鹏辉能源 300438

（一）公司发展战略公司将坚定“技术为根,向上生长”的发展理念,坚持技术贴近市场、产品贴近客户,全面打通研发、生产、服务协同,致力于成为全球首选储能电池供应商、全球领先的锂电池智造商。

公司坚持科技驱动发展,用安全可靠的产品及整体解决方案,持续为客户创造价值,为全球电池产业发展贡献一份力量,让更多人用得起安全、稳定的清洁能源。

（二）公司业绩驱动因素1、储能电池：高速增长主要引擎全球“双碳”目标持续深化,能源结构加速向绿色低碳转型,新型储能作为构建新型电力系统的关键支撑,各国及地方层面相继出台多项支持政策,保持高速增长。

中国容量电价、电力现货市场等机制的落地,使得储能的盈利模式从单一的新能源配储转向峰谷套利、电力现货、辅助服务、容量补偿的多元化组合,行业经济性显著提升。

同时,储能技术日趋成熟,大容量、长循环电芯产品加速量产与应用,系统成本持续下降,进一步推动储能项目规模化落地。

从区域分布看,中国、美国和欧洲仍是全球储能市场规模最大的三个区域,中东、拉美等地区储能市场也快速崛起,全球储能市场正逐步向更广泛的区域扩展。

公司凭借在储能领域的技术积累与国内外产能建设,针对不同应用场景自主研发风鹏电芯系列、大圆柱HOME系列、低温户储POLAR系列、AIDC专用瀚海系列等拳头储能产品及解决方案,并完成CCC、IEC、UL、UN等国内外认证,产品可出口至欧洲、美国、澳洲、日本、非洲、一带一路沿线国家等全球主要储能市场,受益于国内外市场的强劲需求,储能业务实现高速增长。

2、消费电池：稳健发展基本盘2025年,全球消费电子持续向智能化、便携化演进,市场保持稳健增长。

公司作为消费电池领域产品布局最全面的制造商之一,具备优秀的柔性化制造能力和快速响应的供应链体系,与行业多家头部客户建立了长期、稳定的深度合作关系,形成了扎实的业务基本盘。

目前,公司在蓝牙音响、TWS耳机、电子烟、电动工具、个人护理、移动电源、智能家居等多个成熟领域均拥有领先的市场地位和良好的客户基础。

同时,公司紧跟市场趋势,积极拓展新兴高增长领域头部客户,推动业务实现多赛道渗透。

3、动力电池：差异化布局全球交通及通用动力领域电动化持续渗透,应用场景不断从传统乘用车向多元领域延伸,为动力电池市场带来增长机遇。

公司依托在圆柱全极耳、LTSC低温、高比能等核心技术上的领先优势,布局轻型动力、启停电源、专用车、无人机、重卡、船舶及换电等细分市场,构建了覆盖多场景、高适配性的动力电池产品矩阵,有效满足不同应用领域对能量密度、快充性能、安全可靠性及环境适应性的差异化需求。

报告期内,公司顺利获得EN9100:2018国际航空航天及防务组织质量管理体系认证,标志着公司质量管理体系、过程管控能力与产品合规水平全面达到国际航空航天领域严苛标准,为拓展全球航空航天市场奠定关键基础。

（三）公司主要业务公司主要业务为锂离子电池、一次电池（锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等）、钠离子电池的研发、生产和销售。

上游为正极、负极、隔膜、电解液等原材料供应商以及电池生产设备供应商。

下游主要应用于储能、新能源汽车、轻型动力、消费数码领域,公司处于电池产业链的中游。

1、锂离子电池业务（1）主要产品：按照正极材料分为：钴酸锂系列产品、磷酸铁锂系列产品、三元材料和多元复合锂材料系列产品；按照产品形态分为：圆柱、方型、软包系列产品。

（2）主要用途：储能（含发电侧储能、电网侧储能、用户侧储能、便携式储能、UPS备用电源、通讯基站备用电源、AIDC储能等）,新能源汽车（含专用车、低速车、乘用车、重卡、客车等）,轻型动力（电动两轮车、无人机、机器人等）,消费数码（平板电脑、笔记本电脑、充电宝、安防、智能物联、灯具、电子烟、ETC、蓝牙设备、智能穿戴等）等领域。

