百合股份 603102

2025年,受国内消费市场结构性调整与行业监管全面趋严的双重影响,我国营养保健食品行业呈现出“增速换挡、合规重塑、结构优化”的鲜明特征。

面对行业需求分化与跨境监管升级的复杂形势,公司管理层在董事会的领导下,以“科技驱动＋服务赋能”双核战略为指引,以产品创新与合规建设为核心抓手,持续优化渠道结构,强化全球供应链韧性,推动企业在强监管时代实现稳健发展。

报告期内,面对行业需求分散、消费分层深化及跨境监管史无前例升级的多重挑战,公司以价值重构、韧性经营和合规先行为核心策略,实现营业收入91,092.67万元,同比增长13.67%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,256.08万元,同比下降6.63%。

回顾过去一年,公司重点开展了以下工作：1、研发突破工作：2025年,公司研发体系持续高产,全年累计获批保健食品备案凭证达128项,批文储备稳居行业前列。

虽然当期营收规模增长带来研发费用率的结构性摊薄,但公司单位研发投入的产出效率和面向未来功能声称体系的卡位能力均显著增强,为后续经营增长积蓄了扎实的创新动能。

2、市场营销工作：2025年,公司以“服务深化年”为核心定位,围绕客户价值深化市场战略,通过自有品牌战略升级、全域渠道深耕、国际化布局与跨境合规赋能,构建起“品牌+渠道+服务”三位一体的全域营销生态体系,进一步巩固行业领先地位（1）自有品牌战略升级：多品牌协同发力,膳宝特强势突围：报告期内,膳宝特产品已成功进驻胖东来、步步高等国内头部大型商超体系,凭借“药食同源”的产品属性与“轻滋养”的品牌定位,在终端展现出的一定的动销潜力。

公司与家家悦集团达成战略合作,通过工厂直供商超的平价模式,将膳宝特系列小袋便携饮（如红参饮、甘草麦冬枇杷饮等）及百合康蛋白粉等大单品推向更多百姓家庭,实现“优质产品力”与“高效渠道力”的深度融合；2025年5月,膳宝特荣膺2025NHNE营养星球大赏“年度影响力品牌银奖”,标志着其品牌价值获得行业权威认可。

（2）全球化拓展方面：公司加速国际化服务能力输出,报告期内亮相瑞士Vitafoods欧洲健康原料展、美国SupplySideWest（SSW）等全球行业顶级展会,向国际市场展示“中国质造”实力。

展会期间,公司推出针对不同区域的定制化解决方案,深度服务海外战略客户；2025年8月,公司完成对新西兰公司Oranutrition56%股权的收购,标志着跨境业务从“产品出海”向“体系出海”的战略跃迁。

未来公司将联合Ora工厂的国际认证资质（RMP等）,构建“国际研发-国内转化-全球销售”的闭环体系,为全球客户提供涵盖合规、生产、通关的全链路一体化服务（3）新赛道布局方面：公司持续深耕宠物营养领域,以用人类食物标准打造高品质的宠物营养食品为经营理念,依托已建成的4,000余平方米净化车间与10余条自动化生产线,全年开发并上市营养毛发、综合营养、骨骼健康、肠道健康、排毛安神、心护健康等6大系列产品矩阵,构建起产品方案定制、包装设计、生产质检等全链式服务平台,宠物营养业务实现从0到1的跨越式发展。

3、跨境合规能力建设：2025年,跨境营养保健食品监管迎来历史性转折。

10月14日,《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》（海关总署令第280号）正式发布,明确自2026年6月1日起,向中国境内出口食品的境外生产企业均需经海关总署注册,且包装上须强制标注注册编号,监管逻辑从“鼓励发展”全面转向“规范发展”。

面对跨境监管史无前例的升级,公司以前瞻性战略眼光,将跨境合规能力建设提升至年度核心战略高度,系统构建“源头管控＋全程追溯＋责任清晰”的合规体系；跨境客户合规赋能,面对新规带来的行业洗牌,公司依托自身合规能力,为跨境品牌客户提供“跨境合规＋本地化适配”专项赋能服务。

