慈星股份 300307

（一）公司主要业务情况公司主要从事针织机械的研发、生产和销售,是一家致力于提高我国针织机械技术水平、推动针织工艺发展的进步,实现针织业产业升级的高新技术企业。

公司主要产品为智能针织机械设备,是国内首批电脑横机研制企业,拥有行业最齐全的各类系列及针距的电脑横机,可满足不同需求的客户群体,同时公司设备的功能均能够覆盖和满足不同目标市场。

以技术革新为核心动力,深度融合工业互联网、人工智能及数字孪生等前沿技术,针织机械设备智能化水平显著提升,如今的电脑横机已突破传统织造边界,向柔性化、智能化、多功能化全面转型。

公司多年来在电脑横机领域深耕技术,持续创新,公司产品从传统针织领域延伸至多个高技术含量的新应用场景,例如运动、医疗等新兴应用领域。

（二）公司主要经营模式1、采购模式公司主要从事自主品牌设备的整机的研发与生产,零部件主要依靠外协和外购,小部分零部件由公司自行研发和生产。

公司采购部对生产所需的零部件和原材料实行集中采购,并统一负责供应商的选择和管理,技术部负责零部件及原材料的技术参数、图纸研发设计,品质部负责对供应商来料进行验收,并对设备成品进行全流程品质检验。

2、生产模式公司按照客户订单组织生产,建立了“以销定产、适度库存”的生产模式。

公司主要产品为高度机电一体化的精密高速设备,客户零部件定制选择、零部件及原材料品质控制、整套设备装配、专业调试和产品质量检验共同组成了生产过程的核心环节。

3、销售模式公司产品主要采用“自主销售与销售顾问协助销售相结合”的销售模式。

鉴于下游行业产业集群特点,公司在主要销售区域都设有售后服务网点。

公司选择的销售顾问是对当地区域市场了解及具有丰富的针织机械销售经验和渠道的人。

销售顾问跟公司不存在劳务关系,只作为中间商通过介绍业务获得佣金,客户与公司直接签署销售合同。

公司还通过参加专业机械展会及举办区域特定推介会,利用当地的售后服务网点及研究院来推广公司产品。

4、销售对象公司是针织设备提供商,主要销售对象为下游针织企业,主要包括生产毛衫、围巾、帽子、飞织鞋、家居装饰、汽车内饰件等企业。

经过多年的积累,公司已拥有一批较为稳定的客户,累计客户上万家。

（三）公司市场地位公司作为横机行业的领军企业,是国家电脑横机行业标准起草单位及一线成型国内首台套产品公司,是一家致力于提高我国针织机械技术水平、推动针织工艺发展的进步,实现针织业产业升级的高新技术企业。

公司作为行业龙头企业,在技术创新、市场份额和品牌影响力等方面均保持领先地位。

（四）公司主要的业绩驱动因素近年来,横机技术的创新叠加企业营销策略的推动,使得以直双系统电脑横机为代表的升级型产品推动市场逐步完成电脑横机的新一轮更新换代。

报告期内,在国际环境复杂演变及行业周期性等复杂因素影响下,横机业务面临短期的下行压力,虽然横机业务呈现下滑,但是公司市场占有率进一步上升。

此外公司积极开拓国际市场,在柬埔寨、越南等国家的销量实现较大幅度提升。

报告期内,公司实现营业总收入194,817.31万元,较去年同期下降12.17%；归属于上市公司股东的净利润为9,738.73万元,同比下降65.69%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为6,906.82万元,同比下降51.33%。

截至2025年12月31日,公司总资产为442,204.83万元,同比下降10.94%；归属于上市公司股东的净资产为320,720.86万元,同比增长0.07%。

报告期内,横机业务营业收入175,100.27万元,同比下降9.47%。

公司作为国际智能针织装备领域的领军企业,多年来始终专注于横机行业的技术研发与市场开拓。

公司研发和制造出各类先进针织横机,应用于传统针织领域及运动、医疗等新兴领域,公司通过不断的技术革新丰富产品系列,开拓新的客户群体。

报告期内,公司紧抓市场机遇、全力拓展市场版图,为深度融入区域经济与产业链协同,公司已在广东东莞、浙江桐乡、山东海阳、河北清河等核心产业集群地设立前沿技术研究院,为客户及设计师提供高效、优质的针织服装开发解决方案；并于上海时尚之都设立研发中心,整合国内高端优质各品类的纱线资源,打造一站式服务,帮助客户打造出符合市场需求的优质产品。

为强化市场竞争力,公司携核心优势产品亮相上海、嘉兴、汕头、东莞等专业展会,举办技术交流会与时尚发布会,精准对接客户需求。

同时优化全国渠道体系,对区域代理商与业务团队实施优胜劣汰,构建高效、规范的营销生态。

目前,公司市场占有率与研发创新能力均稳居行业领先水平。

1、概述2025年,受国际贸易相关政策调整影响,客户在前三季度处于滞缓状态,导致横机业务出现下滑态势。

2025年,公司实现营业总收入194,817.31万元,同比下降12.17%,其中主营业务横机业务收入175,100.27万元,同比下降9.47%；营业总成本175,975.83万元,同比下降11.26%；实现归属于上市公司股东净利润9,738.73万元,较上年同期下降65.69%。

2025年,销售商品、提供劳务收到的现金207,978.25万元,较上年同期下降16.34%,主要为公司横机业务收入因国际贸易政策不稳定的影响有一定程度下降。

（一）行业格局和趋势当前全球电脑横机行业正处于技术迭代与产业升级的关键阶段,呈现四大发展方向：1、智能化与数字化深度融合：工业4.0理念全面渗透,行业加速集成物联网、大数据、人工智能等技术,实现设备远程监控、预防性维护及生产流程数字化管控,通过数据驱动优化生产效率,降低运营成本。