（3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家、客户。

2、一次电池业务（1）主要产品：锂铁电池、锂锰电池、锌空电池等。

（2）主要用途：主要应用于电动玩具、智能家居、智能安防、仪器仪表、RFID技术产品、医疗器械、消费数码等领域。

（3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家或以自主品牌配套销售。

3、钠离子电池业务（1）主要产品：聚阴离子型钠离子电池、层状氧化物型钠离子电池。

（2）主要用途：主要应用于储能、轻型动力等领域。

（3）经营模式：公司直接销售给下游生产厂家、客户。

1、概述2025年,全球储能市场在新能源大规模并网、电力系统灵活性需求及政策支持的多重驱动下,延续高速增长态势。

2025年公司取得营收119.44亿元,同比增加50.04%,报告期内归属于上市公司股东的净利润为2.06亿元,同比增加181.61%。

报告期内,公司主要进行以下业务发展：（1）保持高质量的研发创新①固态电池技术公司已完成固态电池中试线建设并投入运行。

研发的新一代氧化物路线固态电池能量密度≥360Wh/kg,工作温度范围在-20℃~85℃,并通过针刺测试,未来主要面向对安全性、耐温性及续航要求严苛的高端应用领域。

②储能专用大电芯技术公司推出587Ah储能大电芯,产品具备全温域高能效优势,5℃环境能效达85%,25℃常温能效超94%,45℃高温能效超96%,常温0.5C循环寿命突破万次。

公司发布瀚海AIDC专用电芯,该产品针对行业应用痛点进行专项设计开发。

针对AIDC场景毫秒级的负载波动,可实现高频次“毫秒级”充放电切换,具备毫秒级瞬时响应速度,有效平抑电网波动及设备启停带来的功率冲击。

针对高功率备电场景实现性能突破,在2500W高功率放电工况下可稳定支撑分钟级的备电时长,精准覆盖从市电中断到备用发电机启动的关键切换窗口,为AIDC储能场景提供安全可靠的解决方案。

③全极耳圆柱电池技术公司21700系列全极耳小圆柱电池支持3C快充,可实现20分钟快速充满,具备15C持续放电、36C脉冲放电能力,工作温度覆盖-40℃至70℃,可充分拓宽终端应用场景,目前已形成4000mAh、5000mAh、6000mAh等全规格产品矩阵。

HOME系列全极耳大圆柱电池集成30多项专利,2025年自研第三代大圆柱高安全结构,推出顶部和底部防爆阀一体成型技术,并融合激光穿壁焊、应力自缓释、LTSC低温超导通等核心技术,兼具高安全、大功率、长循环、宽温域等优势,广泛应用于便携式储能、户用储能及低速车等领域。

④高安全、高能量密度软包电池技术针对移动电源市场变化,公司推出高安全Secu移动电源电池,通过准固态电解质、创新陶瓷涂层隔膜、正极表面优化等多项材料及结构创新,从源头避免热失控发生,显著降低隔膜热收缩率及极端条件下的副反应。

该电池30分钟可充电至80%,充电升温≤15℃,循环500周后容量保持率为80%。

公司持续迭代优化Sky无人机专用电池,能量密度突破400Wh/kg,循环寿命超过1000周,瞬时放电高达15P,能够为飞行器带来强劲升力；巡航阶段,可实现6P持续放电,有效支撑飞行器定速巡航、急停、急转弯等作业。

降落阶段,在30%低SOC时可实现10P持续放电,保证飞行器安全降落。

⑤钠离子电池技术公司完成多形态钠离子电池产品开发。

圆柱钠离子电池采用全极耳结构,结合超导SP应用实现石墨烯与磁性纳米粒子复合,具备20C高倍率持续放电能力,适配车辆启停等细分场景；方形钠离子电池通过界面优化实现长循环性能,循环寿命突破万次,实测平均能效超95%,高度契合储能规模化应用需求；同时,无负极钠离子电池,通过材料创新实现大幅降本,并依然拥有优异循环寿命、较高能量密度以及低温条件下优异的充放电性能,高度适配低温极寒等特殊环境下的应用场景。

