林平发展 603284

（一）经营情况概述2025年是中国造纸行业在“双碳”目标引领下深度转型的关键之年,也是行业经历周期性调整后逐步迈向高质量发展的转折之年。

面对复杂多变的宏观经济环境和日益严格的环保政策约束,包装用纸行业呈现出"运行承压、经营分化"的显著特征,绿色低碳转型与市场需求复苏的双重力量正在重塑行业竞争格局。

在行业整体承压的背景下,公司所处瓦楞纸、箱板纸细分市场展现出较强的需求韧性。

随着国内消费市场温和复苏,叠加电商物流、绿色包装等终端领域持续增长,包装用纸需求保持稳定。

同时,行业供给端呈现积极变化：部分中小落后产能加速出清,行业集中度稳步提升,头部企业凭借规模优势、产业链一体化布局及绿色制造能力,逐步构筑起穿越周期的竞争优势。

国家“双碳”战略持续深化,对造纸行业的节能降耗、资源循环利用提出更高要求,也为林平发展这样深耕“绿色制造+循环经济”的企业带来结构性机遇。

面对复杂多变的市场环境,公司依托“废纸回收—热电联产—绿色造纸”一体化产业链优势,持续推进精益管理、降本增效,有效应对了原材料价格波动和市场竞争加剧等挑战。

报告期内,公司核心产品产销量稳步提升,毛利率水平保持稳定,展现出较强的经营韧性。

2025年,公司实现营业总收入为26.66亿元,同比增长7.26%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.85亿元,同比增长21.22%；2025年末,公司总资产为27.62亿元；归属于上市公司股东的所有者权益15.39亿元；2025年末公司资产负债率为44.30%。

公司的生产经营在报告期内整体保持稳健的发展态势。

1、聚焦主业,夯实发展基础公司始终坚持聚焦主业发展,不断夯实产业根基与经营底盘,在此基础上同步扎实推进各项募投项目建设,以产能升级、技术升级和结构升级持续增强核心竞争优势与可持续盈利能力。

报告期内,公司围绕战略布局稳步推进重点募投项目建设,重点包括年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）及其配套供热工程项目,通过统筹施工进度、强化工程质量管控、落实资金保障等措施,确保项目建设高效有序推进。

年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）已于2026年3月正式开工运行,随着该项目顺利投产,公司将新增60万吨原纸产能,不仅能够显著提升整体供货能力与市场保供水平,更好地满足下游客户持续增长的订单需求,还可进一步优化产品结构、增强在行业内的规模效应与综合竞争力,为公司拓展市场空间、提升经营效益、实现长期稳健发展提供强劲动能,也为未来持续盈利和高质量发展奠定更加坚实的基础。

2、加强采购管理,成本质量双控制废纸作为公司核心原材料,在产品总成本中占比较高,公司时刻关注废纸市场的价格变化。

为满足生产需求,公司建立了常态化市场跟踪机制,通过实时监测行业动态、供需格局等多维度数据开展精准市场分析与趋势预判,并从两方面推进成本管控：一是优化原料结构,结合不同产品工艺要求科学配比废纸与其他原辅材料,在保障产品品质的前提下降低综合成本；二是拓展供应渠道,通过与多家优质供应商建立长期稳定合作等方式,提升供应链灵活性与抗风险能力。

2025年,得益于上述精细化管理措施,公司采购工作整体平稳有序,各类原辅材料品质均符合生产标准,供应交期稳定可控,未发生因原材料短缺或质量问题影响生产的情形,为公司保持经营韧性、实现业绩稳定增长奠定了坚实基础。

3、规范治理结构公司始终将提升治理效能作为高质量发展的核心支撑,以新《公司法》及证监会最新监管政策为导向,构建“制度—执行—监督”三位一体的治理闭环。

报告期内,公司紧扣法规变化与自身实际,对《公司章程》及相关制度进行系统梳理与修订,依法不再设置监事会,由董事会审计委员会行使原监事会职权,实现治理架构的优化与权责重构,进一步强化了权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的治理机制,为企业规范运作筑牢制度根基。

4、深化挖潜降耗,聚力提质增效2025年,公司对二、三车间纸机实施了系统性技术改造,更换了四辊三压等关键设备,并同步开展节能降耗工艺优化。

通过采用新式超高真空箱替代原有真空伏辊,减少了高功率透平风机的投入使用,有效降低了单位产品电耗。

在此基础上,公司持续引进先进节能降碳技术,加快构建完善的能源管理体系,不断强化节能减排全过程管理,并实施一系列工艺优化与降碳举措,持续推动生产能效稳步提升。

(一)行业格局和趋势1、行业竞争格局（1）国内造纸企业产能主要集中在东部地区国内瓦楞纸箱生产企业主要分布在下游工业及消费品制造业生产基地,珠三角、长三角、渤海湾等地区占据市场主要份额。

