德方纳米 300769

1.主要业务公司的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售,产品主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造,最终应用于新能源汽车及储能等领域。

2.主要产品及其用途公司当前的主要产品为纳米磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂。

（1）纳米磷酸铁锂纳米磷酸铁锂是公司的核心基础产品,也是当前锂离子电池主流正极材料之一。

公司作为国内较早实现纳米磷酸铁锂产业化的企业,依托独创的“自热蒸发液相合成法”构建了显著的工艺壁垒。

该技术路线可实现材料离子级均匀混合,在成分配比精准可控、粒径分布均一、批次稳定性及成品率等维度具备综合优势,同时兼具低能耗与长循环性能突出的特点。

近年来,公司针对动力与储能场景的差异化需求持续推进产品迭代升级。

在动力领域,新型号产品聚焦高压实密度与高动力学性能,满足快充与高容量两大核心诉求；在储能领域,新产品可实现万次以上超长循环寿命,从全寿命周期角度显著降低储能电站度电成本,进一步巩固了产品在长循环经济性上的竞争优势。

（2）磷酸锰铁锂磷酸锰铁锂是在磷酸铁锂晶格中引入锰元素形成的新一代磷酸盐系正极材料,被视为动力电池正极材料的重要升级方向。

磷酸锰铁锂具有以下突出优势：1）高能量密度：相较于磷酸铁锂,磷酸锰铁锂的一次颗粒更小,电压平台更高,使得理论能量密度提升15%—20%；2）优异的低温性能：磷酸锰铁锂为橄榄石型晶体结构,具有良好的离子传导性和稳定性,此外,公司采用“液相法”工艺生产磷酸锰铁锂,均一性更优,从而在低温环境下保持较好的性能；3）高安全性：相较于三元材料,磷酸锰铁锂的橄榄石型晶体结构使其在高温条件下不易坍塌,安全性大幅提升。

同时,高稳定的晶格能为电池提供更长的循环寿命；4）低成本：磷酸锰铁锂电池与磷酸铁锂电池相比,有明显的瓦时成本优势；相对于三元锂电池,磷酸锰铁锂因不含镍、钴等贵金属,成本优势更大。

磷酸锰铁锂的上述优势使其在动力电池领域具备更强的市场竞争力,能够满足动力电池客户对能量密度、低温性能等指标日益提升的需求,未来有望成为动力电池领域的主流材料之一。

公司采用“液相法”工艺和“涅甲界面改性技术”等自主研发的独特工艺技术,有效解决了磷酸锰铁锂的产业化难题,经过了多轮的测试验证和性能优化提升,产品在低温性能、循环寿命、能量密度、放电功率等关键指标上处于领先地位,被评为广东省名优高新技术产品。

公司的磷酸锰铁锂产能规模领先,具备批量化生产能力,并已率先装车,正式开启商业化应用进程。

（3）补锂增强剂补锂增强剂是公司布局高性能添加剂材料,其作为一款正极补锂材料,旨在从体系层面提升锂电池的能量密度与全生命周期性能。

公司的补锂增强剂可应用于各种体系的锂离子电池正极材料。

补锂增强剂通过在电池首次充放电过程中释放活性锂,显著补偿锂电池在早期循环中的活性锂损失,并预存额外锂；同时释放活性氧重构SEI膜,从而增强离子输运、降低界面阻抗、强化结构稳定；该补锂方式通过三级作用和响应,最终极大地提升了电池的能量密度,使其在保证安全性和兼顾经济成本的同时,显著提高电池的循环性能及低温、快充等电化学动力学性能。

