山石网科 688030

2025年度,网络安全行业发展依然延续较大的增长压力,下游需求疲软,市场竞争加剧,各家企业均在探索改善路径。

为打破低质量的竞争格局,实现有质量的增长,公司确定了“双A（ASIC+AI）战略”；其中：ASIC战略为ASICforSystem,即以ASIC安全专用芯片技术,解放CPU算力,提升安全基础设施的效率；AI战略为AIforProcess,即通过AI智能体的建立与应用,在安全运营流程中,使人从人力难以应对的复杂大量工作中解脱出来,提升安全运营的效率。

整体上,通过硬件与智能技术的深度融合,提升网络安全产品的性能与智能化水平,构建全域安全防护体系,系统性全面提升网络安全治理的效率,有效对抗网络安全中永远要面对的“攻强守弱”的整体态势。

报告期内,公司完成了ASIC安全专用芯片的技术落地,奠定了公司在网络安全行业及国产替代市场的长期竞争力,为公司业绩复苏塑造了核心动能。

同时,AI技术应用取得良好效果,公司成立AI专项行动小组,以“技术跟踪”、“产品赋能”、“业务提效”和“内部普及”四个方面为主要任务,全年实现研发产能提效约29%,同时将AI工具应用到公司产品和业务系统中,例如“智慧安全运维系统”、“智能TAC系统”,AI技术已经实现了在公司的产品赋能、内部知识检索问答、数据整理分析、销售工具应用、智能TAC系统等多场景的应用和提效。

在未来一段时间内,双A战略将成为支撑公司稳健发展的重要战略指引,并持续带动公司实现业绩复苏和高质量增长。

报告期内,公司坚定践行“控费增效、健康发展”经营策略,持续强化成本与费用管控,着力打造高效运营组织；通过向重点产品、战略行业、重要区域集中资源,提升投入产出比,同时深化外部协作,渠道生态的商机贡献与资源协同效应持续释放。

但受行业整体需求疲软、市场竞争加剧、硬件成本波动,以及组织架构优化调整、核心技术研发持续投入等多重因素综合影响,公司2025年度经营业绩暂遇阶段性承压。

报告期内,公司实现营业收入91,140.53万元,同比下降8.55%；实现归属于上市公司股东的净利润-19,354.30万元,同比亏损扩大41.06%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-19,656.06万元,同比亏损扩大30.17%。

报告期内,公司核心技术研发取得重要突破,ASIC安全专用芯片成功研发落地,相关新产品已于2026年初在各行业多个项目陆续中标或入围,为公司后续业绩复苏筑牢了坚实的技术与市场基础。

报告期内,公司主要经营情况如下：1、四大硬仗有序开展,经营改善扎实递进公司2025年度硬仗进展如下：其一,“平台切换”；报告期内,公司在推进“ASIC平台切换”战略方面实现关键突破,在芯片研发与产业化落地层面,自研ASIC安全芯片于年内实现量产,并率先应用于新一代防火墙产品,已在金融、医疗、能源、高校等关键行业陆续实现部署,支撑客户核心业务场景的安全防护需求,逐渐打造多个标杆案例。

在生态构建与市场拓展方面,公司通过“2025守护者峰会”等行业活动,系统发布全系列ASIC防火墙产品,并借助全国网络安全宣传周、CHIMA大会、电信行业生态大会等平台开展立体化品牌传播。

全面覆盖目标行业客户,快速提升ASIC产品体系的行业认知与市场影响力。

当前,搭载ASIC芯片的防火墙产品已进入规模化销售阶段。

2026年,公司将全力推进ASIC安全产品营销工作,深化ASIC技术在全产品矩阵中的融合应用,持续构建以“ASIC+AI”为核心驱动的智能安全整体解决方案。

其二,“重点行业”；公司以金融、运营商、能源和教育作为2025年度重点行业,逐步从单一产品升级为涵盖多产品线及服务的方案式拓展。

全年,公司陆续在银行、证券、能源、高校、运营商等行业有代表性项目入围或中标,在各个细分领域形成标杆效应,有助于公司从行业头部客户逐渐向中尾部客户覆盖,推动生态渠道伙伴的协同开拓,提升渠道伙伴的合作积极性。

重点行业全年销售业绩均有提升。

特别是在金融行业,公司积极储备商机,借助ASIC安全产品“高性能、低时延”的性能优势,将有望在金融行业实现新的市场份额突破。

其三,“过亿产线”；从中长期发展规划出发,在巩固传统边界安全优势的基础上,公司也在积极培育新的增长业务线,并已取得成效。

公司数据安全及服务业务在2025年度取得可喜成绩,连续两年实现高速增长,相关业务已打造多个标杆项目,在高校覆盖率大幅提升,能源行业持续获得项目突破,通过安全服务业务牵引产品销售,带动销售事业部实现方案型转型升级。

