绿色动力 601330

报告期内,公司主要业务并无任何重大改变。

有关公司业务的回顾、与业绩及财务状况相关的重要因素的讨论及分析、主要风险,以及公司业务的未来发展分别在本年报的第三节及本节中阐述,以上讨论均属董事会报告的一部分。

2025年,绿色动力秉持“创造美好生活环境”的企业使命,聚焦垃圾焚烧发电主业,持续强化技术创新与提质增效,全体员工团结奋进,公司发展迈上新台阶。

报告期内,公司运营项目稳定运行,主要运营指标全面增长；积极拓展多元化业务,持续深化提质降本增效工作；稳步推进海外市场布局与项目并购,国内外市场拓展齐头并进；不断加强技术创新,加快推进数字化转型；深化绿色低碳实践,积极探索碳资产管理。

2025年全年集团实现营业收入人民币35.34亿元,较去年同期增长3.97%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币6.18亿元,较去年同期增长5.54%。

截至2025年12月31日,集团总资产为人民币219.27亿元,归属于上市公司股东的净资产为人民币82.66亿元,资产结构保持稳健。

1.运营项目稳定运行,主要运营指标全面增长公司始终恪守“安全、环保、文明、高效”的运营理念,坚守安全生产与环境保护红线,持续完善安全管理体系,2025年设置安全总监岗位,成立安全监管部；深耕主业,通过加强垃圾拓展、深入推进项目智慧化与数字化改造等措施,实现运营效率与经营质量的同步提升。

报告期内,在运营规模保持稳定的基础上,公司主要运营指标实现全面增长,展现出良好的发展韧性与成长动能。

2025年,公司全年累计处理生活垃圾1,472.96万吨,同比增长2.41%；实现上网电量435,928.29万度,同比增长2.31%；实现供汽量112.05万吨,同比增长98.81%。

2.持续推进多元化经营,提质降本增效成效显著报告期内,公司持续推进垃圾焚烧发电项目多元化经营,积极拓展供热供汽、污泥处置等非电业务,有效提升了项目综合收益水平。

供热供汽业务规模持续扩大,年内新增蓟州公司、肇庆公司实现对外稳定供汽,常州公司移动供热增量明显。

截至报告期末,公司累计已有13个运营项目对外供热供汽。

加大污泥协同处置业务开拓力度,对常州公司、武汉公司、海宁扩建公司和章丘公司开展污泥协同处置工艺技改,污泥处置量增长显著。

截至报告期末,公司共有13个项目实现污泥协同处置。

此外,公司积极探索资源化产品高附加值利用路径,成功将蚌埠公司提纯后的沼气接入第三方燃气系统,进一步拓宽了收益来源,实现了经济效益与环境效益的统一。

公司强化运营项目精细化管理,针对性开展技改与项目数字化改造,持续优化焚烧系统与设备性能,有效提高机组运行稳定性与发电效率。

持续深入推进集中采购管理,进一步扩大集中采购覆盖范围,有效控制物资与服务采购成本。

积极把握市场利率窗口,通过贷款置换等方式优化债务结构,降低综合融资成本,有效节约财务费用。

3.项目并购取得成果,稳步推进海外市场布局报告期内,公司持续巩固在国内垃圾焚烧发电领域的领先地位,同时积极响应国家“一带一路”倡议,稳步推进海外市场布局。

在国内市场,公司于2026年初成功收购河南新密垃圾焚烧发电项目,将与公司登封项目实现协同。

在海外拓展方面,公司聚焦粤港澳大湾区和东南亚境外市场,与亚洲联合基建达成战略合作,与其组建联合体完成香港IPARK2垃圾焚烧发电项目投标,共同成立合资公司参加香港新界西北垃圾转运站项目竞标。

同时,公司成功入选印度尼西亚环境友好型废物转化能源项目选定供应商名单,该资格已获印尼主权投资基金PTDanantaraInvestmentManagement确认,为公司在东南亚市场的深入发展奠定了坚实基础。

此外,公司成功入选2025“一带一路”生态环境治理技术及产品推荐目录,并获评首批“绿色品牌出海计划观察员单位”。

4.深化数字化转型,不断加强技术创新报告期内,公司持续加大在数字化与智慧化领域的投入与应用,并通过自主创新与开放合作,不断巩固和提升核心技术竞争力,为业务高质量发展注入强劲动力。

公司系统规划并有序实施垃圾焚烧发电项目数字化改造,通州项目作为先行示范项目,其智慧化应用成果获行业专家高度认可,相关技术方案被纳入《中国生活垃圾焚烧行业发展综述及技术解决方案》。

以此为基础,公司下属武汉项目、海宁扩建项目、惠州二期项目和章丘项目等多个项目已同步启动数智化技改工作,其中武汉项目和海宁扩建项目已于年内完成系统调试并进入试运行阶段。

在技术研发方面,公司围绕高效节能、污染控制与资源化利用持续开展技术攻关,多项研发成果进入工程化应用阶段,经济效益与社会效益同步显现。

公司研发的“一种利用垃圾吊智能控制入炉垃圾热负荷的方法及系统”获得国家发明专利授权,并在通州项目投入试运行；公司自主研发的烟气一体化超低排放技术已进入试运行阶段；自主研发的首台小型多功能垃圾焚烧炉（200吨/日）顺利通过试制和冷态试车,并在国内垃圾焚烧项目安装应用；污泥协同处置技术在常州项目、武汉项目和章丘项目运行,经济效益显著；垃圾池渗滤液收集池格栅自动清堵机器人在章丘二期和平阳二期项目投入运行；清焦机器人于年底在平阳项目进行现场试验；自主研发的垃圾焚烧飞灰源头减量技术正在登封项目试验中。

