国发股份 600538

2025年度,公司实现营业收入3.28亿元,同比下降3.59%；归属于母公司所有者的净利润为-8,762.10万元,同比减少亏损6.64%。

扣除计提商誉减值影响,公司经营性亏损2,576.56万元,与上年同期相比减少亏损23.40%。

2025年度公司经营情况如下：（一）集中精力抓好主营业务的经营1、医药流通产业2025年,公司医药流通板块（含北海医药、钦州医药）实现销售收入1.90亿元,同比增长4.10%,其中医院销售业务占医药流通业务总量的86%,快批销售业务占11%,直营连锁和商务销售占3%；实现净利润434.79万元。

在行业承压背景下,通过精细化管理与成本管控,实现了营收和净利润稳增的良好态势。

1)钦州医药：精耕细作,提质增效2025年,钦州医药实现医药流通业务收入12,213.73万元,同比增长6.31%。

尽管毛利率有所下降,但通过严格管控销售费用和管理费用,全年实现净利润351.92万元。

主要举措包括：①加大重点品种引进力度,落实多批次集采品种跟踪,提升集采药品销售规模。

②充分发挥麻精药品（特殊药品）定点配送资质的核心壁垒作用,紧抓人口流动及老龄化带来的刚性需求增长契机,2025年麻精药品营业收入实现同比提升。

同时,依托公司在区域内的高终端覆盖率优势,积极开展上游供应链整合：一是配送权归拢。

针对核心上游客户“立品”,通过高效的商务谈判,成功将其原本分散于多家商业公司的配送权集中至本公司。

二是渠道协同下沉：借助与下游医药终端及医疗机构的深厚客情关系,协助“立品”有效拓展了钦州、北海、防城港（钦北防）地区的市场覆盖面,实现了上下游互利共赢的深度绑定。

③及时止损,关闭三家亏损的自营门店。

2）北海医药：突破模式,多元拓展2025年度,北海医药实现营业收入6,848.95万元,同比增长0.86%；实现净利润82.87万元。

虽然营收增幅有限,但公司在业务创新与突破方面取得了显著进展,为后续发展积蓄了动能。

①突破单一医院终端依赖,切入商业批发赛道,成功拓展4家核心分销企业,深化与钦州医药及公司制药厂的供应链联动,实现资源高效协同。

得益于全渠道布局,拳头产品人血白蛋白销量突破40,000瓶。

②积极响应国家集采政策,通过引入新厂家与新供应商,丰富产品管线。

全年累计新增集采品种36个、普药80个、麻精药品10个、中药饮片16个及医疗器械1个,并成功斩获首个新产品广西壮族自治区全渠道总代理资格。

③实施“固本强基”渠道策略,深耕基层医疗网络。

在稳固三甲医院市场份额的基础上,全面推进渠道下沉。

经过一年攻坚,成功实现北海地区卫生院全覆盖。

2、医药制造产业公司医药制造产业包括国发制药厂和钦州医药中药饮片厂,国发制药厂是公司的分公司,中药饮片厂是钦州医药的分公司。

1）国发制药厂：2025年,公司对制药厂进行全面梳理与整顿,优化历史遗留销售政策,清理市场产品,重塑管理团队及业务流程。

2025年度,制药厂实现营业收入1,802.85万元,比上年同期下降31.54%；净利润-1,043.99万元,亏损比上年增加。

亏损的主要原因为：制药厂对原有滴眼液生产线进行全面维护保养,直至2025年6月恢复生产；同时制药厂推进销售政策优化及对市场原有产品清理调整工作,致使市场销售恢复进程滞后。

受上述因素综合影响,制药厂本期营业收入较上年同期下降,亏损同比增加。

2）中药饮片厂：2025年度中药饮片厂实现营业收入926.69万元,比上年同期下降了2.27%。

3、司法IVD产业：高盛生物2025年,高盛生物实现营业收入1.07亿元,比上年同期下降10%；净利润-222.59万元,由上年的盈利450.13万元转为亏损。

由盈转亏的主要原因是：受市场竞争加剧等因素影响,营业收入同比下降约10%,毛利率下降2.71%。

2025年,高盛生物受市场竞争加剧及政府采购周期调整影响,整体业绩承压。

但在逆境中,该公司仍积极推动技术创新与业务拓展,为后续增长奠定了基础。

1）DNA一代测序业务：面对2025年市场环境的变化及部分领域竞争态势加剧的挑战,公司主动优化营销策略,通过深化‘设备与耗材联动’的业务模式,有效缓冲了外部压力,确保了主营业务的稳健运行。

