伟明环保 603568

公司始终恪守“诚信、敬业、创新、进取”的核心价值观,坚定践行“为人类创造洁净、健康、可持续发展的生活环境”的企业使命,持续不断为社会提供一流低碳环保技术、产品及服务。

在推动经济社会高质量发展的战略背景下,公司着力推进环境治理、装备制造和新能源材料三大业务板块协同发展。

2025年度,公司环保项目运营收入36.47亿元,设备、EPC及服务收入21.26亿元,新材料产品收入4.21亿元。

具体经营情况分述如下：（一）环保集团投资建设运营情况报告期内,公司垃圾焚烧发电业务稳步推进,富锦项目、陇南项目和枝江项目投入正式运营,昆山再生资源项目两炉两机投入试运行,报告期末公司投资控股的垃圾焚烧发电运营项目56个（含试运行项目1个）。

餐厨垃圾处理项目方面,报告期内新增陇南餐厨项目投入正式运营,永强厨余项目和昆山厨余项目投入试运行,报告期末公司投资控股的餐厨垃圾处理运营项目22个（含试运行项目2个）。

公司期末控股在建的垃圾焚烧发电项目为延安项目,控股在建的餐厨垃圾处理项目共2个。

最近三年,公司各类环保业务指标如下：报告期内,公司各在建环保项目有序推进,并持续开展项目提标和技术改造。

永强炉渣资源化利用预处理智能化技改项目已投入正式运营,临江项目二期成功实现对外供蒸汽,进一步提升了环保项目的资源化处理能力与协同效益。

在项目经营效益方面,永康项目一期垃圾处理费、永嘉水厂污水处理费及蒙阴污泥处理费实现调增,相关项目盈利水平得到提升。

2025年度,公司各垃圾焚烧项目累计收到国补电费资金2.23亿元,取得中央预算内补助资金及超长期国债6,064万元,并通过销售73.04万张绿证获得环境权益收益。

公司积极拓展创新业务,与温州龙湾区人民政府签订《人工智能产业发展战略合作框架协议》,并与中国移动通信集团浙江有限公司温州分公司达成战略合作,探索在垃圾焚烧发电项目中协同建设智算中心的商业模式。

公司还成功入选印度尼西亚废物转化能源项目选定供应商名单,积极拓展海外市场。

报告期后,公司成功中标取得印尼巴厘岛和茂物垃圾焚烧发电项目。

（二）装备集团业务发展情况2025年度,公司及下属装备制造公司新增设备订单总额约46.35亿元,并成功拓展深圳盛屯集团有限公司等重要战略客户。

由于订单执行进度等原因,报告期内公司设备、EPC及服务收入有所下降,2026年努力加快订单执行和交付。

伟明装备集团持续推动技术创新与产品研发,成功开发氧压釜搅拌器、双锅跳汰机、研磨机、隔膜泵单向阀、吊车机器人、智能燃烧控制系统及黑匣子系统等新产品,积极拓展光伏业务,实现盛青二期、装备厂区、东阳、文成等多个屋顶光伏项目并网发电。

产能布局方面,伟明装备集团度山基地一期已完成达产验收,二期新增取得52亩扩建用地,计划进一步提升装备制造能力。

凭借在技术创新与专业能力方面的突出表现,伟明装备集团于本年度获评为工业和信息化部专精特新“小巨人”企业及省级企业技术中心,行业地位与核心竞争力持续增强。

报告期内,伟明装备集团累计获得产业政策奖励及研发补助约2,706万元。

（三）新能源集团业务发展情况报告期内,公司下属印尼嘉曼公司年产4万金吨冰镍项目进展顺利,一期年产2万吨生产线产能稳步提升,并于7月初取得经营销售商业许可。

该项目年内实现营业收入人民币5.29亿元。

报告期内,伟明盛青公司温州锂电池新材料项目取得积极进展,其中,电解镍业务方面,一期2.5万吨产线已实现连续稳定生产,二期2.5万吨产线正处于调试阶段；三元前驱体业务方面,一期2.5万吨产线已产出合格吨级试验料,二期2.5万吨产线进入调试阶段。