通过聚合全球原料供应链及多国合规申报经验,公司推出涵盖注册辅导、包装合规整改、产品配方预审、追溯体系建设等全链路合规解决方案,帮助客户在强监管时代实现合规转型。

2026年,公司将以国家“构建新发展格局、推动高质量发展”战略为指引,围绕“合规深化年”与“品牌决胜年”双轮定位,紧密结合《“健康中国2030”规划纲要》《关于促进健康服务业发展的若干意见》及《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》等政策导向,深度融入国家扩大内需、激发健康消费潜能的宏观布局。

公司将继续聚焦严肃营养产业生态构建,持续强化“科技驱动＋服务赋能＋合规先行”三位一体战略,推动营养保健食品产业向精准化、智能化、全球化、合规化方向升级。

基于三年发展规划的收官之年,公司将以更高站位统筹消费端与供给端协同创新,加速形成“品牌＋服务＋合规＋人才”的健康解决方案综合能力,未来重点从以下维度推进战略落地：1、市场营销与服务生态升级：构建“品牌＋渠道＋服务”三维协同体系面对健康消费市场“需求分层化、场景多元化、决策专业化”的持续深化,公司将以客户价值创造为核心,推动服务模式从“产品交付”向“价值共创”跃迁：（1）品牌矩阵深化运营：今年公司将重点围绕“百合康+福仔+膳宝特”三大主要自有品牌,实施差异化运营策略。

百合康继续深耕大众基础营养市场,以“高品质+超低价”战略巩固商超渠道基本盘；福仔聚焦婴童营养细分赛道,依托科学配方拓展母婴终端；膳宝特作为2026年品牌战略的重中之重,将加速渠道扩张与品类延伸——在已进驻胖东来、步步高、家家悦等头部商超的基础上,2026年计划实现全国重点区域商超体系覆盖率提升,并同步拓展精品超市、健康生活馆等新兴终端。

产品端将进一步丰富“滋润护健疏气”六大精准滋养系列,围绕熬夜修复、气血调理、肠道养护等高频亚健康场景,推出不低于10款新品,持续巩固“药食同源专业品牌”的市场认知。

（2）头部战略客户服务升级：聚焦TOP10战略客户,公司将从“联合研发”升级为“共创实验室”模式,2026年计划与3-5家头部客户共建爆品创新实验室,实现从市场洞察、配方设计到量产交付的全流程协同。

同时,依托智能工厂的数字化生产能力,力争将定制化产品交付周期再压缩15%。

（3）中小客户赋能体系优化：公司将持续开放备案凭证库（截至报告期末,公司已获得备案与注册类保健食品证书共计1518项）、功效成分数据库及数字化选品工具,为中小成长型客户提供“菜单式”模块化解决方案,支持其快速响应市场变化。

2、自有品牌战略升级与价值深耕：膳宝特领衔,构建国民健康品牌矩阵2026年,公司将把自有品牌战略提升至集团级核心战略高度,以“百合康”夯实基本盘、“膳宝特”打造增长极、“福仔”拓展新蓝海,构建覆盖全生命周期的国民健康品牌矩阵：（1）百合康：高性价比基座产品线持续迭代,公司将依托智能工厂规模化生产优势与绿色低碳工艺,敏锐捕捉消费升级与剂型创新的市场机遇,加速布局更具国人生活习惯契合度的创新型产品。

以液体辅酶Q10为例——传统辅酶Q10多以片剂、软胶囊形态存在,存在吸收效率不高、服用不便等痛点,而液体剂型具有吸收快、生物利用度高、服用便捷等显著优势,更契合现代消费者对“高效、便捷、好体验”的升级需求。

