博汇纸业 600966

2025年我国经济顶压前行、向新向优发展,而公司作为国内造纸行业龙头,当前从高速发展期走向成熟期。

公司锚定“为活下去而战,也为活得更强而变”总目标,以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突破精神、不断创造价值精神”为引领,主动穿越寒冬、重塑机制、打破旧壳,以彻底变革推动真正的重生与领先。

（一）坚守稳健经营,筑牢产业发展根基报告期内,面对复杂严峻的市场环境,公司正式迈入拼效率、拼精细管理、拼体系战力的深水区。

全体员工摒弃守成心态,主动开启刀刃向内的改革突围,在应对挑战中夯实生存根基,在转型升级中积蓄发展动能。

公司深度融入“数绿转型、创新驱动、出口导向”战略主线,紧紧围绕“两个转型、一个超越”的核心目标,系统推进绿色低碳、数智化升级与科技创新,持续培育新质生产力,通过不断为客户创造价值,驱动企业实现可持续高质量发展。

2025年,公司共生产机制纸487.77万吨,同比增长7.70%,销售机制纸479.22万吨,同比增长5.04%。

公司两大生产基地持续推进存量产能精益提效,主要生产线运行质量与单机效能不断提高。

山东基地单月整体产量再创新高,多条核心机台产量、运行效率（OEE）及运行车速均实现突破性提升,精益生产水平持续领跑行业。

江苏基地核心生产线产能释放显著,单机月产量持续突破,多项指标刷新设计车速与历史纪录,规模化、高效化运营优势进一步凸显,为公司产销规模稳步增长提供坚实保障。

报告期内,公司持续加快产品结构高端化升级,加大高附加值产品研发与市场拓展,摆脱同质化竞争,持续提升市场份额。

白纸板板块运行稳健,积极布局高附加值细分领域。

聚焦淋膜产品销售放量,对特殊规格、定制化及小批量订单实行优先保障。

文化纸板块结构持续优化,静电小纸、白牛、数码纸等高附加值产品占比稳步提升,商务数码纸细分市场实现较快增长。

箱板纸板块差异化竞争优势凸显,精质牛卡、颜色牛卡等高定量特色产品销量环比提升,为完成全年产销目标任务提供有力支撑。

公司坚持全流程成本攻坚,持续深化精细化管理,全方位挖掘降本增效空间。

在纤维结构优化方面,公司稳步提升化机浆本地木片使用比例,同时推进产能升级改造,规划年产9.5万吨化学木浆技改项目扩建至32万吨产能,原料保障能力与成本竞争力进一步增强。

在能源成本管控方面,江苏基地碱回收烟气余热回收项目顺利投运,有效提升能源综合利用效率,污泥处置成本及蒸汽消耗成本显著下降。

在物流费用优化方面,公司通过“原料—成品”双向套箱运输、船期前置统筹、内河驳船“散改集”等多项举措,持续实现吨纸物流成本节降。

围绕“黄金供应链”系统建设,公司进一步打通库存、物流、采购、产销等关键业务环节,强化全链条协同运营,推动一体化产业优势由“成本传递器”向“价值放大器”升级,有效提升整体运营效率、盈利水平与经营稳健性。

（二）深化数绿转型,激活提质增效动能公司深入贯彻国家“双碳”战略部署,深耕“以纸代塑”“碳中和”等环境友好型产品研发,以绿色供给助力包装行业绿色低碳转型,始终把“绿色制造、低碳循环”贯穿于原料采购、生产制造、末端治理全链条,持续完善环境管理与碳管理体系,吨产品综合能耗、碳排放强度逐年降低。

报告期内首次入选“2024-2025福布斯中国可持续发展工业企业”榜单,绿色发展成效获得行业高度认可。

化机浆配套废液综合利用项目运行稳定,初步实现资源化、减量化、无害化发展目标,达成降本增效与绿色转型协同推进,项目可补充化机浆自用碱与蒸汽需求,外送绿电创造额外收益,冷凝水全部回用于制浆系统,通过“浓缩-焚烧-苛化”工艺闭环实现高浓有机废液趋零排放,COD减排效果显著,废水排放量及污水处理负荷有效下降,成为公司绿色转型、降本增效的标志性工程。