其四,“品牌转型”；2025年,公司推进品牌转型硬仗,围绕“开放融合、AI赋能、智慧运维”的品牌理念,针对客户、合作伙伴、媒体、投资者以及内部员工等全方位展开工作。

报告期内,公司“品牌转型”取得了阶段性成果,执行效果良好。

技术层面完成了多家主流厂商多款产品的对接,并发布了相关新品；生态方面通过大型行业展会、主题峰会及交流研讨会等活动强化合作,推进标杆案例打造；内部开展了多次宣发和培训；媒体传播成效显著,品牌标签逐步向“全球化品牌布局”+“综合解决方案厂商”+“双A（ASIC+AI）驱动的技术革新者”转变,为公司后续整体发展奠定基础。

2、压实控费增效,加深外部协同在近几年的经营优化上,公司始终聚焦成本费用的管控和盈利能力的改善,2025年,公司深化事业部制实施,加强考核力度,同时,持续进行组织优化,打造前中后一体化协同,优化流程,侧重向重点产品开发和重点项目的支持工作分配资源。

报告期内,公司在金融、能源等行业的收入规模和订单体量稳步攀升,并在ASIC安全产品的新品加持下,有望实现更好的规模和利润表现,在安全服务的业务协同下,公司拓展综合性项目的能力也得到有效提升,生产力进一步释放。

报告期内,公司销售人员人均产出基本持平,销售费用同比下降约19.45%,期间费用同比下降约10.62%,同时,公司港澳事业部收入和利润继续保持较快增长,国际品牌影响力特别是在东南亚地区得到显著增强,有望成为公司重要的新增长极。

报告期内,公司生态建设同样持续取得效果,协同效应不断释放。

2025年,公司渠道参与贡献的销售合同金额约3.3亿元,同比增长约25%,其中,公司与战略白金的签约规模和合作深度持续提高。

随着合作规模的不断扩大,技术和人员方面的持续投入,公司与渠道生态将在重大项目投标、行业协同、解决方案共建上取得更多突破,此外,公司推出的ASIC安全产品,具备性价比优势,有利于借助渠道力量实现广泛的客户群体覆盖。

3、“双A（ASIC+AI）”战略驱动,技术创新奠基长期增长报告期内,公司“双A战略”在硬件层面取得关键性突破,自主研发的ASIC安全专用芯片成功完成研发落地,率先在新一代防火墙产品中实现全面应用,计划于2026年陆续完成全系产品的ASIC平台切换。

在金融、能源、运营商等重点行业的项目测试和实际部署中,相关产品展现出超高性能、极低时延、多高速端口、低碳节能与高可靠性等核心优势,通过了多个场景的实际验证,树立了公司硬件级安全防护水平的新高度。

报告期内,山石网科发布山石灵岩大模型应用平台,提供覆盖安全运营、终端防护、设备运维、数据分类分级、智能问答等场景的轻量化智能体,融合RAG（检索增强生成）与MCP（模型上下文协议）技术,结合资产、情报、日志等上下文,将AI能力深度嵌入安全场景,实现从“被动处置”到“主动闭环”的跃升。

同时,提供软件交付、云服务等多种形态产品,推动AI从技术验证走向商业实现。

报告期内,山石网科聚焦大模型面临的提示注入、敏感信息泄露、供应链风险、模型滥用及内容合规等安全威胁,推出系统性AI安全防护解决方案。

方案围绕“战略共识—风险画像—基础加固—数据管控—运行时防护—安全评估—风险闭环”七步,构建覆盖数据层、模型层、应用层的协同防护架构。

并推出MAF大模型应用防火墙产品,目前,MAF已推出多款高性能国产化硬件及虚拟化型号,可灵活适配部署环境,并支持外接专用检测模型以持续提升防护精度。

4、推动“品牌转型”,不断扩大公司品牌影响力报告期内,公司推进“双A战略”（ASIC+AI）,坚守创新驱动、生态共生理念,聚焦信创、自主芯片、网络安全等核心领域,通过市场活动强化品牌影响力,深化行业布局,推动技术成果落地,助力高质量发展。

技术与品牌建设成效突出。

5月参展RSAConference2025,携核心方案亮相并荣获《CyberDefenseMagazine》“AI驱动的网络安全解决方案市场创新者”奖项；7月举办“安芯守护智启未来”安全守护者峰会,汇聚行业专家探讨ASIC安全芯片与AI技术协同应用；8月参与ISC.AI2025,展示ASIC安全专用芯片、AI安全解决方案等核心成果。

此外,公司还参与第八届数字中国建设峰会,3月联合承办数字经济产业发展大会专题交流会,共探产业机遇。

生态合作与渠道布局持续深化。

4月举办生态合作伙伴大会,明确发展战略、传递创新投入决心；7月开展总代深度交流,通过多环节深化战略合作；全年推进渠道百城巡展,覆盖主要区域助力市场拓展,同时广泛参与多领域行业会议,扩大影响力。