这一创新不仅体现了公司对消费趋势的精准洞察,更彰显了在行业“内卷”背景下以技术创新破局的应变能力。

后续公司将持续围绕“剂型创新+功能细分”双轮驱动,在液体、软糖、条包等便捷剂型领域深化布局,进一步巩固在基础营养市场的领先地位。

（2）膳宝特：2026年是膳宝特品牌从“从0到1”迈向“从1到N”的关键之年。

公司将在以下维度重点发力：渠道深化：在已进驻胖东来、步步高、家家悦的基础上,加速拓展至华东、华南、西南等重点区域的主流商超体系,力争提升全国TOP30商超系统覆盖率；产品拓展：围绕“滋润护健疏气”六大精准滋养系列,重点开发针对职场人群、中老年群体、女性群体的定制化产品,如红参阿胶饮、葛根枳椇子饮、百合酸枣仁膏方等便携装产品,持续强化“清洁标签”“五零配方”的差异化优势；品牌塑造：持续深化“循证为本、慢病为锚、亚洲为基”的品牌理念,通过专业内容输出、权威背书、用户口碑传播,将膳宝特打造为药食同源领域的标杆品牌数字化营销：针对年轻消费群体,公司将加大在新媒体等社交平台的种草投入,通过达人合作、场景化内容、知识科普等形式,实现线上种草与线下购买的闭环联动。

（3）福仔：婴童营养品牌持续深耕。

2026年,福仔新品剂型将重点拓展母婴专卖店、精品母婴超市等专业渠道,围绕“科学配方、温和吸收”的核心定位,丰富钙铁锌、益生菌、DHA等核心产品线,并启动与母婴垂直平台的内容合作,提升品牌在新生代父母中的认知度。

3、跨境合规战略升级：从“合规建设”到“合规赋能”面对2026年6月1日《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》的正式施行,公司将跨境合规能力从“成本中心”升级为“价值中心”,构建“法规研判—源头管控—全程追溯—风险处置—客户赋能”五位一体的跨境合规价值体系：（1）全链条追溯体系全面落地：公司将持续完善“境外工厂—注册编号—进口通关—终端销售”的全链条追溯系统,确保每一批次进口产品均可实现精准追溯。

同时,严格落实新规关于包装标注注册编号的强制性要求,2026年6月1日前完成所有跨境产品的包装合规整改。

（2）跨境客户合规赋能深化：公司将依托自身跨境合规能力,为跨境品牌客户提供从境外工厂注册辅导、产品配方预审、包装合规整改到溯源系统搭建的全链路合规解决方案。

2026年,公司计划推出“跨境合规护航计划”,为重点客户提供一对一的合规诊断与整改服务,帮助客户在强监管时代构建可持续的合规竞争力。

（3）Oranutrition战略价值释放：公司将继续深化对新西兰Oranutrition控股子公司的整合与协同,充分发挥其作为独立运营的境外生产基地的战略价值。

Oranutrition在保持独立运营机制的基础上,依托新西兰本土区位优势及RMP（风险管理计划）等国际权威认证资质,成为百合股份全球化供应链布局的核心支点。

2026年,公司将重点推进以下工作：国际研发资源导入：利用新西兰在乳制品、蜂产品、海洋生物等领域的原料资源优势,结合Oranutrition本地研发能力,向国内市场引入2-3款具有国际原料优势的创新产品,实现“国际原料+中国智造”的深度协同；跨境生产服务输出：依托Oranutrition工厂的国际认证资质与独立生产能力,为国际品牌客户提供“新西兰原产+跨境合规+一站式通关”的全链路出海服务,帮助合作伙伴降低跨境供应链门槛,共享全球化发展红利；全球供应链协同：与国内柔性智造基地形成“双枢纽”产能布局,在保持其独立运营效率的同时,提升公司应对全球市场波动的供应链韧性与响应速度。

