华灿光电 300323

（一）主营业务开展情况1、从事的主要业务公司是全球领先的LED芯片及先进半导体解决方案供应商,主要业务为LED芯片、LED外延片、蓝宝石衬底及第三代半导体化合物GaN电力电子器件的研发、生产和销售。

公司注重自主研发,秉承技术创新和精益管理双轮驱动理念,加大研发投入,以技术促发展,向管理要效益,发力各细分市场,提升企业价值。

报告期内,公司坚持“深拓市场、苦练内功、提效增盈、高质发展”的工作方针,坚持产业合作共赢、协同发展的开放态度,持续优化产品结构与客户结构,在提升现有照明、背光、显示等产品营业收入的同时,加快MicroLED、GaN电力电子器件的研发、生产和销售。

2、主要产品及其用途公司主要产品为LED芯片及外延片产品、蓝宝石产品及GaN电力电子器件产品。

（1）LED芯片及外延片产品公司LED芯片产品广泛应用于电视、电脑、手机等消费电子,室内外显示,车用LED及各类照明,紫外、红外等市场。

随着Mini/MicroLED技术提升,5G+8K超高清显示市场快速发展以及高端照明市场需求不断拓展,公司产品应用领域不断拓宽,包括MiniLED超高清显示,MicroLED可穿戴设备以及大屏幕显示,会议及影院多功能显示,政务交通指挥中心,中大尺寸消费电子高端背光,智能照明,车用LED及植物照明,紫外消毒杀菌、红外感应等。

LED外延片技术含量高,对最终的LED芯片产品的良率、光电性能、品质等影响最大。

公司的外延片产品在保证自用的同时,也在积极拓展市场,主要作为国内外对高品质LED外延片有需求的芯片企业的原材料,以及作为科学院所等机构前沿技术开发的基础材料等。

（2）蓝宝石产品蓝宝石材料化学性质稳定,硬度高,具有优异的透光性,热传导性和电气绝缘性,是现代工业极为重要的基础材料,除在尖端科技领域广泛应用外,在精密机械、光通信、微电子、光电子,尤其是LED产业发挥了极为重要的作用。

公司蓝宝石产品包括2至8英寸晶棒和衬底片及各种光学应用产品,目前主要应用于LED芯片衬底材料、消费电子产品以及智能可穿戴产品的窗口材料等领域。

（3）GaN电力电子器件产品公司自成立以来聚焦GaN材料在LED领域的技术研发,并于2020年正式进入GaN电力电子器件领域,产品将主要面向移动消费电子终端快速充电器、其他电源设备、云计算大数据服务器中心、通信及汽车应用等领域。

公司外延以及器件的研发制造于2025年内成功实现突破。

（二）公司经营情况的讨论与分析公司深度整合产业链资源,积极开拓高端市场,围绕核心技术形成专利和专有技术,推进创新变革,完善项目制管理,深化精益管理、提质增效。

公司主营业务主要为研发、生产和销售LED衬底片、外延片及芯片,公司为LED芯片行业第一梯队供应商,蓝宝石衬底片保持国内市场领先供应商地位。

1、经营模式（1）研发模式研发是公司的核心竞争力之一,公司成立至今致力于自主创新,通过“工程师文化+归国博士+资深业内人士”相结合的模式,全方位吸引、培养各类专业技术人才。

目前,研发中心拥有一支高效高素质的技术创新团队,拥有海内外硕博士上百名。

技术及产品研发主要分为短期市场化产品开发和中长期前瞻性技术方向研发。

区分这两种不同性质的研发,有助于公司合理分配资源,在保证现有产品、替代产品满足未来几个季度市场需求的同时,又能投入足够的研发资源开发储备新技术,为公司未来新产品和行业领先地位保驾护航。

公司通过客户产品开发前移,贴近客户对接需求,强化提升现有产品性能、技术降本并提升产品在终端客户使用体验以保持市场竞争优势；基于业务和技术布局需求,完善技术专家委员会机制,进行跨领域横向拉通,联合攻关技术难题；同时积极投入研发下一代技术和新产品,为未来市场提前做充分、成熟的技术储备。

公司设立专项团队聚焦MicroLED芯片制程及相关转移技术、GaN功率器件等未来战略型研发项目的技术开发及产业化。

面对未来,公司积极布局高端产品技术和市场化应用,通过技术创新形成更大的竞争优势。

（2）生产模式公司生产围绕着蓝宝石衬底、PSS、LED外延片及LED芯片这四个重要生产环节,拓展彩色宝石及工艺品开发,拓宽业务面,深化BOE赋能,扩展Micro以及半导体生产业务。

