新威凌 920634

2025年,在公司董事会的领导下,公司管理层围绕年初制定的经营目标,按照董事会的战略部署,贯彻执行公司各业务发展策略,整体实现稳健发展。

1、报告期内,公司实现营业收入82,274.39万元,实现归属于母公司所有者的净利润1,773.62万元,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润1,513.97万元,报告期公司营业收入较上年同期下降13.16%,归属于母公司所有者的净利润较上年同期下降36.31%,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润下降39.72%。

营业收入下降主要原因为：受集装箱涂料行业需求减少影响,销售数量下降。

2024年中国集装箱产量同比激增26.20%,创下历史新高,受此积极影响,2024年公司产销两旺,营业收入大幅增长73.08%。

2025年全球集装箱需求较去年同期出现阶段性回落,导致公司销量出现下滑。

除集装箱涂料行业外,其他应用领域收入与上年基本持平。

归属于母公司所有者的净利润下降主要原因为：①受集装箱涂料行业需求减少影响,锌粉销售数量下降,毛利额较上年同期下降；②因实施股权激励本期确认股份支付金额较上年同期大幅增加；③根据公司战略发展规划,2025年初公司停止片状锌粉的受托加工业务,受托加工利润减少；④报告期内公司积极拓展客户,部分大客户的加工费相对较低,公司毛利率略有下滑。

2、报告期末,公司归属于上市公司股东的所有者权益较报告期初增长,主要原因是：报告期内公司净利润1,773.62万元,经营积累增加所致。

3、报告期公司经营活动产生的现金流量净额为-650.50万元,与报告期净利润相差2,424.12万元,主要原因系：①报告期末未到期的应收账款等项目增加,报告期公司经营性应收项目增加5,062.54万元；（2）由于上下游结算习惯存在差异,上游采购账期短且主要为现结交易,报告期公司经营性应付仅增加1,973.54万元。

(一)行业发展趋势锌粉的应用较为广泛,可用于富锌防腐材料、钢铁制品的镀锌防腐、化学产品的生产、有色金属的冶金还原等。

随着集装箱、船舶海工、风电等领域的快速发展,防腐涂料用锌粉需求上升,占到了锌粉市场总需求的65%左右。

1、中国防腐涂料发展情况防腐涂料是工业装备、基础设施、能源设施与海洋工程的关键防护材料,行业归属化学原料及化学制品制造业—涂料制造细分领域。

2025年以来,在环保政策收紧、新能源需求爆发、高端国产化加速、供应链安全提升的多重驱动下,行业进入绿色化、长效化、高端化、智能化、一体化的高质量发展阶段,市场结构持续优化,竞争格局加速集中。

根据博研咨询发布的数据,2025年中国防腐涂料市场规模达680亿元,同比增长5.2%,预计2026年将扩张至720亿元,同比增长5.9%。

行业呈现总量稳增、结构升级、两极分化特征：下游以基建钢结构、集装箱、石油化工、船舶海工为主,合计占比超75%；新能源赛道（风电、光伏、储能、氢能）成为最快增长引擎,增速19.6%以上；行业企业约2,500家,低端同质化产能加速出清,CR5达43.2%,头部企业技术、资质、规模优势持续扩大,预计2026年CR5升至48%以上。

①绿色环保强制转型,低VOC成为准入底线在GB30981.2、GB37824-2023等强制性标准实施下,行业全面推进水性化、高固含、无溶剂、粉末化,VOC排放与施工安全成为刚性约束。

低VOC/环保型产品占比由2020年15%提升至2025年32%–35%,2030年目标45%+；高固含环氧、水性环氧、无溶剂聚氨酯、聚硅氧烷等体系快速渗透,重点工程与高端装备优先采用绿色方案；生产端推行清洁生产、智能工厂、VOC闭环回收,单位产值能耗与排放持续下降,绿色认证与碳足迹管理成为企业核心竞争力。

②重防腐高端化,长效化与极端环境适配成主流下游对防腐寿命、耐候性、可靠性要求显著提升,由10年向15–25年免维护升级,推动产品向重防腐、高性能、特种功能升级。

集装箱、海上风电、深远海平台、核电、LNG/氢能储运、跨海桥梁等场景,要求耐盐雾、耐高低温、抗酸碱、抗冲击、抗氢脆；石墨烯改性、纳米复合、玻璃鳞片、自修复涂层等技术产业化提速,涂层致密性、耐久性、轻量化水平显著提升；传统富锌底漆逐步向高固含体系迭代,减重、降本、长效兼顾,适配集装箱、风电、海工、大型钢结构需求。

③新能源驱动结构性高增长,国产化替代提速能源新基建成为行业最大增量,带动专用防腐涂料需求爆发,国产替代进入深水区。

海上风电：塔筒、基础桩、升压站防腐需求高速增长,市场规模2027年有望突破50亿元,CAGR15.6%；光伏/储能：支架、舱体、柜体要求耐候、阻燃、绝缘,增速25%+；石化管网、氢能装备：耐高温、抗氢脆、长效防护需求刚性释放；国产头部企业在C3–C5腐蚀环境实现对标国际一线,以更高性价比与本地化服务抢占中端,并向航空、核电、深海等高端突破。

④行业集中度提升,出海与全球化布局加速供给侧出清持续,中小企业加速退出,头部企业凭借产能、研发、认证、资金优势扩大份额；依托一带一路,东南亚、中东、拉美成为出口主力,产品出口与本土化建厂并行,规避贸易壁垒、提升响应速度；中国企业全球竞争力增强,在集装箱、风电、钢结构、工程机械等领域形成全球配套能力。

