系,严格执行国家相关规定,确保持续稳定生产,达到安全、环保要求。

公司根据自身产能和市场需求情况确定年度生产计划,并分解为月度生产计划下达至各部门和车间。

生产计划明确各生产车间产量、质量等指标,定期考核,严格实施奖惩。

公司生产分为采矿、选矿两个阶段。

各阶段的工艺如下：（1）采矿阶段采矿阶段由公司全资子公司安宁矿业独立完成,开采方式为露天开采,主要工段为穿孔、爆破、铲装和运输。

（2）选矿阶段公司选矿阶段主要工段为破碎、磨矿、磁选、浮选、尾矿堆放等。

原矿开采后,经过破碎及磨矿,并通过公司自主研发的无外力管道输送技术,输送至选矿车间；选矿车间主要通过磨矿、磁选、浮选等工艺分别选出铁和钛,最终形成钛精矿、综合利用产品和钒钛铁精矿（61%）；选矿后的尾矿输送至尾矿库堆放,并将沉淀后的清水输送回选矿车间循环使用,从而实现工业用水零排放。

3、销售模式公司建立销售网络,凭借产品质量和地理位置的优势,已经与主要终端客户建立长期稳定的合作关系。

钛精矿在全国范围内销售,下游终端客户主要是国内大型钛白粉生产企业；钒钛铁精矿集中在攀西地区及周边地区销售,下游终端客户主要是大型钒钛钢铁企业。

公司产品执行同样的销售模式,因大宗商品采购所需资金量大,为便于资金周转及物流管理,大型钢铁企业和钛白粉企业往往通过供应链管理公司进行采购。

因此,公司采用向终端客户或其指定的供应链管理公司销售为主、贸易商销售为辅的销售模式,公司向终端客户或其指定的供应链管理公司以及贸易商执行同样的定价方式。

公司每月由销售管理部根据市场供需情况、当期周边市场价格等提出产品销量及定价建议,由经营管理层共同参与讨论决定产品销售的不含税出厂价。

公司主要采用先款后货的销售方式。

同时,基于与主要终端客户之间的长期合作关系,给予部分长期合作的终端客户一定的信用额度和信用账期。

1、概述报告期内,公司实现营业总收入200,874.37万元,较上年同期上升8.17%；实现营业利润89,297.15万元,较上年同期下降11.38%；归属于上市公司股东的净利润71,995.98万元,较上年同期下降15.46%。

报告期末,公司总资产1,684,581.01万元,负债817,613.46万元,归属于上市公司股东的所有者权益862,191.08万元,较本报告期初增长5.91%,资产负债率48.54%,财务状况良好。

（一）公司发展战略公司致力于成为全球多金属伴生资源综合利用领域的领跑者,资源综合利用领域生态文明建设最受尊敬的企业。

秉承“为客户创造价值,为员工提供舞台,为社会作出贡献,为股东增加回报”的企业使命,公司在“十五五”期间将继续秉承“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念,积极响应国家号召,坚持以钒钛磁铁矿资源为发展核心,立足攀西,横向并购资源、纵向延伸产业链,致力于成为具有国际影响力的钛金属矿材一体化先进企业。

1、稳固基础,加强内部挖潜坚持以技术创新为导向,持续对钒钛磁铁矿资源综合回收利用、稀贵金属直接分离提取等核心技术进行研发和产业应用,深挖潜力,提升资源价值；对尾矿、废石等进行资源化再利用,为公司做大做强打下坚实基础。

2、并购资源坚持矿产资源优先战略,立足现有资源的同时,放眼全球,寻找优质资源,适时进行外延并购增加资源储备。

3、新质生产力高标准延伸产业链按照国家新质生产力的要求及省委创新驱动引领高质量发展战略,市委、市政府“三个圈层”联动发展和深入推进钒钛精深加工的工作部署,公司通过持续科技攻关,以清洁能源为基石,加快推进钒钛相关重点项目建设进度,促进钒钛产业的绿色低碳高质量发展,为国家的新材料“延链、强链、补链”做出贡献。

4、强化安全环保,实现绿色低碳可持续发展全面梳理公司安全生产工作、进一步提升全体员工的安全意识、加强安全制度建设、落实安全环保生产责任。

公司在生产经营中将继续贯彻“以人为本、全员参与、综合治理、持续改进”的安全生产方针,加大安全、环保投入力度,减少矿产资源开发利用对生态环境的影响,构筑安全环保防线,真正实现经济效益、生态效益、资源效益和社会效益协调统一发展的全新格局。