公司的补锂增强剂具有以下特点：1）高适配性：可应用于各种体系的锂离子电池正极材料,在搅浆环节与正极材料一起混合使用,工艺兼容性好；2）高补锂效率：公司通过“润炼”技术进行纳米液相合成补锂增强剂,获得高纯均一的补锂材料,具有更高的补锂容量、更低的无效可逆容量,最终实现高补锂效率；3）多功能性：公司的补锂增强剂通过在电池体系中同时补充活性锂和改造SEI膜,实现除单一补锂功能以外的多功能性,包括大幅提升电池的循环性能、日历寿命和能量密度,同时可以改善低温性能以及快充性能,提升电芯能效,降低电池自放电,提升体系安全性等多重功效；4）高性价比：公司的补锂增强剂通过提升电池能量密度、循环寿命、日历寿命、储能能效及电化学动力学等性能,大幅度提高电池全生命周期收益,降低电池全生命周期成本,具有高性价比。

凭借独特的技术,公司的补锂增强剂以极致功效革新行业补锂技术,可用于包括圆柱、软包、方形及刀片电池在内的全系列电池种类,同时支持快速充电,适用于包括电动汽车、储能系统在内的多种应用领域。

公司的补锂增强剂产品已通过多家核心客户的验证,并已实现批量出货应用,产品性能和产业化进度处于行业领先水平。

3.经营模式（1）研发模式公司坚持“专注、创新、协作”的研发理念,采取自主创新驱动的研发模式,以锂动力研究院为核心研发载体,聚焦技术创新、工艺优化与产品性能改善三大维度。

在研发机制上,公司构建了标准、高效、可持续的管理体系,面向科技前沿推进关键技术攻关与成果转化,以前瞻性的战略视野规划研发项目布局。

在研发团队上,公司广泛吸纳与培养高素质人才,组建了具备深厚经验积累与开拓实力的研发队伍。

团队紧跟市场需求及行业演变趋势,通过“预研一代、开发一代、改善一代”的梯次推进策略,确保持续提升产品竞争力与企业核心技术壁垒。

（2）采购模式公司确立了“协同革新,推动产业进步”的供应链理念,实行订单驱动的采购模式,依托ERP、OA等信息化系统构建精准、快速的供应链响应机制。

在供应商管理方面,公司建立了严格的准入与评估体系,综合考量供应商的经营资质、资金实力、质量认证、历史业绩及ESG表现,并通过小批量试用验证后方可纳入合格名录。

在采购执行环节,公司以订单计划为核心,结合库存动态与生产节奏编制采购计划,对原材料实施全流程质量管控,在保障供应连续性的同时,实现资金使用效率的优化配置。

（3）生产模式公司遵循“安全、精益、绿色”的生产理念,采用以销定产与动态备货相结合的柔性生产模式。

生产计划由总部依据订单需求、运营数据及市场预判统筹编制并下达,各子公司作为生产执行主体,严格按照标准化作业指导书组织制造。

在过程管控中,工艺部门聚焦路线开发与跨部门技术支持,持续驱动技术创新与降本增效；质量部门实施全流程质量监督,确保产品一致性与稳定性。

目前,公司核心产品已形成清晰的产能分工布局：纳米磷酸铁锂主要由全资子公司佛山德方、曲靖德方及控股子公司曲靖麟铁、德枋亿纬负责生产；磷酸锰铁锂由全资子公司曲靖德方专线生产；补锂增强剂由控股子公司德方创域主导生产。

公司各基地协同运作,共同保障产品的交付能力与品质标准。

（4）销售模式公司树立了“尊重、专业、信赖”的服务理念,采用直接面向下游锂离子电池生产厂商的直销模式,由营销中心统筹商务洽谈、订单履行、技术支持与售后服务的全流程管理,着力推动从单一产品供应向“产品+整体解决方案”的服务型销售转型。

依托对客户工艺需求的深度理解,公司提供定制化材料方案与高附加值技术服务,以技术赋能销售、以服务巩固粘性。

凭借持续稳定的产品品质、业内积淀的品牌口碑及领先的技术适配能力,公司已与锂电池行业头部企业建立了长期稳固的合作关系,在锂电材料领域形成了显著的品牌影响力与客户认可度。

4.主要业绩驱动因素（1）新能源汽车行业持续增长,政策红利与市场需求双轮驱动2025年,我国新能源汽车市场在税收优惠延续、以旧换新补贴加码等多重政策激励下保持强劲增长,全年新车销量渗透率稳步提升至50%左右。

