世茂能源 605028

面对国内宏观经济复苏放缓、行业竞争加剧及市场需求波动等多重挑战,公司作为余姚地区固废处置和绿色能源供应的主力军,始终坚守“提供清洁、高效、稳定、可靠的综合能源服务”的宗旨。

在董事会和经营层的带领下,紧跟国家“双碳”战略步伐,继续发挥公司固废处置的技术优势和区域优势,坚持以高质量发展为主题,以提质增效为主线,以技术创新为动力,统筹推进生产经营、技术改造、项目建设与团队建设；紧跟资本市场步伐,全年业绩整体保持良好发展态势,现将2025年经营情况总结分析如下：一、2025年公司工作回顾（一）经营指标完成情况报告期公司实现营业收入32,282.34万元,比上年减少10.12%,营业成本14,815.82万元,比上年增加10.61%。

主营业务主要是电力和热力的收入为25,888.80万元,比上年减少13.69%；主营业务成本14,815.68万元,比上年增加10.67%；其他业务收入6,393.54万元,比上年增加7.95%；归属母公司净利润17,238.22万元,同比增加0.38%,扣非后净利润为10,612.85万元,同比下降31.42%；年末总资产规模153,709.16万元,归属于母公司的净资产137,166.16万元、分别同比减少2.13%、0.26%；基本每股收益1.08元,同比增加0.93%。

报告期内主营业务有所下降系受煤热价格联动影响,蒸汽销售价格同比也有所下降；又受周边供热用户需求下降,蒸汽销售量有所下降,同时固定资产折旧同比也有大幅增加,导致扣非后净利润下降较多。

归属母公司净利润同比略有增长,主要系公司顺应资本市场发展,长期股权投资和价值投资,于2024年年度股东会决议通过公司利用自有资金不超过3亿元进行证券投资,投资收益取得较好业绩。

（二）年度工作总结情况1、强化安全保运营,夯实稳定生产安全永远是企业的生命线,公司严格照着《安全生产法》的要求,把安全合规放在第一位,搭起了全方位、无死角的安全防护网。

从管理层到一线员工的每一个岗位,都签了安全生产责任书,责任到人。

全年组织了政府的安全培训、外包队伍进场培训,还有有限空间、消防、防汛等应急演练,加起来一共23场。

每一次演练都模拟真实场景,从报警到救援再到善后,每个环节都抠得很细,就是要让大家真的会应对突发情况。

公司持续执行安全例会,每月定计划、抓落实,加大安全考核和监督力度。

5S管理也持续推进,通过改善环境来规范大家的行为,让企业管理更标准、更透明。

中心化验室编了危化品使用手册,还建了实验室隐患排查台账,把安全管理往前移。

新投用了离子色谱仪、电位滴定仪等设备,检测周期大大缩短。

技术部给特种设备建了台账,从注册、使用、检验到报废,全流程管起来,确保设备不出问题。

报告期内公司无重大安全或环保违法违规事件发生。

2、综合统筹保稳定,努力降低生产运营成本报告期内,公司坚持生产运营统筹协同,在稳产能、提效能、绿色转型等方面取得显著成效。

公司在设备不断进行技改的同时,通过持续优化生产方式,严格把控运行参数,周期性开产数据对比分析,常态化开展运维工作,有效延长了垃圾炉连续稳定运行周期,提升了生产效率。

在提高生产效率的同时,公司严格遵守环保要求,确保各项污染物排放指标始终符合环保排放标准,在满足环保标准的同时,严格控制环保耗材消耗,精细化调节药剂投加量,强化全过程管控,实现成本与效益最优平衡。

依托设备升级改造与高效运维保障,公司蒸汽供应持续稳定可靠,充分满足下游企业用热需求,有效降低生产运营成本。

3、紧扣技术抓改造,筑牢环保效益双底线公司坚持把技术改造作为稳生产增效益和提高环保要求的重要手段。

飞灰无害化处置项目一期稳定运行并达设计产能,二期扩容改造有序推进,实现飞灰零填埋,进一步推动飞灰的资源化利用与无害化处置,同时也增加公司经营收入。

报告期内公司共完成多项大技改,例如6号炉水冷墙水冷灰斗改造、4号炉除尘器更换、3号机冷凝器扩容改造、3号炉5号炉增加二烟道水力吹灰、DCS系统内部的程序编辑与画面组态、优化了ACC系统等。

