福龙马 603686

2025年,公司牢牢把握“智慧城市”与“新质生产力”发展机遇,坚定围绕“打造高质量可持续发展企业”核心目标,推动主营业务夯实、升级智慧城市服务生态、组织能力进化与数字化深度融合。

报告期内,公司新能源装备驱动业绩增长,环境服务业务存量稳固,海外业务稳步增长,环境科技稳中有进,智慧城市服务生态升级,战略转型迈出坚实步伐。

年内公司荣获“福建省科学技术进步奖一等奖和二等奖”,获评“2025中国环境企业营收50强”“2025年度环卫十大影响力企业”,再度荣登福建省品牌价值百强榜单,连续七年入选“福建省制造业企业100强”榜单,荣膺“广州城市合伙人”。

2025年,公司实现营业收入49.26亿元,毛利率22.64%,归属于上市公司股东的净利润1.55亿元,实现经营活动产生的现金流量净额5.17亿元,同比增长810.30%。

截至本报告期末,公司总资产71.65亿元,归属于上市公司股东的净资产34.35亿元。

（一）“抢”字当头,智能装备业务勇开新局、抢抓先机紧抓大规模设备更新、市政基础设施更新和超长期国债项目资金集中释放窗口期,深化研产供销全链条协同、大兵团作战,重视千万级大订单,在闽、鲁、豫等省实现订单大幅增长,逾期欠款清收工作实现较大突破,超额完成年度回款目标。

2025年,公司智能装备制造业务收入11.47亿元,毛利率26.21%,市场占有率为3.94%,环卫创新产品和中高端作业车型市场占有率6.70%,行业第四。

新能源环卫装备（含CITIBOT城服机器人）销量1,191台,收入6.00亿元,毛利率24.44%,市场占有率7.35%,行业第三,成为公司驱动业务增长的核心引擎。

城市服务机器人方面,完成XD30智能清扫和XJ10巡捡机器人等3款新品正向开发及SD15和SD22两款核心产品迭代优化。

SD15无人清扫机器人实现批量化生产,批量服务全运会场馆保洁工作,荣膺“广州城市合伙人”,并成功突破海外市场；SD22完成多个示范场景交付,成功获得青岛、龙岩等地的测试牌照。

龙岩市中心城区环卫一体化项目无人化集群作业应用实践案例在“2025深圳国际人工智能环卫机器人应用创新大赛”上荣获一等奖,公司是唯一一家获得该奖项的深圳市外企业,品牌价值与行业影响力进一步提升。

（二）“稳”字托底,环境生态产业运营业务提质增效、行稳致远项目拓展方面,积极探索无人环卫优势的精准应用,为业绩可持续增长开辟新路径；持续在天津打造项目集群示范区,成为继福建、海南之外的又一服务高地,具有显著的标杆意义与示范价值。

运营管理方面,强化全面预算与成本管控,积极利用政府化债等政策契机,加大历史欠款清收力度,改善经营现金流。

人才建设方面,通过外引内培与动态调派机制,有效输送关键岗位人才。

数字赋能方面,智慧云平台在近80家项目公司实现全域覆盖和深度使用,成功获取实用新型专利5项,顺利通过企业标准化良好行为5A级资质复评。

2025年,公司环境生态产业运营业务收入36.66亿元,毛利率为21.92%。

2025年公司中标环卫服务项目43个,首年年度金额为5.96亿元,合同总金额为18.75亿元。

截至2025年12月31日,公司在履行的环卫服务项目年化合同金额40.44亿元,合同总金额330.12亿元（含项目顺延服务年限合同金额及已中标项目补充合同金额）,待履行的合同总金额188.36亿元。

公司在手的环卫服务项目合同是公司未来稳定收入的来源,为公司在市场竞争中筑起坚实壁垒。

（三）“跨”字破局,海外市场业务开拓提速、跨越发展海外市场业务巩固既有重点市场优势,积极拓展海外新兴市场,核心经营指标实现跨越式增长,新签合同总额大幅增长。

年内中标乌兹别克斯坦30台纯电动压缩式垃圾车采购项目,系海外自主投标项目的首次突破。

公司成功推进墨西哥首个DKD模式项目,创造性解决国际关税变动下的整车出运难题；在严苛登检与紧迫工期双重挑战下,圆满交付越南68台套燃油+电动环卫车大批量订单；成功攻克意大利扫路车CE及PM10技术认证关键壁垒。