随着行业逐步进入市场化发展阶段,下游客户对动力电池的成本与性价比要求日益提高,磷酸铁锂电池凭借其高安全性、长循环寿命和显著的成本优势,在新能源乘用车领域的应用进一步扩大。

同时,车网互动技术的推广和动力电池新国标的落地,倒逼电池及正极材料企业加速技术迭代,高压实密度、高动力学性能的磷酸铁锂材料需求旺盛,为公司核心产品提供了持续增长的市场空间。

（2）全球能源转型与AI算力需求共振,储能市场爆发式增长拉动磷酸盐系材料需求2025年,在“碳中和”目标驱动下,全球能源转型持续加速,储能行业迎来高质量规模化发展的关键年。

国内新型储能新增装机功率规模同比大幅增长,其中电网侧储能发挥调节支撑作用,用户侧储能规模实现翻番。

值得关注的是,2025年生成式人工智能应用全面铺开,智算中心、数据中心等高耗能设施加速布局,其24小时不间断运行特性对供电稳定性提出更高要求,叠加多地出台数据中心能效考核政策,推动“算力+储能”融合应用快速落地,成为用户侧储能市场的重要增长极。

政策层面,《电力系统调节能力优化专项行动实施方案》推动储能调用水平提升,《关于加强电化学储能安全管理有关工作的通知》强化了电池本质安全和全生命周期管理要求。

磷酸铁锂电池因其高安全、低成本、长寿命的特性,完全契合储能领域对电池的核心诉求,全年在新型储能新增装机中的技术路线占比稳定在90%以上。

储能市场的爆发式增长直接拉动了对公司纳米磷酸铁锂等磷酸盐系正极材料的需求,成为公司产销量提升的重要驱动力。

（3）公司深化技术创新与市场拓展,产销量稳步增长,亏损显著收窄面对2025年原材料价格波动和行业竞争加剧的挑战,公司紧抓新能源汽车和储能两大下游市场快速发展的机遇,依托强大的研发优势和差异化产品布局,持续提升市场竞争力。

报告期内,公司核心产品纳米磷酸铁锂凭借卓越的性能指标和稳定的批次一致性,赢得了头部客户的认可与信赖,市场份额保持行业前列；磷酸锰铁锂、补锂增强剂等新产品加速产业化进程,实现批量供货,为公司未来的业绩增长点培育力量。

通过持续迭代升级产品、提升产线效率和控制成本、优化客户结构,公司产品产销量较2024年实现稳健增长,在行业调整期实现了亏损收窄,为后续盈利能力的恢复奠定了坚实基础。

1、概述2025年,全球新能源汽车与储能产业延续高景气度,为公司发展提供了广阔的市场空间。

公司紧抓行业发展机遇,以技术创新为核心驱动力,扎实推进各项战略部署,在关键材料领域取得重要突破。

第四代高压实密度磷酸铁锂材料持续放量,市场渗透率稳步提升,巩固了公司在高压密市场的领先地位；前沿产品第五代超高压密材料产业化进程加速,为下一代电池能量密度提升储备核心动能。

面对行业深度变革,公司将管理重心向纵深推进,通过工艺革新与数智化升级,实现全链条成本控制体系的系统化构建,运营韧性与效率显著增强。

在可持续发展领域,公司绿色实践取得实质性突破,WindESG评级跃升至“AA”级,标志着公司高质量、可持续的发展路径获得资本市场高度认可。

2025年,新能源材料行业仍处于周期性调整阶段,市场竞争激烈,原材料价格震荡给产业链经营带来持续压力。

面对复杂的市场环境,公司主动应变、精准施策,聚焦“技术降本、精益管控、产品升级”三大战略支点,推动经营质量稳步改善。

报告期内,公司主要产品磷酸盐系正极材料产量28.58万吨,同比增长20.76%,销量28.00万吨,同比增长24.04%,产销量实现稳健增长,实现营业收入87.16亿元,同比增长14.50%,实现归属于上市公司股东的净利润-8.21亿元,同比实现较大减亏。