行业布局多点突破。

能源领域受邀参会并展示案例方案；医疗领域亮相展会,提供全维度安全解决方案；教育科研领域参与学术会议,共探AI时代安全命题；电力领域发表主题演讲,展示核心产品方案；运营商领域深度参与行业盛会,深化合作联动。

未来,公司将围绕“双A战略”与品牌转型,深耕技术创新、生态建设与行业拓展,开展高质量市场活动,巩固市场地位。

(一)行业格局和趋势1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛2025年,网络安全行业仍未出现明显复苏,下游需求疲软,市场竞争加剧。

面对宏观经济承压与行业的阶段性调整,安全厂商如何摆脱“碎片化、低质量、重复化”的低效竞争,通过技术创新与业务模式创新提升运营效率,进而构建可持续盈利能力,成为行业新方向。

同时,AI技术的大规模应用成为网络安全市场竞争的新变量,如何实现AI对技术与产品的赋能、利用AI提升服务效率与内部运营质量、把握AI带来的新兴安全市场机会,也成为行业内重点探索方向。

2025年,新修订的《网络安全法》审议通过,并于2026年1月1日起施行,修订以“强化责任、适配AI、衔接多法”为核心,成为行业发展重要法规指引。

2025年,《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称“《建议》”）发布。

《建议》明确提出“加快高水平科技自立自强,引领发展新质生产力”“构建大安全格局,筑牢国家安全屏障”,将网络安全提升至国家战略核心层级。

《建议》首次将网络安全与经济发展、科技自立自强、社会稳定置于同等战略高度,强调“强化网络安全、数据安全、关键信息基础设施安全保障”,要求网络安全从“被动防御”转向“主动护航”,为数字经济筑牢“安全底座”。

《建议》为网络安全产业划定了“自主、智能、合规、场景、生态”的发展蓝图,网络安全已成为数字经济发展不可或缺的关键基础能力,顶层立法与政策导向为行业长期发展注入强劲动力,也推动网络安全厂商加快核心技术突破与综合服务能力提升,以适配政策与市场需求。

根据IDC《2025年第二季度中国安全硬件市场预测报告》数据,2024年中国安全硬件市场营收210.2亿元,同比下降6.5%；2025年上半年安全硬件市场规模70.96亿元,同比下降3.2%。

IDC预测,2024-2029年安全硬件市场复合增速4.4%,2029年有望达到257亿元。

根据IDC《2025年第二季度中国安全硬件市场预测报告》数据,2024年防火墙整体市场规模143亿元,为安全硬件里面不可或缺的、占据主流地位的单品市场,占比连续5年提升；放眼未来,IDC预测2024-2029年防火墙整体市场五年复合增速4.9%,2029年有望达到178亿元。

山石网科依托自研ASIC安全芯片核心技术,搭载ASIC芯片的防火墙产品在时延、吞吐等关键性能指标处于行业领先水平,聚焦金融、运营商、能源、教育等重点行业,持续提升防火墙市场份额。

根据IDC《中国IT安全软件市场跟踪报告,2025H1》,2024年信息与数据安全软件市场规模71亿元,同比增长6.14%；2025年上半年市场规模25.62亿元,同比增长4.5%。

IDC预测2024-2029年信息与数据安全软件年复合增速11.6%,2029年将达到112亿元。

山石网科将数据安全及服务打造为第二增长曲线,通过数据安全治理与安全服务介入客户顶层设计,提升单一客户价值与合作粘性。

相关业务近年保持高速增长,在重点行业客户持续落地标杆案例,并以“咨询-部署-运营-应急”一站式服务带动产品销售,逐步释放市场回报。

从下游市场看,信创领域具备长期增长动力。

《建议》反复强调“加强重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”,明确将芯片、基础软件、安全算法等纳入攻关重点,要求网络安全产业实现“从单一产品国产化”向“芯片-软件-生态全链条自主可控”升级,防范供应链安全风险,保障安全体系独立性。

山石网科已搭建完整国产化安全产品矩阵与解决方案,深度适配国产软硬件生态,并于2025年完成ASIC安全芯片研发,实现国产化安全芯片核心技术突破,构建覆盖信创安全的完整技术体系。

在AI安全治理方面,新修订的《网络安全法》增设人工智能专门条款,《人工智能生成合成内容标识办法》《网络安全技术生成式人工智能服务安全基本要求》《网络安全标准实践指南——生成式人工智能服务安全应急响应指南》等规则密集出台。

国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》中,专门对提升人工智能安全能力水平作出部署,强调“推动模型算法、数据资源、基础设施、应用系统等安全能力建设”,防范模型黑箱、算法歧视等各类风险,同时明确要求加快构建“动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局”,为我国人工智能安全治理确立了发展与安全并重的基本原则。