围绕“无废工厂”建设目标,公司通过优化原料结构、推进工艺革新与废弃物资源化利用技术,构建从源头减量到末端再生的循环经济体系,持续提升绿色低碳发展水平。

聚焦清洁生产,加大重点领域环保投入,强化能源和水资源精细化管理、污染物防治,全面防范环境合规风险。

推进绿色物流建设,通过创新物流模式、优化运输路线、推广新能源车使用等方式,有效减小物流环境足迹。

公司推动流程数字化与极简重构,打通数据链路,提升决策效率与运营透明度,让一线轻装上阵、精准高效。

围绕供应链韧性与数字化服务双轮驱动,引入AI与数智化重塑产业底层逻辑。

已落地多项AI赋能场景：通过AI运筹优化技术实现智能配柜,一键计算最优装柜方案,提升装载率、降低物流成本；依托机器视觉识别完成原木收货检验,实现木材规格与质量的自动化精准核验；运用智能算法生成纸芯管最优切管方案,显著减少原材料浪费,以一线业务创新持续激活提质增效新动能。

（三）坚持创新驱动,培育核心竞争优势报告期内,公司以产品创新为核心引擎,加速迭代升级,构建差异化、高附加值产品矩阵,驱动业务高质量增长。

山东基地围绕“特种化、功能化、绿色化”方向,聚焦高附加值、环保可持续目标,打造“纸基材料+应用场景”一体化解决方案,产品技术开发成效显著：初步建成在线涂布水性涂料“水性阻隔食品卡”产线及其干湿损纸在线回收系统；多款食品级包装产品全面投产,达到进口同类水平并实现进口替代；高松厚度吸塑卡荣获“山东省制造业单项冠军产品”及“好品山东”称号,成为包装纸高端化突破的重要名片。

并且还开发并量产了包括食品级涂布牛卡、本色液包纸、高档卡牌专用铜版卡、纯质纸、商务数码纸等在内的共计21个新产品。

针对纸杯市场,公司开发高克重纸杯原纸并升级涂布纸杯原纸,满足市场上各种超声波侧封的需求依托国外客户需求开发蓝芯高档卡牌用铜版卡及满足数码印刷要求的超高松厚度的白卡等,抢占海外高端市场；针对食品卡的铝、丙烯酰胺单体、总氟含量等的要求进一步提升,已开发适配技术引领行业规范发展,推动食品包装纸行业安全标准与国际接轨,为行业高质量发展树立标杆、提供技术支撑,同时助力提升行业市场集中度与可持续发展水平及行业规范。

“N牛卡纸的关键技术开发”“蓝芯扑克牌纸的关键技术开发”两个项目获评“2025年山东省企业技术创新项目”。

江苏基地深度践行绿色造纸理念,聚焦“差异化、低碳化、高值化”战略主线,攻关资源与环境-清洁生产技术领域,启动28个研发项目,加大高附加值、全能高端型白卡纸的推广力度,成功推出无丙烯酰胺环保纸品、高平滑度低掉粉印刷纸等多款新品,实现核心工艺突破,2025年成功通过高新技术企业复审。

在产品研发方面,针对婴幼儿及儿童用纸领域,公司成功开发无丙烯酰胺单面涂布白卡纸（书刊专用）TBS,在业内率先首创无增强助留化药抄纸工艺,成为白卡纸领域首个通过《婴幼儿及儿童用纸品基本安全技术规范》认证的产品；在技术创新方面,通过开发独有的单面涂布食品卡GCU调色工艺、单面涂布白卡IBS背面四色印刷工艺,更好适配白卡纸高端化、个性化发展需求,同时新工艺自产种子胶乳实现全面应用,成功达成关键原料供应自主化,有效降低对外依赖,自主开发的种子胶乳更实现丁苯胶乳进口替代,有效提升关键原料自给率,此外通过工艺优化降低进口瓷土使用依赖,低碳木片研发取得阶段性进展,为低碳发展与碳足迹认证奠定坚实基础。