凭借在重点区域市场的精耕细作,公司在华南片区（广东、广西、海南）等关键司法辖区的IVD招投标活动中,展现了良好的客户粘性与竞争优势。

2）DNA二代测序业务：紧抓公安部二代测序技术试点机遇,深度对接广东省公安厅三年建库规划。

2025年,公司成功中标佛山、韶关二代数据库建设项目,实现了技术升级与市场落地的关键突破。

3）禁毒理化业务：2025年,敏锐捕捉公安系统禁毒理化检测的新增市场需求,通过快速响应与技术适配,该板块销售收入从2024年的177万元跃升至2025年的648万元,成为公司新的业绩增长点。

4）高通量自动化智能筛选综合应用技术系统实现商业化突破。

高盛生物控股子公司高盛智造自主研发的高通量自动化筛选综合应用系统平台,深度融合自动化控制、智能诱导表达与高通量筛选技术,构建了覆盖“设备—软件—工艺”全链条的一站式解决方案,同时辅以灵活便捷的定制化技术服务双轮驱动,形成可复制、可扩展的立体化商业模式,依托该自动化筛选平台的海量数据产出能力与超高处理通量优势,系统性赋能高价值生物产物管线的全周期开发,显著缩短从靶点发现到工艺优化的研发周期。

该产品成功打破了实验室自动化的技术壁垒,并于报告期内斩获实质性订单,标志着研发成果正式转化为商业价值。

①2025年12月,高盛智造与杭州艾名医学科技有限公司签订金额250万元的高通量自动化智能设备销售合同。

②2025年12月,高盛智造与江苏苏豪创新科技集团凯信工贸有限公司签订金额为220万元自动化智能液体处理系统设备销售合同。

5）在创新创业领域荣获两项重要奖项。

一是2025年9月获得第十四届中国创新创业大赛（广东湛江赛区）暨首届“广湛园杯”创新创业大赛综合组三等奖；二是2025年12月获得第十四届中国创新创业大赛（广东广州赛区）暨2025年广州科技创新创业大赛行业赛合成生物学成长组优秀奖。

（二）聚焦主业发展,剥离非核心资产。

2025年,公司对医药制造、医药流通及司法IVD核心主业以外的业务进行全面梳理与结构性调整。

通过果断关停及优化处置低效项目,有效遏制了经营出血点,加速资金回笼,为核心业务发展集中资源。

1、处置文化类资产：经2025年12月1日第十一届董事会第二十次会议审议通过,同意对全资子公司国发思源（北京）文化传播有限公司实施注销清算。

2、终止医疗合作项目：为严控投资风险,经2026年3月23日第十一届董事会第二十二次会议审议通过,同意子公司北京香雅提前终止宿迁影像中心合作协议,并于2026年1月1日起正式退出该中心经营,以降低持续亏损。

（三）持续深化合规建设,构建现代化治理体系。

2025年,公司严格遵循新修订的《中华人民共和国公司法》及中国证监会《上市公司章程指引（2025）》等最新监管精神,公司系统性地修订了《公司章程》《股东会议事规则》等共计42项核心制度,并首次制定《董事及高级管理人员离职管理制度》。

同时,公司依法取消监事会,进一步优化了组织架构,构建了权责法定、权责透明、协调运转的高效治理机制。

（四）积极应对股权变动风险,保障信息披露合规。

针对大股东股份被司法冻结及被司法拍卖的现状,公司密切关注相关事项的司法进展及股权变动风险,严格按照《股票上市规则》履行信息披露义务,确保投资者能够及时、公平地获取重大信息,切实维护资本市场的透明度。

(一)行业格局和趋势2026年,公司所属的行业预计将呈现以下发展趋势：1、医药制造行业（1）创新药研发加速：政策支持与资本投入将继续聚焦肿瘤、代谢疾病、神经科学等前沿领域,国产创新药国际化进程加快。