公司持续推进产品迭代、降本增效、工艺优化与供应链精细化管理等一系列举措,努力改善经营情况,并推动毛利率自2025年第三季度起逐步改善,经营表现呈现逐步修复、持续向好的态势,为穿越周期、实现更高质量发展奠定了坚实基础。

报告期内,公司开展的主要经营管理工作如下：（1）强化创新驱动,构筑技术纵深壁垒公司坚持以科技创新作为穿越产业周期的核心动力,深度聚焦关键材料领域的技术攻关与前沿布局。

报告期内,公司持续聚焦关键研发战略,重点围绕第四代、第五代磷酸铁锂、磷酸锰铁锂及补锂增强剂等下一代核心材料构建技术矩阵。

第四代高压实密度产品凭借显著的性能优势,出货量及占比持续提升；第五代超高压密材料验证进展顺利,为抢占下一代电池技术高地奠定基础。

通过构建“量产、开发、预研”的梯次研发体系,公司不断夯实核心技术壁垒,巩固在正极材料领域的技术引领地位。

报告期内,公司新增申请专利84项,其中发明专利84项,新增授权专利75项,其中发明专利70项,实用新型专利5项,技术创新成果丰硕。

（2）聚焦精益运营,驱动全价值链降本增效面对激烈的市场竞争与原材料价格波动,公司深入推进全价值链的精益管理变革,将降本增效从“点状改善”向“系统化能力”转变。

公司依托MOM制造运营管理平台,打通研发、采购、生产、销售各环节数据壁垒,构建数智化决策体系,持续优化工艺路线与供应链结构,实现关键降本项目的深度突破。

在费用管控方面,公司强化预算刚性约束与动态监控机制,提升资金周转效率,期间费用率同比下降,精细化管理红利逐步释放。

组织效能方面,公司以目标与结果为导向,优化组织架构,并通过实施2025年员工持股计划,将核心骨干利益与公司长期发展深度绑定,有效激发了组织活力和创造力,为公司在周期底部蓄力前行提供了坚实的人力资源保障。

（3）优化产品结构,打造多层次增长曲线公司紧密把握市场需求演进趋势,深入推进“一核引领、多元突破”的产品战略,加速高附加值新产品从“技术优势”向“市场优势”转化。

在核心产品磷酸铁锂领域,公司通过第四代产品的大规模应用与第五代产品的前瞻性研发突破,持续巩固市场基本盘。

在新增长曲线方面,公司磷酸锰铁锂第一代产品实现批量稳定供货,第二代高性能产品客户验证进展顺利；补锂增强剂业务商业化进程加速,在快充、长寿命储能及半固态电池等前沿应用场景中,已获得多个客户独家定点并实现稳定订单交付,新产品收入占比逐步提升,展现出强劲的成长潜力。

（4）践行低碳转型,提升可持续发展韧性公司将国家“双碳”战略深度内化为企业核心竞争力,系统性地推进绿色低碳转型。

报告期内,公司围绕“节能、降本、减碳”三位一体的目标,加速推进曲靖基地屋顶光伏等绿色能源应用,深化节能工艺开发,推动单位产品生产能耗与碳排放量下降,实现环境效益与经济效益的协同增长。

在ESG治理方面,公司坚持高标准、严要求,通过发布可持续发展报告,全面披露公司在环境、社会及治理领域的实践成果。

凭借在可持续发展领域的卓越表现,公司WindESG评级由“A”级跃升至“AA”级,连续两年实现提升,并再次获评“上市公司ESG价值传递奖”,彰显了公司高质量发展的成色,也为公司赢得了更多国际主流客户的认可与资本市场的青睐。