上述防腐涂料行业的发展趋势一方面推动了锌粉行业进一步向高耐盐雾性、片状化、水性化、高固含等方向的研发升级趋势,另一方面也将加剧锌粉行业向头部集中的趋势。

2、化工领域发展情况锌粉具有规格性能稳定、化学反应速度适中、化学反应效率高、化学反应残余物少、单位产品耗量低等特点。

在化工领域被广泛应用于如雕白块、染料中间体、塑料添加剂、保险粉、立德粉等化工产品的生产过程中,起到催化、还原、产生氢离子等作用。

随着我国宏观经济持续增长,工业化和城市化进程不断加快,为化学原料及化学制品制造业的快速发展提供了良好的环境。

近年来,我国化学原料及化学制品制造业相对稳步发展。

根据国家统计局数据：2025年1-9月,化学原料和化学制品制造业规模以上企业营业收入为67,246.8亿元,同比增长1.0%,保持相对稳定。

3、医药领域发展情况锌粉在医药行业中被应用于医药中间体的生产,主要起到有机化合物合成的催化作用和氢键的生成作用。

应用于医药领域的锌粉在化学成分和粒度分布方面均严格控制,具有有效锌含量高、化学反应速度适中稳定、催化作用强、消耗量少、产物中杂质含量低等特点。

近年来,中国的医药制造行业不断发展,中国也逐渐成为全球医药的生产和出口大国之一。

据国家统计局披露,2025年医药制造业呈现出“营收微降、成本优化、利润稳健”的发展态势,规模以上医药制造业全年实现营业收入24,870.0亿元,同比下降1.2%,营业成本14,362.4亿元,同比下降1.3%,利润总额达3,490.0亿元。

(二)公司发展战略1、经营理念诚信守诺,互利双赢,以真诚和精品为自己赢得客户,为客户赢得客户。

2、经营愿景专注深耕细分领域,永不懈怠,成为让客户、员工、股东、社会信赖的锌基粉体新材料行业引领者。

3、战略规划公司将加快现有生产线的产业升级,降本增效；完成全国性布局,进一步增强企业现有产品的市场竞争能力；加大新产品研发力度,实现产品延伸与拓展,增加新的业绩增长点；寻求合适的并购标的,做大企业规模和利润,确保公司长远稳定发展。

具体措施包含：（1）加快完成全国性布局：在客户和竞争对手均最集中的华东地区成立子公司,尽快推进华东生产基地的建设,依靠优异的产品性能及产品的一致性和稳定性,通过降低生产成本与运输成本、提高货物交付时效性等参与市场竞争,更快更好的为客户提供服务,进一步巩固公司的行业地位,不断提升产品的市场占有率。

（2）持续提升研发实力和生产管理效率：依托多年深耕金属新材料研发与产业化的经验,充分利用“湖南省新材料中试平台”这一连接实验室成果与量产车间的“桥梁”,加快各类金属新材料的试验验证和产业转化速度,提升公司的研发效率,进一步增强公司产品的竞争优势；加强与高校及科研院所的合作,大力推进产学研用一体化的合作研发模式,保证企业的可持续发展和强大生命力,努力成为“国家级企业技术中心”；加强信息化建设,进一步提升生产管理效率。

（3）突破国外厂家对片状锌粉、片状锌铝合金粉的垄断,打造第二增长曲线：高端片状粉主要被国外厂家垄断、国产化导入进程缓慢。

基于片状粉技术含量高、毛利率高等特点,公司将加快推进片状锌粉从终端客户的导入测试到批量供应的进程,积极打造第二增长曲线。

（4）充分利用高压氮气雾化工艺对不同金属粉体或合金粉材料的适配性,扩展金属粉体产品种类：1）进一步提升片状锌铝合金粉生产工艺、开发铝镁合金粉等先进有色金属新材料,打破国外企业在行业中的垄断格局,成为金属效果颜料行业的重要参与者。

2）联合中南大学、湘潭大学、湖南理工学院,合作开发大储能电池用水系锌电池的负极材料-锌合金粉,实现锌合金粉抑枝晶/抗腐蚀关键技术研发的突破。

使用高比表面积、高性能的锌合金粉为基材,替代目前使用的锌箔或纯锌粉方案,实现锌粉在电池领域的批量使用,大幅拓宽锌粉应用领域。

3）研发应用于人工智能基础设施建设领域的粉体材料,持续提升公司的竞争力和未来增长潜力。

(三)经营计划或目标1、统筹年度任务目标,贯彻落实经营策略,强化营销执行,全力确保公司经营目标圆满完成。

2、尽快推进华东生产基地建设。

为深耕华东地区、完成全国性的业务布局打下坚实基础,通过充分调配各区域生产基地的采购与销售,形成集约化经营优势,从而大幅提升球状锌粉市场占有率。

3、引进高水平研发人员、加快研发中心建设进度、加强与科研院校的合作研发力度,实现公司研发软硬件实力的快速提升；加强公司信息化建设水平,提升资源统筹效率与风险管控能力,完善精细化管理和合规体系,为企业高质量发展奠定坚实的决策与运营基础。

4、快速完成片状粉产品的产能提升计划,满足无铬达克罗、储能行业及军工配件行业高速发展的需求,提升关键基础原材料的国产化比率,提高市场占有率,提升公司盈利能力。

5、持续提升高压氮气雾化工艺水平,加快新兴领域金属粉体的研发进度,尽快实现新兴领域粉体从实验室到中试生产的转化。