4、人才战略升级与体系创新：打造全球化人才梯队为支撑全球化资源整合与产业协同的战略纵深,公司将系统性推进人才架构革新,以构建“跨国资源运营能力”为核心,系统推进国际化人才体系建设,重点突破跨境技术转化、属地化合规运营与多区域供应链协同等关键领域：（1）跨境合规专才引进：2026年,公司将组建由具有国际认证实战经验的专家领衔的跨境合规中心,计划引进3-5名具备海关、食药监、国际食品法规背景的高级合规人才,深度研究目标市场准入政策、标签标识规范及消费者权益保护法规,建立动态预警机制与快速响应流程。

（2）品牌营销人才升级：围绕自有品牌战略,公司计划引进具有头部消费品品牌操盘经验的品牌总监级人才,主导膳宝特、百合康等品牌的整合营销与渠道拓展。

同时,强化内容营销、私域运营、数字化投放等新营销能力的人才储备。

（3）国际化人才梯队建设：引进具有国际健康企业任职背景的人才,主导研发成果异域适配、区域消费偏好分析及跨文化团队管理。

同步实施“语言+产业”双轨培训计划,提升现有团队国际化协作素养。

（4）供应链管理人才强化：通过与国际顶尖合同研发生产组织建立人才交流与合作机制,重点攻坚柔性生产排程、产能整合决策、跨国原料追溯等工业化难题,提升跨区域战略决策与风险预判能力。

(一)行业格局和趋势2025年,我国营养保健食品行业在人口老龄化加速与全民健康意识深化的双重驱动下,呈现出“国内提质、跨境扩容、需求分层、供给升级”的鲜明特征。

行业正从“泛功能化”的粗放增长,向“精准化、场景化、全球化”的高质量发展阶段深度演进。

展望未来,以下几个趋势将深刻重塑行业格局：1、跨境消费崛起：从“代购补充”到“刚需标配”过去十年,跨境营养保健食品消费经历了从“海外代购尝鲜”到“跨境电商常态化购买”的演变。

2025年,这一趋势进一步升级为“刚需标配”——跨境保健品不再只是特定人群的“奢侈品”,而成为覆盖女性、老人、母婴等核心刚需群体的日常消费品。

从人群结构看,三大群体共同驱动跨境消费扩容：女性群体：25-45岁女性成为跨境消费的主力军,其需求从基础的“美容养颜”向“抗衰管理”“内调外养”深度延伸。

胶原蛋白、葡萄籽、蔓越莓等跨境明星单品持续热销,同时“口服美容”与“情绪健康”“睡眠管理”的交叉需求加速释放。

老年群体：60岁以上老年群体对跨境保健品的认知度和购买意愿显著提升。

在传统“补钙、护关节”等基础需求之外,心血管养护、脑健康、免疫力提升等进阶功能产品受到青睐。

跨境产品的“原产地信任溢价”成为老年群体选择的重要因素。

婴童与孕产群体：新生代父母对婴童营养的精细化要求,推动了跨境母婴保健品的高速增长。

液体钙、DHA、益生菌、维生素D3等品类持续扩容,消费者对“成分纯净”“无添加”“国际认证”等标签的敏感度极高。

这一趋势的背后,是消费者对“全球优质资源”的主动配置——中国消费者已具备在全球范围内优选营养解决方案的能力和意愿。

跨境消费从“补充选择”升级为“主流选择”,成为行业增长的重要引擎。

2、需求分层深化：从“千人一面”到“一人千面”随着健康知识的普及和消费经验的积累,中国消费者对保健品的需求呈现出前所未有的分层化、精细化特征。

功能需求专业化：消费者不再满足于泛泛的“补充营养”,而是针对具体健康痛点（如睡眠障碍、情绪压力、关节不适、皮肤老化）寻求精准解决方案。

2025年,增强免疫力、改善睡眠、护肝、护眼等功能品类持续领跑,而“改善皮肤衰老”“降低血尿酸”“维持前列腺健康”等新功能需求加速释放。

剂型偏好多元化：传统片剂、胶囊的“吃药感”正在被年轻消费者摒弃,软糖、口服液、条包、果冻等便捷剂型成为主流。

消费者对“服用体验”的要求越来越高——好吃、方便、无负担成为选择产品的重要标准。

价值主张理性化：在消费分层的背景下,不同收入水平的消费者展现出差异化的价值主张。

高净值人群追求“成分创新”“专利原料”“科学背书”,愿意为差异化价值支付溢价；大众市场则更加关注“性价比”“清洁标签”“基础功效”,追求“花更少的钱买到放心的产品”。