山石网科聚焦大模型面临的提示注入、敏感信息泄露、供应链风险、模型滥用及内容合规等安全威胁,不断建设和推出系统性AI安全防护解决方案。

2、公司所处的行业地位分析及其变化情况2025年1月,公司数据安全治理平台产品入选Gartner®《中国市场：“数据安全平台市场指南”》报告,首次发布便入选,被评为代表厂商。

2025年3月,公司零信任解决方案入选Forrester《零信任平台市场格局（2025Q1）》报告,被评为代表厂商。

2025年4月,公司网络威胁检测与响应产品入选Gartner®《网络检测与响应（NDR）实施架构设计》报告,被评为代表厂商。

2025年6月,公司运维安全网关产品入选Gartner®《中国特权访问管理市场指南》报告,首次发布便入选,被评为代表厂商。

2025年6月,公司云防火墙产品入选Gartner®《云防火墙市场指南》报告,首次发布便入选,被评为代表厂商。

2025年7月,公司入选Gartner®《2025年中国网络安全成熟度曲线》报告,并在数据安全平台技术领域被列为代表厂商,这也是山石网科连续第四年入选此报告。

2025年7月,在2025中国科创领袖大会上,山石网科凭借“双A战略”的硬核突破,获评“2025年最具创新力科创板上市公司”称号。

2025年7月,IDC发布的《中国安全智能体市场概览,2025：东风已至,未来可期》报告显示,山石网科入选了“安全运营智能体,安全检测智能体”2个分类。

2025年7月,IDC发布的《中国大模型安全保护市场概览,2025：全方位安全检测与防护构建可信AI》报告显示,山石网科入选了全部“大模型输入内容控制,大模型输出内容控制,大模型访问控制,保护大模型接口,大模型可用性检测,构建安全大模型,保护大模型数据存储”7个二级分类。

2025年8月,IDC发布《中国GenAI赋能的混合部署防火墙平台报告,2025》,山石网科作为代表性厂商入围。

2025年8月,山石网科入围IDC《中国统一终端安全技术评估,2025》报告。

2025年9月,公司零信任访问解决方案入选Gartner®《中国零信任网络访问市场指南》报告,被评为代表厂商,这也是山石网科连续第二年入选此报告。

2025年9月,山石网科在安全牛发布的《私有云泛主机安全技术与应用研究2025》报告中被推荐为特色厂商,山石云铠主机安全防护平台（CNAPP）获得认可。

2025年10月,公司网络威胁检测与响应产品NDR入选Gartner®PeerInsights™《网络检测与响应（NDR）》客户之声报告,连续3年获“强劲表现者”称号。

2025年10月,IDC发布的《2025年第二季度中国安全硬件市场跟踪报告》显示,2025年上半年,山石网科在中国统一威胁管理（UTM）硬件市场主要厂商市场份额中排名第三,产品能力和技术创新体系获得市场高度认可。

2025年11月,公司数据防泄漏产品入选Gartner®《数据防泄漏市场指南——中国篇》报告,首次发布便入选,被评为代表厂商。

2025年11月,安全牛发布《AI时代勒索软件威胁与防护技术应用指南》,山石网科作为特色厂商入围,山石智铠统一终端安全管理系统（EDR）获得认可。

3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势（1）人工智能技术发展趋势全球人工智能技术与网络安全软硬件产品深度融合成为行业核心发展趋势,呈现硬件高性能化、软件智能化、服务自动化的显著特征,网络安全产品也从传统单点防御,逐步演进为以智能安全运营平台为核心的体系化防御模式,可融合多源安全数据开展AI深度关联分析与自动化响应,推动安全防护从“被动防御”向“主动应对”转变。

山石网科以“双A战略”为核心,实现硬件层ASIC芯片构建性能底座与软件层AI大模型智能赋能的深度融合,战略上兼顾“用AI做安全”与“为AI做安全”,通过OpenXDR（开放式扩展检测与响应）安全运营平台等实现安全能力自动化运营,降低对人工专家的依赖；行业竞争也从单一产品竞争转向以开放平台为核心的生态能力竞争,技术融合的最终目标聚焦解决各行业场景化的安全与效率问题,实现网络安全从合规满足到业务价值守护的跨越。

（2）后量子密码技术发展趋势后量子密码与网络安全软硬件产品结合成为全球网络安全行业重要发展方向,受量子计算带来的安全威胁影响,国际和国内的关键行业也将布局量子抗性建设,而后量子密码算法计算复杂度高、密钥尺寸大的特点,对硬件性能提出更高要求。

山石网科自研的ASIC安全芯片可实现后量子密码运算的硬件加速,还可与可信平台模块TPM技术结合构建硬件信任根,从源头增强系统安全性；应用层面,后量子密码技术将分层融入IPsec/SSLVPN等核心安全协议、数据加密存储传输、身份认证等环节,其引入带来的密钥管理、性能监控等复杂度问题,可通过AI智能体与安全运营平台实现自动化监控、智能分析与响应。

