星徽股份 300464

(一)公司从事的主要业务公司主要精密五金业务和跨境电商业务。

精密五金业务致力于“打造高品质家居五金领导品牌”,秉承“为全人类享受价廉物美、安全、舒适的家居五金产品”的企业使命、拥抱“尊重客户、理解供应商、在互利共赢中实现三方共同成长”的合作理念,赢得海内外合作伙伴的信赖与支持。

跨境电商业务主要通过亚马逊、沃尔玛、Wayfair等第三方平台和百思买、软银、Costco、沃尔玛等线下大型连锁商超、区域经销商向海外消费者提供高品质商品。

(二)主要产品及用途精密五金业务主要产品为滑轨、铰链,同时配套水槽、水龙头、拉篮等厨卫功能五金,以及衣服收纳篮、饰品收纳盒等收纳五金产品。

产品广泛应用于定制家居、家具、家用电器、工具柜、卫浴、汽车等行业。

跨境电商业务主要品类分为智能小家电、电源类、电脑手机周边类、家私类。

智能小家电类主要产品为Baby灯、吸尘器、奶泡机、风扇、空气炸锅;电源类主要产品为墙充、移动电源、线材、桌充;电脑手机周边类主要产品为婴儿监护器、投影仪;家私类主要产品为加热垫/毯、水池、充气床垫、收纳凳等。

(三)经营模式1、精密五金业务(1)研发模式公司产品研发主要以市场需求为导向,通过客户需求分析、技术发展趋势研究和内部资源分析,形成市场调研报告、用户需求说明、供应链资源分析等。

通过项目评审环节,分析该项目的市场前景、经济效益、企业内部资源支持能力,最后形成产品需求说明书、项目估算书、项目计划、项目立项书等文件。

项目立项以后,公司依托PLM(产品全生命周期管理)平台,实现了产品结构设计、模具设计、工艺设计、外观设计和包装设计的线上化与协同化。

设计完成后进入样品生产环节,对以上设计进行全面验证,合格后进入小批量的试产,对产品品质进行验证。

试产合格后研发结项,实现量产以及配套的资料准备工作。

其中,测试作为一个独立的环节,在产品开发的全流程各个环节都需要进行。

公司技术研发主要通过市场牵引与技术推动来构建产品领先的创新机制,从技术与产品两个维度,规划与执行两个层面进行技术隧道的展开,构建了研发创新体系及产品迭代机制,实现产品的全生命周期管理。

(2)采购模式公司制定了严格的采购管理制度,确保采购作业做到适时、适量、保质。

公司以及下属子公司所需的原材料均通过公司供应链中心集中统一采购。

直接生产物料由需求部门根据已经确认的销售订单、销售预测、零件清单及物料的库存状况等在OracleERP系统制定采购申请,进入采购流程。

非直接生产物料由需求部门制定计划按OA系统相应的采购申请流程审批后生成采购需求。

公司正积极推动供应商协同平台的应用,实现采购流程的进一步透明化与数据共享。

(3)生产模式公司采用“订单式生产为主、备货式生产为辅”的生产模式,借助ERP系统实现高效的柔性生产,能够对下游客户订单快速响应。

对于销售量较大、常用规格的通用产品,公司会结合销售预测、库存情况,利用MRP模块运算结果安排生产线进行备货式生产,提高生产效率及对客户通用产品订单的响应速度。

2025年,公司进一步升级了生产执行系统,通过SMOM(智能制造运营管理)平台实现了生产计划、车间执行、质量检验、设备管理等环节的线上化管理,生产过程更加透明可视,实现了报工、领料、入库质检等流程的无纸化作业,显著提升了生产效率与过程管控能力。

(4)销售模式公司采用直销与代理商销售相结合的销售模式,为客户提供产品及售后服务。

根据公司产品的特点,公司贯彻大客户导向和市场导向原则,同步推进代理商渠道建设,逐步扩大销售网络覆盖。

通过对大型工厂及整体衣柜、厨柜厂、工具柜厂商等的直销和对各建材市场、各类中小型工厂、装修工程、零售市场的代理商渠道服务全体客户。

公司主要通过线上和线下两种方式进行推广和宣传,为客户提供产品及售后服务。

2、跨境电商业务(1)销售模式公司跨境电商业务采用"线上平台+线下渠道"结合的销售模式:线上依托亚马逊、沃尔玛等国际主流电商平台开设店铺销售产品,直接触达终端消费者;线下通过欧美、中东等地区的连锁商超体系与区域代理商网络,实现本地化分销。