近年来,随着西部开发、中部崛起等区域经济政策的实施,中西部制造业工业体系逐步完善,同时带动包括瓦楞纸箱在内的包装行业新建产能向中西部转移。

根据中国造纸协会调查统计,2024年全国纸及纸板生产企业约为2,600家,且产能多集中于国内东部地区,纸及纸板产量占全国产量比例为67.51%；中部地区比例占19.14%；西部地区占13.35%。

（2）国内造纸企业众多,行业分散,市场集中度低我国造纸企业众多,行业分散,市场集中度低,市场竞争激烈,但是拥有较高产能的大型造纸企业较少,产品同质化严重且产能多集中于中低端产品。

近年来,随着国内不断地出台及完善造纸行业的相关法律法规及产业政策,行业准入门槛提高,生产工艺及技术水平要求不断增加,部分产能小、工艺水平落后的中小造纸企业被整合或被淘汰,造纸企业向集团化和规模化方向发展,行业集中度不断提升。

2024年全国纸及纸板生产量为13,625万吨,行业前五名产量为5,003.92万吨,占2024年总产量的比例为36.73%,其他造纸企业共计63.27%,行业前五名市场集中度较低,市场竞争较为激烈,随着环保政策的日渐趋严,“禁废令”“能耗双控”等政策的实施,环保压力和激烈的市场竞争使得造纸行业门槛进一步提高,市场集中度有望进一步提高。

2、行业发展趋势（1）行业准入门槛将进一步提高面对资源短缺、能源紧张、环境污染等世界性难题,中国从国家可持续发展战略层面,通过出台产业政策、实施主要污染物排放总量控制、合理控制造纸行业发展规模、核算节能减排指标等措施对造纸行业进行引导,造纸行业及瓦楞纸细分行业在节能、环保、土地、安全、规模、技术、产品等方面的准入门槛将进一步提高。

可以预见,造纸行业将进一步加快以节约资源、实现循环发展,提高能源利用率、实现低碳发展；实施清洁生产、实现污染物有效控制及开发未来新产品等为目标的转型升级,循环发展将引领造纸工业持续发展,中国将从造纸大国向现代造纸强国转变。

（2）企业规模化和集约化的进程将进一步加快从国家政策和战略来看,国务院发布的《关于印发“十三五”节能减排综合工作方案的通知》中明确提出强化节能环保标准约束,严格行业规范、准入管理和节能审查,对电力、钢铁、建材、有色、化工、石油石化、船舶、煤炭、印染、造纸、制革、染料、焦化、电镀等行业中,环保、能耗、安全等不达标或生产、使用淘汰类产品的企业和产能,要依法依规有序退出。

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》、《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》、《中国造纸协会关于造纸工业“十三五”发展的意见》等相关产业政策对造纸行业提出了详细的环保要求和节能、环保、绿色发展方向。

在保障环保要求的基础上实现国家政策、规划提出的新要求,从根本上解决中国造纸业集中度过低、企业规模过小、产品同质化、低端化、污染严重、环保措施不力等问题,造纸行业及瓦楞纸细分行业势必进行结构调整,通过关、停、并、转、重组整合等方式,将污染严重的小纸厂淘汰出局,从而将市场份额及节能减排指标留给具有技术和规模优势的龙头企业和大中型高新技术企业,加快企业朝规模化、集约化方向发展。

近年来,中国造纸行业龙头企业一方面通过引进国外先进技术和装备,提高了行业整体技术水平和生产能力,生产规模不断扩大,另一方面在全国范围内进行跨地区兼并整合,造纸企业向集团化和规模化方向发展,行业集中度持续提升。

产业集中度上,行业前10名造纸企业的产量占同期全国产量的比重已从2015年的36.67%增至2024年的49.39%,行业前30位的企业产量占同期全国产量比重由2015年的53.04%增加至2024年的74.06%,行业集中度稳步提升。

十二五以来中国不断淘汰造纸行业落后产能,已经取得了一些效果,造纸行业及瓦楞纸行业产能还有继续淘汰的空间,不断淘汰落后产能也是行业集约化、规模化发展趋势的必然要求。

（3）国内瓦楞纸、箱板纸行业向高强度方向发展是一大趋势随着国内消费不断升级,消费者对造纸和纸制品的需求也会不断升级,行业未来必然会不断向高端化、高技术含量、高附加值方向发展。

在瓦楞纸、箱板纸产品方面,瓦楞纸是一种低定量的薄轻纸,当前中国大多数瓦楞纸生产中小型企业瓦楞纸产品依然停留在低附加值、低产品质量等级的产品类型上,普遍生产中低强度瓦楞纸,而且规模不大。

从市场需求来看,中高强度瓦楞纸需求量较大,低克重高强度瓦楞纸具有优异的产品性能,适用于大多数要求较高的包装产品,低定量、高强度、全规格方向发展是中国瓦楞纸行业发展的重要趋势之一,未来原纸厂商将会不断开发和推广低克重高强度原纸。

