中简科技 300777

公司作为国内航空航天领域高端碳纤维核心供应商,专注于高性能碳纤维及其结构材料与相关功能材料的自主创新与工程化应用,所产多款高性能碳纤维已稳定批量应用于我国航空航天领域多型结构部件,是实现装备可设计、轻量化与高性能的关键基础材料。

(一)公司从事的主要业务报告期内,公司在巩固现有航空航天主力型号批产交付任务的基础上,按照“技术向纵深发展,应用向纵横发展”的思路,深耕高壁垒、高价值应用场景,结合行业竞争格局和市场变化,重点围绕高性能碳纤维产能提升与技术创新、延伸结构与功能材料业务以及新应用、新场景的开拓开展了相关工作,形成了“纤维+预浸料+功能材料”这一特色鲜明、优势凸显的发展格局。

1、高性能碳纤维及织物业务报告期内,新的经营班子高度重视市场拓展力度,大力开拓航发、兵器、商业航天、电子等领域的新用户,技术团队锚定前沿,围绕应用场景,发挥“柔性化、可设计”的独特优势,提升更高等级的功能材料、结构材料工程化稳定制备能力,将产品质量一致性与产品性能放到同等重要位置,产品关键性能指标与批次稳定性达到行业领先水平,不断将技术研发优势转化为产能优势,进一步巩固了公司在航空航天碳纤维领域的核心供应商地位。

2、结构与功能材料业务报告期内,公司出资设立的常宏功能材料公司,依托核心技术与成熟配方,开发出多款结构材料与功能材料,有助于公司巩固现有市场地位,又为拓展民用航空与商业航天等高端领域提供了基础。

设立常宏功能材料公司是向产业链高附加值环节延伸的关键举措,深度契合新一代航空航天装备及更为广泛的应用场景对结构功能材料一体化的设计需求,能充分发挥公司高性能碳纤维技术创新、产能保障等协同优势,提升公司整体竞争力。

(二)主要产品及应用1、高性能碳纤维（可定制）聚丙烯腈（PAN）基碳纤维目前为碳纤维主流产品,占市场份额的90%以上,公司亦主要生产聚丙烯腈（PAN）基碳纤维。

公司自主设计,先后建有百吨级、千吨级、一千五百吨级、两千吨级国产高性能碳纤维生产线,系柔性生产线,可在同一条生产线中生产不同规格和级别的聚丙烯腈（PAN）基碳纤维,目前可实现规模化生产高强型ZT7系列（高于T700级）、ZT8系列（T800级）、ZT9系列（T1000/T1100级）和高模型ZM40J（M40J级）、ZM40X（M40X级）石墨纤维。

2、碳纤维织物（可定制）碳纤维织物是碳纤维重要的应用形式,分为碳纤维机织物、碳纤维针织物、碳纤维毡和碳纤维异型织造物,公司所销售碳纤维织物为碳纤维机织物。

公司向客户提供的碳纤维织物按照编织方式分为平纹布、单向布和缎纹布。

公司目前主要生产ZT7、ZT8及ZT9系列碳纤维对应的碳纤维织物,可根据客户需求定制幅宽,客户根据自身需求决定采购产品形态。

通常情况下,如果客户采购公司碳纤维后需进一步加工为碳纤维织物,则客户倾向于从公司直接采购碳纤维织物；如果客户采购公司碳纤维后直接制作碳纤维预浸料,则从公司直接采购碳纤维。

报告期内,公司销售的碳纤维织物全部为自行加工。

(三)公司主要经营模式介绍1、采购模式公司生产所需要的主要原材料为丙烯腈。

公司建立了合格供方评价及再评价管理制度,形成《合格供方名录》；采购部定期会同有关部门对合格供方进行评审或再评审,《合格供方名录》实施动态管理,每年度更新一次。

丙烯腈及长期使用的原辅料采购必须在《合格供方名录》中选择,其他一般原辅料,采购部可采取询价比较的方式选择供应商。

报告期内,公司持续完善合格供方动态管理机制,与主要原辅料供应商保持长期稳定的合作关系,加快构建完备、规范、高效的采购管理体系,确保供应链的稳定性与质量可靠性。

2、生产模式因公司产品主要用于航空航天领域,碳纤维产品性能参数在客户型号定型之时即已确定,性能参数不会发生改变。

公司碳纤维产品均按照客户订单的要求设计和生产。

公司掌握了同一生产线设备下生产不同碳纤维产品的技术,具备根据客户要求量身定制特定碳纤维产品的能力。

报告期内,公司依托智能化柔性生产线,持续提升定制化产品的响应效率与交付能力,进一步巩固了在航空航天领域的供货保障能力。

3、销售模式公司客户主要为国内大型航空航天企业集团,客户明确且集中度高。

公司采用直接销售方式,销售产品主要为高性能碳纤维及碳纤维织物,产品经客户定型认证通过后进入最终用户认定的合格供方目录,由客户根据最终用户的需求向公司下达订单并签订合同。