(2)存货管理模式公司基于积加ERP系统,构建了智能备货预测体系。

该系统根据产品标签、实际销量、淡旺季周期、市场品类容量等数据,运用梯度提升决策树算法结合产品周期销量系数,预测产品未来周期(可按周、双周、月度、季度)的销量,并通过各仓库可用库存、采购在途、调拨在途、退货在途、运输周期、供应商生产周期等供应端数据进行数据建模,为采购和发运提供精准依据,显著提升存货管理水平、降低存货积压风险。

(3)仓储与物流模式为满足线上消费者及线下客户对配送时效性的要求,公司以自有仓、第三方仓、平台仓作为仓储载体,全球空海运物流合作商作为链接通道组建了特有的全球仓储物流体系。

公司采用积加ERP系统对全球库存流动进行全链路、多仓统一管理,实时追踪货物状态。

同时,通过PowerBI等BI可视化分析平台,基于系统数据分析,优化库存管理与物流决策,更敏捷地应对市场变化。

(四)跨境电商业务收入与采购情况1、分渠道收入情况报告期内,公司主要通过第三方平台(亚马逊、沃尔玛、Wayfair等国内外知名线上B2C平台)、自营平台(独立站)及线下渠道进行产品销售。

2025年度,公司坚持“提质增效、稳中求进”的经营总基调。

面对行业竞争加剧、全球产业链重构加速、地缘政治冲突等日趋复杂的内外部环境,公司未以规模扩张为首要目标,而是将重心转向内部建设,系统推进管理、效率与成本优化。

围绕质量管理、人才培养、产品创新、自动化与智能化升级、信息化建设以及ESG理念等方向持续发力,夯实发展基础,增强运营效率与抗风险能力。

一年来,公司管理基础与经营成果同步改善。

报告期内,公司实现营业收入149,521.17万元,较上年同期下降0.97%;归属于上市公司股东的净利润486.29万元,上年同期为-45,981.73万元,实现扭亏为盈;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,124.53万元,较上年同期增长108.23%;经营活动产生的现金流量净额为12,506.29万元,较上年同期增长41.92%。

公司本报告期归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较去年同期实现扭亏为盈,业绩变动的主要原因为:公司精密五金业务稳健发展,跨境电商业务通过聚焦核心品类,加强精细化管理,盈利能力得以改善;本年度公司预计负债减少,无商誉减值损失。

报告期内,公司核心工作举措如下:1、升级信息化系统,夯实数字底座公司以“数智融合”为纲领,围绕“数字底座、业财协同、精益运营”三大主线,系统推进信息化建设顶层布局。

年内成功落地四大核心平台:清远工厂SMOM生产运行平台实现制造过程透明化管控;模具制造管理系统完成工装资产全生命周期数字化沉淀;研发项目管理系统贯通从立项到产业化量产的创新链路;飞书智能办公平台构建一体化移动协同入口与企业知识库。

四大系统并网运行,初步形成“制造执行—技术沉淀—创新转化—运营协同”的数字化闭环,有效打通全价值链数据断点。

公司核心业务流程实现数据互通与高效流转,运营管理模式加速从经验驱动向数据驱动的精细化、集约化转型,为全球化布局与高质量发展构筑了坚实的数智韧性底座。

2、践行ESG理念,夯实治理基础2025年,公司正式发布首份ESG报告,标志着可持续发展工作迈出重要一步。

公司搭建了由“战略与ESG委员会、总裁办及跨部门工作组”构成的三级治理架构,实现ESG工作从顶层决策到一线执行的全链条贯通。

在节能降耗方面,公司持续推进高能耗设备汰换与生产排程优化,单位产值能耗持续优化,同时加强废弃物分类管理与资源循环利用,降低环境足迹。

在合规风控方面,公司强化产品合规审查与供应链ESG风险评估,确保业务符合国际标准与客户要求,有效降低合规风险。

公司通过ESG报告系统披露环境、社会及治理关键绩效,向利益相关方展示可持续发展承诺。

ESG体系的建立,提升了公司抵御风险的能力,也为进入国际高端客户供应链提供了重要资质支撑。

3、强化人才建设,激发组织活力公司高度重视人才队伍建设,将其作为支撑业务转型与效率提升的关键驱动力。

报告期内,公司系统性开展多层次人才培养活动:聘请外部讲师开展战略执行、精益管理等专题培训;组织内部培训营促进知识沉淀;举办岗位技能大赛,以赛代练激发专业精进动力。

