ST易购 002024

报告期内,公司在江苏省、南京市政府以及供应商、合作伙伴的鼎力支持下,聚焦家电3C零售业务,围绕全渠道拓展、商品供应链建设、服务能力提升等核心方向持续推进各项工作,加速AI技术在公司零售场景的落地应用。

1、推进全渠道发展,创新零售场景报告期内,公司持续优化店面布局,坚定地推进大店战略,调整关闭低效门店238家,新开重装SuningMax、SuningPro大型体验型门店79家,逐步形成了具有广泛影响力的新业态网络,通过门店场景、供应链生态与服务体验的多维创新,聚焦打造了一批以“科技+生活+社交”为核心的智慧生活空间。

门店场景创新方面,新增各类用户体验场景,包括3C课堂、咖啡、游戏体验、衣物洗护体验、厨房美食等,落地电竞联赛、全国厨艺争霸赛系列比赛,激发消费者参与热情；供应链生态上,加强新潮科技产品供给,联合工厂持续发布新品,打造更好的展台互动体验形象,同时迭代家庭局改、家电清洗等服务产品,丰富产品供给；服务体验上,依托“管家服务”与Friend会员体系,全方位提升用户体验；在以旧换新方面,公司积极响应国家“两新”政策,第三季度开始公司加大企业补贴力度,应对市场竞争和政策的边际效应递减,策划打造“走街串巷•国补社区行”IP活动,深耕市场、强化终端用户连接。

在县镇市场,推进零售云大店建设,优化店面结构,2025年零售云加盟店新开大店占比达24.10%,零售云业务围绕门店零售服务能力构建,提出全新“家+计划”,持续开拓县镇市场、夯实下沉服务体系,持续推动新智家电3C产品下沉,实现产品结构升级；通过一系列家电以旧换新社区行、零售云合作伙伴大会、美好生活嘉年华等活动,不断扩充品类、加码补贴,助力家电换新消费；加速推动AI大模型与数字化平台的应用落地,精准聚焦并解决县镇商户在门店运营、供应链管理等方面的问题,进一步赋能品牌方、加盟商等伙伴,提升零售云门店全过程获客及服务能力。

零售云业务转型效果有所显现,自三季度起零售云业务企稳,下半年零售云自营商品销售规模同比增长15.9%。

苏宁易购电商业务深耕家电3C核心业务,依托家电供应链和服务能力,深度链接并扎根各大流量平台,进一步开放协同,拓展更多合作伙伴；同时依托核心城市与县域市场的门店网络及流量转化优势,大力推进即时零售业务。

公司积极拓展出海电商业务,整合供应链,自四季度起启动东南亚、美国市场的销售业务,后续将进一步升级出海业务平台,为品牌和优质商品出海提供一站式服务。

2025年公司在内容、购物、工具等不同类型的主流APP平台上布局了实体门店的线上营销网络,建立了抖音生服、小红书、美团、高德等平台店铺或矩阵,稳居抖音生服等平台家电行业TOP1商家,为公司获取家电潜客,引导客户到店转化,真正落实O2O融合营销策略。

2025年,易采云在政企业务领域持续深耕数字化采购,用AI技术重构政企采购流程,打造开放型智能采购商城平台,通过平台资源整合能力,帮助客户解决采购效率低、成本高、管理难的三大痛点,助力客户轻装上阵、聚焦核心业务发展。

过去一年,苏宁易采云在供应链运营、场景服务、履约管控、招投标四大关键环节,全面落地AI智能体应用,以技术重构采购全链路,显著提升客户采购体验与服务效率。

上线云链商城,深度协同上游品牌厂商、核心供应商、优质代理商,整合产业链上下游优质资源,共享数字化运营能力,推动采购生态上下游协同升级。

2025年在易采云平台下单的政企采购主体数量同比增长111%,订单量同比增长48.65%,政企业务全年实现收入同比增长23.18%。

2、打造智慧供应链,推动专供产品价值链升级公司积极打造“智慧供应链”模式,建立面向上下游的供应链平台,全面总结零售经验并集成为系统化工具,持续深化AI智能化产品与技术应用,向上游提升供应商协同效率,向下游增强商户端与消费者端体验价值。

AI供应链方面,公司已全面实现采购智能化,在销售预测大模型搭建基础上,公司进一步引入业界领先的“时序大模型”,并基于自身海量真实销售数据定制化训练苏宁“灵策”大模型,推动对业务流程的底层重构。

