赢合科技 300457

（一）公司的主要业务情况公司主要为客户提供锂电池自动化装备与服务以及电子烟业务。

1、公司锂电池自动化装备广泛应用于锂电池生产的前中段主要工序。

通过持续研发和创新,公司的涂布机、辊压机、分切机、制片机、卷绕机、叠片机、组装线等系列核心设备的技术性能行业领先,已获得国内外一线客户的认可。

2、公司下属控股子公司深圳市斯科尔科技股份有限公司从事电子烟业务,公司电子烟业务主要以品牌业务为主,为客户提供电子烟、烟弹、雾化器及其他电子烟配件等产品。

（三）公司经营模式1、锂电设备业务在锂电设备领域,公司通过二十年的打磨、经验累积与创新,已建立起独立而成熟的研发、采购、生产及销售体系。

研发方面,公司建立了完备的研究开发体系,形成以订单产品设计开发和新产品开发为核心的研发模式。

在订单产品设计开发上,客户提出技术参数和自动化要求后,公司技术人员与客户深入沟通,全面了解其生产工艺及设备需求；研发中心对项目开展可行性评审,通过的项目由公司与客户签订《技术协议》,并依据客户需求进行样机设计与试制。

项目完成后,项目组会总结资料与经验,为后续开发提供参考。

新产品开发则采取总体方案设计及评审后,分项目组进行结构设计与评审,关键环节均需相关人员审批。

通过严格的过程管理,确保研发结果符合公司技术要求,最终由研发、生产、市场等部门共同确认具体机构设计的准确性,并安排生产进度,保障产品研发成功率。

采购方面,公司通过严格评估和考核程序遴选合格供应商,采用小批量试用机制,试用合格后签订长期供货协议,与供应商紧密合作,确保原材料与设备的技术先进性、产品可靠性及成本竞争力。

生产销售方面,鉴于锂电池生产设备专用性强,通常由客户向公司定制。

公司直接与客户签订销售合同,根据合同要求进行开发设计、采购原料并组织生产,在约定工期内将产品直发客户现场,并派遣工程师安装调试,由客户验收。

客户采购方式包括单一工序单类产品采购、多类产品采购及多个工序多类产品的整体采购。

公司综合考量市场状况与客户需求,科学安排生产计划。

2、电子烟业务在电子烟领域,公司拥有独立且先进的研发、采购、生产与销售体系。

研发方面,公司构建了完备的研发体系,形成以订单产品设计开发和新产品开发双轨驱动的研发模式。

在订单产品设计开发环节,客户提出产品需求后,公司创新中心与客户深度对接,精准把握其技术参数与外观设计需求；经可行性评审通过的项目,由公司严格依据客户要求完成产品设计及样机制作。

研发项目达成用户要求关闭后,项目团队将研发成果无缝推进至量产阶段。

新产品开发则由创新中心与GTM中心协同,基于年度战略目标或客户需求共同研判研发方向,明确性能指标后,创新中心组建专项项目组,经可行性评审后提报相关中心负责人审批。

采购方面,公司通过严格评估考核程序甄选优质供应商,实施小批量试用机制,验收合格后签订长期战略合作协议,与供应商建立紧密协作关系,确保原材料与设备的技术前瞻性、产品可靠性及成本竞争优势。

生产销售方面,公司主营快消品,以自有品牌为核心。

生产计划主要依据销售订单制定,严格实行以销定产模式；为敏捷响应市场需求,公司亦会根据市场预测预先完成产品生产,再按客户订单精准出货。

通过半自动化设备及ERP系统等现代化手段,公司实现对成本管理、加工工艺的精细化管控,显著提升整体管理水平与生产效率。

公司综合研判市场动态与客户需求,科学排布生产计划。

销售环节以自有品牌为主导：公司先行完成电子烟产品开发,与客户签订销售合同后,按合同条款采购原料并组织生产,最终在约定时效内将产品直发客户指定地点,由客户完成验收。

（四）公司市场地位在锂电设备业务领域,公司已然是全球少数能提供锂电池智能化数字工厂解决方案的企业。

公司深耕锂电设备行业20载,公司核心设备如涂布机、切叠机、卷绕机在国内动力电池装备市场的占有率持续稳居前列,与宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、LG新能源、宝马、ACC、德国大众、欣旺达动力、远景动力等全球头部电池制造企业及汽车制造企业建立了长期稳定的合作关系,成为其核心设备供应商之一。