伟明盛青公司年内实现营业收入人民币16.71亿元（伟明盛青公司营业收入不包含在本报告期公司营业收入中）。

在业务合作方面,伟明盛青公司与广东邦普循环科技有限公司签署了《三元正极材料前驱体合作框架协议》,计划定向销售指定型号三元正极材料前驱体（镍钴锰氢氧化物）,合作产量为每年2.4万吨至4.8万吨,合作期限三年。

此外,伟明盛青公司在报告期内还收到战新投资奖励和项目投资补贴资金合计4,000万元。

新能源集团持续推进产业布局,拟出资人民币8,000万元,参与福建泉州年产6万吨碳酸锂项目10%权益的投资。

报告期内,嘉伟新能源集团累计获得产业政策奖励及研发补助约1,477万元。

（四）其他方面情况报告期内,公司在温州成功举办“环保产业创新与高质量发展大会”,首次获得美国专利授权,截至报告期末,公司及子公司累计持有专利及软件著作权约424项。

报告期内,公司下属新增6家高新技术企业（含1家重要联营公司）,截至目前,公司旗下已拥有16家国家高新技术企业,业务覆盖环境治理、高端装备制造、新材料研发制造等多个板块,形成了以技术为驱动的发展矩阵,充分展现了企业的综合创新实力与可持续发展动能。

报告期内,公司在资本市场的认可度持续提升,入选浙江上市公司协会“2024年度浙江辖区回报投资者优秀实践案例”,并荣登“2025全球新能源企业500强”与“2025民营企业发明专利500家”双榜单。

此外,公司凭借综合表现荣获中国证券报、上海证券报、证券时报等媒体颁发的多项荣誉,包括“2024年度最具投资价值金牛奖”“上证鹰金质量持续成长奖”“第十六届上市公司投资者关系管理天马奖”等。

在治理与可持续发展方面,公司先后获得“ESG新标杆企业奖”“公司治理特别贡献奖”“向光奖之ESG影响力投资最佳实践TOP10”等奖项,其WindESG评级亦提升至“AA”级。

(一)行业格局和趋势1、垃圾处理行业格局和趋势（1）行业规模及市场空间2024年,我国城镇化率达67%,城市生活垃圾清运量约为25,961万吨。

国家发展和改革委员会发布的《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》提出：稳步推进新型城镇化,扎实推进以人为本的新型城镇化战略五年行动计划,表明我国城镇化进程仍具有显著的发展空间和潜力。

随着城镇化率的持续提升,城市生活垃圾产量将随之增长,这将进一步扩大生活垃圾处理行业的市场空间。

与此同时,国家对绿色、先进环保行业的重视和支持力度不断加大,出台了一系列政策推动垃圾处理行业向“减量化、资源化、无害化”方向发展。

尤其是在“双碳”目标的驱动下,垃圾处理行业的发展与绿色低碳转型紧密结合,产生新的市场机会。

（2）行业市场结构《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》明确提出,推动形成绿色低碳生活方式,促进生活源固体废物减量化、资源化,这为我国城市生活垃圾处理行业指明了发展方向。

政策要求提高生活垃圾焚烧能力,大幅减少填埋处置比例,并规范生活垃圾填埋场管理,减少甲烷等温室气体排放,以助力实现“双碳”目标和可持续发展战略。

在城市生活垃圾处理领域,焚烧技术凭借其高效、减量化和资源化的优势,已成为最主要的处理方式。

近年来,我国生活垃圾焚烧处理设施数量和规模迅速增长,行业技术水平和管理能力显著提升。

根据国家统计局数据,截至2024年末,我国城市生活垃圾焚烧处理厂数量已增至739座,焚烧处理能力达到920,979吨/日,比“十三五”末期显著提升,有效缓解了生活垃圾处理压力,减少了土地资源的占用和环境污染。