专供产品价值链建设方面,公司持续扩大和供应商合作的深度,拓展商品的广度,全面覆盖高中低端产品系列,在性价比提升和价值链提升的基础上,商品结构占比持续优化,报告期内公司强化推进专供产品建设,提升供应链效益,2025年公司全渠道定制专供商品销售占比达23.4%。

3、创新用户服务特色,优化物流资产运营效能苏宁帮客定位为互联网+家庭全场景服务平台,以家电服务、社区生活服务、新能源服务、3C服务四大核心业务为主线,聚焦居民高频刚需,建立专业透明的服务标准、标准化产品体系、全流程管控机制。

其中,在新能源服务上,苏宁帮客携手行业主流车企,构建全场景新能源消费生态,2025年已与比亚迪、长城、鸿蒙智行、零跑、宝马、保时捷等头部企业形成常态化合作；在新能源场站和储能建设方面,已经进入该领域,并已承接场站建设项目且投入运营。

在以旧换新方面,公司积极响应国家以旧换新国补政策,推行“送新收旧一步式”“五免四不限”等服务,依托自有渠道深度联动外部平台,贯穿家电从回收到拆解的资源再生一体化运营,切实降低消费者参与门槛,提升回收效率。

在物流资产运营方面,公司多措并举提升运营效率,持续强化物流资产的社会化运营与招商工作,稳步推进物流园区产业多元化发展。

4、AI+零售建设公司在人工智能上加快零售场景落地应用,基于国产开源大模型基座,通过海量零售相关数据训练零售垂域大模型“灵思”,获得国家网信办生成式人工智能服务备案；建立了涵盖导购数字人、智能问答、营销创作、智能预测、智能数据分析、智慧管理、智慧办公等诸多核心基础能力,全面覆盖“人、货、场、商、客”的零售场景,贯穿企业全链路的工作流,提升业务洞察力与效率,如采购效率提升、营销转化率增长、客服咨询响应速度及服务量提升,构建从供应链优化到终端服务升级的全链路智能化发展,推动业务转变为由数据与AI智能体驱动的精准运营。

报告期内门店情况（1）截至2025年12月31日门店分布情况2、报告期公司存续店面存在店面面积调整的情况。

（2）报告期内公司家电3C家居生活专业店变动情况2025年公司致力于店面结构升级,调整关闭超市店,推进大店战略,若不考虑对大润发、欧尚商超电器店等进行的调整,2025年公司直营的家电3C家居生活专业店的店面数量为净增加。

（3）门店店效信息2025年面对复杂的市场变化,公司积极参与国补政策,投入市场竞争,前三季度公司门店销售收入同比增长3.5%,家电3C家居生活专业店可比门店收入同比增长5.4%,但四季度受行业景气度低的影响,以及上年同期形成的高基数影响,收入出现较大下滑,受此影响全年来看,公司家电3C家居生活专业店可比门店（指2024年1月1日及之前开设的店面,不含中国港澳台及海外地区）收入、坪效有所下滑。

2026年,公司将继续推动门店发展建设的突破与创新,把握政策机遇,发挥门店场景化服务体验以及一站式购买的便利性优势,加强社区覆盖及线上引流的工作,积极推进店面销售提升。

1、概述2025年面对复杂的市场变化,公司积极把握以旧换新补贴政策,积极参与市场竞争,前三季度营业收入同比略增长,但四季度,受行业影响以及上年同期形成的高基数影响,收入出现较大下滑,从而导致全年的营业收入同比有所下降。

由于政策边际效应递减带来消费意愿不足,行业价格竞争激烈,公司加大企业补贴力度,带来公司的毛利率下降；同时,公司继续加强费用管控,管理费用、财务费用同比持续下降,但是为了加强门店终端的零售服务能力以升级消费体验,报告期内公司适当加大了门店升级相关的费用投入,带来销售费用提升。

此外,公司积极推进债务和解、风险资产处置的工作,实现较多的债务重组收益和投资收益。

综上,报告期内公司实现营业收入489.58亿元,归属上市公司股东的净利润5,814万元。

2012年公司在互联网转型之初,就明确提出了要打造“智慧苏宁”的愿景,随着基础互联网环境的完善,更重要的是AI时代的到来,为公司产品、渠道、服务能力的全面智能化提供了成熟条件。