报告期内,公司在维持传统型号批量供货的同时,提高新型号产品的交付能力,呈现“新老并重+有序承接”的局面；在子公司结构材料与功能材料业务方面,公司探索“联合研发+认证供货”的销售模式,即前期紧跟客户设计环节,提供材料选型与工艺支持,待设计定型后成为批量合格供方,达成与客户的深度合作。

4、质量监控模式公司建立源头管控、过程精控、终端严检、闭环追溯的碳纤维生产全流程质量监控模式,以原料纯度、纤度均匀、力学性能稳定、毛丝可控为核心管控指标,严格执行工艺参数在线监测、关键工序专检把关、半成品逐批检验、成品全项检测的规定。

坚持标准化生产、数据化管控、精细化操作、常态化改进,杜绝过程波动,消除质量隐患,确保高端碳纤维外观品质、理化指标、力学性能全面达标,批次稳定性和过程能力持续提升,不断提升产品合格率和一致性,提高产品市场竞争力。

1、概述近年来,我国碳纤维行业的高端领域增长逻辑发生着变革——不再局限于“有没有”,而是迈向“好不好、强不强”的高质量竞争,这既是技术纵向升级与应用横向拓展的双重机遇,更是中国碳纤维产业实现从“跟跑”“并跑”到“领跑”跨越的历史性窗口。

面对复杂的宏观环境与行业调整带来的机遇和挑战,公司上下心怀“国之大者”,紧扣国家战略需求,集中资源聚焦高端领域,坚持高端化、规模化、体系化的发展方向,在关键技术攻关与产业链延伸方面取得重大突破,展现出强劲的发展韧性与长远的战略定力。

报告期内,公司深耕主业,稳中求进。

积极延伸产业链,布局下游结构与功能一体化材料,具备了为不同领域用户提供“纤维+结构材料+功能材料”总体解决方案的能力,抢占了发展先机；锚定高端领域需求,持续加大技术创新力度,湿法工艺和干喷湿纺工艺两种工艺路线均实现T1100级碳纤维关键技术重大突破,通过工艺创新,在国内首次采用非石墨化工艺实现百吨级高模ZM40X级产品工业化稳定生产,为新质生产力培育注入动能。

四期项目建设进展顺利,进一步优化了公司产能布局,夯实高端碳纤维规模化供应能力,有力保障了供应链安全；引入战略投资者中石化资本并顺利完成董事会换届工作,优化了治理结构,以新的发展起点开启了下一阶段的高质量发展；着力推进体系管理工作,对标世界一流企业,坚持问题导向,提升生产组织、工艺质量、科技创新、安全环保等各个方面的能力,为进入民用航空高端供应链打好基础；扎实推进合规工作建设,优化业务流程的同时健全了相关制度,有效捍卫了发展秩序,维护了广大投资者与公司的利益；启动员工持股计划,让骨干手握发展机会,打造事业共创、利益共享、风险共担的长效机制。

报告期内,公司实现营业收入8.46亿元,同比增加4.14%；归属于上市公司股东的净利润3.15亿元,同比下降11.65%。

净利润的下降,一方面受销售产品的价格因素影响,另一方面,为突破关键核心技术,公司报告期内研发投入较上年同期增加；此外,公司对个别待安装设备进行了减值处理,此举对公司净利润指标构成不利影响。

报告期末,公司总资产50.54亿元,同比增加8.87%；净资产45.60亿元,同比增加4.53%。

资产负债率仅为9.77%,财务结构稳健,偿债风险极小。

站在“十五五”规划开启的历史节点,公司既面临重大机遇,也需应对现实挑战。

从机遇来看,一是国家战略需求持续释放。

国防装备现代化建设、国产大飞机商业化进程加速、商业航天市场兴起,为高端碳纤维创造了持续增长的需求空间。

二是行业“高端转型”方向明确。

在产能结构性过剩背景下,具备高端碳纤维研发与稳定供货能力的企业将获得更大的市场话语权。

三是公司前瞻布局初见成效。

公司坚持技术领先、注重应用,推动技术向纵深发展、应用向纵横拓展,通过子公司向下游预浸料及结构功能一体化复合材料延伸,正从材料供应商向航空航天领域材料系统解决方案提供商转型升级。