后量子密码技术发展属于系统工程,当前,后量子密码算法能力与山石网科硬件的融合正在研发进程中,公司也将通过与行业伙伴开展战略合作补齐技术能力,分阶段、分层级将后量子密码技术融入全栈产品与解决方案,依托“双A战略”实现芯片级性能支撑与智能化运营管理的协同,为后量子时代网络安全建设奠定基础。

二、经营情况讨论与分析2025年度,网络安全行业发展依然延续较大的增长压力,下游需求疲软,市场竞争加剧,各家企业均在探索改善路径。

为打破低质量的竞争格局,实现有质量的增长,公司确定了“双A（ASIC+AI）战略”；其中：ASIC战略为ASICforSystem,即以ASIC安全专用芯片技术,解放CPU算力,提升安全基础设施的效率；AI战略为AIforProcess,即通过AI智能体的建立与应用,在安全运营流程中,使人从人力难以应对的复杂大量工作中解脱出来,提升安全运营的效率。

整体上,通过硬件与智能技术的深度融合,提升网络安全产品的性能与智能化水平,构建全域安全防护体系,系统性全面提升网络安全治理的效率,有效对抗网络安全中永远要面对的“攻强守弱”的整体态势。

报告期内,公司完成了ASIC安全专用芯片的技术落地,奠定了公司在网络安全行业及国产替代市场的长期竞争力,为公司业绩复苏塑造了核心动能。

同时,AI技术应用取得良好效果,公司成立AI专项行动小组,以“技术跟踪”、“产品赋能”、“业务提效”和“内部普及”四个方面为主要任务,全年实现研发产能提效约29%,同时将AI工具应用到公司产品和业务系统中,例如“智慧安全运维系统”、“智能TAC系统”,AI技术已经实现了在公司的产品赋能、内部知识检索问答、数据整理分析、销售工具应用、智能TAC系统等多场景的应用和提效。

在未来一段时间内,双A战略将成为支撑公司稳健发展的重要战略指引,并持续带动公司实现业绩复苏和高质量增长。

报告期内,公司坚定践行“控费增效、健康发展”经营策略,持续强化成本与费用管控,着力打造高效运营组织；通过向重点产品、战略行业、重要区域集中资源,提升投入产出比,同时深化外部协作,渠道生态的商机贡献与资源协同效应持续释放。

但受行业整体需求疲软、市场竞争加剧、硬件成本波动,以及组织架构优化调整、核心技术研发持续投入等多重因素综合影响,公司2025年度经营业绩暂遇阶段性承压。

报告期内,公司实现营业收入91,140.53万元,同比下降8.55%；实现归属于上市公司股东的净利润-19,354.30万元,同比亏损扩大41.06%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-19,656.06万元,同比亏损扩大30.17%。

报告期内,公司核心技术研发取得重要突破,ASIC安全专用芯片成功研发落地,相关新产品已于2026年初在各行业多个项目陆续中标或入围,为公司后续业绩复苏筑牢了坚实的技术与市场基础。

报告期内,公司主要经营情况如下：1、四大硬仗有序开展,经营改善扎实递进公司2025年度硬仗进展如下：其一,“平台切换”；报告期内,公司在推进“ASIC平台切换”战略方面实现关键突破,在芯片研发与产业化落地层面,自研ASIC安全芯片于年内实现量产,并率先应用于新一代防火墙产品,已在金融、医疗、能源、高校等关键行业陆续实现部署,支撑客户核心业务场景的安全防护需求,逐渐打造多个标杆案例。

在生态构建与市场拓展方面,公司通过“2025守护者峰会”等行业活动,系统发布全系列ASIC防火墙产品,并借助全国网络安全宣传周、CHIMA大会、电信行业生态大会等平台开展立体化品牌传播。

全面覆盖目标行业客户,快速提升ASIC产品体系的行业认知与市场影响力。

当前,搭载ASIC芯片的防火墙产品已进入规模化销售阶段。

2026年,公司将全力推进ASIC安全产品营销工作,深化ASIC技术在全产品矩阵中的融合应用,持续构建以“ASIC+AI”为核心驱动的智能安全整体解决方案。

其二,“重点行业”；公司以金融、运营商、能源和教育作为2025年度重点行业,逐步从单一产品升级为涵盖多产品线及服务的方案式拓展。

全年,公司陆续在银行、证券、能源、高校、运营商等行业有代表性项目入围或中标,在各个细分领域形成标杆效应,有助于公司从行业头部客户逐渐向中尾部客户覆盖,推动生态渠道伙伴的协同开拓,提升渠道伙伴的合作积极性。

重点行业全年销售业绩均有提升。

特别是在金融行业,公司积极储备商机,借助ASIC安全产品“高性能、低时延”的性能优势,将有望在金融行业实现新的市场份额突破。

其三,“过亿产线”；从中长期发展规划出发,在巩固传统边界安全优势的基础上,公司也在积极培育新的增长业务线,并已取得成效。

公司数据安全及服务业务在2025年度取得可喜成绩,连续两年实现高速增长,相关业务已打造多个标杆项目,在高校覆盖率大幅提升,能源行业持续获得项目突破,通过安全服务业务牵引产品销售,带动销售事业部实现方案型转型升级。