蓝宝石衬底的生产基地为全资子公司云南蓝晶,PSS的生产基地为全资子公司浙江晶图,LED外延片和LED芯片的生产主要在张家港、义乌、金湾三个工厂进行,其中MicroLED金湾工厂在25年3月正式产品交付。

LED芯片属于半标准化产品,不同的封装客户根据其封装产品应用领域的不同对芯片波长等规格参数有着不同的要求,但在一定的差异范围内,不同规格的产品间也可以相互替代。

基于此特性,公司尽可能多生产和销售通用型产品来提升运营效率,降低库存规模,达到更低的成本和更好的供应灵活度。

公司生产以客户需求为导向,由销售人员对接客户需求,维系客勤关系,市场中心人员和客户产品开发人员负责产品企划和客户新产品导入,运营生产部门结合公司对各细分市场的判断来制定生产计划,以此来进行排产规划和执行,满足客户需求的同时建立安全库存,最终营收和盈亏也将与管理责任人绩效密切挂钩。

排产计划月度滚动,在计划执行过程中根据客户需求变化和产出情况对生产计划作出适当调整,从而提高产品产销率,保持健康的原材料、半成品和成品库存。

随着公司产品结构升级,公司以持续优化的质量体系满足客户日益提升的品质追求。

公司从原材料入库检测到产品制程管理,再到发货前的质量检查,遵循全面的品质管理规范,始终秉持“质量第一”的生产理念。

在品质保证上,品质部门具有独立的、客观的发货否决权,确保公司在客户和行业的品质声誉,坚持贯彻“客户导向,创新引领,团结奋进,高效卓越,以人为本”的企业文化,旨在以市场需求为核心,增强顾客满意度。

（3）营销模式公司根据细分市场逐步完善产品管理和销售体系,依据市场需求和经营计划制定实施公司整体销售策略。

公司主要采取直销模式,直接服务国内外主流LED封装厂商和终端应用厂商。

公司市场中心团队负责产品规划和市场策略制定,四大销售中心负责各细分市场的客户开拓,通过研究分析市场的总体需求趋势、战略客户的发展动向和战略规划,结合对客户的定期拜访交流形成产品策略,涵盖新产品规划、推广、新老产品迭代以及产品的全生命周期管理,每月根据客户需求以及内部产能情况制定滚动销售计划。

随着公司技术水平不断提高,产品系列不断完善,公司凭借优质的产品、领先的技术支持及战略合作等满足客户需求,取得与客户战略共赢,提升国内外市场的销售份额。

（4）采购模式LED业务采购以贵金属、衬底片等重要原材料为主,化学品、大宗气体、MO源及硅片等一般原材料为辅,其供应商主要为生产衬底片、MO源、贵金属、化学品及特种气体等原材料的LED行业上游企业。

公司蓝宝石业务采购以三氧化二铝、钻石线、碳化硼等蓝宝石生产所需化学品原材料为主,其供应商主要为生产化学品原材料的上游企业。

采购部门负责确保采购物料和产品满足规定要求,根据各部门请购需求并综合考虑合理的库存水平进行采购,通过询比价、招标、等方式确定供应商,并对采购订单进行跟踪处理、到货入库、对账及付款、后续质量处理等采购流程负责。

针对生产性物料制定成本控制计划,按季度、月度或有议价需求时不定期通过招标、网上竞价、议价、比价等方式确定合适供应商；针对低值易耗产品,通过招标、询价、比价等确定供应商；针对大额生产性设备实行招标采购,经公司严格的招标程序后选定供应商。

通过适配的采购策略,逐步挖掘和提升采购业务价值。

完成供应商资源池梳理,针对上游合作伙伴业务属性和合作程度进行细分,同步制定与之匹配的合作模式；通过精益管理,对原材料进行分级管理,重点针对关键品类从一级材料逐步向上延伸管理,从而制定更清晰的采购策略和交付保障措施,降本增效；联动工厂组织,通过与供应商探讨新技术与新模式带来的新的业务价值增长点,合作共赢。