一线成型等自动化技术快速普及,推动生产模式从“批量制造”向“柔性定制”转型,满足小单快反的市场需求。

2、高端化与技术壁垒提升：市场需求向高精度、高速度、多功能化设备倾斜,3D一体成型、智能编织控制、复杂花型编织等核心技术成为竞争关键；同时,高端特种针织设备在车用纺织品、智能可穿戴设备等新兴领域的应用持续扩大,推动行业产品结构升级。

3、绿色化与可持续发展：环保、节能降耗成为行业重要发展导向,企业纷纷探索环保生产方法与材料应用,通过技术创新降低设备能耗、提升材料利用率,契合全球“双碳”目标。

4、全球化竞争与产业整合：全球市场竞争呈现“头部集中”特征,行业集中度持续提升,中国企业凭借成本控制与本地化服务优势,加速拓展海外市场,推动全球产业分工格局调整。

（二）公司发展战略未来,慈星股份将立足全球领先的智能针织装备供应商行业地位,以“编织无限可能”为发展愿景,坚持“稳固核心主业、强化价值创造”的战略导向,紧抓纺织行业智能化、绿色化、柔性化转型机遇,围绕夯实核心主业、深化技术创新、拓展高端市场、布局新兴领域四大核心方向,推动公司实现高质量、可持续发展,持续巩固行业龙头地位,打造全球智能针织装备领域的标杆企业,为股东、客户和社会创造更大价值。

（三）经营计划一、深耕核心主业,筑牢发展根基公司将持续聚焦针织机械核心主业,以精益生产和数字化管理为抓手,全面提升运营效率与产品竞争力,巩固并扩大核心产品的市场优势。

一方面,持续优化电脑横机、鞋面机、手套机等成熟产品的性能与成本结构,迭代升级生产工艺,进一步提升产品的可靠性和稳定性,满足下游客户大批量、标准化的生产需求,深度挖掘存量客户价值,提升客户粘性与复购率；另一方面,强化供应链协同与本土化服务能力,依托全国29个省市的办事处网络和产业集群地研究院布局,实现对客户需求的快速响应,为客户提供从设计到生产的全流程智能针织整体解决方案,持续保持电脑横机等核心产品市场占有率第一的行业地位。

同时,公司将继续推进非核心业务的剥离工作,集中资金、技术、人才等优质资源做强主业,实现核心业务的做精做优与提质增效。

二、坚持创新驱动,强化技术研发与产品升级创新是公司发展的核心引擎,公司持续加大研发投入,完善“国内外双研发团队”协同创新机制,构建以上海研发中心为核心,桐乡、清河、东莞、海阳研究院为支撑,瑞士研发中心为前沿探索的全球化研发网络,聚焦针织装备领域关键核心技术的自主研发与突破。

1、持续迭代一线成型电脑横机等高端产品技术,优化高速编织、智能控制系统、智跑纱嘴等核心模块,提升产品的花型编织能力、生产效率和智能化水平,保持在高端针织装备领域的技术领先性；2、完善高附加值特种装备：推进运动领域针织横机、医疗领域针织横机、工业用高端多功能特种电脑横机的研发与产业化,突破医用矫形绷带、高性能复合材料编织等领域的技术瓶颈,实现特种装备的国产化替代与全球领先；3、布局前沿技术研究：开展针织物组织机构和基本属性数字化分析检测技术、智能织物人机交互技术、针织装备绿色节能技术等前沿领域的研究,推动研发成果的产业化转化,为公司产品升级和新兴领域布局提供技术支撑。

同时,公司将继续深化与海内外科研院所、高校的合作,加强行业人才培养与引进,完善博士后科研工作站等人才培养平台,打造一支高素质、专业化的研发团队,保持专利布局的持续深化,巩固公司的技术壁垒。

三、深化双循环布局,全力拓展全球高端市场公司将依托国内国际两个市场、两种资源,构建“国内深耕、海外突破”的双循环发展格局,推动全球化战略向更高质量、更高层次迈进。

紧跟国家纺织行业老旧设备更新政策,抓住下游纺织服装企业智能化改造的市场机遇,深度渗透国内产业集群地；以东南亚、中东欧、南美等现有市场为基础,重点布局欧洲、北美等全球高端针织装备市场,采取“精准聚焦、高举高打”的策略,依托瑞士研发中心的技术优势,快速构建海外品牌影响力与销售网络,推动公司产品从“设备输出”向“技术+产品+服务”综合输出转型,进一步提升海外收入占比,实现国内外市场的协同发展。

四、拓展新兴应用领域,培育第二增长曲线在巩固传统针织装备领域优势的基础上,公司将以技术延伸为核心,积极探索针织装备在高附加值新兴领域的应用,推动产品结构多元化,培育新的利润增长点。

1、重点布局运动针织领域：依托3D一体成型运动针织横机技术,深度对接国内外高端运动品牌供应链,推动功能性运动针织服装,抓住运动服饰市场高速发展的机遇；2、大力发展车用纺织品领域：紧跟新能源汽车轻量化、个性化、环保化的发展趋势,为汽车内饰提供针织面料编织装备及整体解决方案,深化客户合作,在已批量销售的前提下拓展市场空间。

3、抢占医疗纺织品领域：依托瑞士子公司全球领先的医疗特种针织横机技术,重点推进医用纺织品装备,推动产品在国内外医疗系统的规模化应用；4、探索智能可穿戴与高端工业领域：推进导电纱线、传感织物等智能可穿戴织物装备的研发与产业化,布局电子皮肤、健康监测智能服装等应用场景的拓展,实现公司业务向“非服科技”领域的延伸。