其四,“品牌转型”；2025年,公司推进品牌转型硬仗,围绕“开放融合、AI赋能、智慧运维”的品牌理念,针对客户、合作伙伴、媒体、投资者以及内部员工等全方位展开工作。

报告期内,公司“品牌转型”取得了阶段性成果,执行效果良好。

技术层面完成了多家主流厂商多款产品的对接,并发布了相关新品；生态方面通过大型行业展会、主题峰会及交流研讨会等活动强化合作,推进标杆案例打造；内部开展了多次宣发和培训；媒体传播成效显著,品牌标签逐步向“全球化品牌布局”+“综合解决方案厂商”+“双A（ASIC+AI）驱动的技术革新者”转变,为公司后续整体发展奠定基础。

2、压实控费增效,加深外部协同在近几年的经营优化上,公司始终聚焦成本费用的管控和盈利能力的改善,2025年,公司深化事业部制实施,加强考核力度,同时,持续进行组织优化,打造前中后一体化协同,优化流程,侧重向重点产品开发和重点项目的支持工作分配资源。

报告期内,公司在金融、能源等行业的收入规模和订单体量稳步攀升,并在ASIC安全产品的新品加持下,有望实现更好的规模和利润表现,在安全服务的业务协同下,公司拓展综合性项目的能力也得到有效提升,生产力进一步释放。

报告期内,公司销售人员人均产出基本持平,销售费用同比下降约19.45%,期间费用同比下降约10.62%,同时,公司港澳事业部收入和利润继续保持较快增长,国际品牌影响力特别是在东南亚地区得到显著增强,有望成为公司重要的新增长极。

报告期内,公司生态建设同样持续取得效果,协同效应不断释放。

2025年,公司渠道参与贡献的销售合同金额约3.3亿元,同比增长约25%,其中,公司与战略白金的签约规模和合作深度持续提高。

随着合作规模的不断扩大,技术和人员方面的持续投入,公司与渠道生态将在重大项目投标、行业协同、解决方案共建上取得更多突破,此外,公司推出的ASIC安全产品,具备性价比优势,有利于借助渠道力量实现广泛的客户群体覆盖。

3、“双A（ASIC+AI）”战略驱动,技术创新奠基长期增长报告期内,公司“双A战略”在硬件层面取得关键性突破,自主研发的ASIC安全专用芯片成功完成研发落地,率先在新一代防火墙产品中实现全面应用,计划于2026年陆续完成全系产品的ASIC平台切换。

在金融、能源、运营商等重点行业的项目测试和实际部署中,相关产品展现出超高性能、极低时延、多高速端口、低碳节能与高可靠性等核心优势,通过了多个场景的实际验证,树立了公司硬件级安全防护水平的新高度。

报告期内,山石网科发布山石灵岩大模型应用平台,提供覆盖安全运营、终端防护、设备运维、数据分类分级、智能问答等场景的轻量化智能体,融合RAG（检索增强生成）与MCP（模型上下文协议）技术,结合资产、情报、日志等上下文,将AI能力深度嵌入安全场景,实现从“被动处置”到“主动闭环”的跃升。

同时,提供软件交付、云服务等多种形态产品,推动AI从技术验证走向商业实现。

报告期内,山石网科聚焦大模型面临的提示注入、敏感信息泄露、供应链风险、模型滥用及内容合规等安全威胁,推出系统性AI安全防护解决方案。

方案围绕“战略共识—风险画像—基础加固—数据管控—运行时防护—安全评估—风险闭环”七步,构建覆盖数据层、模型层、应用层的协同防护架构。

并推出MAF大模型应用防火墙产品,目前,MAF已推出多款高性能国产化硬件及虚拟化型号,可灵活适配部署环境,并支持外接专用检测模型以持续提升防护精度。

4、推动“品牌转型”,不断扩大公司品牌影响力报告期内,公司推进“双A战略”（ASIC+AI）,坚守创新驱动、生态共生理念,聚焦信创、自主芯片、网络安全等核心领域,通过市场活动强化品牌影响力,深化行业布局,推动技术成果落地,助力高质量发展。

技术与品牌建设成效突出。

5月参展RSAConference2025,携核心方案亮相并荣获《CyberDefenseMagazine》“AI驱动的网络安全解决方案市场创新者”奖项；7月举办“安芯守护智启未来”安全守护者峰会,汇聚行业专家探讨ASIC安全芯片与AI技术协同应用；8月参与ISC.AI2025,展示ASIC安全专用芯片、AI安全解决方案等核心成果。