这种“一人千面”的需求格局,要求企业具备更强的市场洞察能力、产品创新能力和供应链响应能力。

3、供给端升级：从“国内制造”到“全球布局”2025年,行业供给端的最大变革来自跨境监管的全面趋严与头部企业的全球化布局。

监管重塑跨境行业准入门槛：《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》（海关总署令第280号）的发布,标志着跨境营养保健食品监管从“鼓励发展”全面转向“规范发展”。

境外工厂注册、包装标注注册编号、全链条溯源等要求的落地,使得“灰关”运营者、贴牌商、缺乏源头合规能力的中小品牌加速出清。

行业竞争逻辑从“流量驱动、价格竞争”转向“合规驱动、品质竞争”。

头部企业加速全球产能布局：面对监管升级与市场需求的双重驱动,头部企业纷纷加速全球化产能布局。

以百合股份为代表的企业,通过并购海外工厂、建立国际认证体系、整合全球供应链资源,构建起“国内智造+海外基地”的双枢纽产能体系。

这一布局不仅提升了企业对全球供应链的掌控能力,更使其能够在跨境监管趋严的背景下,为客户提供“跨境合规+本地化适配”的一站式解决方案。

供应链竞争成为核心赛道：未来行业的竞争,将不再是单一产品、单一渠道的竞争,而是供应链能力、合规能力、全球化资源整合能力的全面比拼。

具备“国际原料采购+多国合规申报+柔性生产调度+全球物流配送”全链路能力的企业,将在行业洗牌中构筑起坚实的护城河。

4、新赛道崛起：宠物营养与药食同源的黄金机遇在传统保健食品赛道日益拥挤的背景下,宠物营养与药食同源两大新赛道迎来黄金发展期。

宠物营养赛道：随着宠物“家人化”趋势的深化,宠物主对宠物营养健康的投入持续增长。

从基础营养补充到功能型调理（关节养护、美毛护肤、肠道健康）,宠物营养市场呈现“消费升级”与“需求细化”双重特征。

用人类食品标准打造高品质宠物营养食品,成为行业新趋势。

药食同源赛道：在“健康中国”战略引导下,药食同源产品迎来政策红利与消费需求的双重驱动。

2025年,当归、黄芪等传统物质标注健康益处的政策落地,为企业开发合规有效的药食同源产品提供了清晰路径。

消费者对“东方体质”“草本滋养”“温和调理”的价值认同持续升温,药食同源正从“小众养生”走向“大众刚需”。

(二)公司发展战略面对营养保健食品行业“国内提质、跨境扩容、格局重塑”的时代变局,公司以全球化视野重构战略定位,确立“全球营养健康智造领导者”的战略愿景,致力于构建覆盖“国际资源整合+全链路合规+多品牌协同+全生态布局”的全球化产业平台。

未来三年,公司将围绕以下四大战略支柱,推动从“中国智造”向“全球智造”的战略跃迁：1、全球化产能布局：构建“国内智造+海外基地”双枢纽体系在跨境监管全面趋严、全球供应链不确定性增加的背景下,公司以前瞻性战略眼光完成对新西兰公司Oranutrition的收购,成为行业内少数同时拥有国内规模化智造基地与海外合规生产能力的营养保健食品企业。