基地所承担的“高灰分纸板强度提升技术的研发”项目被纳入区本级科技开发计划；“白鸥”单面涂布白卡纸通过江苏省“两新”技术产品认定,斩获省级产品资质,高松厚度食品级未涂布白卡纸获得“盐城市创新产品”资质认定,同时多项发明专利和实用新型专利获得受理、授权,充分彰显了江苏基地的研发与创新实力。

（四）拓展全球市场,增强企业发展韧性公司积极推进全球化布局,出口业务已成为驱动可持续发展的核心增长引擎,有效对冲国内市场压力、平滑行业周期波动。

公司深化“一带一路”市场开拓,构建“展会拓源+精准拜访+实地验厂”三维联动开发机制,持续拓展海外优质客户；实施“2+X”产品战略,聚焦白纸板、文化纸核心品类,大力推广高附加值差异化产品,精准契合海外“以纸代塑”与食品级安全升级需求。

同时,公司不断完善FSC、ISEGA等国际认证体系,认证产品外销规模大幅增长,有力支撑海外高端市场突破,显著提升产品附加值与全球竞争力。

报告期内,面对2025年复杂的经济环境与行业转型态势,公司作为造纸行业龙头,锚定发展总目标,以“五大精神”为引领,坚守“稳、进、新、韧”发展导向,扎实推进各项经营工作。

公司深耕主业、稳健经营,实现产销量稳步增长,两大生产基地效能持续提升,全流程降本增效成效显著；深化数绿转型,绿色发展成果获行业认可,数智化与AI技术赋能生产运营,激活提质增效新动能；坚持创新驱动,丰富高附加值产品矩阵,强化技术攻关与专利布局,筑牢核心竞争优势；拓展全球市场,完善国际认证体系,出口业务成为核心增长引擎,有效对冲行业周期波动。

未来,公司将持续深化改革、优化布局,推动业务向利润导向转型,以更强韧性应对挑战,奋力实现高质量可持续发展。

(一)行业格局和趋势在“双碳”战略深化、消费升级加速与国际贸易格局重塑的多重背景下,中国造纸行业正以绿色转型、产业升级、全球化布局为主线,重构高质量发展逻辑,开启结构优化与价值提升的新征程。

面对全球供应链波动与国内产能阶段性过剩的行业新常态,全行业以供给侧结构性改革为核心基调,在政策引导、技术创新与市场变革的协同驱动下,加速从规模扩张向质量效益转型。

一、绿色低碳转型引领行业可持续发展在国家“双碳”目标与《工业领域碳达峰实施方案》指引下,造纸行业低碳革命持续深化,未来有望纳入全国碳交易体系,实施碳排放配额有偿分配机制。

行业环保标准日趋严格,废水、废气排放达标要求持续提升,废水“近零排放”深入推进,膜分离、高级氧化等先进技术广泛应用,废水回用率稳步提高。

环保门槛不断抬升加速行业优胜劣汰,推动中小低效产能有序出清,引导企业加大绿色投入与技术改造,构建低碳合规的核心竞争力。

绿色技术创新成为行业转型核心动能,生物质能源利用、沼气发电、废液综合利用等清洁生产技术快速普及,推动能源结构优化与废弃物资源化循环利用,有效降低化石能源依赖与碳排放水平。

同时,可降解包装、循环包装等绿色产品加速渗透,以纸代塑趋势深化,为行业开辟可持续发展新空间。

二、数智化创新与消费升级重塑产业竞争格局消费升级驱动行业需求向高端化、功能化、特种化升级,食品级包装、无菌液包纸、高端特种纸等领域需求快速增长,替代进口进程加快；欧盟包装法规升级带动水性阻隔食品卡包装出口需求提升,母婴安全、数字印刷等新兴场景催生高附加值纸品增量,推动行业向价值链高端攀升。