(二)公司发展战略公司将长期专注于瓦楞纸、箱板纸等包装用纸制品的研发、生产与销售,持续深耕包装用纸细分领域,不断巩固市场基础。

未来将进一步加大技术研发投入,加快关键工艺与新产品的创新突破,稳步推进产能布局优化与规模扩张,持续提升自主研发水平与生产运营效率。

通过产品结构升级、成本管控优化、市场渠道拓展等多重举措,全面提升公司核心竞争力与行业综合实力,不断增强品牌影响力与市场话语权,巩固并提升公司在包装用纸行业中的领先地位。

公司始终秉持“绿色制造、循环经济”的经营理念,坚定走可持续发展道路,以发展循环经济、推进节能降耗减排、研发生产绿色环保包装产品为核心发展方向。

积极构建以废纸回收利用为基础的闭环产业链,大力推行清洁生产与低碳运营,持续提升资源综合利用效率。

通过技术升级与产业协同,致力于将公司打造成为集废纸资源回收、生态化造纸、热电联产、资源循环利用于一体的现代化、集约化、环境友好型资源综合利用标杆企业。

公司以打造行业一流品牌、树立行业标杆为长远发展目标,坚持以市场需求为导向,以科技创新为核心驱动力,全面推进清洁化、智能化、高效化生产。

通过持续技术创新、管理创新与模式创新,不断夯实内部管理基础,提升运营规范化与精细化水平,充分发挥公司在研发实力、生产技术、装备水平及全产业链布局等方面的综合优势,稳步实现主业做大做强。

力争建设成为管理科学高效、装备先进智能、技术行业领先、信誉口碑优良的现代化造纸企业,持续提升企业抗风险能力与盈利能力,实现长期、稳定、高质量的可持续发展。

(三)经营计划1、推进募投项目实现产效提升公司将顺应产业变化趋势及公司业务发展需求,推进“年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）”和“年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目”,通过引进先进的生产设备和工艺技术,提高产品品质和生产效率,并提升公司产品及时供应能力,优化公司产品结构与业务布局,从而提高公司产品的市场占有率和盈利能力。

2、市场拓展加强品牌建设公司将持续深化市场布局,在稳固并深耕国内核心市场的基础上,切实维护好现有优质客户资源,不断深化合作黏性与合作层次。

同时,积极加大国内外优质客户的开发与拓展力度,在重点聚焦华东区域市场、持续做深做透区域优势的前提下,稳步开拓华中及其他潜力区域市场,不断完善全国性市场网络布局,持续提升公司产品的市场覆盖率与市场占有率。

此外,公司将高度重视品牌建设工作,系统规划品牌传播与形象塑造,持续提升品牌在行业内的知名度、美誉度与客户认可度,致力于将“林平”品牌打造成为包装造纸领域具有广泛影响力的行业知名品牌。

3、技术创新提升研发实力公司将始终坚持以自主研发为核心驱动力,持续加大研发资金投入,完善研发硬件设施与实验条件,引进国内外先进研发设备,同时积极吸纳高素质专业研发人才,充实研发团队力量,进一步健全技术创新体系。

在现有技术积累与研发资源基础上,不断强化技术攻关与成果转化能力,围绕行业发展趋势与市场需求,深耕包装用纸领域技术研究,重点开发高附加值、高性能、前瞻性的新产品,持续优化与丰富现有产品结构,提升产品核心竞争力。

此外,公司将积极加强与高等院校、科研院所的深度产学研合作,整合外部优质技术资源,联合开展关键技术研发与成果应用,全面提升公司新品研发速度、技术创新水平与整体技术竞争实力。

4、供应链优化与成本控制公司将着力构建安全、稳定、高效、可靠的原材料供应体系,通过与核心供应商签订长期合作协议、建立稳定供货机制等方式,有效保障主要原材料持续稳定供应,降低供应中断风险。

同时,建立健全原材料市场价格实时监测与分析预警机制,精准把握价格波动趋势,灵活实施采购策略,并结合市场情况动态调整产品销售价格,有效对冲价格波动风险,确保公司盈利水平保持稳定。

在生产运营环节,公司将加强精细化库存管理,优化库存结构,降低库存积压；全面推行精益生产模式,优化生产组织与工艺流程,提高生产效率,减少物料损耗与资金占用,严控仓储、物流等各项运营成本,持续提升整体运营效益。

5、人才队伍建设及管理水平提升公司将坚持人才强企战略,持续加大高层次管理人才、专业技术人才与技能型人才的引进力度,不断优化人才结构；同时完善内部人才培养体系与员工职业发展通道,常态化开展专业技能、管理能力及综合素质培训,全面提升员工业务水平与综合素养,构建结构合理、梯队健全的人才队伍。

在生产运营管理方面,公司将严守安全生产底线,健全安全生产管理制度,通过定期安全培训、应急演练等方式强化全员安全责任意识与风险防范能力,以常态化安全检查督促问题整改,确保安全生产各项要求落到实处。

此外,公司将持续优化内部管理流程,提升规范化、精细化管理水平,完善绩效考核与激励约束机制,充分调动一线员工及全体管理人员的工作积极性、主动性与创造性,激发企业生产活力与发展内生动力,为公司长期稳健、可持续发展提供坚实的人才保障与管理支撑。