新疆众和 600888

2025年,国际经贸环境急剧变化,单边主义、保护主义陡然升级,市场预期受到频繁扰动；国内供强需弱矛盾突出,消费、投资增长动力不足。

面对内外部挑战,我国经济顶压前行,在宏观政策协同发力下展现出强大韧性,全年呈现“稳中向好、结构优化”的运行态势,工业经济回升向好基础不断夯实,为公司发展提供了有利的外部环境。

但近年来铝电子新材料行业产能快速扩张、市场竞争日趋激烈,主要产品加工费持续承压且处于低位；电解铝、氧化铝价格波动加大,对公司生产经营带来一定挑战。

报告期公司不断深耕市场,调整产品结构,大力推动技术创新,加快技术价值转化,持续优化质量管理体系,稳步提高产品质量水平,加快推进年产240万吨氧化铝项目建设,为公司在当前行业分化加剧的变局中稳住基本盘、积蓄后续发展力量奠定了坚实基础。

（一）经营指标完成情况公司第十届董事会第二次会议确定公司2025年度经营计划为：实现营业收入84.00亿元（合并报表）,营业成本控制在75.00亿元（合并报表）以内。

2025年度,公司实际实现营业收入78.94亿元,营业成本71.86亿元,由于行业竞争加剧、公司产品毛利率下降,使得公司报告期营业成本增长高于营业收入增长。

（二）深耕市场,服务驱动,持续扩大市场占有率面对2025年日益激烈的行业竞争格局,公司坚持以“抓订单、增收入、控风险”为核心,内抓管理、外拓市场,全力提升市场占有率。

公司推动全员服务市场,强化技术服务保障能力；紧密贴合客户需求,及时调整营销策略,持续深耕存量市场。

围绕高强韧合金、免热合金及电子铝箔高容量等产品,加快增量市场的产品结构升级,聚焦汽车轻量化、充电桩、光伏等前沿领域,与下游客户联合开发,以差异化产品抢占市场先机,实现市场份额的有效拓展。

2025年实现高纯铝产品外销量55,346.24吨,同比增长33.94%,电子铝箔产品外销量22,600.03吨,同比增长25.78%。

（三）体系赋能,创新引领,加速技术价值转化2025年,公司坚定不移地将科技创新作为核心引擎,紧扣“聚焦产业需求、深化协同创新”的导向,推动研发体系从“框架落地”向“价值创造”深度转化。

公司深化IPD集成管理创新体系建设,通过优化项目分类分级管理与里程碑节点评审,显著提升了研发效率与质量,确保了技术研发与市场需求的精准对接。

在关键核心技术攻关上,公司围绕新能源汽车、新能源基建及智能化科技服务器等战略市场抢先布局,成功开发高比容、低漏电化成工艺并进入产线调试,推动了电极箔、电子铝箔等产品性能指标的有效提升；依托产学研深度融合,成功解决了铝杆开裂等一批制约产品质量的技术难题,明确了靶材键合丝及内部夹杂物的形成机理,产品质量稳定性与客户认可度显著增强；在高纯铝提纯工艺、再生铝保级量产、三层电解工艺电解质优化等方面取得实质性进展。

（四）深化管控,品质一流,打造全流程质量竞争力2025年,公司始终坚持“质量即竞争力”核心理念,持续优化质量管理体系,通过建立“专项试验+客户反馈”双轮驱动的工艺优化机制,关键质量指标稳步提升；加快检测自动化与数据采集系统规划,推动质量数据从“采集”向“应用”转化,为过程控制稳定性提供数字化支撑；在产业链质量协同方面,公司紧盯上下游原材料适配性,建立多厂家原材料适用性标准,推动质量管控向源头延伸。

（五）数智赋能,消除重大隐患,筑牢生产本质安全2025年,公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”方针,以数字化、智能化手段推动安健环管理从“被动防御”向“主动预警”深刻变革；信息化投入超过安全总投入的60%,建成覆盖十大一级要素的HSSE平台,实现重大危险源、深井铸造、重点设备的实时监测与联防联控；国内首创“深井铸造漏铝监测系统”投入运用,视频智能化分析、移动监控、电流感应手环等科技护具配备一线,热电机组液氨改尿素工程正式投运,成功消除重大危险源氨站,生产本质安全水平显著提升。

（六）战略引领,延链补链,加快推进氧化铝项目建设2025年,围绕产业链一体化发展战略,公司由控股公司实施年产240万吨氧化铝项目,实现对现有产业链的延链、补链、强链；年产240万吨氧化铝项目落地并稳步推进,整体建设进展顺利,截至2025年末,项目形象进度75%。