（3）行业技术水平和技术特点在技术水平方面,经过多年发展,我国城市生活垃圾焚烧发电行业已取得显著进步。

国内领先企业和科研院所在吸收国外先进技术的基础上,针对我国生活垃圾的特点进行了技术创新和优化,形成了较为成熟的自主知识产权技术体系。

目前,垃圾焚烧设备的国产化程度已处于较高水平,关键技术设备和工艺已实现本土化生产,并具备较强的国际竞争力。

在技术特点方面,焚烧处理技术是垃圾焚烧发电行业的核心,而垃圾焚烧锅炉则是该技术中最关键的设备。

目前,国内外广泛应用且技术较为成熟的生活垃圾焚烧炉类型主要为机械式炉排炉,其具有处理效率高、运行稳定性强、适用范围广等特点。

（4）行业竞争格局从区域分布来看,长江三角洲、珠江三角洲以及环渤海经济圈等经济发达地区是垃圾焚烧发电企业的主要布局区域,这些地区的垃圾焚烧项目较为集中。

与此同时,随着中西部地区对环境治理的需求快速提升,行业企业开始加大在中西部地区的投资力度,以满足当地垃圾处理的刚性需求。

随着行业处理需求逐步接近饱和,固废处理行业将进入平稳成熟期,行业竞争重点将从规模扩张转向技术工艺和运营质量的提升。

行业领先企业有机会通过参与存量项目的整合进一步扩大产能规模,提升市场竞争力和行业地位。

中国垃圾焚烧产业正经历从“解决国内垃圾围城”到“输出全球绿色方案”的跨越式转变,凭借针对高水分垃圾的独创技术和超低排放优势,已成为全球环保领域的一支核心力量。

中国垃圾焚烧项目的足迹已遍布全球,特别是在“一带一路”沿线国家,正成为当地城市环境治理的关键支撑。

公司作为我国规模最大的城市生活垃圾焚烧处理企业之一,凭借技术研究开发、关键设备设计制造、项目投资建设、项目运营管理等全产业链一体化优势,处于行业领先地位,并在未来行业整合和高质量发展中具备显著竞争优势。

2022—2024年,公司已运营项目的市场份额情况如下：项目2024年度2023年度2022年度公司垃圾焚烧处理量（万吨）1,254.381,120.07889.10全国城市生活垃圾焚烧处理量（万吨）21,969.9820,954.4519,502.08全国市场份额5.71%5.35%4.56%注：全国城市生活垃圾焚烧处理量数据来源于《中国城市建设统计年鉴》。

公司垃圾焚烧处理量数据包括试运营阶段的所有垃圾焚烧处理量,未包含餐厨垃圾、污泥的处理量。

浙江省是我国垃圾焚烧处理应用最为广泛的省份,垃圾焚烧设施数量和规模均位居全国前列,公司凭借领先的技术实力和运营能力,在浙江省占据了相对较高的市场份额：项目2024年度2023年度2022年度公司浙江省垃圾焚烧处理量（万吨）568.74546.41523.32浙江省城市生活垃圾焚烧处理量（万吨）1,223.621,245.981,366.41浙江省市场份额46.48%43.85%38.30%注：浙江省垃圾焚烧处理量数据来源于《中国城市建设统计年鉴》。

公司垃圾焚烧处理量数据包括试运营阶段的所有垃圾焚烧处理量,未包含餐厨垃圾、污泥的处理量。

2、装备制造行业格局和趋势环保装备制造作为绿色产业的重要组成部分,为我国生态文明建设提供了重要物质基础和技术保障。

根据《环保装备制造业高质量发展行动计划（2022—2025年）》,我国将全面推进产业结构调整优化,提升高端装备供给能力,推动发展模式向标准化、智能化、绿色化、服务化转型,进一步提高绿色低碳转型的保障能力。

从环保治理行业发展现状来看,固废业务在国内市场的增速开始逐步放缓,行业进入高质量发展期。

环保装备作为固废业务的核心要素,面临从产能需求向更高效运行转变的趋势。

行业领先企业结合固废项目运行质量,持续加大研发投入,努力提升国产环保装备的市场竞争力。

同时,随着国家“一带一路”战略的深入推进,国内企业将加速走向海外市场,推动国产先进技术和装备的国际化发展。

环保装备制造行业正处于从“规模扩张”向“高质量分化”转型的关键期,未来的核心趋势将围绕超低排放技术迭代、产业链短板自主可控、以及从“治污”向“资源化/低碳化”的全面升级展开。