未来,公司将深化“双枢纽”产能布局：国内基地：依托威海8大智能化生产基地与百余条自动化产线,发挥柔性制造与规模化生产的协同优势,为客户提供敏捷、高效、低成本的供应链服务；海外基地：充分发挥Oranutrition作为独立运营的境外生产基地的战略价值,依托新西兰区位优势及RMP等国际权威认证资质,打造面向全球市场的“新西兰原产”供应能力。

通过“国内柔性智造+新西兰海外基地”的双枢纽协同,公司将为全球客户提供“原料采购—合规生产—跨境通关—全球配送”的一站式供应链解决方案,在跨境监管趋严的背景下构筑起差异化的竞争壁垒。

2、全球化资源整合：构建“国际原料+中国智造”双向协同机制2025年跨境消费的崛起,本质是中国消费者对全球优质健康资源的主动配置。

公司将以全球化视野重构供应链体系,建立“国际原料优选+中国智造转化”的双向协同机制。

国际原料优选：依托新西兰在乳制品、蜂产品、海洋生物等领域的优质原料资源,结合澳大利亚、美国、欧洲等全球健康原料主产区的供应链网络,建立覆盖全球的优质原料采购体系；中国智造转化：将国际原料与国内先进制造能力深度融合,通过自主研发的剂型创新（双色片、双舱功能饮、营养包等）与生产工艺优化,将全球优质原料转化为符合中国消费者需求的高品质产品；全球研发协同：整合国内外研发资源,依托博士后科研工作站、江南大学、北京中医药大学等产学研合作平台,开展前沿技术研究,推动“国际原料+中国技术+全球市场”的价值闭环。

3、全链路合规赋能：打造跨境时代核心竞争力2025年《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》的颁布实施,标志着跨境营养保健食品进入“强合规”时代。

公司将合规能力从“成本中心”升级为“价值中心”,构建覆盖“法规研判—源头管控—全程追溯—风险处置—客户赋能”五位一体的跨境合规价值体系。

(三)经营计划2026年,公司将围绕“全球营养健康智造领导者”的战略愿景,以“合规深化年”与“品牌决胜年”为年度主基调,系统推进各项经营举措的落地实施：1、全球化产能布局：深化“双枢纽”协同,释放海外工厂战略价值2026年,公司将重点推进新西兰Oranutrition控股子公司的业务端深度整合与价值释放：产能协同：与国内柔性智造基地形成产能互补,实现“国内高性价比生产+海外高品质制造”的差异化供给能力；服务体系：依托Oranutrition工厂的独立生产能力,为国内品牌客户提供“新西兰原产+跨境合规+一站式通关”的全链路出海服务,帮助合作伙伴降低跨境供应链门槛；运营优化：保持Oranutrition独立运营效率的同时,建立与国内总部的定期协同机制,在研发、采购、品控、市场等关键环节实现资源共享与优势互补。

2、全球化资源整合：构建国际原料供应链,推动研发成果高效转化2026年,公司将加速构建覆盖全球的优质原料采购体系,并推动研发成果向商业化产品的快速转化：原料优选：依托新西兰、澳大利亚、美国、欧洲等全球健康原料主产区的供应链网络,建立国际原料优选机制,确保核心原料的品质优势与供应稳定性；剂型创新：持续深化双色片、双舱功能饮、营养包等创新剂型的商业化应用,围绕消费者痛点开发更多差异化产品,巩固在剂型创新领域的领先地位；功能原料研发：依托与江南大学的产学研合作,深化“柔性仿生”技术在蛋白类产品中的应用,推动复合配方产品线（如多种维生素蛋白粉）的规模化生产与市场推广。

2026年,公司将以“合规深化年”为年度主基调,通过全球化产能布局释放海外工厂战略价值,通过全球化资源整合构建国际原料供应链,通过多品牌生态构建推动自有品牌全面发力,通过全链路合规赋能打造跨境时代核心竞争力。

在行业“国内提质、跨境扩容”的时代变局中,公司将持续巩固在营养保健食品制造领域的全球领先地位,为全球消费者提供高品质、科学化的营养健康解决方案。