2、报告期内公司主要经营数据及业绩变化因素：报告期内,公司实现营业收入540,801.55万元,较上年同期上涨31.07%；归属于上市公司股东的净利润为-43,807.53万元,较上年同期上升17,309.42万元。

资产总额1,396,342.72万元,资产负债率52.99%；归属于上市公司股东的净资产为656,482.37万元,较上年同期下降5.31%。

主要业绩驱动因素：2025年结合“深拓市场苦练内功提效增盈高质发展”的工作方针,加速推进经营改善,公司营收同比大幅提升,净利润同比大幅减亏。

一方面积极推进“增销促增产”策略,结合扩产产能逐步释放发力市场开拓,进一步拓展并夯实国内外头部客户战略合作关系,另一方面,持续技术提升,发力精益管理,强化后台赋能,在产品提亮、制造降本、人效提升、系统建设等方面取得突出成效,助力经营改善。

公司通过产能提升、制造降本、工艺优化等措施有效降低产品成本,但由于公司2025年仍处于扩产调试与量产交付并行的阶段,同时受全球政经环境不确定影响,外需增长乏力,LED芯片市场终端需求疲弱,行业竞争加剧,价格争夺激烈,贵金属成本大幅上涨等,公司净利润虽然大幅改善但仍未实现整体盈利。

1、概述（一）2025年主要业务回顾2025年公司在战略指引下,深入贯彻落实“深拓市场、苦练内功、提效增盈、高质发展”工作方针。

重要业务回顾如下：（1）不断深化市场开拓,经营业绩同比改善通过内部组织协同和战略客户专项推动,在市场深拓和市占率提升方面取得了明显进步,Q4市占率突破23%,稳居前三,进一步增强了行业影响力。

其中车载国内市占率提升至10%,车载前装销额近亿元,同比提升200%；照明市占率提升至27%,实现关键客户照明产品批量导入,全年销额超5000万元；海外核心客户顺利导入并上量,MPD全年销量660KK。

2025年公司总营收同比提升31.07%,净利润同比改善28.32%,整体经营呈现良好态势。

（2）稳步提升产能规模,产品竞争力不断增强通过扩产项目和产能挖潜,LED芯片月产能超90万片,以增产助力增销。

产品竞争力方面,正装显示绿光提亮5%、背光提亮4.2%、车载和COB产品提亮3%,超额达成目标；后装车载产品性能保持第一梯队；LED芯片平均成本降幅超15%,产品盈利能力进一步提升；GaN完成高压1.0代试产,2.0代产品送样通过；AR芯片亮度达200Wnit,完成芯片到整机的全流程打通,助力产品结构优化与经营改善。

（3）持续推进组织变革,协同奋进成果凸显将CMO组织整合调整为市场中心及各销售中心,深化市场分析与客户洞察,强化市场导向的核心能力建设；成立产品与价格策略委员会,统筹优化产品规划与价格策略,提升市场响应精度与决策效能。

完善以现地法体为业务运营主体的管理体系,促进产品开发与现地生产的全过程的高效联动与闭环。

完善战略闭环强落地管理体系,明确各组织、经营责任者、员工指标体系,三维指标强绑定和分解；完善业绩考评机制、组织绩效评定与应用规则、年度目标+季度滚动目标管理机制,以季度目标牵引经营改善,优化客户协作满意度调研方案,提升协同效应,个人绩效考核流程全面实现线上化,规范绩效结果反馈与确认流程。

（4）强化品牌建设,行业影响力有效提升官方公众号完善品牌新系列产品推广方案,25年新增关注人数同比增长22.81%,积极参加各类行业论坛、参与ALE展、AIE展、BOEIPC展三大展会,强化与媒体机构的宣发推广,获得2025年“中国LED首创奖”、“供应链企业影响力奖”、“年度创新产品-LED显示芯片奖”、“LED行业营收五十强”等荣誉。

（5）加强现金管理,提升资金效率公司高度重视现金管理对长期健康经营发展的重要性,在保证生产经营前提下优化闲置募集资金及自有资金调配,合理安排闲置资金持有形式,通过安全稳健的现金管理工具提高资金效率及相关收益。

加强应收账款的核算与监控、催收修订信用政策同时,审慎选择适当的结算工具进行各项付款管理,大大改善应收账款周转天数,有效降低应收账款的坏账风险,保证公司经营资金稳健。