（四）“健”字护航,财务结构持续优化、稳健向好面对宏观环境的挑战与机遇,公司积极把握国家化解债务政策及超长期特别国债等财政支持窗口期,将政策红利转化为经营实效。

公司将加强应收账款管理、改善经营现金流置于核心位置,积极与各地政府合作完善费用拨付机制,全力加快资金回笼。

与此同时,公司注重财务结构的稳健性,在业务规模扩张的同时,通过多元化融资工具优化资本结构,并严格控制负债水平,确保利息保障倍数等关键指标保持在健康区间,为把握行业增长机遇、实现可持续高质量发展奠定了坚实的财务基础。

(一)行业格局和趋势1.环卫装备行业（1）环卫装备竞争格局报告期内,环卫装备行业竞争格局总体稳定,市场参与主体日趋多元。

福龙马、盈峰环境等传统龙头企业凭借技术、品牌及渠道优势,以完整产品和完善销售服务网络占据行业第一梯队；宇通重工等机械行业厂商依托新能源底盘优势加速入局,叠加无人驾驶技术企业在智能环卫机器人细分领域迅速崛起,行业竞争格局持续优化。

行业整体集中度较高,前十企业市场份额合计近60%,新能源环卫装备集中度更加突出,前三企业销量占比超50%,前十占比超70%。

区域竞争呈现分化态势,东部及一线城市侧重技术、品质与服务竞争,其他地区更注重产品性价比；客户以企业为主,产品需求从定制化中高端产品转向通用化、规模化的高性价比产品。

（2）环卫装备发展趋势政策是推动产业发展的核心动力。

在“双碳”目标、建设美丽中国先行区、污染防治、空气质量持续改善行动计划和新型城镇化等政策推动下,行业需求具有持续增长潜力。

城市及县城道路机械化清扫率已超80%,垃圾清运量稳步增加,垃圾收运类环卫装备、固废处置设备的市场需求保持稳步增长。

广大乡镇村的环卫市场化改革尚需时日,环卫装备总销量更多来自存量设备的更新。

超长期国债用于大规模设备更新,预计环卫装备规模将进一步增长。

新能源化加速发展。

随着电池技术成熟和成本下降,新能源环卫装备经济性显现,替代动力持续增强,叠加公共领域车辆全面电动化先行区试点持续推进,25个试点城市的目标是将新增及更新车辆中新能源汽车比例提高到80%,新能源渗透率快速提升,2025年已超20%,已突破规模化应用临界点,正进入高速增长通道。

智能化转型持续深化。

老龄化趋势将加大环卫领域劳动力的短缺压力,新生劳动力从业意愿降低,既是事实也是企业转型升级的现实需要。

国家及地方政府积极支持无人化环保设备更新购置和产业布局,加速试点落地应用。

自动驾驶、车路协同、“人工智能+”技术推动环卫装备向智能化、网联化与无人化升级,更好适配城市辅道、微循环道路及低速半封闭场景作业,作业模式向少人化、无人化转变。

小型智能装备和无人环卫车加速迭代,部分产品已获得开放道路测试资质。

无人环卫装备有望持续降本增效,规模化应用及经济性拐点逐步临近,行业发展空间广阔。

2.环卫服务行业（1）环卫服务竞争格局传统环卫公司凭借长期运营经验、稳定客户资源与规模化作业团队,持续深耕城乡市场、保障服务落地,依旧是行业中坚力量；在市场化改革十年黄金发展期涌现了一批优秀环卫民营企业,在资本实力、品牌建设、运营管理及智能化升级等方面形成了强大竞争力。