2020年,公司进一步明确要成为“零售服务商”,要从传统零售的采销渠道,向为用户、为合作伙伴提供基于零售核心能力的服务平台进行升级。

随着AI人工智能技术和应用的快速发展,基于苏宁零售服务能力平台的基本构建,公司明确提出将全面升级成为“智慧生活服务商”,以家电3C为基本盘,全面依托AI技术,融合线上线下、到家到店、售前售中售后,通过零售服务平台以生态协同的方式构建广泛覆盖的网络触点,为更多用户提供智慧生活方式服务,做用户最信赖的家庭生活管家。

基于“智慧生活服务商”的战略定位,公司要形成“一驱一核两翼三支撑”的核心能力,也就是以AI技术为驱动,以场景体验为内核,以家电3C供应链和即时服务能力为两翼,以管理智能体、生态协同和稳健盈利为支撑的核心能力。

（一）2026年重点开展如下工作推动战略升级1、建立智能体的兼容能力,在AI时代形成可见性公司要快速地借助外力形成算力基础和算法能力,在购物载体、服务载体方面,垂直锁定1-2个核心的业务场景聚焦研发能力,打穿做透,精准卡位,构建品牌心智；同时,要积极融入AI生态,与更多的平台建立连接、开展合作,形成在家电3C领域的主流选项；在公司决策层建立AI驱动组织,快速决策、快速迭代,在用户市场层面形成智能体协同能力,在总部经营管理层面形成人机协同能力。

2、构建场景体验能力,在情绪经济中创造价值点重新定义门店的功能与价值是整体战略的核心：以会员为中心开发基于用户生活方式的产品,满足用户情绪价值的需求；以管家体系的建设,建立起信任网络,全周期陪伴用户；快速完善填补门店模型内容,让用户真实感知到苏宁的变化,提升品牌心智。

3、完善家电3C产品能力,巩固用户认知公司将大力引进AI智能新品,持续推广智慧家庭套系化生活方式,不断建设领先的智能产品定义定制能力。

4、变革近场即时服务能力,建立行业标准公司将结合用户对于精准送达、即时送达、送装一体、一步式换新以及家庭综合家电家政服务的需求,基于现有的门店、售后网点资源,建立广泛覆盖的前置送装一体网络,变革配送、安装流程,将即时一体化服务能力做出行业标准,引领用户服务体验。

5、构建柔性的组织进化能力,在时代变革浪潮中具备韧性公司要全面融合管理与AI技术应用,最大程度扁平化组织,以数据+AI支持战略决策和一线市场执行决策一上一下两个端口；以自动化替代大量统计汇总、标准流程审核、基础内容设计等工作职能；以AI流程驱动,改变人找流程、人找数据的现状,形成流程自驱、跨体系协同。

团队的评估标准全面转向价值贡献、复杂问题处理能力；管理者能力模型全面转向AI应用能力、决策能力、激活团队能力。

6、完善生态协同能力,与合作伙伴实现价值共创、价值共享在品牌生态协同层面,深化与头部合作伙伴的价值共创关系,将工作重心转向共享数据资产、联合定义产品、定制家庭智能场景,为品牌商和零售商创造新的价值；在渠道生态协同层面,要推动零售云、易采云、社交云合作伙伴升级为价值共享伙伴,共享苏宁的各类零售智能化产品,共同挖掘用户需求、创新服务体验、推广智能产品,进一步丰富生态协同。

7、筑牢同心同欲、敢想敢干的文化根基我们要在全员中发扬“敢想敢赢”的再创业激情,强化全员主人翁意识和责任担当,让“目标必达、实干为要”的理念扎根每一个岗位,让每一位员工都能在战略升级中找到自己的价值坐标。

持续完善与战略相匹配的文化考核导向,建立容错机制,鼓励试错创新。

（二）2026年公司的核心经营目标在收入端,公司将持续优化家电3C直营店结构,夯实核心基本盘；加快发展零售云和易采云业务,培育出海和闪购业务,积极拓宽销售渠道；效率提升方面,进一步加强定制专供产品销售占比,严控投产比,逐步恢复提升毛利率水平；费用方面继续精益管控,依托AI数字化技术赋能内部经营管理,优化组织提高效率,有效提高人效水平；把握商业地产周期机遇,积极推进降租、减租工作,提高门店坪效及盈利能力。

2026年公司将聚焦高盈利区域、高毛利产品、高效率门店,持续增强企业的盈利能力。