1.公司发展战略公司以“成为全球领先的新能源材料解决方案提供商”为愿景,秉持技术创新的核心驱动力,持续深化“一核、多元”的业务布局。

在巩固磷酸盐系正极材料核心优势的基础上,公司将进一步拓展锂电材料全生态体系,从前端材料创新延伸至后端资源循环,构建“材料制造+循环利用”的闭环发展新模式。

通过坚定执行“产品领先”“成本领先”“全球布局”三大战略,公司将充分整合内外部资源,锻造面向未来的系统性核心能力,为可持续发展奠定坚实基础。

2.公司发展计划展望未来,在“双碳”目标的深化、AI、eVTOL等新兴应用场景的崛起以及全球能源转型的迫切需求下,锂电产业将迎来新一轮的发展周期。

公司将继续紧抓行业发展机遇,围绕“客户提升、原料降本、制造降本、性能溢价、服务增值”五大战略支点,聚焦“产品力、品质力、制造力、成本力、组织力”的系统性提升。

通过深化技术攻坚、优化流程管理及强化资源整合,以全价值链的精益运营,筑牢企业核心竞争力,为公司的长远发展注入澎湃动能。

（1）聚焦研发突破,以技术精进锻造产品力面对全球能源转型的加速与新兴市场的涌现,公司将以更坚定的战略定力聚焦新能源赛道。

在研发创新上,公司将坚持前瞻性探索与产业化落地并重,深化基础研究与场景化应用的双轮驱动。

围绕“一核多元”战略,公司将继续引领新一代磷酸盐系正极材料的突破,并横向拓展高性能辅助材料等新产品,完善锂电材料全生态链布局。

通过精准对接行业痛点与升级需求,打造高性能、高适配、高性价比的差异化产品矩阵,以持续迭代的创新力,巩固并扩大公司在市场的领先地位。

（2）夯实质量根基,以卓越标准淬炼品质力质量是企业的生命线。

公司将持续完善覆盖研发、生产、供应链全链条的质量生态体系,将其作为构筑核心竞争力的战略基石。

公司将深入推进质量精细化管理,依托数字化质量管控平台,实现全生命周期质量数据的精准追溯与实时管控。

同时,通过完善质量风险防控机制与标准化作业流程,结合工艺技术创新和设备升级,不断提升制程能力与客户服务体验,以超越行业标准的质量口碑,构建起品质竞争力护城河。

（3）加快智造升级,以数字融合提升制造力制造力的升级是公司参与全球竞争的核心引擎。

公司将以“智造升级”为支点,加速推进制造体系的全面变革。

深化工业互联网与人工智能技术的融合应用,打造“人机料法环”全要素联动的智能决策体系,树立智能工厂新标杆。

同时,公司将绿色低碳理念贯穿制造全过程,通过开发低碳工艺、优化能源结构、推广循环利用技术,积极探索零碳工厂路径,实现制造精度、效率与可持续性的协同突破,锻造具有全球竞争力的高端制造能力。

（4）深化降本增效,以精益全链打造成本力在行业竞争常态化的背景下,成本优势是企业行稳致远的关键。

公司将以“全价值链精益管控”为核心,进一步筑牢成本护城河。

一方面,强化供应链的纵向整合能力,择机布局上游资源,并大力推进回收与循环利用工艺的研发与产业化应用,通过构建“材料－电池－回收－材料”的闭环生态,实现核心资源的自主可控与成本的深度挖掘,有效降低对外部原材料波动的依赖。

另一方面,依托信息化系统打通数据壁垒,通过智能制造提升良率与效率,精准识别并消除各环节浪费,形成覆盖“资源－回收－采购－制造－管理”的全链路成本力,支撑公司盈利能力与市场份额的持续提升。

（5）激发组织效能,以协同创新凝聚组织力人才与组织是驱动企业高质量发展的内在引擎。

公司将根据业务发展,持续优化敏捷、高效、协同、创新的组织体系。

通过优化管理制度、引入先进管理工具,提升整体运营效率与管理规范性。

同时,公司将深化企业文化建设,通过多元化的职业发展通道与激励机制,激发员工的创造力和凝聚力。

此外,公司将进一步开放生态协同,深化与产业链伙伴、高校及科研机构的合作,借力外部智慧,持续提升管理水平和创新活力,为公司在激烈的市场竞争中保持领先提供内生动力。