（二）经营计划1、安全环保公司将继续高度重视环境保护和安全生产工作,严格遵守相关环保和安全生产法律法规,建强专业团队,健全制度,以严格的执行监管手段确保安全环保“零事故”,实现绿色发展、安全生产,打造国家级绿色矿山标杆企业。

2、生产运营根据公司经营规划,2026年钛精矿产量50万吨左右、钒钛铁精矿（61%）产量130万吨左右。

同时,公司建设的“年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目”预计将于2026年上半年投入试生产,将有相应的产品产出。

以上计划是基于行业市场发展趋势的判断,存在不确定性,董事会将监督经营管理层竭尽全力完成生产计划。

以上生产计划不构成公司对投资者的实质承诺,投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识,并且应当理解计划与承诺之间的差异。

敬请投资者注意投资风险。

3、管理提升公司以业务为主线、以目标为导向,重构标准制度流程体系,建立高效运行的企业管理体系,以实现公司“大战略、大方针、大目标”,提高公司盈利水平。

同时,根据“防风险、堵漏洞、增效率”的重要监管工作目标,公司各监管部门将通过“点、线、面”共同构筑监管体系,采取“先服务、后监管,提醒在前、监管在后”的监管模式,实现精准监管、直指要害,为各部门提供有效、高效的内控管理指导。

公司持续加大信息化建设力度,全面使用飞书系统,提高整体办公协同效率,真正实现公司的数字化转型、智能化改造。

4、企业文化建设通过企业文化建设方案,公司逐步强化“不忘初心、艰苦奋斗”的安宁企业文化。

通过企业文化建设,培养员工在潜移默化中接受、认同、践行企业文化；不断增强文化自信,提升团队凝聚力,增强团队战斗力。

5、战略规划落实落地公司全面推动“年产6万吨能源级钛（合金）材料全产业链项目”建设,确保“纵向延伸产业链”发展战略的稳步推进,为公司成为具有国际影响力的钛金属矿材一体化企业奠定基础。

（三）风险1、产品价格波动风险公司主要产品为钛精矿和钒钛铁精矿,均属大宗商品,价格受行业变动趋势、供需关系等多方面因素影响。

由于开采及洗选成本变动相对较小,公司报告期内利润及利润率和商品价格走势密切相关,若未来钛精矿与钒钛铁精矿价格波动太大,可能会导致公司经营业绩不稳定。

2、安全生产风险公司从事矿产资源综合利用业务,在安全生产方面投入了大量资源,建立了完善的安全生产管理制度,并持续推进安全标准化管理,形成了完备的安全生产管理、防范和监督体系,但仍难以完全避免安全风险的出现。

此外,若发生重大自然灾害,如暴雨、泥石流等,可能会对尾矿库、排土场等造成危害。

3、环保风险随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施,以及人们的环保意识的逐渐增强,国家对环保的要求将不断提高。

未来随着国家环境保护力度的加强、环境标准的提高,国家可能出台新的规定和政策,对矿山开采实行更为严格的环保标准或规范,企业排放标准也将相应提高,可能导致公司环保治理投入增加,对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。

4、投资风险项目投资周期长,受市场及经济环境、相关法律法规及政策、产业环境等多方面因素影响,项目存在不确定性,可能会影响公司的盈利能力。

（四）应对措施1、公司将加强对宏观经济和行业政策的分析研判,提高市场敏锐性。

同时发挥低成本运营优势和自主技术优势,抓住市场重大机遇,提高风险识别和预判能力,采取与重要客户建立战略合作关系等措施应对和防范价格波动风险。

2、公司将坚持安全生产理念,通过制订和完善安全制度、强化安全环保责任制及考核,强力推动安全管理标准化,以防范和控制安全风险。

公司可通过制定雨季等自然灾害应急预案及演练,提升应对自然灾害的防控能力和水平。

3、公司将坚持绿色可持续发展理念,紧跟国家环保政策、环境标准等规定,认真落实矿山环境恢复治理保证金制度,严格执行环境保护“三同时”制度,制定切实可行的矿山土地保护、复垦方案与措施并严格执行。

4、加强前期论证和可行性研究,引进人才,加快项目建设进展,建立高效的投资决策机制,充分关注并防范风险,严抓风险管控。