此外,公司还参与第八届数字中国建设峰会,3月联合承办数字经济产业发展大会专题交流会,共探产业机遇。

生态合作与渠道布局持续深化。

4月举办生态合作伙伴大会,明确发展战略、传递创新投入决心；7月开展总代深度交流,通过多环节深化战略合作；全年推进渠道百城巡展,覆盖主要区域助力市场拓展,同时广泛参与多领域行业会议,扩大影响力。

行业布局多点突破。

能源领域受邀参会并展示案例方案；医疗领域亮相展会,提供全维度安全解决方案；教育科研领域参与学术会议,共探AI时代安全命题；电力领域发表主题演讲,展示核心产品方案；运营商领域深度参与行业盛会,深化合作联动。

未来,公司将围绕“双A战略”与品牌转型,深耕技术创新、生态建设与行业拓展,开展高质量市场活动,巩固市场地位。

三、报告期内核心竞争力分析(一)核心竞争力分析1、具备自主软件、硬件设计一体化的研发能力,提升产品竞争力凭借卓越的软硬件一体化设计研发实力及安全芯片技术的深度应用,公司持续布局信创市场,公司的安全硬件产品,以低时延和高性能、高稳定、高可靠的产品特性,强化了公司的市场竞争力。

公司核心产品在国家关键信息基础设施领域的优势持续凸显,并在国内主流运营商的核心网络架构、银行业数据中心等关键场景中,稳步实现对国外品牌产品的有效替代。

这一替代进程不仅体现了公司产品在网络安全处理能力与网络可靠性方面的高标准满足能力,更进一步巩固了公司在市场中的主流领导地位。

2、具备在技术创新与战略布局方面的领先性,提升市场竞争力自成立以来,公司始终重视在技术创新与战略布局方面的研究和投入。

公司在安全芯片、云安全、数据安全、终端安全、安全运营、大模型安全、AI赋能安全及高性能防火墙技术方面有深厚的积累。

公司是国内最早进入云计算数据中心安全的厂商之一；经过多年的打造,公司的高性能高稳定性电信级防火墙技术,以及云计算安全技术在全球范围处于先进水平。

2025年,公司自主研发的ASIC安全专用芯片将完成从流片到量产的关键跨越,并率先在防火墙产品线落地,搭载ASIC安全专用芯片的产品具备超高性能、极低时延、多高速口、低碳节能、稳定可靠等核心优势,显著突破国产芯片性能瓶颈,为行业树立了高性能、低时延、低碳节能的硬件级防护新标杆。

3、具备优质的客户群体与广受认可的品牌形象,提升客户服务能力公司已累计为超过35,000家用户提供稳定、高效的网络安全解决方案。

市场认可的产品和服务品质、研发创新能力及响应速度等多维度综合能力,使公司拥有了广泛优质的客户群体。

从最近几年的客户结构看,公司的重要行业客户为：金融、运营商、政府、互联网、教育、医疗卫生、能源交通等；同时,公司的产品主要部署在客户的核心网络位置,通过多年的客户服务实践,公司也收获了宝贵而丰富的实战经验,有利于持续提升客户服务能力,为行业客户提供高品质、高匹配的安全产品及服务。

4、具备国际化视野,布局海外市场,提升国际影响力自成立以来,公司坚持以创新技术服务客户,为客户打造出具备国际竞争力的网络安全产品为己任。

公司始终保持开放的国际化视野及前沿的创新技术,一方面使公司在网络安全硬件设计、软件开发、系统测试等领域保持领先态势；另一方面,推动公司积极布局海外特别是东南亚市场,打开更大的市场空间。

公司积极参与国际重要安全展会,报告期内先后参与了包括RSA2025、GITEX2025、巴西ABRINT2025、波兰ITSEC、泰国TTTcybersecurityday、马来西亚PIKOMCIOConference2025等在内的二十余场国际安全展会及市场活动。

同时,公司也亮相香港人工智能•网络安全论坛、中港网络安全协会2025年研讨会、香港网络安全专业协会网络安全沙龙等区域性专业会议,持续深化在大中华区的行业影响力。

公司在香港主办的山石网科大湾区及东南亚网络安全研讨峰会,吸引超过300位客户及合作伙伴参与,反响热烈。

(二)公司发展战略自2022年亏损以来,公司确立“两步走”中长期发展框架：“2023-2025年”为战略调整期,聚焦组织架构优化、核心技术创新与运营能力提质,夯实发展基础；“2026-2028年”为高质量发展期,主攻技术成果商业化、收入结构多元化与高质量增长,推动公司商业价值全面回升。

未来三年,公司将推动高质量发展,战略指引如下：1、“双A战略”的贯彻实施2025年公司正式推出“双A战略”并全面推进落地,成功在年内实现ASIC安全专用芯片技术的量产落地,未来将以自研ASIC芯片与AI智能技术为双引擎,完成技术创新向商业价值的转化：ASIC产品规模化落地与市场替代：全力推进ASIC产品的营销工作与全系列硬件平台迭代替换,快速完成新老硬件产品的市场切换,聚焦金融、能源、运营商等关键行业,全面覆盖广泛的商业市场,深度切入信创市场与国产替代领域,全力推进国外品牌市场份额的存量替换与增量市场抢占,将芯片技术优势转化为市场份额与营收增量。