近年来,国有企业依托资金优势、政策支持与资源整合能力加速布局环卫领域,在大型综合环卫项目竞标中竞争力突出,行业逐步形成“国进民守”四六分布格局。

互联网企业、物业公司等依托技术或场景优势跨界进入,行业竞争主体更趋多元化。

据“环境司南”不完全统计,2025年前十家企业中标年化金额占比不到10%,体现了环卫服务市场集中度偏低、处于充分竞争的行业特点。

各类企业依托自身核心优势参与市场竞争,竞合关系日益复杂,共同推动环卫服务市场持续迭代与转型升级。

（2）环卫服务发展趋势环卫服务市场持续增长。

作为公共服务事业,行业具有刚性需求属性,受短期经济波动影响较小。

据“环境司南”不完全统计,全国复合环卫市场化率已达74%,环卫市场化进程已进入中后期,市场拓展由增量市场逐步向存量和结构升级市场转移,行业从高速增长进入平稳发展阶段。

在全面推进美丽中国建设、深入开展爱国卫生运动、“城市大管家”与城乡一体化模式推动下,行业市场容量依然巨大,根据“环境司南”预测,若后续仍保持13%以上的年均增长率,2030年环卫服务市场将接近6,300亿元。

图2026年—2030年环卫市场规模预测（单位：亿元）（数据来源：环境司南预测）一体化与智能化趋势凸显。

环卫服务内容向区域一体化（跨区域整合）和业务一体化（清扫、收运、绿化、市政等整合）发展。

“城市大管家”和城乡一体化逐步深化,多采用特许经营模式,具备长周期、大投资的特性,经受住了市场时间检验,是未来市场规模预测的核心驱动力之一,有助于推动行业集中度提升。

同时,依托物联网、大数据、AI等技术的智慧化管理平台,实现对“人、车、物、事”的全流程数字化管控,推动服务模式和管理效能系统性革新,智慧环卫正深度融入智慧城市管理系统,成为产业升级和效率提升的关键。

2025年无人环卫迎来爆发式增长,标志着行业正从传统的劳动密集型服务,向以“新能源装备”和“智能机器人”为驱动的技术密集型产业深刻转型,无人环卫新质生产力将重塑行业就业形势和参与企业价值。

行业挑战与机遇并存。

由于部分地方财政压力可能影响支付能力与项目回款,对行业企业现金流构成挑战。

另一方面要满足不断提升的环保治理标准和日益增长的城市精细化管理需求。

同时市场竞争加剧,拥有技术、品牌、资金和管理综合优势的企业更具竞争力。

(二)公司发展战略公司锚定城乡服务产业发展主航道,恪守“传承龙马精神、成就环境专家”的企业使命,凭借深厚核心技术底蕴,精准洞察时代发展机遇,全方位深耕人居环境治理全链条,秉持行业首创的“装备+服务”协同发展战略,以环境服务为强劲引擎,以智能装备作坚实技术后盾,以资源循环为有力补充,推动作业机械化向纵深发展、装备智能化迭代升级、城市智慧化加速迈进,致力于用科技和创新打造美好人居环境。

公司坚守初心,积极践行“绿水青山就是金山银山”的生态文明理念,深度聚焦城市移动基础设施智能化的前沿阵地,全力打造环境服务生态运营体系新标杆。

在智能装备制造、环境生态产业运营核心业务领域,精心布局,稳步推进,强化内部协同机制,把握产业升级和数智转型的机遇,抢占战略制高点。

立足深厚实际应用场景,定制开发切合市场需求的智能环卫装备,并持续优化升级,积极拓展应急装备、交通市政装备等细分领域新赛道,打造低碳环保且具有市场爆发力的流量产品矩阵,完善智能产品谱系,构建规模化无人环卫作业集群,稳固无人技术和装备总销量行业领军地位。

大力探索智能机器人在城乡人居环境领域的应用边界,以业务全生命周期管理为核心,坚守高效、智能、绿色可持续的发展路径,持续输出高标准的保洁、收运、消毒杀菌、绿化养护、市政交通管理等多样化城乡环境服务,铸就卓越服务品质口碑。