同时,优化绩效激励机制,将个人绩效与团队目标、公司整体经营成果紧密挂钩,增强核心骨干的归属感与积极性。

通过上述举措,公司组织活力得到有效激发,为各项重点工作提供了坚实的人力资源保障。

4、聚焦客户需求,驱动产品创新公司坚持以市场需求为导向,将客户痛点与体验提升作为产品研发创新的核心驱动力。

公司针对传统铰链装卸繁琐、缓冲触发角度大、滑轨静音不足及家具倾覆风险等行业痛点,开展了一系列技术攻关。

在快拆结构方面,公司研发出可徒手免工具装卸的美式铰链,大幅提升安装便捷性;在缓冲技术方面,公司攻克小角度启动缓冲技术,实现门体任意角度稳定悬停与轻柔闭合,显著延长产品寿命;在滑轨静音方面,公司引入全新静音缓冲技术,有效降低运行噪音,提升中高端市场的听觉舒适度;在安全防护方面,公司创新开发主动式互锁防倾倒机构,确保单抽屉拉出时其余抽屉自动锁定,从结构上杜绝柜体倾覆风险,有力响应了欧美严苛的防倾倒法规要求。

报告期内,公司新增授权专利39项,研发成果转化效率稳步提升,为产品线升级、市场开拓及品牌价值沉淀提供了坚实的技术储备。

5、推进智能制造,驱动业绩增长在内部建设成果的支撑下,公司持续推进精密五金业务的自动化升级与智能化改造。

报告期内,重点完成视觉检测、工序连线、自动上料及包装自动化等改造项目:视觉检测系统覆盖核心产品线,实现产品表面缺陷与尺寸精度的实时检测及自动分拣;工序连线打通孤立加工单元,大幅缩短在制品周转时间;自动上料与包装自动化显著提升效率。

通过上述改造,产品良率稳步提升,交付及时率维持在行业较高水平。

在客户与市场端,公司进一步将质量与交付优势转化为市场竞争力:持续强化产品质量管理与交付保障能力,完善从订单响应到售后服务的全流程管控机制,提升客户满意度与复购率;渠道建设方面,公司于国内主要城市新增代理渠道,扩大区域覆盖广度与终端触达能力;同时,搭建覆盖重点区域的海外渠道模式,稳步推进国际化布局。

同时,公司深入推进大客户战略,通过联合开发、长期框架协议等方式深化与核心客户的战略合作,提升大客户粘性与订单质量。

报告期内,精密五金业务板块实现营业收入同比增长10.47%。

6、优化业务结构,改善经营质量面对行业竞争加剧、海外贸易保护主义抬头等外部挑战,子公司主动实施经营策略迭代:收缩低毛利产品线,锚定高毛利、高周转核心品类;系统性精简SKU池,清退盈利贡献不足的产品;动态优化广告促销策略,提升营销投入产出效率;升级备货与库存管理体系,压降库存积压风险及仓储成本。

报告期内,跨境电商业务毛利率同比增长9.18个百分点,盈利能力较上年同期显著改善。

通过依托精细化管理与组织能力升级,公司实现了成本费用的精准管控,现金流质量持续向好。

同时,全面深化AI技术应用,大幅提升员工作业效率与公司整体经营效能。

(一)行业格局和趋势(一)精密五金业务我国是全球最大家居五金生产、出口与消费国,产品覆盖功能五金、基础五金、收纳五金三大核心品类,广泛适配定制家居、整装装修、存量翻新、工业柜体等多个场景。

2025年,行业在国家政策引导、内需消费升级、海外需求修复及产业结构优化的多重驱动下,整体保持稳健运行态势,持续向品牌化、高端化、智能化、全球化方向高质量转型,为行业内合规龙头企业提供了良好的发展机遇。

1、政策环境2025年国家多部门密集出台专项政策,全方位护航家居五金行业高质量发展,政策覆盖产业升级、内需消费、外贸出海、绿色合规、智能制造全维度,形成协同发力的政策支撑体系。

一是工信部印发《轻工业稳增长工作方案(2025—2026年)》,将家居五金纳入轻工重点细分赛道,专项支持精密五金智能化产线改造、绿色低碳工艺升级、专精特新企业培育与核心技术攻关,引导行业优化产能结构、提升精密制造壁垒。

二是商务部等六部门联合印发《关于做好2025年家装厨卫焕新消费促进工作的通知》,落地家装补贴、旧房翻新以旧换新、全屋整装消费扶持政策,直接拉动功能五金、基础五金、收纳五金的批量替换与新增配套需求。