数智化转型深度赋能生产运营与供应链管理,大数据、人工智能、自动化控制等技术全面融入生产全流程,推动智能监控、预测性维护、精益调度落地,显著提升生产效率与产品稳定性；数字化供应链平台实现采购、生产、物流、销售全链条协同,优化库存管理与资源配置,推动企业运营模式向扁平化、柔性化、精细化升级,数智化能力成为龙头企业核心竞争优势。

三、全球化布局与风险管理协同应对贸易变局国际贸易格局重构带来机遇与挑战并存,贸易政策变动、海外法规升级（如欧盟EUDR溯源要求）对行业出口提出更高标准,同时也推动出口市场多元化与产品结构高端化。

企业通过深化“一带一路”布局、拓展东南亚等新兴市场、完善国际认证体系,有效对冲区域贸易摩擦风险,提升全球市场份额与抗周期能力。

原材料进口结构持续优化和绿色认证成为进入海外高端市场的重要通行证。

期货及衍生品工具在行业广泛应用,企业通过原料及产品套期保值、汇率风险对冲等手段,有效应对价格波动与汇率不确定性,稳定经营预期；期货市场价格发现功能为生产经营与战略决策提供前瞻指引,助力企业构建市场化风险防控体系,保障经营稳健运行。

四、行业结构深度优化,高质量发展成为主流方向当前造纸行业处于淘汰低效过剩产能、优化供需格局与升级成本控制的关键转型期,粗放式外延扩张已不符合行业长期发展趋势。

未来行业将加速优胜劣汰,数智绿色产能持续替代落后产能,产业集中度稳步提升,龙头企业凭借规模优势、技术壁垒、全球布局与精细化管理能力引领行业集约发展。

公司作为行业龙头,将坚守稳健经营、价值创造与股东回报理念,主动承担优化行业结构、推动产业升级的龙头责任,聚焦主业提质增效,抢抓行业变革机遇,助力中国造纸产业迈向全球价值链中高端,构建具有国际竞争力的现代浆纸产业体系。

(二)公司发展战略1、五大精神引领高质量发展,加快培育新质生产力公司上下以“一切为了打胜仗”为总目标,以“企业家精神、主人翁精神、团队合作精神、科技创新突破精神和不断创造价值精神”五大精神为驱动力,引领公司迈向新的发展阶段。

公司以科技创新为先导,精益管理持续改善,激发员工“MBOS”精神,注重培养员工团队协作能力。

公司将不断优化业务结构和产品线,推动全方位创新,深化企业数智化转型,培育新质生产力,扎实推进由高速增长向高质量发展的战略转变。

2、拥抱绿色浪潮,推进低碳发展在“双碳”目标引领下,公司将以“践行绿色生态可持续发展,打造绿色花园式工厂”为重要任务,持续践行ESG理念,将绿色发展理念贯穿于生产经营的每一个环节。

公司将不断优化生产流程,努力降低能源资源消耗、减少温室气体排放；继续加大“以纸代塑”“碳中和”的新产品研发,为客户和消费者提供更多绿色产品选择；通过引进和培育节能环保技术,推动节能环保和高附加值项目的落地。

公司将致力于构建技术先进、生产清洁、持续增长和循环高效的现代化环保企业,践行“实践绿色循环,传承造纸文明,提升生活质量”的企业使命。

3、强化销售管理,升级服务体系在市场竞争日益激烈的背景下,公司将紧密跟踪市场动态,以“客户至上”为宗旨,不断提升服务意识,致力于为客户提供更优质的服务体验；拓展新的海内外销售渠道,完善全球营销网络,改善销售激励机制；优化产品结构,为客户提供个性化的解决方案,建立长期稳定的合作关系,提升高毛利产品占比,为企业发展奠定坚实的市场基础。