同时,深度拓展资源循环可持续发展领域,推动资源高效循环利用。

进一步完善产业链布局,深化与上游供应链战略合作,拓展下游客户服务维度,以数字化赋能生态体系优化,借助大数据、物联网、人工智能等前沿技术进行业务创新,深度挖掘潜在业务机会和市场需求,全方位提升作业效率、服务质量与市场竞争力,构建多元高效的环境服务生态运营体系,为居民打造更加洁净、健康、美好的生活环境,奋力实现“用科技和创新打造美好人居环境”的企业愿景,努力发展成为人居环境第一品牌。

公司坚持长期主义发展战略,着眼未来长远发展,持续巩固夯实发展根基,强化人才梯队建设,精心培养和锻炼事业领军人才,积极践行“务实、创新、活力、进取”的企业核心价值观,不断增强团队凝聚力、向心力与战斗力,为公司实现高质量、可持续发展提供坚实保障。

全力打造环卫服务生态运营体系新标杆：福龙马致力于成为高效、智能、绿色的环境创享家,凭借卓越服务品质、先进技术应用与可持续发展模式,担当提升城乡环境质量的重任,通过上下游构建资源循环生态系统,全力为居民营造洁净、健康、美好的生活环境。

主要措施包括：市场拓展上,坚持客户导向,以区域深耕为根基,优先做好现有区域业务延展,紧扣客户需求,提供多样化环境服务解决方案,服务升级,保障优质项目的续标；坚持区域聚焦,密切关注新兴及潜力较大的区域,以创新为突破,逐步实现市场版图的横向延伸与纵向深耕。

业务拓展上,拓展园林绿化、市政设施维护等“环卫+”业务领域,提供一站式综合服务解决方案,提升客户满意度与忠诚度；创新服务合作机制,加强与其他利益相关者和各类所有制企业的战略合作；整合社会资源,加快落地智慧环卫、无人环卫场景常态化运营。

服务质量保障上,建立完善质量管理体系,以业务全生命周期管理为出发点,提升服务质量；采用清洁能源车辆、推广垃圾分类回收利用、实施生态友好固废处理技术,减少环境负面影响,实现资源循环利用；培养忠诚度高、有能力、能担当的项目经理,注重员工培训,提升专业素质与服务意识,确保提供高质量、高标准服务。

效率提升上,加大在智能环卫设备研发、大数据分析、物联网应用等领域投入,全方位赋能企业运营,显著提升环卫作业智能化水平和效率；科学管理,精准作业,平衡服务质量与成本,构建全生命周期内的总成本领先优势。

聚焦城市移动基础设施智能化前沿阵地,致力于持续研发制造高效、智能、环保且兼具经济性的城乡服务装备,以卓越产品品质、先进技术水平和完善服务体系,引领装备行业发展潮流,力求无人环卫技术与产品位居行业领先,在全球市场为客户创造更大价值。

市场策略上,制定差异化竞争与灵活价格策略,稳步提升市场占有率；探索全新业务模式,丰富客户采购选择；持续优化营销体系,构建简洁高效体制机制,激活团队活力；持续突破海外业务,找准切入国家和切入点,进一步提升公司技术和装备的全球品牌知名度。

产品拓展和创新上,拓展市政交通、应急消防等细分领域新产品线,打造低碳环保型爆款新产品和契合市场需求的流量产品；传统环卫装备智能化升级,构建行业领先的无人环卫产品谱系,推出系列化小型无人环卫机器人；优化产品设计,结构模块化、零部件通用化,实现多车型兼容与拓展支持。

产供销运营效率提升上,全方位优化生产运营流程,提升成本和效率管控水平,实现生产过程自动化、智能化、精细化管理,统筹供应链管理,提高产品竞争力,减少经营资金占用,打造可持续发展竞争力。