公司将加快项目建设进度,力争早日投产达产,进一步增强整体盈利能力和产业协同优势。

(一)行业格局和趋势1、行业竞争格局（1）铝电子新材料在铝电子新材料产业链中,高纯铝、电子铝箔、电极箔的行业集中度依然呈现依次递减的态势,但竞争逻辑已发生变化,行业领先企业主导地位进一步强化。

高纯铝与电子铝箔这两个环节仍属于典型的资本与技术密集型行业。

随着技术不断进步以及竞争进一步加剧,拥有产业链以及技术优势的企业构建了更深的护城河。

目前,新疆众和、包头铝业等企业凭借“能源-材料”一体化优势,依然牢牢掌握高纯铝的话语权。

在电子铝箔方面,由新疆众和与东阳光两家主导的格局稳固,且正加速向用于汽车电子的高压、高容产品迭代。

相比之下,电极箔行业竞争格局依然相对分散,但正处于激烈的洗牌期。

虽然全球除十余家大型企业外仍有中小企业参与,但在中高端市场,技术壁垒正在抬高。

日本JCC公司（日本蓄电器工业株式会社）等国际巨头在尖端技术上仍保持领先,但国内东阳光、新疆众和、海星股份、华锋股份等企业在国产替代浪潮下,市场份额持续提升。

值得关注的是,下游电容器厂商如艾华集团、江海股份的“自产化”战略已步入成熟期,其自给率的提升进一步挤压了独立电极箔厂商的市场空间,倒逼独立厂商向技术更高端的领域转型。

在超高纯铝基溅射靶材坯料领域,新疆众和具备大规模生产和稳定供应能力,已向下游半导体和液晶面板靶材企业批量供应。

（2）铝及合金制品铝及合金制品行业分布广泛,技术门槛相对较低,众多生产商在此领域竞争激烈,但“绿色铝”、“低碳铝”的布局已经成为重塑竞争格局的关键变量。

在高性能铝及合金制品加工方面,通用铝材领域产能过剩,但在高性能铝加工领域,低空经济、新能源汽车一体化压铸、智能化科技算力散热等新兴需求爆发,催生了新的蓝海,新兴领域正成为推动铝及铝合金制品需求增长的新动力,刺激了国内高端铝加工市场的快速发展。

竞争格局上,中国铝业、云铝股份、南山铝业、明泰铝业、新疆众和等领军企业不再单纯追求规模扩张,而是竞相布局高端细分市场,显示出行业正向差异化、高附加值方向演进。

2、行业未来发展趋势（1）传统市场稳步增长,新兴领域需求强劲全球铝电解电容器市场将保持稳健增长：2025年规模约76-78亿美元,预计2030年前后达到100亿美元左右,年复合增长率在2.6%-5.7%之间。

其中：消费电子、家电等传统市场稳步增长,而汽车电动化、智能化科技服务器、新能源等新兴领域需求强劲,推动技术向小型化、高可靠性、固液混合等方向升级。

新能源汽车未来渗透率将稳步突破50%,铝电解电容器用于OBC（车载充电机）、DC-DC、逆变器等场景,对高纹波、耐高温产品需求迫切；智能化科技与数据中心服务器电源架构升级,对MLPC（多层片式聚合物电容器）和固液混合电容器的需求已成为新的增长点；光伏逆变器和储能系统也是铝电解电容器的重要市场,同时工业自动化的推进也增加了对高可靠铝电解电容器的需求。

总之,铝电解电容器正从“量大价低”的通用元件,转向“高性能、高可靠”的定制化元件。

在新能源和电力等新兴领域,铝合金产品凭借优良的产品性能,市场需求不断增长。

新能源汽车单车用铝量不断增长,车身、底盘、电池托盘等实现减重约40%；电网升级和光伏、风电等清洁能源系统,使铝成为能源转型的“物理载体”；当前铜铝比价超4倍,刺激空调、电缆等领域加速用铝替代,扩展了铝合金的应用范围。

（2）行业进入“低碳趋势”与“结构调整”关键期随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）的正式实施及全球碳中和进程加速,电子新材料及铝合金制品行业正面临严峻的“碳考核”。