通过这些技改,不但实际产能得到了有效提高,增加了垃圾炉连续稳定运行的时间,延长了设备的使用寿命,提高了环保辅料的使用效率,推进了生产运营的技术创新与数字化转型,还有效降低了设备维修成本和生产中的安全隐患,稳固了企业的生产运营,真正实现了节能环保、降本增效的双重效益。

4、提高服务品质,保障客户需求做好服务是公司发展的永恒主题,为客户提供稳定可靠的热源是我们的责任。

公司肩负着中意宁波生态园及小曹娥电镀园区用户的供热担子,不断优化服务理念,升级服务手段,提高服务质量,有用户反映用汽量增大后压力不稳,公司马上对相关管线进行改造。

报告期内公司加强对热网管道的巡查和保养,确保管道、仪表不出故障,所有供热管道都安全平稳运行。

同时,公司注重客户关系的维护,加强与客户的沟通和合作,以提高客户满意度。

5、提升治理能力,提升价值投资公司夯实治理根基,应对监管新规,全力提升公司治理水平。

根据新《公司法》、《关于新公司法配套制度规则实施相关过渡期安排》《上市公司章程指引（2025年修订）》等监管要求,完成监事会职能转向董事会审计委员会的平稳过渡,修订了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》等共计25项制度,并高效完成工商变更,推动治理架构全面符合现代化监管导向。

公司重视投资者关系管理和信息披露工作,报告期内公司开展了3次业绩说明会,投资者可以在业绩说明会上就自己关心的问题向公司管理层提问,获取关于公司业绩、业务发展、市场前景等方面的详细信息。

公司一直注重对投资者的回报,2025年中期已实施现金分红人民币0.48亿元（含税）,公司自2021年7月上市以来多次进行分红,已完成累计现金分红金额4.8亿元（含税）（不含2025年年度分红预案）。

6、持续优化绩效方案,提高员工积极性公司重视人才梯队建设,凝心聚力充分激发人才队伍建设扎实推进。

人才结构持续优化,在人才储备上通过外部招聘和内部培养,双管齐下。

实施生产岗位等级晋升制度和优化补充小指标竞赛项及奖惩内容,全面推进培训工作,制定年度培训计划及培训内容,对部分岗位开展“理论+实操”双轨培训。

全年组织特种作业员工外训考证,涵盖高压电工、低压电工、司炉证等关键资质。

根据行业标准和公司实际,调整了薪酬体系,完善了绩效考核制度。

优化企业管理制度,强化管理水平,2025年度公司共颁布《供应商管理制度》等6份制度。

企业文化建设有声有色。

举办员工生日聚餐、组织员工团建活动,发放员工节日福利等,增强员工归属感与企业凝聚力。

(一)行业格局和趋势2026年是“十五五”开局之年,也是我国新型能源体系建设向纵深推进的关键之年。

党的二十届四中全会对加快建设能源强国、加强化石能源清洁高效利用、推动能源消费绿色低碳转型作出重大部署,为新时代能源高质量发展指明方向。

立足我国能源发展实际,煤炭清洁高效利用仍是现阶段保障能源稳定供应的重要支撑,以太阳能、风能、核能等为代表的再生能源高效利用正成为新质生产力在能源领域的重要体现,热电联产凭借能源梯级利用、综合能效高、环保效益突出等优势,成为连接传统能源升级与新能源替代的关键载体。

在体制机制层面,深化电力市场化交易、构建全国统一电力市场体系,正推动资源配置从计划调度向市场主导深度转型；与此同时,随着数字经济蓬勃发展与“东数西算”工程纵深推进,算电协同“电支撑算、算优化电”的融合模式,正成为破解能源约束与算力增长矛盾的战略路径。