在技术层面,公司多项核心技术指标达到国际先进水平,凭借技术优势与服务能力,公司在锂电设备领域的品牌知名度与市场竞争力不断提升。

在电子烟业务领域,子公司斯科尔作为全球电子烟行业的知名品牌商,其产品以优质的口感、稳定的性能和时尚的设计赢得了海外市场认可。

斯科尔的一次性电子烟与换弹式电子烟产品在海外市场广泛布局,业务覆盖东南亚、欧洲、美洲等多个地区,在部分新兴市场的占有率位居前列。

公司通过持续的产品创新与品牌建设,逐步构建起差异化的竞争优势,成为电子烟行业中具有较强影响力的企业之一。

整体而言,公司凭借在锂电设备与电子烟两大业务板块的深耕布局,已形成双轮驱动的发展格局,在各自细分领域均占据重要的市场地位,为公司未来持续发展奠定了坚实基础。

（五）业绩驱动因素1、行业持续增长良好动力电池方面,全球新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长。

根据SNEResearch数据,2025年全球新能源车销量2,147万辆,同比增长21.5%,全球动力电池使用量达1,187GWh,同比增长31.7%。

储能电池方面,在各国清洁能源转型目标推动下,随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及系统成本下降、数据中心等新兴领域需求拉动,储能电池市场需求持续快速增长。

根据SNEResearch统计,2025年全球储能电池出货量550GWh,同比增长79%。

2、公司竞争优势不断提升公司深耕主业发展,坚持科技创新,秉持“产品领先、服务优质、运营卓越”的经营理念,致力于成为世界一流的锂电设备和电子雾化产品提供商,为全球客户提供顶尖产品与解决方案。

截至目前,公司营收规模已近百亿级别,稳居行业第一梯队,用实力诠释了“属于赢合的发展速度”；市场布局拓展至全球范围,业务覆盖18个国家和地区；生产基地扩展至全国四大基地,可快速响应全球客户的定制化需求；凭借卓越品质赢得全球头部客户信任,以优质服务铸就品牌口碑；高端人才占比提升,核心研发团队规模持续扩大,研发实力持续提升,累计取得技术成果达2,469项,始终以创新驱动发展,以技术引领未来。

3、电子烟业务持续拓展海外市场公司下属控股子公司斯科尔从事电子烟业务。

在国内电子烟行业新规的指引下,斯科尔已获得了国家烟草专卖局核发的《烟草专卖生产企业许可证》,并自2022年开始大力发展自有品牌业务,积极拓展海外市场。

凭借产品、技术及渠道资源等优势,斯科尔在英国、德国及欧洲其他国家的市场开拓中取得了突破性发展。

斯科尔积极扩大销售业务团队,并通过广告宣传、社媒互动、地推宣传、大型参展等措施,拓展北美、东南亚、俄罗斯、香港、韩国等市场,扩大销售区域。

1、概述2025年,我们将其定义为赢合科技的“管理变革年”,这是一场全方位、深层次的自我革新,更是一次破茧成蝶的华丽蜕变。

这一年,我们锚定“业务国际化、产品高端化、管理数字化”的战略方向,系统落地了组织架构优化、企业文化焕新、管理机制构建、AI+智造的建设等一系列重大举措,在技术创新、人才培养、出海拓展、标准引领等多领域完成蜕变,最终破茧成蝶,在全球新能源行业发展舞台上振翅高飞。

这一年,公司全体同仁团结一致、积极进取,紧密围绕战略发展目标不懈努力；2025年,公司实现营业收入94.45亿元,同比增长10.81%；归属于上市公司股东净利润5.38亿元,同比增长7%；经营活动产生的现金流量净额7.95亿元,同比增长2899%。

公司主要的经营情况如下：（1）坚持战略引领,筑牢穿越周期根基战略引领是赢合科技行稳致远的根本遵循,更是公司应对行业变局、穿越发展周期的核心底气。

报告期内,公司已全面启动新一轮“穿越周期”战略规划,五大体系全面投入战略谋划工作,通过多轮研讨、多方调研、层层论证,逐步明确了新一年的战略方向、核心目标与重点任务。

陆续成立的“参谋长团队”、IPMT团队以及集成计划委员会等组织,不仅是公司完善战略体系、强化执行落地的关键举措,更为公司划定了清晰的前进路径。

（2）市场拓展成效显著,全球布局纵深推进报告期内,公司斩获全球多家头部客户订单,新接订单金额为98.54亿元。

产品远销德国、韩国、法国、美国、加拿大、西班牙、马来西亚、匈牙利等多个国家,锂电设备市场占有率持续领先,市场竞争力稳步提升。

本报告期末公司锂电设备在手订单128.68亿元。

电子烟业务板块,斯科尔通过扩充销售团队,结合广告投放、社交媒体互动、地面推广及大型展会参展等多元举措,积极拓展北美、东南亚、俄罗斯等市场,进一步扩大销售版图。

荣誉彰显实力,信赖成就共赢。

报告期内,公司接连获得多家头部客户颁发的重磅奖项,包括宁德时代授予的“特别贡献奖”、“质量卓越奖”、“产能爬坡先锋奖”,亿纬锂能颁发的“开拓先锋奖”,国轩高科授予的“卓越创新奖”,LG颁发的“优秀供应商奖”,以及得壹能源（奇瑞电池事业部）授予的“最佳服务奖”。