（二）报告期内主要经营情况报告期内,公司主营业务主要为研发、生产和销售LED衬底片、外延片及芯片,公司为LED外延、芯片行业第一梯队供应商,蓝宝石衬底片保持国内市场领先供应商地位,MicroLEDMPD产品和GaN电力电子器件已通过可靠性验证,目前正处于技术快速迭代与升级中,将进一步增强产品竞争力。

（1）在LED衬底材料领域：公司拥有自主知识产权的晶体生长方法“坩埚下降法”以及自行设计制造加工的MCGE型晶体炉进行蓝宝石晶体的生长,相较其他长晶方法（如“泡生法”、“热交换法”等）,“坩埚下降法”具有如下特点：1.设备简单,操作程序容易控制,便于实现全自动控制,成品率高,扩产能力迅速,容易大规模量产；2.下降法生长单晶更符合自然规律,熔体内杂质和汽泡更容易排出,从而得到优良单晶体；3.操作灵活性高,可以在同一台晶体炉内生长任意方向的2-8英寸等径单晶体。

当前产品良率实现大幅改善,4寸衬底片CumA+良率提升至80%。

（2）LED外延片性能持续提升,报告期内外延性能提亮2%+,6寸Micro-RGB性能大幅提升,助力MPD产品成功实现批量出货,COW/COC持续推进头部客户合作开发,MicroLEDAR完成芯片到整机的全流程打通。

（3）LED芯片按色系区分,公司LED芯片主要产品及主要应用领域如下：。

（一）公司发展战略及2026年度经营计划面对半导体产业集中化加剧、规模效应日益凸显的格局,华灿光电将继续发挥自身在化合物半导体领域的技术积累与产业链协同优势,坚定不移地向“成为全球化合物半导体创新引领者”的愿景迈进。

为实现该目标,公司将通过苦练内功、价值营销、提质增效,实现有高质量的持续增长。

1、深化市场拓展,巩固客户伙伴关系为持续提升客户信任与长期合作黏性,公司将推动管理层、业务运营主体、产品开发、品质与制造等部门协同构建“系统化、立体化”的客户对接体系,继续强化客户导向和客户服务意识,通过全方位专业交流深入理解客户需求,拓展合作深度。

一方面,深耕现有核心业务,巩固与重点客户的战略合作,通过精准洞察客户需求,协同工厂与研发强化客户服务与交付水平,实现稳中有进,保持行业领先地位；另一方面,积极开拓新兴增长领域,聚焦AR、ADB、植物照明、GaN电力电子器件等利基市场,加快技术升级与客户导入,增强盈利能力。

2、坚持创新驱动,保持技术领先地位新的一年,公司将持续加大研发投入,优化Mini/MicroLED等核心产品的性能、可靠性与良率,推动化合物半导体功率器件等前沿技术的升级迭代并加速实现规模化量产,巩固行业技术引领地位,并为新业务拓展提供支撑。

在研发体系建设上,一方面完善可持续的人才梯队,融合资深专家与青年科技力量,并构建高质量专利管理体系,保障核心技术创新与知识产权布局；另一方面,依托从蓝宝石衬底、PSS到外延芯片的全产业链整合优势,加强跨部门研发协同,深化产品开发和工艺开发的协作,以项目制管理为抓手,全面提升产品综合竞争力。

3、推进精益运营,增强成本竞争力在行业竞争持续的背景下,公司将通过技术提升与成本优化双轮驱动,强化盈利能力和市场韧性。

一方面,在现有产能基础上进一步挖掘潜力,提升自动化与智能化水平,优化产品结构与产线布局,勇跨产能百万片大关,发挥规模化集聚优势；另一方面,强化制造环节的成本管控,实行人工成本与人事费用率的双线管控,提高人均产出与运营效率,持续推进精益生产,打造高竞争力的“敏捷韧性运营体”。

4、完善激励与培养机制,构建高质量人才梯队公司坚信人才是高质量发展的核心动力,将持续倡导“机会共创、利益共享”的理念。

在绩效管理上,强化成果导向和战功导向,完善业绩与项目双轨激励体系,实现组织目标与个人回报紧密联动,让优秀员工共享发展成果。

同时,建立健全干部培养与发展体系,开展分层分类的能力提升项目,打造具备商业思维、经营意识和专业能力的骨干队伍。

加强一线管理梯队建设,优化用工模式与人效管理,重点激励高潜力、高贡献关键人才,拓宽职业发展通道,持续吸引行业优秀人才,激发组织活力。