在国家一系列政策指引与市场实践推动下,我国正加快构建清洁低碳、安全充裕、高效灵活的新型电力系统,推动能源行业从总量扩张向提质增效转变,为经济社会持续健康发展提供坚实可靠的能源保障。

1、加快煤炭清洁高效利用,保障能源绿色低碳转型2026年是“十五五”开局之年,也是我国新型能源体系建设迈向纵深的关键之年。

在党的二十届四中全会作出建设能源强国重大战略部署的背景下,煤炭行业正以“推进煤炭清洁高效利用”为核心抓手,加快能源绿色低碳转型步伐。

党的二十届四中全会明确提出,加快建设新型能源体系,加强化石能源清洁高效利用,推进煤电改造升级和散煤替代,推动能源消费绿色化低碳化。

这一战略部署为煤炭行业高质量发展指明了前进方向。

2025年10月,国家能源局正式印发《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》（国能发煤炭〔2025〕89号）,成为指导“十五五”时期煤炭行业转型发展的纲领性文件。

《指导意见》提出,到“十五五”末,煤炭与新能源融合发展取得显著成效,煤炭矿区光伏风电产业发展模式基本成熟,电能替代和新能源渗透率大幅提高,建设一批清洁低碳矿区,煤炭行业绿色发展动能进一步增强。

2026年1月,工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部、国务院国资委、国家能源局五部门联合发布《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》（工信部联节〔2026〕13号）,要求深挖工业和信息化领域节能降碳潜力,带动重点行业领域减碳增效和绿色低碳转型。

该文件为煤炭产业链延伸与新能源融合发展提供了新的政策支撑。

这一系列政策组合拳的密集落地,勾勒出“十五五”时期煤炭清洁高效利用的清晰路线图,让传统煤电融入绿电集群,在新型能源体系建设中焕发新的生机,为我国能源绿色低碳转型注入坚实可靠的“黑色动能”。

2、完善可再生能源热电联产,加速发展新质生产力科技创新是发展新质生产力的核心要素,具有高科技、高效能、高质量特征,在能源领域,发展新质生产力的新动能关键在于持续推动新能源和可再生能源高质量跃升发展。

可再生能源行业正以“发展新质生产力”为核心驱动,加速推动垃圾焚烧发电行业从单一发电向热电联产的系统性转型。

国家发改委发布“十四五”循环经济发展规划中,称发展循环经济是我国经济社会发展的一项重大战略,在园区发展方面,积极利用余热余压资源,推行热电联产、分布式能源及光伏储能一体化系统应用,推动能源梯级利用；同时,推进工业余压余热、废水废气废液的资源化利用,实现绿色低碳循环发展,积极推广集中供气供热。

鼓励园区推进绿色工厂建设,实现厂房集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化、建材绿色化。

因此,我国正不断鼓励热电联产行业向集中化、绿色化发展,以更高效地利用能源,并减少污染。

经过多年发展,垃圾焚烧发电已经成为较为成熟的产业,大部分垃圾焚烧处理企业一般采用垃圾焚烧发电上网的模式。

2017年6月国家发改委、国家能源局发布了《关于促进生物质能供热发展的指导意见》,鼓励稳步发展城镇生活垃圾焚烧热电联产,加快垃圾焚烧发电向热电联产转型升级,提高能源利用效率和综合效益,构建区域清洁供热体系。

2025年10月,国家发改委、国家能源局印发的《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》进一步提出,大力推进生物质能在供热领域替代应用,因地制宜推进耦合生物质燃烧技术改造,扩大绿电与清洁热力直供范围。

2026年1月,工信部、国家发改委、生态环境部、国务院国资委、国家能源局五部门联合发布的《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》,聚焦工业领域节能降碳,鼓励因地制宜开发利用分布式光伏、分散式风电、生物质发电等,探索开展绿电直连,提高可再生能源使用比例。