在新材料装备领域,尤其是前端金属冶炼环节所涉及的生产装备,由于企业间处理工艺的差异,装备种类呈现多样化的特点。

未来,随着新能源动力汽车行业的逐步成熟,上游冶炼环节的生产企业或面临原材料成本控制、技术研发能力提升以及运营管控优化等多方面的挑战。

这些挑战将推动企业加快技术创新和装备升级,以适应市场变化和行业需求。

3、新材料行业格局和趋势全球能源格局加速向新能源转型,绿色低碳发展已成为国际社会的广泛共识。

作为全球应对气候变化的重要践行目标,我国将“碳达峰、碳中和”纳入中长期发展战略,积极推动各领域向低碳化、绿色化转型。

在这一背景下,新能源汽车作为交通领域碳减排的关键路径之一,近年来备受市场青睐。

随着新能源汽车在续航里程、充电效率等方面的技术突破以及充电基础设施的不断完善,市场需求呈现爆发式增长,进而带动了动力电池行业的迅猛发展。

在全球动力电池材料市场中,中国已稳居全球最大的生产和消费市场,同时也与韩国、日本、美国等国家共同构成了全球市场的重要参与者。

动力电池行业的快速发展促进了电池技术的持续革新,其中高镍正极材料凭借其高能量密度和优异性能,成为锂电池正极材料的重要类型。

作为生产高镍三元材料的重要原料,上游镍冶炼产业也因此迎来了良好的发展机遇。

随着新能源电动汽车渗透率的不断提高,动力电池材料市场需求将持续扩大,行业发展前景广阔。

公司在新能源材料领域积极布局,致力于打造国内外产业链一体化整合优势。

在印尼,公司重点聚焦冰镍冶炼生产,夯实资源基础；在国内,公司计划规模化建设硫酸镍、电解镍、三元前驱体和高镍三元正极材料生产线,形成了从上游资源到下游产品的完整产业链。

公司具备技术与管理优势以及资源整合能力,将通过技术创新、产业链布局、成本管控等措施,力争在行业中树立核心竞争力,为全球新能源转型和可持续发展贡献力量。

(二)公司发展战略公司经营理念：以诚信、敬业、创新、进取为企业核心价值观,持续不断向社会提供一流低碳环保技术、产品及服务,为人类创造洁净、健康、可持续发展的生活环境。

公司发展目标：公司将抓住我国低碳环保行业快速发展的契机,持续稳固发展环保项目的投资、建设和运营服务,积极推进新能源材料领域业务布局,致力于打造城市环境保护基础设施综合体,解决城市废弃物处置问题,参与能源革命,推动新能源材料的普及运用,促进城市生态环境可持续发展,努力发展成为国际先进、国内领先的综合性低碳环保服务商。

(三)经营计划2026年公司总体的工作要求：国内环保项目平稳运行并提质增效,海外环保项目取得突破；装备业务持续开展新产品研制,不断拓展新客户新订单；新材料业务提升产能控制成本,扩大营收与盈利；加强人才招募发展和内控合规管理,支持业务战略发展。

2026年的主要经营计划：公司将持续深化环保产业布局,扎实推进项目投资建设与精细化运营管理,全年计划实现垃圾入库量1,450万吨,完成上网电量40.8亿度,重点保障宝鸡项目、延安项目按期并网发电和新项目建设。

在环保项目市场拓展方面,公司将双线发力国内外环保市场,重点突破海外市场并强化存量项目精细化运营及跟踪并购整合机会；装备业务通过完善研发体系建设,推进伟明装备集团度山制造基地二期项目建设,提升装备研发和制造能力,扩大设备供应和工程服务市场份额；新能源材料业务将重点继续提升印尼嘉曼4万金吨冰镍项目和温州锂电池新材料项目的产能,通过工艺优化和精益管理实现降本增效,抓住市场机会做好采购和销售管理,为公司高质量发展构建多元增长极。

上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺,请投资者注意投资风险。