⑥储能系统集成技术公司立足电芯产品优势布局储能系统集成业务,搭建形成GreatOne、GreatCom、GreatE全系列产品体系,覆盖大型储能、工商业储能全场景解决方案。

擎天520工商业储能柜经结构优化,能效提升4.85%,占地面积相较传统方案缩减54%,树立行业产品标杆；新一代GreatCom6.25MWh储能集装箱配套自研587Ah大电芯,有效降低零部件成本与综合造价,提升大型储能电站综合收益。

（2）技术优势转化为市场优势储能电池领域,公司已连续7个季度蝉联彭博新能源财经（BloombergNEF）Tier1全球一级储能厂商榜单,2025年储能电芯全球出货量位列全球TOP9。

报告期内,公司大型储能、工商业储能、小型储能三大业务板块均实现高速增长。

大型储能业务持续深化与全球领先储能集成商的战略合作,合作范围由电芯供应延伸至新产品联合定义,共同开发587Ah、600＋Ah大容量电芯,助力打造新一代大型储能标杆产品,同时紧抓可再生能源并网与电力辅助服务市场机遇,助力新疆木垒300MW/1200MWh储能系统成功并网,推进新能源配套储能及独立共享储能项目落地,支持大理祥云200MW/400MWh独立共享储能电站等重点项目顺利并网。

伴随海外大型储能需求持续释放,公司大储产品出口规模稳步提升。

工商业储能业务保持行业领先地位,位列中国工商业储能系统企业全球市场出货量TOP2,成功投运全国最大规模用户侧储能项目——四川广元项目（一期107.12MW/428.48MWh）,并加快全球化布局,产品覆盖欧美、东南亚等高增长区域。

公司持续优化升级GREAT系列智慧能源解决方案,通过AI算法实现全生命周期智慧能源管理,构建差异化竞争优势。

报告期内,公司虚拟电厂平台顺利通过深圳电网负荷调节能力测试并实现区域落地,成功中标浙江虚拟电厂项目软硬件及实施服务。

小型储能业务与全球头部客户保持长期稳定合作,终端产品主要销往欧美,据ICC统计,2025年公司户用储能（含便携式储能）电池出货量位居全球TOP2。

消费电池领域,公司拥有25年技术积淀与规模化制造经验,构建了行业领先的柔性制造体系,具备大圆柱、小圆柱、微型圆柱、软包、扣式等多形态电池产品开发与量产能力,高效响应消费电子领域定制化、多规格的市场需求。

公司始终围绕高稳定性、高一致性、高安全性开展产品设计与工艺优化,能够满足终端设备长期高频次使用场景。

凭借稳定的产品品质与快速响应能力,公司持续为蓝牙音响、TWS耳机、电子烟、电动工具、个人护理、移动电源、智能家居等领域的海内外头部客户提供稳定供货。

动力电池领域,公司聚焦轻型动力、专用车、无人机、重卡及换电等高潜力细分场景,通过定制化、场景化的电池解决方案拓宽应用边界,有效避开同质化竞争,挖掘市场增量空间。

报告期内,公司与优质客户就两轮换电、锂电重卡启驻一体化电源方案达成长期战略合作,业务结构持续优化。

（3）面向全球,海外市场本土化运作面对机遇与挑战并存的全球储能市场,公司正加速从产品出海向“品牌与能力出海”升级,践行全球本地化战略。

在全球10大储能核心市场设立了海外分支机构,构建本地化服务支持体系,深度服务全球客户,同时越南生产基地投产,辐射东南亚地区市场,增强了公司的全球交付弹性与成本竞争力。

（一）行业格局和趋势2025年,全球绿色能源转型持续推进,电池产业整体维持高景气度,在电动化、智能化与新型电力系统建设的多重驱动下,行业呈现出增长动能多元、市场结构分化、技术迭代提速、中国企业全球引领的发展格局。