鼓励有条件的工厂建设工业绿色微电网,一体化应用光伏、风电、余热回收以及新型储能、高效热泵等,实现多能高效互补利用。

面向“十五五”,垃圾焚烧热电联产将迎来更广阔的发展空间。

垃圾焚烧热电联产盈利模式向热电联产、飞灰资源化等多元化路径转型,随着绿电直连、绿证交易、碳市场等机制不断完善,垃圾焚烧项目将转向“电、热、碳、废”多元收益格局。

从“达标排放”迈向“近零排放”,从单体运营迈向城市固废综合服务,垃圾焚烧热电联产正以其高效节能、绿色环保的独特优势,在推动能源生产绿色转型、助力“双碳”目标实现进程中持续发挥重要作用。

3、深化电力市场化交易,加快构建新型电力系统在“双碳”目标引领与新型电力系统建设提速的背景下,我国电力市场正从计划调度向市场化配置深度转型。

2026年2月,国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》,为正处于深刻变革中的中国电力行业擘画了清晰的发展蓝图。

《意见》明确提出,到2030年基本建成全国统一电力市场体系,各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场,市场化交易电量占全社会用电量的比重将达到70%左右。

《意见》创新性地提出,未来经营主体只需一次性提出量价需求,市场即可在全国范围内分解匹配供需,实现从“各自报价、各自交易”向“统一报价、联合交易”的跨越,打破省际壁垒,实现电力资源的“全国大循环”。

2025年,跨电网经营区常态化电力交易机制建立,在国家电网、南方电网分别组织电力交易的基础上,建立了“网上电力商城”,保障全国统一电力市场体系高效运行。

迎峰度夏期间,南方区域首次送电支援上海、浙江、安徽；10月,国家电网与南方电网首次以现货交易形式实现跨区电力调配。

多元主体协同参与成为市场活力的重要支撑,《意见》提出,促进各类经营主体平等广泛参与电力市场,鼓励新能源企业与用户开展多年期交易。

推动“沙戈荒”新能源基地各类型电源整体参与电力市场,强化跨省跨区和省内消纳统筹。

政策着力推动新能源、新型储能、虚拟电厂等新型主体平等入市,为民营企业参与市场开辟通道,同时逐步实现除保障性用户外的电力用户全部直接参与交易。

展望未来,随着2030年基本建成、2035年全面建成全国统一电力市场体系目标的推进,我国电力市场化将持续深化。

新型电力系统是新型能源体系的重要组成和实现“双碳”目标的关键载体。

政府工作报告明确提出“着力构建新型电力系统,加快智能电网建设,发展新型储能,扩大绿电应用”。

这一战略部署,标志着我国电力系统正加速从传统煤电主导向高比例新能源消纳转型,在保障能源安全的前提下,全力推动能源结构绿色低碳升级。

构建新型电力系统,核心在于“源网荷储”四大要素的深度融合与协同联动。

电源侧,需坚持“风光为主、多能互补”,同时煤电转向保障供电、灵活调峰的“压舱石”角色。

电网侧,正加快构建“主配微协同”发展新格局,明确了到2030年初步建成以主干电网和配电网为基础、智能微电网为有益补充的新型电网平台的目标,强调了主、配、微网协同发展的新格局。

储能侧,新能源发电“靠天吃饭”（午间光伏大发、晚峰无光）与用户的用电负荷曲线往往不匹配,储能就像巨型“充电宝”,新能源发电多时充电,不足时放电,解决“靠天吃饭”的难题,平抑新能源波动,鼓励新型储能全面参与电能量市场和辅助服务市场,推动完善容量电价机制。

负荷侧,用户正从“被动用电”向“主动响应”转变。

利用源荷储资源建设一批虚拟电厂,建立健全标准体系,完善相关规则,提升电力保供和新能源就地消纳能力。

构建新型电力系统是一项系统工程。

需持续提高新能源供给比重,完善电网协同发展格局,强化技术创新与市场赋能,统筹能源安全、绿色、经济三者关系。

新型电力系统的加快构建,正让每一度电都更绿、更稳、更经济,新型电力系统将为美丽中国建设注入源源不断的绿色动能。

4、算电协同融合发展,促进两大产业的双向奔赴在“双碳”目标引领、新型电力系统建设提速与数字经济蓬勃发展的叠加背景下,算力已成为新型关键生产力,电力则是算力发展的核心支撑,算电协同“算优化电、电支撑算”的融合模式,成为破解算力增长与能源约束矛盾的关键路径。