从挑战来看,一是高端市场竞争加剧。

国内主要碳纤维企业纷纷向航空航天领域发力,行业竞争从产能规模转向技术壁垒与工程化能力的比拼。

二是部分产品价格存在下行压力。

受终端用户降低成本要求以及竞争环境影响,随着公司产品交货量提升,部分产品价格面临一定调整风险。

三是产能消化压力显现。

近年来公司持续加大项目投入,在现有工程化项目基础上投资建设新项目,固定资产上升较快,若客户需求波动变化或市场开拓不及预期,可能存在产能闲置情形,进而对综合毛利率形成影响。

针对行业及公司目前的发展环境及所处阶段,公司未来发展展望及面临的风险与应对措施分析如下：1、产品价格下降与产能消化风险公司碳纤维产品主要销售给国内航空航天领域的部件生产商,公司与下游客户通过协商方式确定产品价格,产品价格在一定期限内保持相对稳定,大幅波动的风险较小。

受终端用户降低成本要求以及竞争环境发生变化的影响,随着公司产品交货量的提升,部分产品价格存在下降的风险。

公司自设立以来一直致力于高性能碳纤维产品的研发工作,形成了高技术壁垒。

为满足终端用户需求,公司近年来持续加大项目投入,固定资产逐步提升,若客户需求或市场开拓不及预期,公司可能存在产能闲置情形,进而影响公司综合毛利率等财务指标。

公司将切实分析市场变化情况,紧盯客户需求,持续耕耘具有高技术壁垒的应用领域,并着眼更广阔的应用场景与发展方向,继续开发具有高技术门槛和具有持续竞争力的产品,向市场输入高附加值的产品与服务,以更完善的产品谱系和具备竞争力的产品,提升议价能力；同时加强公司内部管理,强化产品生产成本控制,不断优化公司管理流程,提高整体效率,以达到降低公司运营成本的目的,从而降低因价格波动带来的毛利率下降以及产能利用率不高的风险。

2、客户相对集中风险我国航空航天行业高度集中的经营模式导致上游供应商企业普遍具有客户集中的特征。

公司是国内大型航空航天企业集团的主要碳纤维供应商,生产的高性能碳纤维已通过航空航天客户验证及规模应用。

公司与主要客户形成了密切配合的战略合作关系,且客户对公司产品具有较高依赖性。

与此同时,公司通过持续的新产品研发、客户结构优化及市场拓展等措施积极降低客户集中可能带来的经营风险,若现有核心客户因国家产业政策调整、宏观经济波动或行业技术变革等因素导致需求大幅下降,仍可能对公司短期经营业绩产生不利影响。

此外,由于公司供货进度主要受客户及其最终用户的采购计划影响,客户需求的阶段性调整可能引致供货时间分布不均,从而带来供货存在不确定的风险。

为有效管理该风险,公司将从客户对碳纤维应用场景的个性化需求出发,加强定制化产品研发与技术服务,巩固现有优质客户的合作黏性；同时,通过完善高附加值产品谱系,拓展产品的应用范围,满足不同客户不同需求,提升市场覆盖广度,优化客户结构,降低对单一客户或单一区域的依赖,从而增强公司整体抗风险能力和可持续发展韧性；此外,公司通过下游子公司积极布局下游复合材料制品业务,充分发挥公司上游碳纤维产能的协同优势,不断向产业链下游高附加值环节延伸,深度契合新一代航空航天装备对结构功能一体化的设计需求,有助于公司在巩固现有航空航天市场基本盘的同时,依托深厚的技术积淀,积极拓展民用航空与商业航天等高端民用领域。

3、股权分散风险截止报告期末,本公司处于无实际控制人状态,第一大股东持股比例为8.71%,股权结构呈现相对分散特征。

报告期内,公司引入具备产业协同效应的战略投资者中国石化集团资本有限公司,充分发挥其央企资源和产业链协同优势,持续优化公司治理结构。

公司将进一步加强与具有产业协同效应的投资者的沟通,研究资本市场工具的运用,持续优化股东结构,着力构建多元化、稳定性强的股权架构,发挥战略投资者在产业链协同方面的优势,保障公司长期高质量、可持续发展。

面向未来,公司将紧扣国家战略需求,持续巩固在航空航天领域的核心优势,积极拓展民用航空与商业航天等高端市场,深耕高性能碳纤维赛道,向低成本、高性能方向推进技术研发。

一方面夯实保障现有用户需求,另一方面开拓新的应用场景,让“好用、管用、实用”的产品打开更广阔的市场空间,为我国碳纤维产业链的健康可持续发展贡献力量。