AI技术全域赋能与安全场景创新：加大AI技术投入,构建产品与运营双维度赋能体系。

对外,顺应AI产业发展趋势与国际客户需求,为安全产品搭载后量子密码安全能力,集中构建安全智能体矩阵与智能体联动交互能力建设,大幅提升安全运营和数据安全治理效率；聚焦大模型、AI智能体爆发带来的新型安全风险,研发适配新一代场景的防护方案,挖掘新兴安全需求；对内,将AI能力作为核心产品与基础服务的标配能力,深度融入管理体系与业务流程,以技术赋能内部运营,全面提升管理与协作效率。

2、收入多元化战略在ASIC全面带动硬件产品实现提升基础上,公司着力打造第二增长引擎,坚定发展数据安全治理和安全服务业务,通过深度参与客户顶层安全架构设计,提升客户粘性与合作深度,推动公司向安全整体解决方案供应商转型。

公司数据安全治理与建设项目已落地50余个标杆案例,覆盖教育、医疗、能源、金融、运营商、政府、半导体等多元行业。

后续将加大资源投入,以专业化安全服务带动硬件与软件产品销售,驱动整体销售业绩增长,作为公司第二条过亿业务线,打造成为收入增长的第二增长引擎。

3、出海战略出海是公司打开增长天花板、成为国际化安全厂商的重要战略,当前公司ASIC芯片核心技术已落地,主力产品性能达到国际一流水平,具备和海外厂商竞争的产品力、技术实力和性价比；同时,公司以中国港澳地区为重心,在东南亚市场已建立成熟的本地化营销和服务体系,业务逐步延伸至泰国、马来西亚等国家。

海外业务占比将逐步提升,公司长期目标为将海外业务收入占比提升至30%以上,构建国内与海外协同发展的全球化业务格局。

4、组织效能提升与精细化运营战略公司仍将以“控费增效、健康发展”作为内部经营重心,针对营销、研发、运营、职能支撑等全体系,持续优化组织架构、管理流程与协同机制,提升精细化管理水平,实现前中后台专业协同、资源集中、目标一致。

打造高人均效能组织体系,配套完善人才发展规划与多元化激励机制,以组织能力升级支撑整体战略落地。

(三)经营计划2026年作为公司新发展阶段的起始元年,公司将锚定“高质量增长”核心导向,着力打造高效、健康、可持续的经营业态,凝心聚力推进三年增长目标落地实施,为长期可持续发展筑牢根基。

本年度,公司明确核心经营目标：持续优化收入结构,稳步恢复稳健增长态势；压实降本控费责任,全面提升运营管理质量,推动盈利能力实现明显修复；强化回款管理与现金流管控,持续保持经营健康度,为公司高质量发展开好局、起好步。

1、全力推进ASIC营销公司将ASIC产品全面营销作为2026年重点经营任务,专门成立公司级营销工作小组,依托各行业已取得的优秀测试结果及中标案例,精准施策、分层突破,全面拓宽市场覆盖范围。

在金融领域,尤其聚焦证券行业,充分发挥公司ASIC产品低时延的核心性能优势,紧紧把握国产替代年度大势,积极抢占市场份额；在运营商、能源等行业,重点凸显ASIC产品的高性价比优势,加大市场拓展力度与产品供应份额,持续稳固重点行业销售基本盘。

同时,以ASIC核心技术为牵引,强化中低端市场产品竞争力,广泛覆盖商业市场,深耕各行业、各区域腰部及长尾客户,充分调动渠道生态积极性,快速实现下沉市场规模化覆盖,进一步扩大业务增长空间。

2、数据安全及服务形成规模效应近年来,公司数据安全及服务业务呈现快速发展态势,业务规模稳步提升,同时为客户提供的专业化安全服务,在深度与广度上均实现显著突破,通过安全服务项目有效增强了客户合作粘性。

2026年,公司将持续发力,推动数据安全及服务业务加速发展,重点拓展高质量服务项目与长期合作客户,以运营和服务为重要抓手,带动相关产品销售协同增长。

内部层面,将进一步强化支撑保障工作,构建数据安全与安全运营智能体矩阵,有效提升项目实施效率与交付质量,为业务规模化发展提供坚实支撑。

3、持续深化出海布局,实现海外高增长与高盈利双提升2026年,公司将持续深耕东南亚市场,加快香港研发中心建设进度,推动产品能力向国际化转型,不断提升本地化交付与服务水平。

一方面,持续扩大港澳地区市场竞争优势；另一方面,积极拓展泰国、马来西亚等东南亚核心市场,推动海外业务收入占比稳步提升。

同时,注重提升海外业务盈利能力,实现海外业务高增长与高盈利的双重突破,进一步完善国际化经营布局。