低碳成为必要条件：下游国际客户对供应链的碳足迹要求日益严苛。

未来两年,具备“绿电铝”资源和“再生铝”闭环回收能力的头部企业将获得显著的溢价能力和市场准入优势,而缺乏碳管理能力的中小高能耗企业将被逐步淘汰。

结构性调整加速：行业将告别粗放式产能扩张,落后产能将在能源成本和环保政策的双重挤压下出清。

资源将进一步向从能源到终端拥有全产业链整合能力的头部企业集中,行业集中度将进一步提升。

(二)公司发展战略深入实施创新驱动和人才强企发展战略,培育自主创新能力,塑造企业创新发展的核心优势,走内涵效益和规模效益相结合的战略发展道路,做精做强铝电子新材料产业链,并向产业链上游进行延链、补链、拓链,大力发展氧化铝等产业,将公司打造成为以“生产智控化、管理数智化、业务数字化、数据标准化”为支撑的国内领先的铝基材料企业,具有一定的产业规模和较强的盈利能力,实现全产业链高质量发展。

(三)经营计划2026年,我国发展面临的内外部环境更趋复杂严峻,国际政治经济格局不稳定、不确定因素显著增多；国内周期性、结构性矛盾交织叠加。

面对风险与机遇并存的新阶段,公司将通过市场攻坚提升份额、科技创新引领产业升级、全产业质量管控提高竞争力、成本管控筑牢护城河,保障公司高质量发展。

2026年,公司计划实现营业收入100亿元（合并报表）,营业成本控制在87亿元（合并报表）以内。

公司将重点做好以下工作：1、价值创造,市场攻坚提升份额2026年,公司将坚持围绕“高效益、高效率”产品加大与客户的合作开发,以客户需求为中心,持续优化产品结构与产品体系,聚焦高附加值赛道与新兴应用领域,从“量”的竞争向“质”的竞争转变,提升核心业务的市场竞争力与盈利水平。

公司将以安全生产为根本保障,全力加快氧化铝产品市场开拓；合金、高纯铝优化产品结构,聚焦高附加值产品；电子铝箔以提质稳量为抓手,夯实核心客户基础,确保满产满销；电极箔聚焦光伏、新能源汽车等高速增长赛道,依托产线调整优化产品与客户结构,提高产能利用率。

同时,公司将持续拓展一体化压铸、高端场景用高强高韧铝合金、汽车轻量化及电工材料等市场,提升产品价值。

2、体系优化,科技创新引领产业升级2026年,公司围绕“体系标准化、产品高端化、协同深度化”三大主线,全面推进科技创新工作。

聚焦IPD体系从“有”到“优”的转变,着力推进体系标准化与数字化落地,强化人才适配与项目保障,同时深化产教融合协同,攻克共性技术难题,为公司高质量发展构筑坚实的技术护城河。

其中合金化产品抢抓新能源应用,实现免热处理合金坯锭批量销售；聚焦高纯铝提纯技术,攻克工艺瓶颈,提升材料纯度；优化电子铝箔性能指标稳定提升2%,满足高端需求。

3、标准引领,全产业质量管控提高竞争力2026年,公司将继续贯彻落实“品质一流”的质量战略目标,以“强链、补链、增链”为导向,推动质量管理从“稳定可控”向“赋能增值”深度跃升。

深化稳定与改进的双轮驱动机制,紧贴新产业链需求,抓牢关键质量改进点,通过上下游质量协同与工艺技术迭代,持续提升产品一致性与过程稳定性,为产业链拓展提供坚实的品质支撑。

全面推进质量管理数字化转型,加快导入全生命周期质量管理信息化系统,实现在研发、供应、制造、售后全环节的覆盖落地；依托数字化手段,打通质量数据壁垒,构建从客户需求评审、生产过程监控到售后服务响应的闭环管理体系。

强化源头管控与风险预警,持续优化客户体验,以全链条、数字化、高标准的品控体系,为公司高质量发展注入新动能。

4、策略组合,成本管控筑牢护城河2026年,公司将紧抓宏观市场波动与供需格局变化中的机遇,以“套期保值精准化、采购策略多元化、库存管理动态化”为主线,系统提升原材料成本管控能力。

灵活运用期货、期权策略组合,推动保值更加符合公司生产和市场实际；在氧化铝及上游资源方面,根据市场供需情况择机低价采购；推进防城港年产240万吨氧化铝项目铝土矿的多源保障,打通应急供应渠道,多源头防范供应风险,真正实现全产业链质量可控与成本最优。

5、风控护航,保障高质量发展行稳致远2026年,公司将围绕新产业、新业务持续构建“大风控”“大监督”长效机制。

一方面,以业务为核心,逐级建立风控、内控、合规、审计、财务、法务等多道防线,加快新投产项目完善制度流程与合规融合体系；另一方面,针对新产业、新地域布局,坚持“一业务一监控、一业务一复盘”,形成一事一策的风险管控方案。

同时,通过数据工具挖掘业务运行中的异常与潜在风险,强化预警响应,以强有力的监督确保各项工作落实不走样、不打折,风险不失控、不反弹。