三是国务院办公厅印发《大规模设备更新和消费品以旧换新总体实施方案》,安排专项财政资金支持五金制造企业冲压、装配、精密检测设备迭代升级,加速高耗能、低精度落后产能有序退出。

四是海关总署持续优化跨境电商、一般贸易出口监管便利化政策,简化五金产品通关流程、完善出口退税无纸化办理、健全海外仓出口配套监管机制。

五是RCEP协定2025年关税减免持续落地,叠加国家"一带一路"外贸高质量发展专项政策,降低跨境贸易关税成本,助力企业深耕东盟、中亚等海外新兴市场。

同时,市场监管总局强化家居五金产品质量安全、环保标准管控,规范行业市场秩序,倒逼企业提升产品品质与合规经营水平。

2、市场规模据中国轻工业联合会发布的2025年轻工业经济运行情况,2025年我国规模以上轻工业增加值同比增长5.3%,实现营业收入23万亿元。

据中国五金制品协会官方发布,全国五金制品行业年总产值超过1.5万亿元,进出口总额1900亿美元,其中出口超1600亿美元,家居五金作为五金制品行业的核心组成部分,整体营收保持平稳增长态势,行业大盘运行稳健。

品类结构上,功能五金(含铰链、滑轨、阻尼系统等)作为家居五金核心品类,占据行业整体营收的主要份额,需求随定制家居、整装装修场景持续释放;基础五金(含拉手、合页、连接件等)依托家装刚需,需求保持平稳增长;收纳五金(含橱柜拉篮、衣柜收纳系统等)受益于全屋空间精细化升级趋势,需求增速高于行业整体水平,成为行业增长亮点。

国内市场方面,随着国家家装焕新政策持续落地,存量房翻新需求占家居五金新增需求的比重持续走高,定制家居工程集采渠道集中度不断提升,中高端系统化五金消费占比逐年上行。

海外市场方面,我国家居五金大类出口保持韧性增长,全球市场份额持续稳固,其中对东盟、"一带一路"共建国家等新兴市场出口占比持续提升,欧美成熟高端市场需求稳步修复,出口产品结构持续优化。

3、行业发展趋势结合工信部、中国轻工业联合会等官方发布的行业运行信息,2025年家居五金行业呈现三大明确发展趋势。

一是国产替代持续深化,行业集中度稳步提升。

国内头部家居五金企业依托国家产业政策支持,在技术研发、品质管控、生产交付与本地化服务能力上持续提升,产品性能与质量已逐步对标国际一线水平,在国内大宗工程、头部家居品牌配套等中高端渠道的话语权持续增强,国产品牌市场认可度不断提升,行业资源加速向合规龙头企业集中,落后零散产能持续退出。

二是产品高端化、系统化、场景化升级加速。

行业逐步从单一配件供应向全屋整体五金解决方案转型,功能五金持续强化静音缓冲、长效防锈、安全耐用等核心性能,基础五金升级环保高标材质与精致外观工艺,收纳五金朝着模块化、集成化、空间利用率优化方向迭代,适配不同家居场景的定制化产品需求持续增加。

三是智能制造与数字化转型全面提速。

在国家制造业设备更新政策引导下,行业头部企业加快推进自动化冲压、精密装配、数字化生产管控体系建设,大幅提升产品一致性、生产交付效率与质量管控水平,行业技术门槛与生产标准化程度持续抬高,推动全行业向高质量、可持续方向发展。

以上数据来源于:中华人民共和国工业和信息化部发布的《2025年全国轻工业经济运行情况》《轻工业稳增长工作方案(2025—2026年)》;中华人民共和国海关总署发布的《2025年全年货物贸易进出口运行情况公报》;中华人民共和国商务部发布的《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》;中华人民共和国国务院办公厅发布的《大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》;中华人民共和国海关总署发布的《2025年全年货物贸易进出口运行情况公报》。