公司积极拓展产研学合作,与顶尖高校、科研机构及产业链伙伴建立稳固的合作关系。

参与国家重点研发计划项目“区域多源固废大数据与循环利用路径优化技术”课题建设,公司惠阳环境园被授予“应用示范基地”。

截至2025年底,公司累计获得授权专利85项,其中仍处有效期的专利60项（发明专利18项）。

5.践行绿色发展,推动绿色资产价值实现报告期内,公司积极响应国家双碳战略,将绿色发展理念深度融入生产经营全过程,系统推进减污降碳协同增效,致力于实现环境效益、社会效益与经济效益的统一。

公司继续深化绿色化发展,持续推进可再生能源交易。

2025年,公司累计申领绿证36.80万余张,销售绿证40.79万张,实现环保与经济效益双提升。

持续完善碳管理体系,积极参与碳市场机制建设,与北京绿色交易所深入探讨垃圾发电企业参与碳减排、碳捕集相关机制。

截至报告期末,集团下属通州、惠州、武汉、海宁等10个重点项目已成功纳入北京绿色交易所绿色项目库,为后续碳资产开发与价值实现奠定坚实基础。

(一)行业格局和趋势在生态文明建设战略目标引领下,垃圾焚烧发电作为实现生活垃圾减量化、资源化、无害化处理的重要力量,在系列政策支持下快速发展,处理能力显著提升。

当前,行业已由规模扩张阶段转向以高质量发展为核心的稳定发展期,增长动力由增量扩张转向存量项目精细化运营与提质增效,国补退坡以及日趋严格的环保排放标准,亦对企业的技术与管理能力提出了更高的要求。

行业内企业持续强化降本增效,通过积极拓展垃圾来源、大力拓展厨余和污泥等协同处置业务、以及加强供热供汽等非电业务,提升能源综合利用效率与项目经济效益；同时运用大数据、人工智能等技术提升项目运营效率与管理水平。

随着国内新增产能释放速度放缓,行业内企业正将发展目光投向海外市场,重点关注“一带一路”沿线国家及市场,海外垃圾发电项目关注度持续提升。

2023年7月,国家发展改革委、财政部、国家能源局联合发布《关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作促进可再生能源电力消费的通知》,对我国绿证制度进行了全面修订完善,明确将生物质发电（包括垃圾焚烧发电）纳入绿证核发范围。

2025年3月,国家发展改革委等五部门印发《关于促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展的意见》,明确绿证市场阶段性发展目标,并从稳定市场供应、激发消费需求、完善交易机制、拓展应用场景、推动应用走出去等方面出发,全面激发绿色电力消费需求。

绿证消费需求在政策引导下持续释放,垃圾焚烧发电企业可通过出售绿证获得增量收入,有利于国补到期垃圾焚烧发电项目获得收益补偿。

2025年5月,国家发展改革委、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》,允许包括生物质发电在内的新能源项目不直接接入公共电网,通过直连线路向单一电力用户供给绿电。

2025年6月,国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》,鼓励零碳园区因地制宜推进绿电直连、新能源就近接入等绿色电力直接供应模式。

此模式为垃圾焚烧发电项目探索新的商业模式提供了契机。

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确提出,要持续深入推进污染防治攻坚,实施固体废物综合治理行动。

2026年1月,国务院印发《固体废物综合治理行动计划》,从源头减量、分类管理、规范处置、风险防控等方面作出系统部署,强调提升固体废物资源化利用水平,发展循环经济。

该计划提出要加强政策保障,完善收费制度,实行垃圾处理收费制度,合理制定和调整垃圾处理收费标准,推进非居民厨余垃圾处理计量收费,进一步健全行业可持续发展的市场机制。

生活垃圾处理收费制度的完善,将逐步构建“产生者付费”的可持续发展商业模式,增强行业现金流的稳定性和可预期性,降低对财政补贴的依赖。

展望未来,垃圾焚烧发电行业将在政策引导与市场竞争双轮驱动下,朝着提质增效、多元协同、绿色循环、智慧运营等方向持续演进。

垃圾焚烧发电行业将继续发挥在城镇环境基础设施中的支柱作用,为深入打好污染防治攻坚战、推动循环经济发展、服务国家“双碳”战略目标作出积极贡献。

(二)公司发展战略公司将以服务国家战略为根本导向,以高质量发展为首要任务,坚定不移做强做优做大垃圾焚烧发电主业。

持续推进提质降本增效,深耕精细化运营,推动业务多元化发展,筑牢高质量发展根基；强化技术创新,提高公司核心竞争力；统筹推进投资并购,巩固行业领先地位；积极布局海外市场,深度融入全球绿色发展格局,提升公司国际影响力,努力成为主业突出、技术领先、管理高效、品牌卓越的世界一流环保产业集团。

(三)经营计划2026年是“十五五”战略发展规划的开局之年,公司将紧密围绕行业发展趋势和宏观政策导向,持续深化技术创新、积极推进并购重组,加快开拓海外市场,多措并举强化提质降耗增效,努力拓展供热供汽和污泥处置等非电业务,推进项目“数字化”建设,强化应收账款催收,继续做强做优做大主营业务,积极探索节能环保领域相关新业务,培育新的增长点,为公司高质量发展注入新动能。