通过销售管理的强化和服务体系的全面升级,我们不断提升企业的市场综合竞争力,为客户创造价值。

4、稳健经营管理,深化合规治理公司推行稳健经营,深化合规治理,提高企业效能。

在经营管理方面,公司持续加强班组建设,发挥团队协作效能,提升基层工作能力；优化岗位职责和设置,提高工作效率和执行力；强化预算和考核管理,构建科学有效的预算和绩效考核体系；注重人才引进、培养、选拔和晋升的规划,吸引和留住人才,发挥人才潜能；优化服务流程,提升服务品质,推动全员参与创效；从多维度评估供应商,推动供应链可持续发展。

在深化合规治理方面,公司持续完善内控体系,优化流程管理,搭建内部控制体系的“三道防线”,强化内部审计,加强风险防范,确保公司规范运作、高效运行；坚决落实安全和环保制度,为企业健康、稳定发展提供保障。

通过创新举措,深化风险与合规治理,全面提升企业效能,为长期可持续发展奠定坚实基础。

(三)经营计划2026年是“十五五”规划开局之年,公司将紧扣行业高质量发展要求,以存量提效、结构升级、海外拓市、全链降本为核心抓手,集中资源深耕核心优势赛道,主动顺应产业政策导向与市场转型趋势,积极履行行业龙头优化产能结构、引领集约发展的责任担当,始终坚守稳健经营底色、强化股东价值回报、聚焦长期价值创造。

公司将以长期主义战略定力,坚定锚定绿色转型与数智升级方向,持续巩固并提升行业龙头地位,奋力开创高质量发展新局面,不断为股东、客户、员工及社会创造持久价值。

坚守浆纸一体化战略,筑牢全链条成本核心护城河以全产业链布局为导向,坚定不移推进浆纸一体化战略落地,加快化机浆、化学浆自给技改项目投产见效,逐步缩小原料外购缺口,从源头对冲浆价波动风险；全面深挖现有产线潜力、提升产能利用率与整体生产运营效率；同时打通生产、采购、物流全环节降本通道,实现全链条成本精准管控,深挖产线潜力、提升运营效率、压降单位成本,稳固行业龙头成本优势与长期盈利护城河。

深化低碳智能融合发展,夯实存量产能精益提效根基紧跟行业绿色化、数智化发展趋势,推动全价值链低碳化与智能化深度融合,持续加大生产工艺迭代优化与节能降耗技术改造力度,全面提升存量产线运营效率与产能利用率；依托成熟精细化管理体系,从严管控各类运营、管理及非必要资本支出,稳步优化盈利质量,在保障核心产品市场份额稳健的同时,以绿色低碳与数智创新赋能生产运营,夯实企业高质量发展的经营基本盘。

强化高附加值产品创新,构建内外双循环增长新格局聚焦循环经济与高端产品创新,紧跟行业高端化、差异化、绿色化方向,深耕食品卡、烟卡、特种包装纸、水性阻隔食品卡等高毛利赛道,加大研发投入与产品迭代升级,重点突破高阻隔、可降解等高端纸品技术,持续优化产品结构提升高毛利营收占比；同时加速海外市场全域扩张,依托龙头优势深耕核心海外区域,构建国内国际双循环市场格局,以产品创新与海外增量激活增长新动能,摆脱同质化竞争并提升定价话语权。

展望未来,公司将始终坚守行业龙头使命与担当,以“十五五”规划开局为新起点,坚持稳中求进工作总基调,统筹内涵提质与外延拓展,协同绿色发展与数智创新,持续深化全产业链核心竞争力构建。

公司将以更加坚定的战略定力、更加务实的经营举措、更加开放的发展姿态,全力以赴夯实经营基本盘、激活增长新动能、筑牢长期发展护城河,不断提升企业治理水平与可持续发展能力,以优异经营业绩回馈广大投资者、客户、员工及社会各界的信任与支持,奋力谱写高质量发展新篇章。