2023年12月,国家发展改革委等部门发布的《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》中多次提到“算力电力协同”,提出到2025年底,普惠易用、绿色安全的综合算力基础设施体系初步成型,东西部算力协同调度机制逐步完善,算力电力双向协同机制初步形成,国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%。

“算电协同”首次在官方文件中被明确提出。

2024年至今,政策密集出台与落地,《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》再次明确,要实施一批算力与电力协同项目,开展算力、电力基础设施协同规划布局,提升算力与电力协同运行水平；《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》；提出创新协同机制、提升数据中心可再生能源比例等措施。

2026年3月,“算电协同”首次写入政府工作报告,《政府工作报告》提到,“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程,加强全国一体化算力监测调度,支持公共云发展。

加快发展卫星互联网”。

这一顶层设计的新提法,标志着算力与电力两大基础体系的协同发展,正式从行业探索上升为国家战略,成为新基建的重要组成部分。

当绿色电力转化为绿色算力,算力调度优化电力系统,两大基础产业的“双向奔赴”,将为数字中国建设筑牢底座,为能源转型注入动能,为新质生产力发展开辟新空间。

从首次提出“算力电力协同”到各地加速布局,再到写入政府工作报告,算电协同正快速从概念走向实践,从蓝图变为现实。

(二)公司发展战略公司是一家以生活垃圾和燃煤为主要原材料的热电联产企业,为客户提供工业用蒸汽并发电上网,以“提供清洁、高效、稳定、可靠的综合能源服务”为宗旨,通过焚烧处置将生活垃圾转变为清洁能源,实现资源循环利用的综合能源服务型高新技术企业。

公司坚持稳中求进的工作总基调,发挥公司固废处置领域的技术优势和区域优势,提升固废处理“减量化、资源化、无害化”领域的精细化水平,积极开拓固废领域新业务；坚持技术改造创新、管理模式创新,统筹平衡垃圾炉与燃煤炉的产能,以精细化管理来适应电力市场化交易带来的挑战和机遇；降本增效不断推进公司高质量发展,确保安全环保生产平稳可控。

1、依托区域优势,聚焦主业,协同提高炉子产能。

公司依托区域优势,集中向中意宁波生态园及周边电镀、食品园区提供供热,为当地唯一的区域性热电联产企业。

作为该区域唯一的公共热源点,随着园区规模的不断扩大,园区内企业的不断增多,公司未来的供热需求也将不断增加。

公司将不断提升固废处置领域的技术优势和区域优势,统筹平衡产能,协同提高炉子产能。

公司坚持走绿色、高效、循环、低碳、安全的可持续发展道路,将传统供热业务的范围进一步做大,持续提升公司经营业绩,多方位满足客户的能源需求。

2、紧扣政策导向,参与全国统一电力市场建设。

在全国统一电力市场体系加速构建、宁波入选国家级新型电力系统建设试点的双重背景下,公司作为区域内专注于热电联产与垃圾资源化处理的综合能源服务企业,将紧扣政策导向、立足区域优势,推动电力营业向绿色化、市场化方向转型。

根据《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》,2030年我国市场化交易电量占比将达70%,“统一报价、联合交易”成为主流。

未来,公司将以全国统一电力市场为舞台,以新型电力系统建设为抓手,深化热电联产核心业务,拓展综合能源服务版图,在保障区域能源安全、推动双碳目标实现的过程中,实现电力营业的高质量发展,打造区域综合能源服务标杆企业。

3、夯实业绩根基,积极开拓,探寻优势互补第二增长曲线。

在满足本地区业务发展需要的基础上,公司将充分应用自身掌握的成熟的固废处理、燃煤热电联产项目运作经验及技术,将传统供热业务的范围进一步做大,夯实业绩根基,为园区内企业提供压缩空气等工业气体,拓展压缩空气等工业气体集中供应领域,推进污泥处置项目,搭建综合能源供应架构,为园区内企业节省生产成本,更高效地利用能源,积极探寻优势互补第二增长曲线。