储能产业作为行业增长核心引擎,已全面由政策驱动转向市场化收益驱动,大型储能、工商业储能、小型储能同步爆发,国内配储模式日趋成熟,欧美、日韩需求旺盛,东南亚、中东等新兴市场快速崛起,成本下行与商业模式成熟持续打开行业空间。

消费电池依托传统3C电子维持稳定基本盘,在5G与AIoT技术融合赋能下,智能穿戴等场景不断催生增量需求,整体行业呈现结构优化、高质量发展的良好态势。

动力电池领域随全球交通电动化进程深化保持稳健增长,市场需求从传统乘用车加速延伸至多元场景。

（二）公司发展战略2026年,公司将坚定“技术为根,向上生长”的发展理念,坚持技术贴近市场、产品贴近客户,全面打通研发、生产、服务协同,加快产能提升步伐,持续迭代产品、强化品质管控。

未来,公司将继续推动储能、消费、动力三大业务协同发展：储能业务作为高速增长引擎,将以技术创新为核心、极限制造为支撑,为全球市场提供高质价比的储能产品及解决方案；消费电池作为稳固的业务基本盘,在深耕现有核心领域、巩固市场地位的同时,布局新兴消费场景,挖掘新的增长空间；动力电池业务聚焦高潜力细分市场,锚定轻型动力、专用车、启停电源、无人机及换电等领域,规避同质化竞争。

（三）经营计划2026年,全球绿色能源转型步履不停,新能源产业、电池产业将保持高位增长。

公司将提升原有技术优势、规模制造优势,并以此面向全球,进行海外市场本土化运作。

1、强化“TechG技术鹏辉”品牌底色（1）将固态电池视为“一号工程”,持续优化固态电池中试线的运行及固态电池的迭代升级（2）持续深耕方型大电芯及其系统集成技术,开发适配TWh时代储能需求的高安全、长寿命、低成本的拳头产品（3）针对AIDC、极端环境等新兴高价值场景,开展高低温、高倍率响应的差异化储能电芯研发（4）强化全极耳圆柱电池技术,拓展其在高功率、高能量密度等多元场景的应用（5）开展针对性软包电池研发,优化产品轻薄化、高安全性、高能量密度等核心性能（6）加强专利布局与技术保护,深化与顶尖科研机构的合作,加速前沿技术转化,同时参与行业标准制定,提升公司技术话语权与品牌影响力2、全方位提升制造能力（1）推进生产智能化升级,打造“黑灯工厂”,通过自动化设备、数字化管理系统的应用,提升生产效率、规避人工操作误差,提高产品生产良率,降低人工成本率,实现精益化生产（2）践行绿色发展理念,以绿色工厂、零碳工厂为标准,对全球现有生产基地进行升级改造,优化生产工艺、推行节能降耗技术,降低生产环节碳排放,满足全球日益严格的低碳法规及客户绿色产品采购需求（3）加强供应链协同与管控,优化核心原材料采购体系,提升供应链稳定性与韧性,同时通过工艺优化、规模化生产,持续降低单位产品制造成本,强化成本竞争优势（4）完善全流程品质管控体系,从原材料入厂、生产过程到产品出厂,实施多维度、全链条检测验证,持续提升产品一致性与可靠性3、全球化经营（1）聚焦海外储能核心市场,绑定全球储能龙头客户,开展战略合作、联合开发,协同拓展全球市场份额（2）在全球主要储能市场区域增设办事处,构建近地化服务网络,提升客户响应效率,提供本地化技术支持与售后服务,同时以核心区域为支点,以点带面挖掘更多市场机会与项目资源（3）加快全球产能布局落地：国内推进河南、衢州新产能建设,补充国内产能缺口；海外在越南生产基地的基础上,积极探索在核心市场布局集成工厂、电芯工厂的可行性,同时探索以技术授权许可、收取授权许可费的模式,与当地知名企业合作投资建厂,加快全球智造布局步伐,提升海外本地化交付能力,降低跨境物流成本与贸易风险。