卓正医疗 02677

中国健康服务消费市场正迈入品质化与数字化深度融合的发展新阶段。

消费者的健康消费需求正从单次基础诊疗向个性化、全场景、长周期的健康管理加速升级,行业迎来高质量发展新契机。

「卓正医疗」作为中国新消费浪潮中的高品质、数字化医疗服务的领先品牌,我们持续深耕以年费制家庭会员为基础的服务模式,坚守「循证医学」及「全人医疗」的核心理念,依托线上线下整合的医疗服务生态系统,为用户提供覆盖多专科综合医疗服务,精准匹配消费者从基础诊疗向品质健康服务升级的需求。

2025年,是我们基于外部宏观环境的变化、探索如何激活增长动能的一年。

我们以「打造卓越口碑」为战略主线,立足优质医疗服务供给的核心根基,向需求侧深度聚焦,围绕网点升级、医护团队用户思维提升、核心产品竞争力打造、人工智能(「AI」)+数字化能力建设等方向推进战略落地,实现稳健内生增长;同时在并购整合领域持续积累经验、打磨团队能力,为我们未来发展筑牢坚实基础。

2025年,我们深度洞察并满足客户核心需求,构建稳固的客户关系体系,增强客户信任并向忠实会员群体转化,实现用户长期留存。

会员账户数、新会员数量实现稳健增长,新客会员转化率、会员续费率维持较高水平,充分印证会员生态的健康发展及需求侧聚焦的显着成效。

口碑推荐是我们一直以来的核心获客方式,核心口碑指标净推荐值(「NPS」)自86.2同比提升至87.3,维持行业领先水平;销售费用占收入比为1.5%,保持行业低位。

彰显我们品牌的强口碑效应与规模化获客优势,为高质量用户增长提供坚实支撑。

2025年全年,我们实现了稳健的业绩增长。

我们的收入为人民币1,064.5百万元,同比增长11.1%,其中实体医疗服务的收入(扣除并购主体相关收入)为人民币911.9百万元,同比增长16.0%。

我们的毛利为人民币267.0百万元,同比增加18.2%;毛利率由2024年的23.6%提升至25.1%。

在盈利及现金流表现上,我们开始进入规模化盈利的初步阶段,并实现了经营净现金流的稳健增长。

我们的经调整经营利润(非国际财务报告准则计量)为人民币40.2百万元,同比增加224.1%;经调整经营利润率由2024年的1.3提升至3.8%。

我们亦实现经营活动所得现金净额人民币211.2百万元,同比增加23.3%。

未来发展战略我们将聚焦以下战略方向,全面推进可持续高质量发展:加速一站式健康服务中心网络拓展,释放多专科服务核心优势我们将持续快速推进现有初始标准网点向一站式健康服务中心型网点升级,2026年将重点聚焦落地苏州、长沙、深圳、武汉、北京的网点升级建设。

在科室策略方面,我们将持续打磨科室核心流量产品,丰富高频服务组合。

我们的各个科室将聚焦打造高品质、性价比的单品产品,作为吸引会员跨科、独立获取新用户的重要方式。

同时,我们将通过产品体系优化、现场场景设计、全流程客服跟进等措施深化会员运营,进一步提升会员跨科室流转率。

同时,我们将围绕用户需求完善服务能力供给:在儿童服务板块,持续强化亚专科建设,重点打造过敏反应、生长发育、发育行为、儿童心理四大亚专科MDT(多学科诊疗)服务能力;在成人服务板块,重点瞄准45-55岁准银发人群,打造体检及慢病管理、心理及睡眠、抗衰及围绝经期管理、营养及体重控制、运动及康复五大模块综合健康管理服务,创新健康管理服务模式,打造特色服务口碑。

试点健康订阅服务,实现用户增长破圈我们将落地基于「创新药+医疗服务」、「营养补剂+健康数据监测」的两类健康订阅服务。

对于「创新药+医疗服务」在创新药的基础上为用户提供「网点就诊+企微谘询+CRM管理+AI赋能」的一体化综合解决方案,一期重点聚焦减重、睡眠、过敏三大方向,后续将逐步拓展至血脂、痛风等领域。

同时,我们将基于用户饮食习惯和健康数据监测,为用户提供个性化的营养补剂订阅服务,预计2026年四季度正式上线。

构建个性化AI健康助理,变革医疗服务体验我们将充分把握医疗AI场景化落地的行业趋势,积极利用人工智能技术,为所有家庭成员自动整合并生成跨年龄段、跨科室的长周期健康档案,帮助家庭全面掌握健康趋势、关键节点及潜在风险,建立数据驱动的综合健康视图,为长期健康管理提供科学依据和主动干预建议,为用户带来全新的AI+医疗服务体验:–AI+360度健康数据评估:整合我们及用户上传的外部医疗记录、通过先进AI分析实现健康数据的持续更新与纵向追踪,识别早期风险趋势并生成个性化洞察与干预建议;–家庭就医日程管理:生成智能健康日历,自动整合复诊提醒、儿童保健、口腔复查等项目,结合家庭成员健康阶段提供个性化就医建议与日程管理;–AI+个性化健康建议:依托用户健康数据及AI长程记忆功能,在AI端口谘询健康建议的场景中为用户提供更精准、贴合个人需求的健康建议。

在技术研发层面,我们与某高校深度合作,完成多智能体架构的设计与主体开发,目前已进入测试与调优阶段,其以「AI+随访」为实验场景,并启动医生单盲实验验证效果。

该项目突破多智能体架构设计、患者健康资料召回、外部可信知识源检索、医疗知识图谱构建等关键技术难点,未来将应用于AI随访场景,显着提升AI回覆的准确性、全面性及复杂问题处理能力,为实现真正的AI对话式客户交互奠定基础。

我们将于2026年以变革项目制推动全面落地新一代合作自研的EMR系统。

新系统不仅实现健康管理的标准化与一体化,更在其核心架构中深度融入AI与数智化能力,支持诊断、治疗、随访及运营等多环节的灵活配置与AI智能赋能。

此举旨在通过高度可定制化的技术平台,精准适配各类个性化临床与管理场景,持续提升医疗服务品质与运营效率,为公司的长远发展注入坚实的数字动力。

主要风险及不确定性因素本集团的业务、经营业绩及战略实施可能受到多项风险及不确定因素影响。

管理层重点关注的因素包括:(i)医疗服务行业监管政策及合规要求变化;(ii)医疗质量及患者安全事件风险;(iii)核心医生及管理人才引进与留存;(iv)消费环境变化对部分自费医疗服务需求的影响;(v)新升级网点及新兴科室的爬坡进度;及(vi)健康订阅相关新业务的市场接受度、监管边界及执行风险。