在战略保障方面,深入梳理相关产业间的协同潜力,加强内部业务场景的开发,促进深度融合,释放协同发展新动能；积极深化内部改革,以市场规则激发组织活力,增强对市场变化的快速响应能力；全面加大人才培养和引进力度,将价值创造作为人才评价的基本标准,以优厚待遇和广阔发展空间吸引行业精英,与价值创造者共享发展成果；加快推进业务全面“上线上云”,提升业务运营流转的透明度和可监督性；把数字化和智能化作为重塑竞争优势的重要着力点,借助先进技术手段提升运营管理质量和效率,确保在未来智能制造竞争中处于领先地位；强化总部职能,优化管理流程,创新管理模式,提升管理效能,释放企业发展潜力,推动福龙马持续稳健前行。

(三)经营计划2026年,公司将坚守“用科技和创新打造美好人居生活”的企业愿景,秉持“务实、创新、活力、进取”的价值观,锚定“稳守制造底蕴,抢占产业高地”的战略方向,以“有质量增长”为最高准则,以“生态重组、场景先行”为总牵引,以“五个积极推进”为工作抓手,聚焦发展与协同,继续夯实主营业务,持续培育未来业务,紧跟国家政策拓展国内外市场,推动各业务板块深度融合、抱团发展,全面构建基于城市服务水平整体提升底层逻辑的智慧移动基础设施生态体系。

主要经营举措如下：1.稳守底蕴、聚焦创新,积极推进智能装备业务转型升级智能装备业务要全力落实“稳守制造底蕴”的战略要求,不断提升产品核心竞争力,深化“销售+租赁”协同模式,灵活调剂集团内部资产池与信息资源。

紧抓政策窗口,从源头把控风险,强化回款管控,深化多元化催收举措,力促资金回笼。

以智能化、无人化、平台化为核心方向,持续推进产品迭代,突破轻量化、节能降噪及智能化关键技术。

机器人业务要聚焦关键场景,实现规模化应用,系统赋能业务,并将成熟的无人环卫一体化方案全面产品化、标准化,探索以人工智能重塑行业就业生态、创造经济社会价值。

2.创新模式、提升质量,积极推进环境服务业务稳健运行环境服务业务要调整现有业务拓展的方式和思维,主动推动与其他市场主体的战略合作,创新模式以扩大市场份额。

围绕无人环卫范式创新,加紧落地更多无人环卫示范项目,形成“技术+运营+服务”一体化解决方案,实现核心业务新突破,打造差异化竞争优势。

围绕“提效益、重续标、多增补”三个方面,全力提升项目运营质量,压实经营责任,挖掘成本优化空间,保障项目盈利水平；紧跟国家化债政策,确保历史账款回收实现突破。

加快技术创新与标准建设,赋能智能化升级,上线智慧云安全监管系统,实现安全生产落实情况实时监督。

完善人才管理和培养机制,强化制度与风险管控,夯实组织发展根基。

3.深耕市场、紧扣锚点,积极推进海外业务向新发展公司要持续挖掘海外重点市场,推动海外KD基地投产运营,实现目标市场属地化深耕。

强化团队建设,提升项目敏感性和市场洞察力,以新能源产品和智能机器人产品组合,精准切入差异化场景。

同时,构建完善的海外风控合规体系,保障业务稳健拓展。

以香港公司成立为契机,力促合规落地,拓展业务边界,深化全球化布局。

4.深化合作、契合需求,积极推进第二增长曲线有序开辟坚持创新战略,未来业务要以“生态重组、场景先行”为纲领,深度融合智慧环卫、智慧能源和智慧交通的发展需求。

借助现有环卫服务项目优势,结合各地城市基础设施实际情况与建设规划,精准开发差异化竞争场景,持续拓展城市服务生态业务,助力构建智慧、高效、绿色的智慧城市服务体系。

5.优化组织、激发活力,积极推进发展合力充分凝聚持续优化组织架构设计,聚焦培养各主体更加主动的经营意识和更加专业的工作技能。

全面推行灵活、机动的项目制管理,加强工作经验沉淀,采用数字化和AI工具提升效率。

强化人才团队建设,着力打造兼具忠诚度和战斗力的核心人才队伍,锻造“能统筹、能攻坚”的项目牵头骨干,高管要保持学习动力,提升管理艺术,适应异地协同办公常态,增强企业文化认同与核心团队凝聚力。