(三)经营计划2026年是“十五五”规划发展的新起点,随着国家“双碳”战略的深入推进,国家出台了一系列鼓励绿色能源发展的政策,为垃圾焚烧热电联产行业注入了强大的发展动力,同时电力市场化交易也为公司的发展带来挑战与机遇。

公司坚持在董事会指导及经营层的精心管理下,稳中求进的工作总基调,不断巩固核心竞争优势,发挥公司固废处置领域的技术优势和区域优势,提升固废处理“减量化、资源化、无害化”领域的精细化水平,积极开拓固废领域新业务；坚持技术改造创新、管理模式创新,统筹平衡垃圾炉与燃煤炉的产能,以精细化管理来适应电力市场化交易带来的挑战和机遇；降本增效不断推进公司高质量发展,确保2026年无重大安全事故及环保违法事件发生。

1、严抓安全责任落实,夯实防范根基2026年将继续把安全合规放在首位,继续抓好重点区域、重点设备、重点管线、重点时段的安全生产工作,落实生产责任制度、月度安全例会、5S现场管理制度。

持续加强员工安全教育,继续制定多层次、多形式的安全培训教育和应急演练,营造安全文化氛围,筑牢安全防火墙,夯实防范根基。

确保无重大安全事故及环保处罚事件发生。

2、统筹协调降本增效,提高运营效益2026年电力市场化改革迎来了顶层设计的集中落地,国务院办公厅印发的《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》明确了未来十年的建设时间表,到2030年基本建成全国统一电力市场体系,市场化交易电量占比达到70%左右；到2035年,全面建成该体系,实现电力资源在全国范围内的优化配置。

为适应电力市场化交易给公司发展带来挑战与机遇,公司将继续提升企业管理水平,降本增效,向管理要效益,向管理要业绩。

一是继续完善公司治理体系、管理体系、管理机制等,做精做深管理,提升企业整体运营效率；二是强化成本管控,聚焦采购、生产、运营全流程降本；三是进一步提高现场综合调度生产工况能力,保障优先垃圾炉运营,合理调度安排垃圾炉与煤炉的产汽量及汽轮机配置,提升垃圾炉运行周期效率,提高生产效益；四是在满足环保排放要求下,优化生产运行参数,通过技术改造与精益运营,减少能源消耗。

3、聚焦绿色项目攻坚,强化技改创新驱动加快重点项目落地,全力推进飞灰无害化处置二期扩容改造,确保2026年度达成设计产能；提速污泥处置项目建设,拓展固废处置业务边界。

加大研发投入,提升环保治理效能,确保各项污染物排放优于行业标准。

深化技术创新与应用。

聚焦垃圾焚烧高效化、智能化转型,引入智能焚烧控制系统等技术,优化燃烧效率,降低能耗与环保辅料消耗。

4、践行以人为本理念,追求和谐发展优化人才梯队建设,支持人力资源部门协同其他部门引进领域高端人才；实施“核心人才培养计划”,选拔业务骨干、技术能手,打造复合型人才队伍。

针对关键岗位,完善激励机制,稳定团队结构。

制定多方位培训计划,推动跨部门培训交流,提升跨部门协同效率。

厚植企业文化底蕴。

传承“团结、务实、高效、创新”的企业核心价值观,结合公司绿色发展战略,新增“绿色担当、创新进取”的文化内涵；支持行政人资部组织团建、生日会、技能竞赛等活动,增强员工归属感与凝聚力,向资本市场传递公司文化价值,塑造“负责任、有温度”的企业形象。

5、持续提升治理水平,传递公司价值优化“三会”运作效能,进一步完善会议决策流程,确保董事会决策科学精准。

顺应新《公司法》及董秘监管新规要求,推动内控体系与治理架构深度融合。

支持组织业绩说明会,推动公司管理层、核心业务负责人常态化参与,解读行业趋势、项目进展、经营策略,提升信息透明度。

依托投资者热线、e互动平台等渠道,主动传递公司长期发展价值,强化投资者保护,确保所有投资者平等获取公司信息。