细胞与基因治疗、ADC（抗体偶联药物）等新型疗法有望进入商业化爆发期。

（2）供应链自主可控：在地缘政治与供应链安全考量下,高端原料药、制剂生产设备、关键耗材的国产化替代将持续推进。

（3）数字化与智能化生产：AI驱动的药物发现、智能制造工厂普及,助力降本增效,满足个性化生产需求。

（4）集采与医保谈判常态化：仿制药利润进一步压缩,企业将更注重差异化竞争,如开发复杂制剂、改良型新药。

（5）中医药振兴：政策扶持下,中药创新药、配方颗粒、经典名方等细分领域将迎来发展机遇。

（6）绿色制造：环保要求提升,原料药与中间体生产向低碳化、循环经济转型。

2、医药流通行业（1）集约化与合规化：监管趋严,小型流通企业加速出清,行业集中度提升,大型流通企业向供应链综合服务商转型。

（2）“互联网+医药”深度融合：处方流转平台、线上医保支付、慢病管理等服务普及,医药电商与线下配送网络协同加强。

（3）冷链物流能力升级：生物药、疫苗等特殊药品需求增长,推动专业化冷链物流体系建设,温控技术与追溯系统成为竞争关键。

（4）院外市场拓展：零售药店、DTP药房（直接面向患者）承接处方外流,与医疗机构、商业保险联动加深。

（5）医保支付改革：DRG/DIP支付方式全面推行,倒逼医药产业链优化成本结构。

3、司法IVD行业（1）公安司法IVD专业化、场景化需求持续释放基层公安、司法鉴定机构、戒毒所、看守所等终端对现场快检、实验室精准检测、智能化鉴定系统需求稳步增长,多指标联检、高通量、自动化设备成为主流选型方向。

（2）国产替代加速,技术创新成为核心驱动力在政策支持与技术突破双重驱动下,法医DNA检测、质谱毒物分析、免疫快速检测等领域国产化率持续提升,具备核心试剂、关键仪器自研能力的企业将获得更高市场份额与议价空间。

（3）合规与质量管控成为行业竞争底线UDI全面推进、司法证据标准趋严、集采常态化背景下,行业集中度持续提升,研发能力、合规能力、渠道服务能力成为企业核心壁垒,中小厂商加速出清,头部优势企业持续受益。

（4）“产品+服务+实验室整体方案”成主流模式单一试剂/仪器竞争转向整体解决方案竞争,企业从设备供应商向公安司法检测综合服务商转型,提供实验室建设、运维服务、方法学验证、数据管理等一体化服务,提升客户粘性与盈利空间。

（5）数字化、智能化赋能刑事技术检测AI辅助判读、样本全流程管理、检测数据云端化等技术逐步应用,推动公安司法IVD向高效、精准、智能、可追溯方向发展,适配新时代刑事技术与司法公正建设要求。

(二)公司发展战略公司将积极把握国家战略机遇,顺应行业发展趋势,继续围绕公司长远发展目标,聚焦大健康发展战略,以高科技发展为引领,以现有产业为基础,以生物技术为核心,不断拓展大健康和司法IVD以及AI医疗领域,继续实行内生与外延双轮驱动,不断开拓新局面,实现公司可持续、快速健康的跨越式发展。

(三)经营计划公司2026年度的经营目标：1、经营目标：计划实现销售收入不低于3.5亿元,力争实现扭亏为盈。

2、内控目标：继续完善内部控制体系,确保合法规范经营。

3、安全目标：确保全年无重大质量、安全、环保责任事故。

实现2026年经营目标的主要思路和措施（1）精耕细作、降本增效,抓好现有产业（医药制造、医药流通和司法IVD）的经营,稳定公司基本盘。

A、司法IVD（体外诊断）产业:高盛生物2026年,高盛生物将以“技术赋能、市场深耕”为核心的发展路径,聚焦高质量增长、精细化管理与可持续发展。

通过系统性优化组织架构、强化研发创新及升级运营体系,致力破解技术迭代与供应链稳定等核心挑战,推动公司从“规模增长”向“质量效益双提升”转型。

①深化全国市场布局,构建多元营销网络。

在稳固广东司法IVD基本盘的同时,大力拓展省外市场。

于湖南、湖北、四川等战略省份设立办事处,组建本地化销售与技术团队；创新采用“利润共享”代理模式,显著降低市场开拓成本；针对省外客户定制差异化服务方案,有效缩短回款周期,提升现金流质量。

②优化供应链韧性,推进国产化替代。

积极优化供应链体系,与国内优质供应商建立战略合作,大力推进核心零部件国产化替代。

建立科学的安全库存机制,将关键零部件库存保障周期提升至6个月以上,并通过采购流程再造实现供应链全流程可视化管理,降低供应风险。

③强化自主品牌,提升招投标竞争力。

加速自有品牌PCR仪器、法医提取仪器的量产进程,构建“设备+耗材+服务”的一体化解决方案。

成立招投标专项应对小组,前置化解技术参数质疑风险,提升中标率。

④加速智能自动化系统设备的商业化进程。

全力推进高盛智造在手订单的交付工作。

针对与杭州艾名医学及江苏苏豪凯信签订的自动化专用系统设备销售合同（合计470万元,预收229万元）,全力保障订单生产调试与按期交付。

以此为契机建立标准化售后服务体系,提升客户满意度,为后续市场复制奠定基础。

⑤坚持创新驱动,储备前沿技术。

完成自有品牌一代测序产品量产落地,加速推进智能法医提取一体化设备、酒精自动化检测系统等研发进程,积极申报公安行业科研项目,提升正航鉴定在电子数据领域的核心技术能力,探索自动化系统在多场景的应用研发。