每一份荣誉均承载着客户的高度认可,更是对公司技术实力、产品品质与服务水平的权威印证。

（3）技术创新引领产业升级,新质生产力持续释放科技创新是第一生产力。

发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点,公司作为高端制造“先进生产力”的代表,用实际行动生动诠释了以高水平科技创新赋能新质生产力。

深耕锂电装备领域20载,公司通过加强原创性、颠覆性的科技创新打造企业发展主引擎,激发新质生产力强大动能,先后获得包括“国家级高新技术企业”、“广东省著名商标”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“博士后创新实践基地”、“第八批国家级制造业单项冠军”、“国家科学技术进步二等奖”、“CBIS创新企业”、“CBIS影响力企业”、“国家知识产权优势企业”、“全球新能源企业500强”、“广东省制造业500强”等多项荣誉。

公司重磅推出覆盖涂布到组装全流程的“双层Super-E涂布机”“双层Super-S折返涂布机”“超高速多工位切叠一体机”“高压实辊压技术＆干法电极辊压机”“46系列激光切卷绕一体机”等多款尖端设备新品,引领锂电产业智造技术迭代升级的浪潮,为行业高质量发展注入强劲动力。

报告期内,公司一批核心固态电池设备成功交付并运抵客户现场,标志着双方在固态电池制造工艺与装备协同创新领域取得实质性突破,其中“固态湿法涂布机”更一举摘得第六届国际科创节“2025年度产品创新奖”；储能领域628Ah大容量电芯在Z型叠片产线率先实现量产,标志着公司正式迈入“600+Ah”储能电池设备规模化量产的全新阶段；超高速多工位切叠一体机率先实现量产,46系列激光切卷一体机顺利通过韩国头部客户验收；报告期内,公司联合参编并发布固态电池、大圆柱电池两大行业白皮书,荣膺“锂想奖-年度创新企业”及“锂想奖-年度影响力企业”双项大奖,为产业发展树立全新标杆；公司“超高速多工位切叠一体机”“双层Super-E涂布机”及“高自动化宽幅辊分一体机”三大锂电核心装备,成功入选“2025年广东省名优高新技术产品”名单,印证了公司深厚的技术积淀。

同时,斯科尔重磅发布SKEBAR、CL2000等多款创新产品,丰富了面向消费端的技术与产品矩阵。

截至报告期末,公司已拥有发明专利、实用新型专利、软件著作权及外观设计专利共计2,469项。

（4）企业文化焕新,筑牢思想根基报告期内,公司对企业文化体系进行了重新定义,推出全新的企业文化体系,以共同价值观凝聚组织向心力,为战略深化与全球突破筑牢思想根基。

1个企业愿景“成为世界一流的锂电装备和电子雾化产品提供商”,2大企业使命“帮助客户卓越,成就奋斗者梦想”,3重战略方向“业务国际化、产品高端化、管理数字化”,6项企业核心价值观“诚信、修己、务实、创新、严密、透明”,研发理念“独辟蹊径,打破常规”,人才理念“任人唯贤,贡献为先”。

特别是“诚信、修己、务实、创新、严密、透明”6项核心价值观,确立了赢合人在“为人、做事、协同”三个方面所秉持的价值观念,为全体员工在思想道德层面达成共识筑牢了思想根基。

（5）信息化建设升级,AI+数智驱动管理进阶公司高度重视数智化的整体部署与建设,依据数智化管理方针及策略,结合各业务板块的数智化转型需求,全面深化CRM销售管理系统建设,以驱动运营效能与客户体验的双重提升；引入AI+创新手段,通过AI赋能推动数智化与产业的深度融合,覆盖营销、研发、供应链、生产制造至售后服务全流程,实现数据的全面采集、贯通与智能分析,助力全价值链的数智化升级；不止于简单的AI应用,而是实现AI与数智化的深度赋能,让智慧真正渗透到产业的每一个环节,使数智化转型切实赋能产业升级,打造行业领先的智能化生产标杆；启动SAP系统深度优化项目,以数智化夯实管理基石；举办首届效率先锋大赛,以创新驱动效率提升、以实干赋能发展,集中展示了公司在“数智化”战略实践中的创新成果；子公司斯科尔财务共享系统全面上线,公司所有法人实体实现集约化管控,财务管理集约化水平迈上新台阶；同时,通过整合财务共享平台、费控系统、资金系统与赢链供应链金融平台,助力公司实现管理精益化。