(二)跨境电商业务1、政策环境2025年国家持续出台政策支持跨境电商高质量发展,同时海外监管规则逐步完善,推动行业规范化运行。

国务院批复同意在海南全岛等15个城市(地区)设立跨境电子商务综合试验区,全国综试区数量达178个,覆盖31个省(市、区)。

国家税务总局、海关总署联合推出跨境电商出口海外仓"离境即退税、销售后再核算"政策,缩短企业退税周期,减轻资金周转压力。

海关总署取消跨境电商出口海外仓企业备案,简化通关流程。

RCEP协定关税减让进一步深化,"一带一路"跨境贸易便利化措施持续落地,为企业拓展海外市场提供了有力支撑。

同时,欧盟《数字服务法案》、美国《消费者告知法案》等海外监管法规全面实施,倒逼企业完善合规体系,行业准入门槛显著提升。

2、市场规模2025年中国跨境电商出口保持稳健增长,成为外贸稳增长的重要新动能。

据海关总署初步统计,2025年我国跨境电商进出口总额达2.75万亿元,较2020年增长69.7%,其中出口规模持续扩大,增速高于同期整体外贸平均水平。

从出口品类来看,数码产品及配件是跨境电商出口的主要品类之一,与服饰鞋包、家用办公电器共同构成三大核心出口板块。

从区域市场来看,北美、欧洲等成熟市场仍是跨境电商出口的基本盘,需求保持稳定;东盟、"一带一路"共建国家等新兴市场增长迅速,成为行业重要的增量来源。

从渠道来看,第三方平台仍是跨境电商出口的主要渠道,亚马逊在欧美市场占据主导地位,海外仓模式普及率持续提升,有效改善了消费者体验。

3、行业发展趋势一是合规化成为行业发展底线。

海外各国在知识产权、税务、产品安全、数据安全等方面的监管日趋严格,不合规的中小卖家加速出清,行业从野蛮生长向规范化发展转型。

二是品牌化进程持续加快。

市场竞争从单纯的价格竞争转向产品力、品牌力、服务力的综合竞争,具备自主研发能力和品牌建设能力的企业市场份额不断扩大,白牌铺货模式的生存空间持续压缩。

三是供应链本土化趋势明显。

企业从"国内生产+跨境发货"向"国内研发+海外仓本土备货+本土化运营"转型,通过布局海外仓提升交付时效,降低物流成本,增强市场竞争力。

四是AI技术全链路赋能行业发展,在产品研发、营销推广、客户服务、供应链管理等环节的应用不断深化,有效提升了企业运营效率。

以上数据来源于:中华人民共和国海关总署发布的“2025年全国进出口情况新闻发布会”“2025年前三季度进出口情况新闻发布会”;中华人民共和国商务部发布的《关于同意在海南全岛和秦皇岛等15个城市(地区)设立跨境电子商务综合试验区的批复》。

(三)公司所处行业地位公司深耕精密五金领域三十余载,以“打造高品质家居五金领导品牌”为使命,现已成为国内细分市场中规模较大、品类齐全的集研发、生产、销售于一体的家居五金配件行业领军企业。

公司在产品研发创新、模具设计制造、智能化、自动化等方面稳居行业领先地位,旗下核心商标“SH-ABC”为广东省著名商标,铰链、导轨产品多次获评广东省名牌产品。

公司及子公司先后荣获国家高新技术企业、国家知识产权优势企业、广东省专精特新中小企业、佛山市品牌建设示范企业等认定,并摘得中国专利优秀奖、商标品牌培育奖、广东省名优高新技术产品等多项荣誉。

近年来,公司连续入选2022–2025年度广东省制造业500强、2023–2025年度佛山企业100强,同时荣膺2022年省级制造业单项冠军示范企业、2023年佛山企业国际前20名、2024年佛山市品牌出海标杆企业20强、2025年佛山企业国际化TOP30等称号,全方位确立了在国内家居五金配件领域的头部地位。

(二)公司发展战略聚焦家居五金与功能件主业,打造面向核心应用场景的系统化解决方案能力,以“质量一致性、交付可靠性、规模化效率”构建长期竞争优势,致力于成为全球家居五金生态的可信赖贡献者与长期合作伙伴。

四大核心战略路径:1、业务与产品战略:从“单品优势”迈向“系统能力”强化产品间的协同设计与配套能力,面向核心居住场景提供一体化、高兼容的功能件解决方案,提升整体方案价值与客户体验。

2、制造与运营战略:以“交付可靠性”构建行业信任持续推进制造体系的标准化、自动化与信息化建设,提升质量一致性与过程可控性,确保在规模化生产下实现稳定交付能力。

3、研发与创新战略:以需求牵引实现持续迭代聚焦更耐用、更可靠、更可持续的产品开发,结合用户真实使用场景与反馈,推动技术迭代及材料工艺创新,夯实产品长期竞争力。

4、市场与客户战略:以长期合作为导向,培育健康客户生态重点服务具备长期合作潜力的核心客户群体,深化战略协同与价值共创,建立稳定、共赢的伙伴关系,共同推动行业生态良性发展。

通过上述战略的坚定执行,公司将持续提升系统能力与运营效率,在服务美好居住生活的使命中,实现可持续、高质量的增长。