B、医药流通产业钦州医药2026年将在产品和客户两端协同发力,以推动整体业务发展。

产品端：①抓住国家集采机遇,稳固现有配送品种,拓展新增配送权。

②聚焦重点单品与厂商合作,提升议价能力,优化毛利率。

③通过自有品种参与中药饮片集采,扩大市场占有率。

④提升麻精药品可及性与服务能力,推动销售增长。

客户端：巩固与存量医院的合作,拓展传统区域外市场,推动多品类产品入院销售,实现规模与效益双提升。

北海医药将以供应链优化与服务体系升级为核心,强化区域竞争力。

①产品与供应链优化：紧密围绕国家医疗卫生政策导向,结合区域医疗机构临床用药需求动态调整产品结构,全年新增多类药品与医疗器械品种,持续提升临床保障能力。

同步加强专业配送团队建设,扩充运输设备,应用智能调度系统优化物流效率,实现县域以下终端配送网络全覆盖,提升整体运营效率。

②业务拓展：积极拓展商业批发业务,着力争取上游核心品种经销权,加快下游分销与连锁终端布局,逐步构建采购、仓储、销售一体化流通体系,培育新增长点。

依托区域毒麻精药品定点配送资质,持续强化特殊管理药品的供应服务能力,推动相关业务稳步增长。

③服务深化：持续深化与重点等级医院的合作,通过长期供货、药事服务协同、参与医院药房管理优化（SPD）等方式巩固市场地位,推动业务从传统医药配送向全链条综合服务延伸。

致力于构建面向医疗卫生系统的综合服务能力体系,实现经营规模与质量同步提升。

C、医药制造产业制药厂2026年将围绕销售规模与经营业绩提升,从渠道、生产、品牌三方面协同发力。

①深化渠道建设与市场促销整合内外部市场资源,推动销售网络从部分市场向全国范围覆盖,拓展市场广度与深度。

细化品规渠道结构,重点开发百强连锁客户,加大促销投入,促进珍珠明目滴眼液等重点产品的终端推广与销售。

②优化生产与经营管理增加产品规格,推动多品规销售模式；推进新产品研发与剂型优化,适应市场需求。

通过重新梳理采购与生产流程、优化采购渠道、强化节能降耗与良品率管理,推进生产设备与车间自动化、智能化改造,提升产能利用效率,有效降低生产成本。

③强化品牌宣传与影响力通过网络、平面与媒体等多渠道适当广告投放,持续提升“海宝”品牌知名度与影响力,统一公司形象与产品品牌输出,增强消费者信任与市场竞争力,推动整体销售规模稳步提升。

（2）深化精益管理,提升运营效能。

为全面提升企业管理水平和运营效益,公司将围绕以下重点深化精益管理：①加强资金与财务管控。

强化资金与运营统筹,优化预算编制与成本核算流程,加强应收账款清收力度,提升资金使用效率,严格控制财务风险。

②强化人才梯队建设,激活组织效能。

一是构建市场化引育留用机制：聚焦营销、生产、研发等关键领域,完善人才引进、培养与激励体系,打造专业化、高稳定性的核心团队,筑牢发展根基。

二是优化组织结构与提升人效：全面梳理组织架构与岗位职责,消除冗余岗位与职能重叠。

持续推进业务流程自动化,推广流程简化成果,提升运营效率。

倡导“一专多能”的复合型人才理念,通过技能拓展提升员工综合能力与组织弹性,实现人均产出的稳步增长。

③推动营销创新与市场拓展。

积极创新营销模式,持续优化服务品质,拓展市场与客户资源,提升服务竞争力,努力扩大营收规模。

④健全成本管控机制,加大降本增效力度。

一是强化全面预算硬约束：完善全面预算与目标成本管理架构,实现预算编制、执行、分析与调整的闭环管理,确保资源配置效率最大化。

二是发挥管理层表率作用：董事长及高级管理人员带头实施集体降薪,以实际行动压降人力成本,彰显共克时艰的决心。

三是实施精细化费用管控：严控行政、销售及财务费用支出,建立严格的审批与追溯机制,从源头杜绝不合理开支。

通过定期开展费用波动分析,精准识别异常根因并及时纠偏,全面提升资金使用效能。

⑤优化内控与合规体系。

持续优化内控制度与流程,强化风险识别与过程监督,保障合规经营,提升企业风险防范能力。

（3）积极寻求与公司现有产业相关的高新技术领域优质资产,选择适当时机,实现公司外延式发展,培育、增加新的利润增长点。

（4）持续高度重视投资者关系管理,严格遵循上市公司法律法规及规范性文件要求,遵循合规性、平等性、主动性、诚实守信的基本原则,多形式开展投资者沟通交流,建立良好顺畅的沟通渠道,提高投资者对公司的战略认同和投资信心。