（一）公司发展战略赢合科技将持续以“世界一流”为战略目标,致力成为全球化的锂电装备智造方案解决商与引领雾化领域科技的一流企业。

打造领先的产品、服务、品牌,持续保持国内领先地位,全力开拓国际市场。

坚持以客户为中心,以价值为导向,以人为本,以科技为生产力,奋力迈向世界一流的高质量发展之路。

（二）2026年经营计划2026年,我们将其定位为赢合科技的“创新发展年”,这是继2025年管理变革之后的关键进阶,更是我们穿越行业周期、巩固领先地位的核心举措。

新的一年,赢合科技将致力于超越既往成就,构建面向未来、不可复制的系统性竞争力,于全球新能源变革浪潮中抢占先机,并持续引领行业发展。

重点开展以下工作：1、业务拓展国际化：以客户为核,布局全球新格局公司将继续紧跟新能源和电子雾化行业出海浪潮,全覆盖地开展国际市场调研,与合作伙伴一起联手制定针对性的国际市场开拓策略,搭建成熟的国际化的营销与服务网络,确保迅速响应并满足全球客户需求。

锂电设备业务方面,继续聚焦锂电主营业务及大客户战略。

在现有动力电池、车企客户基础上,进一步加快全球化布局的步伐,引进高端人才和团队,创新营销和服务策略。

建设精准、专业、快速全球交付体系,打造全球新能源装备行业服务标杆团队,进一步提升交付能力,持续锤炼制造硬实力及交付软实力,建设快速、精准、专业的国际化交付团队,进一步强化服务意识与服务能力,以客户为中心,快速响应客户需求,提升客户满意度,增强客户黏性。

电子烟业务方面,斯科尔将扩大销售业务团队。

基于欧洲市场,斯科尔正在通过广告宣传、社媒互动、地推宣传、大型参展等措施,拓展北美、东南亚等市场,加快推动自有品牌在全球范围内的销售,扩大销售区域和持续提升整体销售规模。

2、产品研发高端化：以技术为剑,定义行业新高度公司未来将继续密切关注全球前沿科技动态与行业发展趋势,确立以高端化为导向的产品研发路线图。

聚焦客户未被满足的需求,打造“人无我有、人有我优”的极致产品。

在技术创新方面,进一步加强科研管理体系建设,加大力度引进专业科研人才,加强研究院的投入和人才引进,重视基础研究工作,保持技术领先性和对技术变化的敏感性。

开展新赛道设备研制,持续进行锂电“卡脖子”技术攻关、共性技术突破,挑战技术难点,解决技术痛点,实现技术和质量双提升目标。

在管理创新方面要升级转型,主动适应国际化企业发展需要。

公司通过全面推行SAP系统项目,以完善项目全生命周期管理。

完成MES交付管理系统上线,实现项目交付全方位的监控和交付问题透明化,为管理层提供实时项目数智化监控。

在服务创新方面,以高效交付和高质量服务为目标,推行平台强管控的模式,持续打造公司不可或缺、不可替代的核心竞争力。

全力推动全价值链的数字化转型,依托FastCare智能运维平台与AI工艺优化模型的高效协同,运用人工智能技术强化设备全生命周期管理。

打造设备数字孪生体,深入发掘数据价值；建立设备日常维护保养数据库,通过系统配置实现与内部办公软件的无缝衔接,并定制关键信息的实时推送机制。

电子烟的竞争将更依赖专利的竞争力,斯科尔将持续推动研发技术能力提升,持续优化产品研发流程,完善产品需求管控,以开发优质产品及爆品,申请更多核心的专利。

3、管理优化数智化：以数据为翼,激活效率新动能公司全面梳理企业内部管理流程,公司将进一步借助大数据分析、人工智能AI+等技术手段,构建一体化的企业数字管理平台,实现数据的实时共享与高效流通,进一步优化业务流程,帮助提升管理决策的科学性与精准性。

同时,公司将加强企业数智化安全防护体系建设,保障管理数据的完整性与保密性。

2026年,公司将持续深化精益管理改革,推进数智化管理,优化管理流程,提升研、产、供、销的联动效率。

公司将通过五大协同体系和流程化组织建设,在获单、研发、供应链、交付和保障等环节实现精准匹配与快速响应,全面优化运营模式,推动高效协同与敏捷作战。

同时,流程化建设将助力公司向以客户为中心的组织转型,提升效率,消除浪费,构建智能化管理优势,为战略目标的实现奠定坚实基础。

4、战略实现价值化：以战略为锚,谱写基业新篇章2026年是公司“创新发展年”,公司将启动新一轮三年战略规划,将坚持创新驱动与战略协同,全面推进战略目标落地。

将从“业务国际化”、“产品高端化”、“管理数字化”三个维度,全方位提升发展的品质,于市场竞争的激流中开辟一条高质量发展的航线,助力公司战略价值转化为实际的业绩成果,最终帮助公司“战略实现价值化”。